Riassunto esame Economia del mercato mobiliare, prof. Zanotti, libro consigliato L'economia del mercato mobiliare, Fabrizi

4. CRITERI DI VALUTAZIONE E INDICATORI DEL RENDIMENTO DEI TITOLI OBBLIGAZIONARI

RENDIMENTO

INSIEME DEI FRUTTI PRODOTTI DA UN'OBBLIGAZIONE IN RAPPORTO AL CAPITALE INVESTITO, C, E ALLA DURATA DELL'INVESTIMENTO

X CONCRETO

• X (pos. o idea): FRUTTI RELATIVI AL CAPITALE DA INVESTIRE
  • DA ORIGINE DA CAPITALE
    • DA INTERESSI (sempre ex-post)
    • FRUTTI CERTI
    • FRUTTI X REINVESTIMENTO DI EFFETTI INTERESSI

TIPOLOGIA → RENDIMENTO EX ANTE (Concerne misurazioni, peril rendimento effettivo e confrontabile con l'effettivo dei vari investimenti)

INDICATORI (aspettI generali)

• UNA CORRETTA MISURAZIONE DEL VALORE DELLA MONETA
• CAPITALIZZAZIONE (Permette di determinare il VALORE FUTURO di
  • UN CAPITALE CORRENTE= MONTANTE)
• ATTUALIZZAZIONE (Permette di determinare il VALORE PRESENTE di
  • UN CAPITALE FUTURO = VALORE ATTUALE)
• Regime di interesse semplice; gli interessi matURATI nel corso

CRITERI DI VALUTAZIONE E INDICATORI DEL RENDIMENTO DEI TITOLI OBBLIGAZIONARI

RENDIMENTO

INSIEME DEI FRUTTI PRODOTTI DA UN'OBBLIGAZIONE IN RAPPORTO AL CAPITALE INVESTITO C e ALLA DURATA DELL’INVESTIMENTO → CONCERTO

• DETERMINANTI ⇒ FRUTTI × ORIGINE
• DA CAPITALE ⇢ DA INTERESSI
• DA INTERESSI: FRUTTI RELATIVI AL CAPITALE DI RIMBORSO
• FRUTTI DERIVANTI DA PREZZO DI VENDITA
• FRUTTI RELATIVI ALLA VENDITA DI TITOLI
• × NATURA ⇢ FRUTTI CERTI
• OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO
• RIMBORSO DEL CAPITALE IN UN'UNICA SOLUZIONE ALLA SCADENZA
• FRUTTI ALEATORI
• OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE
• OBBLIGAZIONI INDICIZZATE
• RIMBORSO DEL CAPITALE IN UN'UNICA SOLUZIONE ALLA SCADENZA (X OBBL. INDICIZZATE)
• RIMBORSO DEL CAPITALE IN SOLUZIONI O VARIE SCADENZE (X OBBL. TANTI TANTI TANTI ✓)
• FRUTTI DERIVANTI DAL REINVESTIMENTO DEI FRUTTI PERIODICI

TIPOLOGIA → RENDIMENTO EX ANTE

• (CONCERNE MISURAZIONI DI RENDIMENTO EFFETTUATE PRIMA DEL MOMENTO DI EFFETTUAZIONE DELL’INVESTIMENTO)]

RENDIMENTO EX POST

• (CONCERNE MISURAZIONI DI REND. EFFETTUATE AL TERMINE DELL’INVEST)
• a) PRESENZA DI FRUTTI CERTI
• b) IN ASSENZA DI FRUTTI OLEATORI O INDEMOROSO
• c) DEMOMANIA DI MOLTIPLICA DOMESTICA
• d) RIMBORSO CAPITALE AL VAL. NOM. IN UN'UNICA SOLUZIONE ALLA SCADENZA
• e) HOLDING PERIOD (PERIODO DI DETENZIONE TITOLI) CONINCIDENTE CON LA SCADENZA DEL TITOLO

INDICATORI

UNA CORRETTA MISURAZIONE DEL VALORE DELLA MONETA OVVIENE Φ :

• CAPITALIZZAZIONE (PERMETTE DI DETERMINARE IL VALORE FUTURO DI UN CAPITALE CORRENTE = MONTANTE)
• ATTUALIZZAZIONE (PERMETTE DI DETERMINARE IL VALORE PRESENTE DI UN CAPITALE FUTURO = VALORE ATTUALE)

• REGIME DI INTERESSE SEMPLICE: GLI INTERESSI MATURATI NEL CORSO DELL'anno NON GENERANO NUOVI INTERESSI (SONO INFERTILI).
• DATO IL CAPITALE INIZIALE C0, IL TASSO DI INTERESSE i E LA SUA DURATA DELL’OPERAZIONE nb, SI HA:
• montante M = C(1 + ⁱ/₁₀₀)

UTILIZZATO X INVESTIMENTI CHE NON PRODUCONO FRUTTI INTERA DURATA DEL CANNA +/-

• REGIME DI INTERESSE COMPOSTO: INTERESSI MATURATI NEL CORSO DELL’anno FRUTTANO INTERESSI LORO VOLTA SUI I REDIREN SUCC. (INTERESSI FERTILI)!
• montante M = C (1 + ⁱ/₁₀₀)

Indicatori del rendimento dei titoli senza cedola

1. BOT (Buoni Ordinari del Tesoro)

   Rendimento lordo ⇒

   r_lordo =

   • Reg. semplice
   • P - Prezzo medio ponderato
   • t

   r_lordo =

   • Reg. composto
   • P - Prezzo medio ponderato
   • t

   Rendimento netto ⇒

   r_netto =

   • Reg. semplice
   • P - Prezzo aggiudicazione

   r