Appunti primo parziale e esercizi secondo parziale Economia degli intermediari finanziari

Quando si parla di rischi dei contratti finanziari bisogna misurare l’incertezza dei risultati futuri,

ossia la variabilità del rendimento

Quanto più varia il rendimento tanto maggiore è il livello di rischio —> il rischio è un concetto

entrare, gli investitori lo interpretano come concetto negativo

I rischi finanziari possono essere favorevoli, ovvero che generano profitti, ma anche una

manifestazione negativa; questa distinzione dei rischi finanziari, di differenza non ai rischi puri,

esempio assicurazioni, che prevedono solo rischi negativi

Tutti i contratti finanziari incorporano rischi che hanno una variazione diversa a seconda del

contratto

Le valutazioni fatte prima del contratto e durante le attività di screening e monotoring sono fatte per

controllare la qualità del bilancio di una banca è legata alla qualità dei crediti

Nel contratto azionario non c’è un obbligo di restituzione delle somme ricevute nei quote capitali né

in remunerazione dei dividendi, quindi nell’azionista non c’è il rischio di credito—> quindi l’azionista

compra la responsabilità azionare del titolare dell’impresa, il rischio rilevante è quello di mercato

Il rischio di mercato che caratterizza i contratti di debito è legato alla modifica del mercato in

parallelo alla domanda offerta, tanto più alto è il rischio di mercato tanto maggiori sono le

fluttuazioni

TASSONOMIA DEI RISCHI:

• Rischio di liquidità: incapacità di ripagare in tempo i debiti

• Rischio di cambio: collegato al cambio di valuta essere (rischio di mercato)

• Rischio operativo: rispetto agli altri rischi ha due differenze rilevanti, ovvero non è un rischio degli

intermediari finanziari e non è un rischio tipico del mercato finanziario —> infatti è un rischio

collegato all’operatività di un’azienda singola, riguarda eventi casuali che non si riferiscono al

business dell’impresa ma al funzionamento generale

FUNZIONE INTERMEDIAZIONE

Allocazione delle risorse come si formano i soldi: i saldi finanziari delle singole attività si formano

grazie all’intermediazione di soggetti come banche che con loro bilancio collegano operatori in

surplus e operatori in deficit

Il secondo canale è quello del finanziamento diretto che si realizza grazie mercati che può prevedere

oggi degli intermediari con il compito di supporto, agevolazione dello scambio senza il bilancio di

mezzo

unità spese

corrente beni investiti

se Redd netto consumi e

in x

ATURA

REALI

SURPLUS corrente beni investiti

netto

Redd

affetto e

se sfeggiufageagum

un

Y REDDITO in

Soggetto imposte

periodo

determinato concetto

concetto Entrata

ricavi di

Finanze cassa

economico che

corrente

reddito

f

Yd y

reddito può

netto spendere

si

le e consumi

spese

I Attivita reali

investimenti

Unità in surplus: soggetto con spese e investimenti inferiori al suo reddito disponibile

Unità in deficit soggetto con spese investimenti maggiori del reddito disponibile

SALDI FINANZIARI E UNITÀ IN SURPLUS O DEFICIT

surplus

Unità in

Avanzo Finanze Sfiga Credito Finale

O

Fai

Pareggio sei FÉÉÉFIÈE

IÀÉ

Disavanzo sei D

Sf finanza variazioni

saldo

Af Pf finanze

passivo

finanza

Attivo Ii

Si

SFI SFI APF i

Le operazioni si rappresentano con 3 schemi:

• Stato patrimoniale: sintetizza il valore dei beni di produzione, investimenti, i debiti e la ricchezza

netta; sono incluse le attività di impiego e le passività o fonti di finanziamento, inclusa la ricchezza

netta CAF AR

PF PN

PN RICCHEZZA TOT

NETTA

PATR

STATO AFTPF PFTPN

passivo

Attivo PF

AF

AR PN

Conto economico o conto del reddito: sintetizza il flusso di risorse in entrata e uscita facendo

riferimento a un certo arco temporale; i valori rappresentati sono un flusso che coprono un certo

periodo econ

S conto

E U U E

Erisparmo

U USATE

E Entrate

Conto della formazione del capitale e del saldo finanziario: sintetizza i movimenti sulle attività reali,

finanziate dal risparmio nel periodo

Resp Invest

CONTO investimenti

I S S I Avanzo

disavanzo

avanzo SCI DISAVANZO

ESERCIZIO SAF 5

I 800 3100

6000

SF S I

SF

SF 2900

3100 6000 Disavanzo

SAF 25003 SA

E

800 sp

1700

SPF

A fronte dell’investimento si vede in sé dall’impresa una necessità di trovare fonti di finanziamento a

copertura della spesa, l’impresa ha fatto ricorso a prestiti esterni per coprire l’esigenza di funding

aumentare le disponibilità liquide

S SAF

I

SF APF

2900 800 SPF

SPF 800 2900 aumentati

debiti

2100

SPF i sono

Sia in una situazione di disavanzo finanziario e per le nuove spese deve far fronte a nuove debiti

E

u sooo

reddito

consumi II

500 A

int

tasse bisantareng'I

500

Pass

NT 210072500

woes gogo

app

LE MOVIMENTAZIONI DI UN ESERCIZIO

S=I

S>I: Implica la possibilità di altri investimenti o il rimborso di passività finanziarie

S<I: Implica la possibilità di emettere passività finanziarie per coprire

I canali di investimento tra unità in surplus e deficit sono collegati su un circuito diretto e uno

indiretto; tra gli intermediari (assicurazioni) Che collaborano; questi canali possiamo chiamare

modalità di risparmio e investimento, il collegamento è diretto quando collega direttamente

prestatori e creditori diretti SURPLUS

DEFICIT

AF CRED CONSUMES

OBBLIGA

AR OBBLIGATI MUTUI

zona

PN PN

AR

gg gue

La specificazione di questo foglio azionario dell’unità, quindi gli investimenti e le consistenze

nell’attivo fisso; le consistenze di a AR si aggiungono e completano quelle finanziarie

Nel passivo per l’impresa la consistenza dei debiti finanziari come obbligazioni mentre nelle famiglie

ci sono crediti per il consumo e mutui La copertura di investimenti reali; le famiglie cedono le risorse

eccedenti alle unità in deficit, gli interessi non sono rappresentabili nello stato patrimoniale possono

nel conto del reddito sia per chi paga sia per chi li riceve

Gli strumenti finanziari emessi dall’imprese sono detti primari, ossia la creazione di nuovi strumenti

finanziari creano il mercato primario ovvero dove vengono collocati sul mercato I titoli primari non

esistenti; chi li acquista avrà degli strumenti finanziari di nuova creazione, il portafoglio di chi

acquistasi movimento con operazioni di compravendita sul mercato secondario, poiché il mercato

secondario fa incontrare soggetti che vogliono cambiare il proprio portafoglio questi scambi non

producono più nuova ricchezza sul mercato per l’impresa, gli scambi sul mercato secondario sono

tutti scambi di quelle azioni già presenti sul mercato

Il circuito indiretto si realizza con l’interposizione di un bilancio di un intermediario

INTERMEDIARIO

DEFICIT SURPLUS

AF

AF

AF PF

PF AF

Ittiti credo

Etichette

a MUTUI

AZIONI

PN PN

È PN

AR AR

CAPIT SOCIALE

L’intermediario riceve risorse dell’unità in surplus tramite la raccolta e riceve il risparmio dell’unità in

surplus; fronte di questo movimentazione pure con esso un contratto passivo, così facendo si crea

un flusso tra unità in surplus e l’intermediario che ora impiegherà rimettendo crediti che

rappresentano la messa disposizione di denaro a favore dell’unità in deficit

Si crea un collegamento tra crediti per l’intermediario e la creazione di debiti per l’unità in deficit

La funzione non si completa con la concessione di crediti ma anche con l’accensione dei titoli,

inoltre l’intermediario può diventare azionista

I vantaggi dell’intermediari: tutti gli intermediari agevolano la riduzione dei costi di transizione,

ovvero i costi di ricerca i costi di produzione dei contratti

alcuni intermediari sono detti QAT, E si assumono i rischi imprenditoriali, cioè trasformano la

liquidità ottenuta in liquidità a disposizione di unità in deficit

ESERCIZIO

CHO

SP 3500

AF Reddito

7000

Pf

8000

AR consumi

15000

PN

14000 1400

22000 22000 Pass Finan 1000

I 6000

5 14000 2100

35000 2100

S

SF I 6000 3900

SAF

SF SPF

3900 SAF 4900

3900

0

1000 1000

3000

SAF 1000

4900

SAF Cs

SP

Af 6000

3100 PF

20000

AR 17100

Pn

Gli investimenti reali sono stati finanziati con il disinvestimento di attività finanziarie

MONETA E SISTEMI DI PAGAMENTO

Moneta: tutto ciò che viene accettato come mezzo di pagamento per l’acquisto di beni e servizi o

per pagare i debiti pecuniari riconosciuto come moneta reale, viene Accettata per i pagamenti era

una valore intrinseco; le sue funzioni sono:

1. Mezzo di scambio

2. Unità di conto e misura del valore

3. Strumento di riserva o fondo di valore

Il passaggio in economia con moneta riduce il costo delle transazioni, la moneta segno è una

moneta che è già un’attività finanziaria, la moneta a un valore intrinseco nullo o molto basso e

quando viene usata libera il debitore e reintegra il creditore

L’accettazione di un pagamento si basa su:

• Previsione di un soggetto, Stato, che ha un potere sovrano che sancisce il potere liberatorio della

moneta legale in uno Stato, il potere liberatorio viene sancito dallo Stato e dal diritto di emissione

alle banche centrali, con l’euro sistema la Banca centrale europea ha sostituito le BCC per la

regolamentazione di politiche monetarie l’emissione della moneta

• un accordo tra le parti, come spesso accade, di fiducia; la moneta fiduciaria non ha valore

intrinseco ma è accettata in cambio di beni e servizi perché gli utilizzatori confidano che la banca

centrale manterrà il valore della moneta stabile nel tempo, nell’esempio la moneta bancaria che

hanno scadenza a vista, ossia può essere richiesta dalla parte in moneta legale ed è nota anche

come moneta scritturale, ovvero scritto nei conti, questo meccanico di fiducia garantisce la

continuità. La moneta cambia in ragione di parti coinvolte e scambi effettuati, la moneta legale

circola per legge e nessuno può rifiutarla; il valore della moneta bancaria è maggiore tanto più

ampia e articolata la possibilità di pagamento per le parti

• L’euro sistema emette moneta legale e a una passività di bilancio e a debiti ho visto verso le

istituzioni creditizie che sono controparti della BCE nelle politiche monetarie e determinano una

posizione attiva per deposito di riserve di liquidità

• La moneta È legata a un meccanismo fiduciario e il rischio di liquidità, ossia che la banca non sia

in grado di onorare il proprio impegno

MONETA COME UNITÀ DI CONTO È MISURA DEL VALORE

La moneta è l’unità di misura del valore di beni e servizi, ed è anche un’unità di conto

• Il valore nominale è il valore facciale, stampato su una banconota, e il valore attribuito

convenzionalmente e garantisce per quale ammontare può coprire una spesa, il valore non

cambia nel tempo

• Il valore legale è collegato al potere di acquisto, cambia nel tempo per effetto dell’andamento

generalizzato dei prezzi, per l’inflazione; l’inflazione È un fattore che causa rischio e che incide sul

potere di acquisto

equazione di Fisher: relazione di equilibrio, Fisher afferma che la quantità di moneta in circolazione

moltiplica per il numero di volte che la moneta passa di mano in mano, ed è uguale alla somma

delle quantità dei beni scambi