Preparazione esame organismo consulenti finanziari, consulenti finanziari abilitati all'offerta fuori sede

Normativa parole chiave

Sono falsi solo, solamente, esclusivamente, soltanto, limitatamente (solo 29 sono giuste). Se le domande sono negative, i solo, solamente... sono vere!

I “sempre” discorsivi (cioè dentro una frase) sono tutti falsi tranne 6. Quando grazie a queste regole rimangono solo due risposte plausibili vale questa regola:

• Tra “si, sempre” vs “no” vince “no”
• Tra “no, mai” vs “si” vince “si”
• Tra “no, mai” vs “si, sempre” la devo sapere

I “ma non” sono tutti falsi tranne 2:

• Il rappresentante degli azionisti di risparmio può presenziare le assemblee ma non votare
• Nei contratti di credito a tempo indeterminato il cliente per recedere deve dare un preavviso ma non oltre un mese.

Sempre giuste le alternative con:

• Libro III
• Regolamento UE (tranne che assegni circolari che sono garantiti)
• Impegno irrevocabile
• Mora
• Mitigare

Sono giuste al 90%:

• All’uopo
• Laddove
• L’emittente
• Tralaltro
• Domanda irrevocabile
• Sito internet (a che fare con la CONSOB)

Nel TUF e nel TUB mai mettere annullabile (sempre falsa) semmai è nullo. Sia nel TUF che nel TUB non ci si può mai rifare/rinviare agli usi pena nullità. Poiché i titoli di credito si prescrivono dopo 5 anni, la tenuta della documentazione sarà sempre 5 anni con due sole eccezioni:

• La società di gestione del mercato conserva le registrazioni per 8 anni.
• Ai sensi dell’antiriciclaggio, decreto 231, i documenti che comprovano i requisiti degli amministratori di una SICAV sono conservati 10 anni.

Chi fa cosa?

TUF (58/98)

Il TUF è costituito in 3 parti:

A) Intermediari finanziari

È costituita dagli intermediari finanziari (da art 1 ad art 60 del TUF + regolamento intermediari n 20307 o 16190). La vigilanza regolamentare, informativa e ispettiva è per competenza: la CONSOB vigila sulla correttezza dei comportamenti (tutela dell’investitore) invece la BANCA D’ITALIA sullo stato patrimoniale e il contenimento del rischio di default (gestione sana e prudente, capitale minimo, partecipazione al capitale). Però a livello amministrativo (es. tenuta albo, comunicazioni, autorizzazioni, fusioni..ecc) la CONSOB è competente solo per le imprese di investimento (SIM + imprese (extra)comunitarie e imprese di paesi terzi), invece per tutto il resto c’è la BANCA D’ITALIA (cioè per SGR, SICAV, 106-107 TUB cioè le finanziarie, e le BANCHE).

Quindi le autorizzazioni sono:

• BANKITALIA per le BANCHE (senza sentire nessuno).
• CONSOB sentita BANKITALIA per le SIM e le imprese d’investimento.
• BANKITALIA sentita la CONSOB per le SGR, SICAV, 106-107 TUB.

Se il quiz chiede chi autorizza… è sempre uno sentito l’altro a parte BANKITALIA per tutti gli altri quiz è uno solo (non mettere sentito).

Se è attività di muto riconoscimento, no autorizzazione!! Per operare basta informare la CONSOB per le imprese di investimento e BANKITALIA per tutti gli altri. Questo perché in Europa c’è l’unione monetaria e quindi possono vendere in Europa senza autorizzazione ma solo comunicando.

- CONSOB nella domanda tutela degli investitori è sempre vero.

- Se si parla di capitali, soldi la CONSOB non c’entra nulla è sempre la BANCA D’ITALIA.

B) Mercati

La seconda parte del TUF è costituita dai mercati (da art 61-90 + regolamento mercati n 20249 o 16191), qui sia la vigilanza sui comportamenti sia sui soldi sia la parte burocratica è della CONSOB (NO BANKITALIA) con due eccezioni:

• I mercati all’ingrosso (dei titoli di stato) sono autorizzati, partecipati e dematerializzati dal MEF che ne cura anche le caratteristiche, tutto il resto è BANKITALIA (la CONSOB aderisce al book di negoziazione).
• I sistemi multilaterali di depositi monetari in euro sono autorizzati e vigilati dalla BANCA D’ITALIA (perché è l’interbancario).

C) Emittenti

La terza parte del TUF è costituita dagli emittenti (da art 91-fine + regolamento emittenti n 11971), qui è tutto CONSOB, MAI BANKITALIA.

TUB

Se il quiz chiede chi autorizza oppure si parla di mezzi di pagamento è sempre BANKITALIA. Per tutte le altre domande, quella giusta sarà l’unica di queste che troverò:

• CICR (se c’è CICR sentito qualcuno è sempre errata)
• MEF sentita CONSOB e BANKITALIA (se non c’è sentito è errata)
• BANKITALIA in conformità con le delibere del CICR
• CICR mai giusto nel TUF

Cosa fa il MEF?

• Presiede il CICR
• Riconosce i sistemi di indennizzo obbligatori di tutti gli intermediari (BAIL-IN)
• Detiene l’elenco degli agenti di cambio sia a ruolo unico che a ruolo speciale
• Determina i nuovi strumenti finanziari, i derivati, le categorie e le caratteristiche generali dei fondi e l’adeguatezza degli enti pubblici
• Autorizza, partecipa, dematerializza e cura le caratteristiche generali dei mercati all’ingrosso
• Determina in caso di gravi irregolarità, o gravi perdite patrimoniali o su richiesta stessa dell’intermediario, l’amministrazione straordinaria su proposta della CONSOB o della BANCA D’ITALIA (in caso di irregolarità di eccezionale gravità, è il MEF che determina la liquidazione coatta amministrativa)

Attenzione: in entrambi i casi le procedure sono della BANCA D’ITALIA (NO MEF)

Attenzione: la liquidazione coatta amministrativa può anche essere deliberata dalla BANCA D’ITALIA di propria iniziativa o su richiesta della CONSOB.

Determina tutti i requisiti:

• Onorabilità per chi partecipa al capitale (azionista)
• Onorabilità e professionalità per il consulente finanziario
• Onorabilità, professionalità e indipendenza per gli amministratori degli intermediari (amministratori e sindaci di società quotate è MINISTRO DI GRAZIA E GIUSTIZIA)
• Onorabilità, professionalità, indipendenza e patrimoniali per i consulenti indipendenti (autonomi) che si possono associare anche in una SRL (solo consulenza)

MEF sovraintende a tutta la normativa antiriciclaggio (es. il consulente segnala l’operazione sospetta all’intermediario che la segnala all’UIF che la segnala al MEF; oppure il consulente può segnalare direttamente al MEF entro 30 giorni)

Attenzione: in caso di necessità e urgenza, in stato di pericolo: è il presidente della CONSOB che sospende temporaneamente gli organi amministrativi e nomina un commissario temporaneo che rimane incarica fino a 60 giorni. Pericolo presidente CONSOB.

Agente di cambio

Sono iscritti in due ruoli opposti tenuti entrambi dal MEF:

• Ruolo unico: prestano servizi di investimento in proprio, per cui possono prestare anche l’offerta fuori sede(collocamento) attraverso una rete di consulenti finanziari. NON possono intraprendere attività commerciali perché sottoposte al fallimento, ne possono rivendere ai propri clienti gli strumenti finanziari propri (NO negoziazione per conto proprio ma possono fare acquisti a titolo personale). Inoltre devono aderire ai sistemi di indennizzo e sono incompatibili con la carica di amministratore di un intermediario o con la qualifica di consulente finanziario. Devono incaricare una società di revisione che rimane in carica per 9 esercizi.
• Ruolo speciale: non presta servizi di investimento. È un consulente finanziario abilitato per cui è tutto l’opposto di prima.

Tipologie della clientela

• Cliente: Cliente al dettaglio = Potenziale cliente massima tutela di legge, adeguatezza per i servizi di consulenza e gestione di portafogli, appropriatezza per tutti gli altri.
• Cliente professionale: Si può presumere che abbia il livello di conoscenza ed esperienza adatti al singolo investimento proposto (NON a tutti i servizi).
• Controparte qualificata: Quando una banca apre un rapporto con un’assicurazione, banca, ecc., nessuna tutela di legge neanche i contratti scritti, ad eccezione della BEST EXECUTION (migliori condizioni possibili prezzo + costo) per i titoli quotati.

Adeguatezza e appropriatezza

Adeguatezza (vale solo per la consulenza)

L’adeguatezza riguarda il passato (esperienza e conoscenza), il presente (situazione finanziaria) e il futuro (obbiettivi di investimento futuri). Se il cliente non risponde al questionario non si può procedere con il servizio in quanto l’adeguatezza è bloccante (solo gestione e consulenza → servizi personalizzati). Se non è adeguato un investimento è bloccante invece l’appropriatezza non è bloccante, ma in banca ogni operazione si firma l’adeguatezza sempre anche quando non serve, perché sono tutti gestori.

Appropriatezza (per i servizi non personalizzati)

Per tutti i servizi diversi dalla consulenza e dalla gestione (collocamento, negoziazione conto proprio, esecuzione di ordini per conto dei clienti) è un blocco operativo solo sul passato (esperienza e conoscenza) ma non è bloccante! Bisogna però sempre avvisare il cliente! (solo la controparte qualificata non andrebbe avvisata, ma non c’è la domanda). Se ti segue qualcuno si valuta l’adeguatezza, se si fanno le cose da solo appropriatezza.

Mera esecuzione (Execution only)

Riguarda i servizi di ricezione e trasmissione e esecuzione di ordini (non gli altri!) e consiste nel fatto che l’intermediario non è tenuto a valutarne l’adeguatezza né l’appropriatezza. Ciò però può avvenire solo a diverse condizioni (non unica se no è falsa):

• Il titolo deve essere non complesso (NON derivati, titoli non quotati, titoli quotati su mercati non regolamentati OTC)
• Deve avere prezzi pubblicamente disponibili
• Il cliente deve essere avvisato che non beneficia della protezione

Approfondimento

• Gestione portafogli = contratto
• SICAV = statuto
• Fondi comuni o fondi pensione = regolamento
• Azioni al portatore 1 voto
• SICAV azioni nominative 1 voto per ogni azione
• SICAV azioni al portatore risparmio
• Il resto sempre sbagliato
• La legge non fa mai differenza per importi tranne in una domanda sul microcredito (fino a 25000 euro). Se ci sono limiti minimi o massimi di importi sono sempre false.
• Se l’intermediario (SIM) interrompe l’attività deve ripartire entro 6 mesi, se è stato autorizzato (start up) deve partire entro 1 anno, a parte i fondi comuni entro 30 giorni.

Antiriciclaggio

Sanzioni

• Da 6 mesi a 3 anni e multa da 10-30 mila euro è sempre vera
• Pari a 2000 euro è sempre vera tranne in un quiz poiché vale la regola
• Carta di credito: multa fino a 1550 euro sempre
• Quella giusta sarà sempre la risposta con prima la reclusione e poi la multa: se è scritto prima multa e poi reclusione è sempre falsa. Inoltre è sempre falsa se c’è solo la reclusione e non la multa.
• Mai mettere le sanzioni medie, bisogna mettere o il minimo o il massimo: se nel quiz c’è scritto “salvo che..” metto la minima se no metto la massima.

Consulente finanziario

La scala gerarchica viene sempre rispettata e quindi ogni organo si può rifare al primo superiore tranne in alcuni casi. I consulenti non hanno mai a che fare con la CONSOB tranne:

• CONSOB può chiedere in ogni momento atti e documenti all’organismo
• Può in caso di malfunzionamento dell’organismo nominare un commissario, stabilendone il compenso che è a carico dell’organismo
• La CONSOB riceve i reclami dei consulenti nei confronti dell’organismo

Per i ricorsi il consulente è tenuto ad inviarlo entro 30 giorni dall’avvenimento alla CONSOB, che deve rispondere entro 60 giorni.

Organismo: ogni volta che troviamo o 3 o 10 nella risposta è sempre vera! Ma 3 vince su 10 se ci sono entrambe nella risposta. “Almeno 3 anni” è sempre giusta tranne le sezioni territoriali che sono “almeno 2”.

Aggiornamento professionale: attestato di frequenza. La legge non dice né chi lo tiene ma bisogna farlo su base periodica e non deve essere per forza di natura finanziaria.

Retrocessione: per la prima sottoscrizione di un qualunque strumento il versamento avviene dopo 7 giorni (non lavorativi anche) perché si dà la possibilità al cliente di poter retrocedere entro 7 giorni, però nei versamenti aggiuntivi è immediato.

Per i contratti cartacei bisogna indicare all’ORGANISMO dove vengono conservati per 5 anni.

Regola del 1 contatto: la prima volta che si incontra un cliente vanno dati due documenti: copia della dichiarazione abilitativa redatta dall’intermediario e copia degli obblighi di consulenti. Importante portarne due copie e far firmare una al cliente per ricevuta. Se non si danno questi documenti la sanzione è 25000 euro che il giudice ha la facoltà di poter quadruplicare.

Sanzioni e incompatibilità

Poiché l’ORGANISMO, tenuto conto della gravità e della recidiva, può sempre dare la sanzione immediatamente inferiore o immediatamente superiore a quella prevista, MAI mettere risposte nelle sanzioni con: “deve – sicuramente – sempre” → FALSO Quella giusta dirà “può…”.

La scala gerarchica delle sanzioni è:

• Radiazione
• Sospensione da 1-4 mesi
• Sanzione pecuniaria
• Richiamo scritto

Quando?

Radiazione

• Falsificazione delle firme
• Dare informazioni false o documenti falsi alla CONSOB, ORGANISMO o CLIENTI
• Acquisire anche temporaneamente i liquidi dei clienti o valori finanziari
• Operare per un soggetto non abilitato
• Lavorare per 2 soggetti abilitati
• Perfezionamento di operazioni non autorizzate dal cliente (utilizza i codici internet del cliente senza il consenso del cliente e senza che i codici vengano automaticamente disabilitati)
• Se non fa l’aggiornamento professionale
• Se viola le norme sull’offerta al pubblico di vendita

Se viene radiato un consulente si può re iscrivere dopo 5 anni ma se perde l’onorabilità non puoi più ricominciare (scatta se la sanzione è superiore ad 1 anno).

Sanzione pecuniaria

• Viola la regola del primo contatto
• Mancata comunicazione all’ORGANISMO del luogo di tenuta, conservazione dei documenti o del cambio di residenza e domicilio

Sospensione

Tutto il resto è sospensione da 1-4 mesi!

È esatto il richiamo scritto per la regola del può (cioè sarà un caso di sanzione pecuniaria che ha però il deve). Cioè una sanzione pecuniaria diminuita di un gradino.

Da non confondere le sanzioni (accertata violazione) con la sospensione cautelare che è in caso di sospetto di violazione di legge fino a 60 giorni decisa dalla CONSOB o fino a 180 giorni se decisa dall’organismo. Se il consulente è “imputato” la sospensione cautelare può arrivare fino a 1 anno.

Incompatibilità consulente

• Con l’esercizio dell’agente di cambio ruolo unico (va bene ruolo speciale)
• Non può essere membro del controllo interno presso un soggetto abilitato (compatibile se il soggetto non è abilitato)
• Non può avere alcun tipo di rapporto di lavoro con la società di revisione che certifica il bilancio (se non certifica COMPATIBILE)
• È incompatibile con la carica di consulente finanziario autonomo
• È incompatibile con la qualità di dipendente o amministratore di un soggetto abilitato NON appartenente al gruppo ma può essere socio se non si pone in contrasto con l’ordinario svolgimento dell’attività (se è del gruppo è compatibile)
• Titolare di partecipazione compatibile

Derivati

Sono tutti contratti che prevedono sempre la possibilità della vendita allo scoperto (vendo senza avere il sottostante – prima vendo e poi compro, puntando sul ribasso). Il loro rendimento è sempre determinato dalla differenza tra il prezzo a PRONTI del sottostante (prezzo SPOT, prezzo fissato nel contratto) e il suo prezzo a TERMINE (detto anche “prezzo a pronti del sottostante il giorno di scadenza).

Hanno 3 finalità:

• Speculazione: ottenere un elevato profitto a fronte di un rischio elevato, individuando correttamente il trend del sottostante sia al rialzo (compro e poi vendo) sia al ribasso (vendo e poi compro).
• Copertura (Hedging): posizione speculare significa puntare grazie a un derivato sul ribasso del prezzo di un titolo che è già presente nel portafoglio: il guadagno del derivato compenserà le perdite del titolo e viceversa. La funzione è di mitigare il rischio. Copertura piena = annullare il rischio o rendimento.
• Arbitraggio: consiste nell’ottenere un profitto senza rischio e/o senza impiego di capitale sfruttando il miss pricing (titolo prezzato male) a causa dell’inefficienza di un mercato non regolamentato (OTC). NON si può fare arbitraggio sui mercati regolamentati perché essendo efficienti perché il prezzo corrente (esprime il valore dell’operazione nel momento esatto in cui la si effettua) è sempre uguale a 0.

Forward = Futures: Sono la stessa cosa anche se nei quiz...