Macroeconomia II - Quarta parte

17 Marzo 2016

The money demand function Domanda di moneta

(M/P)^d = L (π_e, Y)

(M/P)^d = real money demand

π_e = tasso d'inflazione nominale

L (r_t + E π_t, Y)

• π_e = inflazione attesa (E = expected)
• r_t = tasso reale d'interesse

Equilibrio nel mercato della moneta: equilibrio tra offerta e domanda di moneta

M/P = L (π_t + E π_t, Y)

• stock reale di moneta
• domanda reale di moneta

• M → variabile perché esogena (viene determinata dalla BCE)
• π → tasso reale d'interesse che viene determinato nel mercato dei beni e permette di raggiungere l'equilibrio nel mercato dei beni S=I
• Y → PIL reale (Y̅ = F(K, L)) ed è funzione del capitale e lavoro che vengono considerati fissi.
• P → prezzi che si modificano per assicurare che nel breve periodo P è dato.

M/P = L (π_e, Y)

Perchè l'inflazione è patologica?

Perchè:

Fa modificare i prezzi relativi ed è un costo per la società. Non esiste un inflazione neutrale (tutti gli indici che crescono nello stesso momento e delle stesse grandezze)

Money Supply, Money Demand and the banking system

(come il sistema bancario crea moneta) Analisi del ruolo delle banche nella creazione di moneta:

M = C + D

• C = circolante (banconote e moneta metallica)
• D = depositi (sommatore di tutti i depositi e comprende tutti gli aggregati delle monete)

L'offerta di moneta è data dalla moneta liquida e dalla somma di tutti i tipi di depositi.

R (riserve): sono una frazione dei depositi che le banche devono detenere in forma liquida e quindi non può essere trasformata in crediti. L’ammontare delle riserve viene determinato dalle autorità.

Le banche in un sistema 100% di riserve non posso più prestare e creare credito. Quindi un sistema del genere non può esistere Il sistema funziona con una quota di riserve che è pari a una percentuale dei depositi

Variabili esogene

Base monetaria B_m = C + R (circolante + riserve)

Queste grandezze sono controllate dalle Banche Centrali.

Rapporto riserve-depositi rr = R/D (coefficiente di riserve)

Questo rapporto dipende sia dalle autorità regolamentari ma anche dalle decisioni delle banche.

Rapporto circolante-depositi cr = C/D

Dipende dalla propensione delle famiglie a detenere depositi e/o circolante, non dipende dalla BC e delle autorità.

PARADOSSO DI BERNOULLI E PARADOSSO DI S. PIETROBURGO

L'utilità marginale delle ricchezza è inversamente proporzionale al livello di ricchezza posseduta decrescente utilità marginale decrescente.

I saggi non vedono tanto le somme di denaro quanto l'utilità che scaturisce dalle somme.

L'utilità attesa di un'azione è data dalla media dell'utilità delle conseguenze che discendono da quell'azione ponderate per un peso pari alla probabilità che le stesse hanno di verificarsi.

E [U(x) = _i=1ⁿΣ U(x_i) p(x_i) ]

Titolo A → ln (1) 1/3 + ln (3) 1/3 + ln (5) 1/3 = 0.903

Titolo B → ln (0.5) 1/4 + ln (2) 1/2 + ln (11.5) 1/4 = 0.784

(Supponendo che le preferenze siano espresse da una funz. logaritmica)