Macroeconomia II - Prima parte

7 Aprile 2016

Se non ci sono movimenti di capitale K=0 i moltiplicatori fiscali che monetari di un'economia aperta e chiusa, un'economia chiusa sono identici: l'effetto della politica fiscale e monetaria è lo stesso in un'economia aperta e in un'economia chiusa.

Quindi lo stesso in un'economia aperta e in un'economia chiusa. Quindi moltiplicatore fiscale, moltiplicatore monetario, moltiplicatore delle aspettative sui tasso d'interesse ... della aspettative sul tasso d'interesse in una situazione di perfetta mobilità di capitale k = ∞ la politica fiscale in regime di tassi di cambio flessibili è inefficace perché ... efficace perché il moltiplicatore monetario costi- ...ne il suo valore massimo dividento per Kbar + B bar/ K + kA bar bar/ K = R bar + k B bar + kA barkKvalore massimo che assume il moltiplicatore monetario quando k → ∞.

L=ky+ B/Ph(i - i bar)

L = ky+ B/PL ky+ B/P = P - M - λB= PY=1/P- M bar= HBP=PBp=PBio barvelocità di circolazione della moneta b+K)dxbA bar/K va (b+K)bar/k x B bar + kA bar g_{_k} =B bar + k B bar/k - kA bar/kR /k>k

Movimenti di capitale e moltiplicatori

7 Aprile 2016Se non ci sono movimenti di capitale K=0 i moltiplicatori fiscali che monetari di un'economia aperta ed un'economia chiusa sono identici: l'effetto della politica fiscale e monetaria è lo stesso in un'economia aperta e in un'economia chiusa.

Ciò vale ancora per β_K.

β_K = β

γ_K = γ

G_K = G

Perfetta mobilità di capitali

In una situazione di perfetta mobilità di capitali K→∞ la politica fiscale in regime di tassi di cambio flessibili è inefficace perché β_K = 0; la politica monetaria in un regime di tassi di cambio flessibili è efficace perché il moltiplicatore monetario assume il suo valore massimo.

γ_K = b + k b̅⟨b over k⟩aka k̅b⟨b̅⟩R_⟨b⟩k⟩

γ_K = ¹/_k → valore massimo che assume il moltiplicatore monetario quando k→∞

L = kY + ^B/_Rm h(i-ī)

L = kY + ^B/_Y = M

kY = ¹/_PM - λB = ^HB/_P⟩

Y = ¹/_PM_b = P = ^PB

V⃗LV

Velocità di circolazione della moneta

Il moltiplicatore delle aspettative sul tasso di interesse, quando c'è perfetta mobilità di capitale, diventa:

G_K = (b + K)h⟨x

G_K = ^{bh⟩β̅⟨x + h⟨x}

G_K = ^{hb⟩⟨k + β̅⟩a⟨k + k⟨x⟩ + h/_k}

β_K = ^R/_k → è il valore massimo che G_K assume quando k→∞

Effetti sul reddito di una politica fiscale espansiva finanziata con titoli, in regime di tassi di cambio flessibili e perfetta mobilità di capitali

ΔY = β_k ΔA - λY_k ΔB/P

ΔG = ΔA = λ B/P

ΔG - β_k = - λY_k =

Il reddito dipende dalla politica fiscale contenuta dentro ΔG, e dipende anche della politica monetaria che è contenuta in ΔB/P

α[h - λ(b + k)]

L'aumento della spesa pubblica è interamente finanziato dalla variazione nell'effetto di titoli.

h + k (b + k)

sempre positivo

[R - λ(b + k)] → h = λ(b + k) → h = λ/bk

• Se > λ - il numeratore è positivo e l'effetto è Positivo (sul reddito)
• Se = λ - il numeratore è nullo e l'effetto è Nullo (effetti di spiazzamento)

Se λ è molto grande significa che la domanda di moneta è molto sensibile all'effetto di titoli. Se λ è piccolo significa che la domanda di moneta è poco sensibile all'effetto di titoli.

Il tasso d'interesse aumenta con certezza! L'effetto sul reddito è invece incerto.

ΔY = _λ/^kh - _λ/^kb(1 - _bk/^b+k)ΔG h - _k/^k(b+k)

Con una perfetta mobilità di capitale (k → ∞ ) l'effetto sul reddito di una politica fiscale espansiva finanziate con titoli è nullo

• Se ^λ/_k è positivo ^λ/_k è negativo e il reddito diminuisce (Sopravviazzamento)
• Se ^λ/_k uguale a zero ^λ/_k è nullo e si ha una situazione di Sriavvizamento.

Effetto sul reddito di una politica fiscale espansiva finanziata con moneta, in regime di tassi di cambio flessibili in un'economia aperta

ΔY = β