Riassunto esame Economia degli intermediari finanziari, prof. Bottiglia, libro consigliato, Brossura

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7. Cosa sono i depositi a risparmio?

Si costituisce attraverso il deposito di una somma di denaro presso uno sportello bancario o

postale, a fronte dell'emissione di un particolare documento: il libretto di risparmio. Sul

libretto vengono annotate in ordine di data tutte le operazioni di prelevamento e di

versamento effettuate sul deposito. L'emittente corrisponde al risparmiatore un interesse

proporzionale alle somme depositate e al tempo di permanenza delle somme sul deposito.

I libretto di deposito possono essere nominativi o al portatore.

Nel caso dei libretti nominativi, le somme presenti sul deposito possono essere incassate

solo dall'intestatario, da un suo legittimo rappresentante o dai suoi eredi.

Nel caso dei libretti al portatore, la legittimazione a incassare le somme depositate discende

dal possesso del libretto.

8. Come si distinguono i depositi a risparmio in base al periodo per il quale le somme

sono destinate a rimanere nel libretto?

Si distinguono depositi a risparmio liberi e depositi a risparmio vincolati. Nel deposito a

risparmio libero, i versamenti e i prelevamenti possono essere effettuati in qualsiasi

momento, senza limite di importo. Nei depositi a risparmio vincolati il risparmiatore si

impegna a non eseguire prelevamenti per un certo periodo.

9. Come vengono calcolati gli interessi?

La formula utilizzata dall'emittente per il calcolo degli interessi considera l'ammontare del

capitale, il tempo di permanenza sul deposito e il tasso di interesse.

Interessi = Capitale * Giorni * Tasso di Interesse

365

A seguito della capitalizzazione, gli interessi diventano parte del capitale e sono a loro volta

fruttiferi di interessi.

Il rendimento effettivo del deposito risulta inferiore rispetto al rendimento nominale

espresso dal tasso di interesse per la presenza delle spese, della ritenuta fiscale e di valute

diverse dalla data di effettuazione dell'operazione.

10. In cosa consistono i Certificati di Deposito Bancari?

L'investitore deposita presso la banca una somma sulla quale è costituito un vincolo

temporale, generalmente di durata breve o media (da 3 mesi a 5 anni). La somma depositata

non può essere ritirata e questo vincolo, a differenza di quello che caratterizza i libretti

vincolati, una volta accettato dal cliente, è effettivamente rispettato. Il depositante ottiene

una remunerazione sotto forma di interessi.

Il CD non prevede la possibilità per il risparmiatore di effettuare versamenti o prelevamenti

in momenti successivi alla sottoscrizione.

Sulla base delle caratteristiche economiche e della periodicità di liquidazione degli interessi

corrisposti dalla banca, possono essere individuati CD con cedola o CD zero coupon.

11. Come si determina la cedola dei Certificati di Deposito Bancari?

Nel caso dei CD con cedola, a fronte del versamento iniziale del valore nominale,

l'investitore incassa periodicamente gli interessi e ottiene alla scadenza il rimborso del

capitale investito.

Cedola = I = Valore Nominale del Certificato * Giorni * Tasso di Interesse

365

Le cedole possono essere a tasso fisso o a tasso variabile.

I CD emessi sotto forma di zero coupon non prevedono il pagamento di cedole.

12. Cosa sono i Buoni Fruttiferi Postali?

Lo strumento postale equivalente al certificato di deposito bancario è il buono fruttifero.

Il risparmiatore deposita presso le Poste Italiane una somma di denaro per un periodo di

tempo corrispondente alla durata del buono. È uno strumento di investimento a medio-lungo

termine; la durata dei buoni ordinari può raggiungere i 20 anni. Il rimborso del buono può

essere richiesto anche prima della scadenza naturale.

I buoni fruttiferi sono titoli di credito nominativi, rimborsabili a vista, non cedibili.

Le poste emettono due tipologie di buoni: buoni ordinari e buoni indicizzati.

Nel caso dei buoni ordinari, nel periodo intercorrente tra la data di sottoscrizione e la data di

scadenza, il capitale versato frutta interessi, calcolati su base bimestrale e capitalizzati

annualmente. Gli interessi diventano quindi a loro volta fruttiferi di interessi.

I buoni indicizzati sono caratterizzati dall'indicizzazione del capitale a scadenza. Il capitale

rimborsato a scadenza è maggiorato sia degli interessi maturati sia di un premio, la cui

identità dipende dall'andamento di un parametro di riferimento.

13. In cosa consistono i Pronti Contro Termine Passivi?

Rappresentano nella sostanza una particolare forma di deposito anche se, sotto il profilo

strettamente giuridico, si configurano come una doppia transazione di titoli. Le somme

investite dal risparmiatore vengono pagate alla banca a fronte di un acquisto temporaneo di

titoli; la vendita a termine dei medesimi titoli alla banca viene già fissata al momento

dell'investimento. Il rendimento dell'operazione sorge dal differenziale tra prezzo di acquisto

e prezzo di vendita, entrambi fissati in via anticipata e regolati sulle due diverse scadenze.

L'investitore quindi acquista i titoli a pronti e li rivende a termine.

Dal punto di vista della liquidità, l'investitore non può disporre delle somme investite

nell'acquisto dei titoli fino alla scadenza dell'operazione. Il tasso di interesse è definito fin

dall'inizio, quindi la remunerazione ex post coincide con la remunerazione ex ante. Tuttavia,

questa specifica caratteristica espone l'investitore al rischio di rinunciare ad alternative di

investimento più redditizie se nel frattempo aumentano i tassi di mercato; espone la banca al

rischio di finanziarsi a un tasso di interesse elevato, qualora nel frattempo diminuiscano i

tassi di interesse di mercato.

14. In cosa consistono i Conti Correnti di Corrispondenza Passivi?

Per i titolari di conti correnti, sia bancari sia postali, la funzione principale del deposito è

quella di rendere possibili operazioni di incasso e pagamento e, più in generale, di

mantenere scorte liquide atte a gestire la tesoreria (riserva di cassa).

Il conto corrente passivo si costituisce attraverso il deposito di una somma a fronte della

quale il depositante firma una lettera-contratto, contenente le condizioni generali del

rapporto con l'emittente. Sulla base del contratto la banca o la posta si impegnano a eseguire

pagamenti e riscossioni per conto del cliente.

L'aggettivo “passivo” si riferisce al fatto che la banca o la posta si trovano in posizione

debitoria nei confronti del cliente, per le somme da questi versate sul conto.

La regolamentazione nel sistema finanziario: politiche di controllo e Autorità

1. Quali sono le peculiarità che distinguono il settore finanziario dagli altri e che

impongono l'adozione di una regolamentazione speciale?

I contratti finanziari sono caratterizzati da un forte grado di aleatorietà, in quanto prevedono

un trasferimento di ricchezza immediato a danno del datore di lavoro. Ne deriva una

situazione di strutturale asimmetria informativa a danno del datore di risorse. La

regolamentazione può intervenire per aumentare l'informazione disponibile.

Occorre rilevare come l'eventuale crisi di un intermediario finanziario, e in particolare di

una banca, possa produrre facilmente conseguenze negative che, attraverso un effetto

domino, investano l'intero sistema finanziario.

2. Perché il fallimento di una banca è diverso da quello di un'altra impresa?

Innanzitutto, tra i principali creditori di una banca vi sono i suoi stessi clienti (depositanti),

mentre nelle imprese non finanziarie il capitale di debito è spesso detenuto per lo più da

investitori professionali. Si potrebbe allora obiettare che tutte le società organizzate secondo

il modello della public company sono principalmente finanziate da piccoli risparmiatori: la

differenza fondamentale, però, è che i titoli azionari od obbligazionari emessi dalle società

non finanziarie non sono comunemente accettati come mezzo di pagamento. Così, il loro

stato di insolvenza non rischia si compromettere il buon funzionamento dell'intero sistema

dei pagamenti.

3. Su quali ambiti si può focalizzare l'autorità di vigilanza?

L'impianto dei controlli pubblici sul sistema finanziario può essere idealmente suddiviso

nella gestione della politica monetaria e nell'esercizio dei poteri di regolamentazione e

vigilanza. La politica monetaria si esplica nel controllo della quantità di moneta e del livello

dei tassi d'interesse per raggiungere obiettivi di politica economica → assicurare la stabilità

dei prezzi. La regolamentazione e la vigilanza riguardano la fissazione di regole e controlli

che governano il funzionamento dell'industria dei servizi finanziari per il raggiungimento di

determinati obiettivi.

4. Cosa si intende per Regolamentazione (regulation)?

Si intende l'insieme delle norme che disciplinano l'attività degli intermediari finanziari e il

funzionamento dei mercati.

5. Cosa si intende per Vigilanza (supervision)?

Si intende l'attività di controllo svolta da Autorità dedicate per accertare l'effettiva

applicazione di suddette norme.

6. Cosa si intende per stabilità?

La stabilità è un obiettivo della vigilanza che consiste nel garantire il raggiungimento

dell'equilibrio di gestione da parte dei singoli operatori del settore, con particolare attenzione

al mantenimento di condizioni di liquidità e solvibilità, nonché al rispetto di precisi limiti

all'assunzione di rischi.

7. Come viene perseguita l'efficienza nel sistema finanziario?

Occorre distinguere tra efficienza allocativa, intesa come capacità di destinare le risorse

finanziarie ai progetti di investimento più meritevoli dal punto di vista della combinazione

rischio-rendimento, ed efficienza tecnico-operativa, intesa come abilità gestionale nel

combinare i fattori produttivi per minimizzare il costo dell'output prodotto. Il perseguimento

di tale obiettivo è altamente influenzato dal grado di concorrenza presente nel settore.

Maggiore competizione tra operatori comporta un più forte incentivo alla ricerca di migliori

performance. Allo stesso tempo, però, un ambiente fortemente competitivo può portare alla

crisi di alcuni intermediari, compromettendo la stabilità del mercato. I due obiettivi di

stabilità ed efficienza possono esser considerati incompatibili, almeno nel breve periodo. In

un'ottica di lungo periodo, il trade-off tra stabilità ed efficienza appare meno netto, tanto che

i due obiettivi possono essere considerati persino complementari.

8. Qual è il terzo obiettivo eseguito dal controllo?

Trasparenza e correttezza dei comportamenti degli operatori finanziari.

Efficienza informativa → Capacità dei prezzi degli strumenti finanziari di riflettere tutte le

i