Economia e strumenti finanziari e assicurativi

C

m

G = _____________ x 365

m C + V

0

C = capitale iniziale V = totale versamenti effettuati nel periodo

0

 VELOCITA’ DI CIRCOLAZIONE 16

Numero di volte in cui un deposito si rinnova integralmente in un determinato periodo di tempo

V = 1/ Gm x 365

V= 1/246 x 365= 1,38

ESERCIZIO 1 DEL 05/03/2018

Spazio economico di utilizzo

I depositI a risparmio si prestano a soddisfare il fabbisogno di investimenti progressivi di piccola-media entità su un

orizzonte temporale non di lungo periodo.

Per l’emittente, tali strumenti rappresentano una forma di raccolta poco costosa ed abbastanza stabile.

Tassonomia dei contratti bancari

Una delle principali attività della banca è la raccolta di fondi dal pubblico.

La raccolta diretta si divide in:

 Raccolta di breve termine:

- I depositi a risparmio liberi;

- I depositi vincolati;

- CD a breve termine;

- Pronti contro termine;

- C/C di corrispondenza;

 Raccolta di medio lungo termine:

- CD a medio lungo termine;

- Emissione di obbligazioni;

La raccolta indiretta di divide in:

- Attività di intermediazione mobile;

- Attività che si esplica nella gestione fiduciaria dei patrimoni.

I certificati di deposito

Caratteristiche tecniche

L’investitore deposita presso la banca le somme di denaro su un orizzonte temporale compreso fra 3 mesi e 5 anni.

L’investimento è effettuato in un’unica soluzione.

I CD possono essere emessi in valuta domestica o estera; il taglio minimo e la remunerazione sono standardizzati e

decisi dall’emittente.

Il collocamento dei CD avviene secondo la modalità “a rubinetto”(non esistono per la banca dei programmi prefissati

di emissione di certificati). La remunerazione è rappresentata dagli interessi. In base alla periodicità della liquidazione

degli interessi, essi possono essere suddivisi in:

CD con cedola

• CD zero coupon

•

I CD con cedola prevedono la liquidazione periodica degli interessi (cedola o coupon), mentre alla scadenza viene

rimborsato il capitale 17

 

C gg i



I 365

Il tasso i può essere fisso o variabile. Nel secondo caso, il tasso i è determinato come:

i= tasso di riferimento + spread nel caso fosse variabile (il tasso può essere fisso o variabile e ciò incide sulla



remunerazione annuale).

C= valore nominale del certificato di deposito

gg= sono i giorni di durata del periodo cui si riferisce la cedola

I= rappresenta il valore della cedola

I CD zero coupon non prevedono il pagamento di cedole. La remunerazione per l’investitore è:

I = Valore di rimborso- Prezzo di emissione

Abbiamo:

- Data di emissione prezzo di emissione che comporta un esborso iniziale prezzo di emissione (100) x il

 

valore nominale del certificato di deposito;

- Scadenza prezzo di rimborso (coincide con il valore nominale)

Il valore di rimborso deve essere > del prezzo di emissione.

Ulteriori componenti economiche (negative) dell’investimento sono rappresentate da:

spese di emissione e di custodia;

• bolli di contratto;

• spese per il rilascio di documenti di sintesi;

• ritenuta fiscale (26%).

• Sono strumenti caratterizzati da un livello di liquidità medio: non essendo sviluppato un mercato secondario,

• generalmente la banca si occupa dell’individuazione di altri risparmiatori;

Il rischio di variazione dei tassi di interesse è rilevante per i CD a tasso variabile;

• I CD emessi in valuta estera sono esposti al rischio di cambio.

•

Spazio economico di utilizzo

Per l’investitore, i CD si prestano per l’impiego di breve/medio termine di risorse precedentemente

• accumulate;

Sono poco adatti ad accogliere somme destinate a fronteggiare spese future inattese;

• Per la banca, la raccolta risulta abbastanza stabile.

•

ESERCIZIO 2: in data 22/02 vengono sottoscritti certificati di deposito con cedola semestrale per un valore nominale

pari a €10000.

Scadenza 6 mesi, tasso di interesse annuo (LORDO) i= 1,45 %

18

Costo del certificato €15

Esborso iniziale €10000

Quale è l’importo incassato dal depositante alla scadenza (22/08)?

ESERCIZIO 3: in data 20/04 viene sottoscritto un CD zero coupon bond di €15000, scadenza 18 mesi.

Il prezzo di emissione è pari a 97,98.

Abbiamo un costo del certificato di deposito di € 15 11

I buoni fruttiferi postali

Caratteristiche tecniche

sono uno strumento di investimento di medio lungo termine (fino a 20 o 7 anni). Cionostante, sono un

• deposito libero

sono emessi dalla Cassa Depositi e Prestiti, garantiti dallo Stato e distribuiti da Poste Italiane Spa

• la loro emissione è stata sottoposta al regime della dematerializzazione

• sono emessi secondo i tagli seguenti taglia: 50, 250, 500, 1000, 2500 e 5000. L’importo massimo

• sottoscrivibile è di 1000000

possono essere emessi come ordinari ed indicizzati

•

Nel caso dei buoni ordinari:

gli interessi sono calcolati bimestralmente e capitalizzati annualmente

• gli interessi sono corrisposti al momento del rimborso

• il tasso d’interesse applicato non è costante, ma cresce all’aumentare della durata dell’investimento

•

Nel caso dei buoni indicizzati, il tasso d’interesse è maggiorato di un premio determinato sulla base di un

parametro di riferimento Il rendimento dell’investimento è determinato come segue:

Valore di rimborso al netto della ritenuta fiscale – Valore di sottoscrizione

Conseguenze economiche

- sono strumenti abbastanza liquidi

- sono caratterizzati da un rischio di rialzo dei tassi d’interesse modesto

Spazio economico di utilizzo

- si prestano ad investimenti di taglio minimo e durata contenti

- la remunerazione è prevalentemente nota ex ante

- la raccolta viene utilizzata prevalentemente per finanziare i progetti degli enti pubblici

I pronti conto termine passivi

Caratteristiche tecniche

Il pronti contro termine (P/T) è uno strumento che si configura come un contratto attraverso il quale un soggetto

vende a pronti (oggi, subito) a un altro soggetto una certa quantità di titoli, con l’impegno di riacquistare alla scadenza

una medesima quantità di titoli della stessa specie ad un prezzo prestabilito.

L’operazione possiede una durata di breve periodo, non superiore a 12 mesi.

19

Esempio:

Una banca che vende a pronti ad un investitore con l’impegno di riacquistare ad una scadenza prefissata gli stessi titoli

ad un prezzo prefissato:

1) banca vende a pronti investitore acquista

 

2) Banca acquista a termine ad un prezzo prestabilito investitore vende

 

Oggetto: titoli di stato o titoli obbligazionari prossimi alla scadenza.

Transazione a pronti (spot)

Transazione a termine (forward)

Conseguenze economiche

Per l’investitore, il rendimento dipende dalla differenza tra il prezzo a pronti ed il prezzo, determinata dagli

interessi corrisposti all’investitore.

 

C gg i



I 365 F=S+I



Il rendimento netto dipende anche da ulteriori spese addebitate al cliente

Dal punto di vista della liquidità, le somme non sono disponibili durante il periodo dell’investimento

Spazio di utilizzo economico

Per l’investitore è un impiego:

temporaneo

• flessibile

• di importo minimo non marginale

•

Per l’emittente, è una raccolta:

Temporanea

• Veloce nell’implementazione

•

ESERCIZIO 4-5

M.O.T mercato telematico delle obbligazioni

 20

L’importo complessivo che un acquirente dovrà sborsare consta di due parti:

1) CORSO SECCO: prezzo pagato dall’acquirente per il valore del titolo;

2) RATEO DI INTERESSI: la parte degli interessi maturati, dalla data di stacco dell’ultima cedola fino alla data di

liquidazione della compravendita.

Corso secco + rateo interessi= CORSO TEL QUEL

SLIDE ESERCITAZIONE PRONTI CONTRO TERMINE

I CONTI CORRENTI DI CORRISPONDENZA PASSIVI

Inquadramento generale

La funzione principale del deposito monetario è la possibilità di disporre incassi e pagamenti e, più in generale,

• mantenere scorte liquide per gestire la tesoreria

Il deposito monetario corrisponde alla forma tecnica del deposito in conto corrente passivo di corrispondenza.

• Sono denominati “passivi” poichè rappresentano una passività per la banca emittente

La possibilità di delegare l’esecuzione per suo conto di pagamenti e incassi alla banca risponde ad un fabbisogno

• di gestione più economica ed efficiente delle disponibilità di cassa. I servizi di pagamento consentono di

eseguire i pagamenti nell’ultimo giorno di valuta utile, non incorrendo in sanzioni o interessi di mora.

La costituzione di un rapporto di conto corrente è subordianta a:

• - Il deposito di potere d’acquisto

- La firma della lettera contratto contenente le condizioni generali del rapporto con la banca

L’intestazione del rapporto può essere più persone:

• -Firme disgiunte

-Firme congiunte

Il saldo del conto corrente è movimentato da versamenti (operazioni di accredito) e prelevamenti (operazioni

• di addebito) di varia natura

Il correntista può disporre delle somme depositate nei limiti dei fondi disponibili

• Il conto corrente è uno strumento a “vista”

• Può prevedere la movimentazione on –line

• L’emittente e il depositante possono richiedere la chiusura in qualsiasi momento, salvo gli obblighi di preavviso

•

APPROFONDIMENTO:

Addebito/ operazioni dare = operazioni che riducono la disponibilità del correntista o [aumentano la posizione

debitoria].

Accredito= operazioni che aumentano la disponibilità del correntista o [riducono la posizione debitoria]

Questa operazione aumenta o diminuisce la disponibilità monetaria del correntista?

Operazione di addebito (segno Dare) Operazione di accredito (segno Avere)

Prelevamenti in contanti allo sportello Versamenti di contante, assegni bancari e

• •

Assegni circolari richiesti circolari

• Ricavi per operazioni in titoli

•

21

Estinzione assegni bancari emessi dal Effetti e Ri.Ba. Accreditati

• •

correntista Bonifici a favore del correntista

•

Costiper operazioni in titoli Interessi a favore del correntista

• •

Costi per operazioni in valuta estera

• Pagamenti effetti e Ri.Ba.

• Estinzione prestiti

• Bonifici disposti dal correntista

• Pagamenti di tasse e utenze

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