Economia delle aziende di credito

Appunti corso di economia delle aziende di credito

Lezione 1

Banche nel sistema finanziario

Il sistema finanziario ha l'obiettivo di favorire il trasferimento di mezzi finanziari da soggetti in surplus a soggetti in deficit. I soggetti in surplus depositano i loro risparmi presso una banca che investirà per coloro in una situazione di deficit.

• Famiglie: soggetti in surplus finanziario
• Imprese: soggetti in deficit finanziario
• Pubblica amministrazione: insieme di enti che per loro natura sono in deficit finanziario, forniscono servizi in varie forme a costi più bassi dei costi di erogazione, sarà in deficit finanziario. Il deficit viene coperto attraverso le tasse pagate dai cittadini. Lo stato non riesce a coprire i costi e si crea il debito pubblico, cosa normale e giusta, se diventa troppo elevato si rischia di fermare l'intero paese.

Il sistema finanziario ha l'obbiettivo di favorire il trasferimento di risorse finanziarie.

Saldi finanziari

Il trasferimento delle risorse avviene in due modi:

• Direttamente: L'impresa Alfa ha bisogno di 20 milioni di €, l'impresa emette un prestito obbligazionario per 20 milioni a un tasso del 5%. Cerco di convincere i risparmiatori a investire nella mia impresa. È un rapporto tra colui che necessita di risorse e colui che ha le risorse. I risparmiatori se si fidano investono risorse, trasferimento in via diretta, non c'è un intermediario che si contrappone. Può avvenire poiché c'è fiducia reciproca.
• Intermediario finanziario (banca): Se i risparmiatori non si fidano o non accettano le condizioni offerte, le imprese non possono emettere prestiti obbligazionari; l'impresa deve quindi ricorrere a un intermediario come la banca che si impegna a trovare coloro che saranno disposti a investire nell'impresa Alfa, si assume il rischio dell'operazione. Raccoglie i risparmi nella provvista, il passivo della banca, e in cambio i risparmiatori ricevono una remunerazione. Tutto dipende da come deposito i soldi in banca, più vincolo i risparmi più vengono remunerati, tema della scadenza del passivo della banca. Più la scadenza è protratta nel tempo più la banca può remunerare in modo crescente i risparmiatori poiché può contare sui depositi per finanziare le imprese.

Un risparmiatore porta i propri risparmi in banca poiché:

• Posso utilizzare più strumenti di pagamento.
• Il denaro nel tempo perde potere d'acquisto, se lo investo posso recuperare tale perdita.
• Posso utilizzare una serie di strumenti di pagamento solidi e forti, la banca è il punto centrale nel sistema di pagamenti.

Sistemi di pagamento

Carta di debito: Bancomat, se prelevo 200€ mi danno 200€, se pago come pos (point of sale) posso pagare solo se ho soldi nel conto.

Carta di credito: La banca mi fa credito, e mi affida un certo importo posso effettuare operazioni fino ad un certo importo. Se voglio pagare un importo superiore a ciò che ho sul conto posso farlo basta che a fine mese io abbia la somma spesa. Se a scadenza uno non ha i soldi si è in rosso sul conto corrente, si paga un interesse per tutti i giorni in cui si resta in debito sul conto corrente.

Intermediazione bancaria

La banca ha una funzione di offrire un servizio, la comodità di poter pagare; il servizio offerto però ha dei costi. Chi trae beneficio dalle carte di debito/credito, oltre ai clienti delle banche, sono anche i negozianti, coloro che hanno un pos, poiché se posso pagare con le carte è una spinta a pagare; il negoziante paga quindi una commissione alla banca poiché si evita di avere moneta falsa. Sistemi di pagamento assicurano che ciò che si riceve è certo.

La banca ha obiettivo di raccogliere risorse ma chi deposita soldi in banca non lo fa solo per investire ma anche per altre ragioni. La banca con i soldi nella sua provvista fa prestiti verso altri soggetti che hanno bisogno delle risorse finanziarie. La banca presta denaro a tassi maggiori rispetto a quelli che sarebbe disposta a prestare l'impresa.

La banca è un'impresa che affronta il rischio, l'imprenditore rischia per poterci guadagnare, senza non ci sarebbe la figura imprenditoriale. La banca è un'impresa il cui mestiere è raccogliere provvista dal pubblico per prestarli a soggetti che ne hanno bisogno.

Mercato mobiliare e intermediari

Si riesce a chiudere un'intermediazione diretta, l'azienda ha bisogno di qualcuno che possa raccogliere i soldi ovvero la banca, che agisce come intermediario mobiliare, non ha nessun rischio ma mette a disposizione la propria rete di sportelli per agevolare chi vuole emettere obbligazioni e chi ci vuole investire i propri risparmi. La banca è a servizio dell'impresa che vuole raccogliere i soldi; l'impresa per ottenere questo servizio deve riconoscere delle commissioni, la banca è un intermediario che si trova nel mercato mobiliare.

• Strumento/valore mobiliare: È uno strumento che si può muovere, se ho un'obbligazione cerco di vendere l'obbligazione per ottenere il denaro investito. Le banche possono svolgere questo doppio ruolo: intermediazione, emissione di strumenti finanziari; aiuto per successive negoziazioni di obbligazioni. Il tutto a fronte di remunerazioni.

Intermediazione indiretta

La banca deve:

• Assecondare le esigenze divergenti tra coloro che hanno risorse e coloro che cercano risorse.
• Trasformare le scadenze brevi con le quali do i soldi alla banca in finanziamenti a breve-lungo termine.
• Sopporta il rischio dell'operazione. La banca rischia però di non poter ridare tutti i depositi ai depositanti e deve bilanciare le varie scadenze.

Banche e altri intermediari finanziari

Le banche sono l'unico intermediario che svolge congiuntamente la raccolta di fondi e l'esercizio del credito. Sono sottoposte a vigilanze e normative stringenti poiché il fallimento coinvolge terze parti.

Lezione 2

La banca come intermediario finanziario

La banca è l'unico intermediario finanziario che svolge contemporaneamente la raccolta di fondi presso il pubblico e l'esercizio del credito; per questo sono sottoposte a discipline importanti. Uno degli aspetti cruciali è che il fallimento di una banca non è una buona notizia per un'impresa concorrente. Se una banca dovesse fallire, questa banca mina la credibilità delle altre banche, i creditori perdono fiducia negli istituti bancari e ritirano tutti i loro soldi causando un effetto domino. I clienti vengono indotti a far azioni non coerenti creando problemi anche all'interno delle banche sane; per questo si interviene per salvare la banca o tutelare i clienti della banca in questione. La banca deve avere una rete di salvataggio per tutelare i depositanti che non vengono intaccati da una crisi bancaria.

Un sistema finanziario prevede altri intermediari finanziari, soggetti che fanno credito, svolgono attività finanziaria; quando siamo di fronte ad un sistema finanziario si deve capire come si articola, quello italiano è un sistema in cui l'intermediario principale sono le banche economiche, in UK l'intermediario principale è una banca di investimento che aiuta ad andare sul mercato.

Tipologie principali di attività

• Esercizio del credito: Intermediari finanziari che fanno credito, erogano finanziamenti, trasformano le scadenze e trasformano il rischio. Le compagnie di assicurazione possono fare credito ma in teoria per investire la loro liquidità devono concedere delle limitazioni.
• Finanziamento mobiliare: Si parla di valori mobiliari, lo strumento che si muove tra i vari soggetti. È ciò che fanno le banche di investimento dedite ad agevolare l'emissione di strumenti finanziari. Una banca aiuta un'impresa ad emettere strumenti finanziari ed a collocarli presso il pubblico; la banca fa da intermediario agevolando le operazioni. Quando la banca fa credito il guadagno per la sua operazione è la differenza tra entità di interessi attivi incassati al netto degli interessi passivi per raccogliere depositi o varie forme di finanziamento. I tassi attivi sono maggiori di quelli passivi e la differenza fa emergere il margine di guadagno per la banca; se non riuscisse ad avere tale margine non riuscirebbe a svolgere la propria attività. La remunerazione per le banche di investimento invece non dipende dalla differenza dei tassi ma dalla commissione che la banca incassa per emettere tali strumenti finanziari; è diverso il concetto di come si arriva al guadagno. È tipico delle banche anglosassoni poiché l'esistenza di borse secondarie, come le borse valori, favoriscono l'emissioni degli strumenti finanziari.
• Negoziazione di strumenti finanziari: Io risparmiatore vedo che il tesoro emette titoli di stato e presto soldi al tesoro; sottoscrivo gli strumenti finanziari. Se però gli strumenti hanno scadenze a 7 anni ma ho bisogno prima dei soldi devo cercare nel mercato secondario qualcuno disposto a comprare gli strumenti finanziari. Per trovare un compratore mi devo rivolgere a un intermediario che mi renda agevole la ricerca della controparte. Le banche possono contrattare direttamente o cercare delle controparti. Si richiede la commissione.
• SIM (società di intermediazione mobiliare): Non sono banche ma svolgono attività di negoziazione sui mercati.
• Gestione del risparmio: Un'attività che in Italia può essere svolta da banche, società fiduciarie, soggetti che fanno questo di mestiere come SGR (società di gestione del risparmio). Un conto è gestire il risparmio un conto è amministrare il risparmio.

Amministrare: Uno strumento ha una serie di importanti scadenze, la banca pensa ad incassare alle date stabilite le cedole che producono gli interessi degli strumenti; se il titolo è in prossimità della scadenza la banca mi avverte e io decido cosa farne (se scade viene rimborsato e i soldi vengono messi sul conto, se voglio posso già decidere se comprare altri strumenti finanziari). La banca non prende iniziative, le iniziative sulla composizione del portafoglio ecc sono del cliente.

Gestire: Ho 200k sul c/c, 10k li tengo lì e per gli altri 190k do il mandato per gestirli nel mio interesse, io mi fido di quello che fa la banca, sottoscrivo un contratto di gestione, e attraverso il mandato affido alla banca la selezione dei titoli più adatti da inserire nel portafoglio; devo spiegare inoltre il limite operativo della banca. Facendo questo la banca gestisce, e inoltre amministra, il portafoglio in questione. La banca ci guadagna per le commissioni di gestione tramite il mandato, inoltre guadagna anche le commissioni di negoziazione.

Società di gestione del risparmio: Società finanziarie che gestiscono il risparmio in modo collettivo; ho un unico portafoglio molto grande che gestisco per conto di n clienti (ad esempio un fondo comune di investimento), la SGR lancia un fondo comune di investimento dove, una volta raccolti i soldi dei partecipanti, lo gestisco nell'interesse collettivo. Ci sarà un regolamento che indirizza la tipologia di investimenti del fondo. È una gestione del portafoglio che però si focalizza su un unico grande portafoglio. La SGR può essere chiamata da una banca a gestire in modo individuale il portafoglio di ogni cliente.

• Attività di assicurazione: Attività importante in un sistema finanziario che vedono le compagnie di assicurazione come operatori. Nel fare questo mestiere le compagnie incassano prima i soldi e poi eventualmente sono chiamate a pagare qualcosa (si paga la polizza assicurativa della macchina e se succede un incidente la compagnia pagherà per conto nostro il danneggiato). La compagnia deve fare degli investimenti per far fruttare il denaro, si comporta come investitore e incrementa l'ammontare delle risorse in mio possesso. Chi svolge attività di assicurazione non può fare attività bancaria poiché la disciplina internazionale prevede la separazione delle attività. La banca potrebbe offrire un prodotto assicurativo di terzi, ma non offrire quel tipo di servizio.
• Offerta di servizi di pagamento: Essendo le banche pervasive e con strumenti per trasferire denaro hanno un ruolo fondamentale nell'offerta di servizi di pagamento. Queste sono le classiche attività in cui le banche sono coinvolte.

La vera specificità di una banca è che le passività di una banca, i depositi, sono la materia prima per fare credito ma rappresentano anche la moneta bancaria (bonifici), mezzo di pagamento; altrimenti ci si dovrebbe accontentare della moneta legale (banconote). La moneta bancaria viene accettata poiché ci si fida della moneta bancaria, ovvero siamo certi che se uno dà un assegno bancario con una garanzia mi vale come moneta legale.

Attività delle banche

Funzione monetaria: Svolta secondo due modalità:

• Senso tecnico: La banca ha un ruolo nel sistema di pagamento.
• Senso macroeconomico: La banca interviene, diventa il braccio operativo, nel determinare la quantità di mezzi di pagamento a disposizione del pubblico, disposizione di moneta. Se abbasso il tasso di interesse (costo per il denaro, sono disposto a pagare di più per quel bene scarso) attuo una politica espansiva, metto a disposizione più denaro per chi lo cerca.

Funzione creditizia: Come la banca prende i soldi e li presta a coloro che possono restituirli

• Impieghi in prestiti (80%)
• Investimenti in titoli: ovvero strumenti finanziari (20%)

Lezione 3

Attività delle banche

Margine di interesse: Una parte dell'attività delle banche crea guadagno poiché vi è la differenza tra gli interessi passivi e attivi, ovvero la trasformazione della materia prima in crediti. Ammontare interessi attivi incassati - interessi passivi corrisposti sulla provvista. È una voce di conto economico espresso in moneta (euro, dollaro, franco), non è la differenza tra i tassi attivi e passivi, cosa totalmente diversa; se ho mediamente un'attività di prestito con diversi tassi di interesse ho un tasso attivo medio per l'attività (es.5,5%), il tasso medio del passivo (es.1,75%) sono tassi che non centrano con il margine di interesse, la differenza dei tassi è lo spread di tasso. Sono percentuali mentre il margine di interesse è un valore da inserire nel conto economico.

Margine di intermediazione: C'è una seconda parte che riguarda le commissioni, la banca ha un vantaggio poiché offre ottime commissioni per i servizi offerti. È rappresentato dal margine di interesse più gli altri ricavi netti; netto è l'ammontare delle commissioni attive o dei ricavi che ottengo per tutti i servizi che offro al netto di eventuali commissioni che devo pagare per erogare quei servizi (es: margine di interesse 3000, 5000 ricavi servizi offerti, 1000 commissioni pagate —> 5000-1000=4000 —> margine intermediazione=3000+4000=7000). Una banca può avere commissioni passive poiché per erogare una tipologia di servizi si avvale di altri enti. Quando le banche svolgono il proprio mestiere devono capire se gli conviene, per farlo osservano i margini di interesse e di intermediazione.

La banca sostiene dei costi (per esempio i dipendenti, i costi di struttura delle filiali), fare la banca rende oppure no? A fare il banchiere ora ci guadagno? Si osservano gli indici di prezzo delle azioni delle banche, i prezzi sono scesi poiché il business bancario è rischioso e non redditizio; se io voglio capire quali sono i settori economici interessanti, un indicatore sono gli indici del mercato della borsa, si osserva il trend (in media è negativo, e i valori sono scesi di molto poiché è un business non redditizio). Un settore redditizio è un settore con degli indici in crescita.

Per tutte le banche negli ultimi 10/15 anni c'è stato un calo dei prezzi in generale e il quadro macroeconomico a sfavore non ha aiutato. Alcune banche invece hanno fatto i conti con un business meno redditizio e hanno cercato un modo per mantenersi a galla.

Non performing loans (NPL): Faccio credito e non recupero né il tasso di interesse né il credito prestato, ho delle perdite. La banca inizia a prendere misure cautelative e inizia a fare delle stime di ciò che andrà a perdere; si rileva in conto economico la rettifica dei costi di cui si deve prendere carico la banca.

Utile lordo: La banca al netto delle tasse, il sistema bancario italiano nel 2016 ha un utile netto negativo (-0,58% del totale) non è quindi redditizio.

Utile netto in percentuale di capitale e delle riserve: -0,57%, nel 2016 emerge che chi ha investito in una banca ha perso in media 0,57% del proprio capitale. Pesa molto la parte dei NPL, l'effetto che si trascina dovuto alla crisi che ha impattato sulle imprese finanziate che non hanno avuto modo di vendere i prodotti, su chi finanzia le imprese.

Evoluzione della gestione delle banche

Qualità della gestione

Le banche devono costantemente garantire:

• Grado di liquidità: la banca deve sempre garantire entrata ed uscita di liquidità della banca, se un cliente vuole ritirare una somma di denaro depositato può farlo in ogni momento. Se la banca ha problemi di liquidità si scatena un effetto di contagio e una corsa agli sportelli. Se io presto soldi alle imprese li devo dare, se instauro rapporti con banche e imprese devono girare dei flussi. La banca deve quindi attrezzarsi e se io raccolgo 1000 non impiego 1000 ma 800, poiché stimo che dei 200 ogni giorno 30/40 è il flusso richiesto dai depositanti. Può essere:
• 1) Naturale: se possiedo contante ho liquidità, se investo in uno strumento tengo contanti ma posso investirne una componente in titoli a breve termine che mi assicurano un rigiro rapido. Uno strumento naturalmente si trasforma in liquidità (BOT in 3 mesi, strumento che in 3 mesi mi si trasforma in liquidità poiché scade e mi viene rimborsato; BTP in 5 anni)