Contabilità e bilancio

Riepilogo Indici

Il margine di struttura è negativo quando il patrimonio netto è inferiore all'attivo immobilizzato e quindi è finanziato solo parzialmente dal capitale di rischio, mentre è positivo quando il patrimonio netto è superiore all'attivo immobilizzato.

Patrimonio Netto - Attivo Immobilizzato dovrebbe avere il margine di struttura > 0 o non negativo (raramente si verifica perché richiederebbe un apporto finanziario elevato da parte dei soci).

Il patrimonio circolante netto è positivo quando l'attivo circolante > delle passività correnti società, quindi ricorre alle forme di finanziamento ed esiste un corretto equilibrio tra impieghi a breve termine e debiti a breve termine.

Il patrimonio netto è negativo quando l'attivo circolante è inferiore alle passività correnti.

Attivo corrente - Passivo corrente dovrebbe avere il margine di struttura > 0 o non negativo.

0 o non negativo, se fosse < 0, rileverebbe un’allarmante criticità,

L’equilibrio evidenziando l’incapacità dell’azienda di far fronte al pagamento del passivo corrente con l’attivo corrente

Il margine di tesoreria è positivo quando il totale delle liquidità e dei crediti è superiore alle passività correnti,

Il margine è negativo quando le passività sono superiori ed indica che potrebbero sorgere dei problemi x far fronte nel breve termine ai propri impegni finanziari

Liquidità immediate + Liquidità differite – Passivo corrente dovrebbe avere il margine di equilibrio > 0

L’equilibrio finanziaria esamina l’attitudine dell’azienda a fronteggiare fabbisogni finanziari (senza compromettere l’andamento economico)

L’analisi situazione finanziaria è effettuata calcolando indici di solidità, indici di liquidità e indici di

rotazione→Analisi segnalazioni utili x interpretare questo aspetto dell’azienda→fornisce

Gli indici di solidità1. =rispecchiano il grado di solidità patrimoniale dell’azienda=evidenziano l’utilizzo delle fonti di finanziamento x effettuare i diversi tipi di impieghi

di autocopertura delle immobilizzazioni: - fa riferimento al margine di struttura▪L’indice - è dato dal Capitale proprio e dalle immobilizzazioni- dovrebbe essere ≥ 1 ( se fosse < allora gli investimenti dell’impresa sono finanziati con investimenti a medio-lungo termine)

Capitale Proprio /Immobilizzazioni

Se il ricorso delle fonti di finanziamento è corretto▪ di copertura delle immobilizzazioni con le passività consolidate deve essere ≤ 1→’indice Passività consolidate /Immobilizzazioni

l’indice di copertura globale delle immobilizzazioni deve essere > 1→mentre Capitale permanente /Immobilizzazioni

2. Gli indici

di liquidità = evidenziano la solvibilità dell'azienda (capacità di far fronte prontamente agli impieghi finanziari di prossima scadenza) di liquidità corrente / disponibilità (current ratio): - fa riferimento al concetto di patrimonio circolante netto ▪ L'indice - se indice > 1 che società può far fronte nei modi → significa ordinari alle scadenze dei propri impegni Attivo corrente / Passivo corrente di liquidità immediata (acid ratio) si collega al concetto di margine di tesoreria, ma (analogo al current ratio): - ▪ L'indice determina il rapporto tra attività (disponibilità finanziarie) considerate e passività Liquidità immediate / Passivo corrente secco di liquidità (quick ratio): - si determina relazionando le disponibilità liquide con debiti di prossima scadenza ▪ L'indice - per il suo calcolo serve conoscere scadenze dei debiti - è buono quando indice secco

di liquidità > 1

Liquidità immediate + Liquidità differite / Passivo corrente

Gli indici di rotazione=esprimono la velocità di rigiro del complesso degli impieghi o di singoli elementi del patrimonio=vengono considerati nella loro globalità=sono indici di sintesi delle capacità di utilizzo dei capitali investiti

di rotazione dell'attivo circolante: indica quante volte ruotano le risorse impiegate a breve per effetto delle vendite

Indice Ricavi di vendite/Attivo circolante

di rotazione delle rimanenze (scorte): usato x determinare il costo del venduto ed il valore delle rimanenze.

Indice Consumi /Magazzino medio o Acquisti ±Variazione rimanenze/((Rimanenze iniziali + Rimanenze finali) /2)

di rotazione dei crediti v/clienti: è il rapporto tra i ricavi di vendita comprensivi di IVA

Indice Crediti medi annui/Acquisti x 365 o (Crediti iniziali /Crediti iniziali) /2/ Acquisti x 365

di rotazione dei debiti v/fornitori

è il rapporto tra gli acquisti di beni e servizi comprensivi di IVA

Indice Debiti medi annui/Acquisti x 365 o (Debiti iniziali /Debiti finali) /2/Acquisti x 365

Le dilazioni medie di pagamento

La durata delle dilazioni medie di pagamento indica quanti giorni dura una dilazione media concessa ai clienti, o concessacidai fornitori e sono date da:

Giorni di dilazione media sugli acquisti

Debiti v/fornitori /Totale debiti v/fornitori sorti nell’anno x 365

Giorni di dilazione media sulle vendite

Crediti v/clienti /Totale crediti v/clienti sorti nell’anno x 365

Più è alta la dilazione ottenuta dai fornitori minori sono le esigenze di ricorrere ad altre forme di finanziamento.

Maggiore è la dilazione media concessa ai clienti maggiori sono le esigenze di disporre di mezzi finanziari, in quantol’azienda finanzia la propria clientela.

Il tasso di incidenza della gestione finanziaria

Indica quanto incide economicamente la gestione finanziaria,

considerando che mol-to spesso la gestione finanziaria daluogo ad un risultato economico positivo (quando gli interessi attivi ed i lucri sono maggiori degli interessi passivi ed onerifinanziari) o negativo (quando l’indebitamento è maggiore degli interessi attivi e dei lucri finanziari). 2.3. L’analisi economica L’analisi economica esamina la redditività aziendale, cioè la capacità dell’azienda di effettuare la copertura dei costi econseguire un congruo utile d’esercizio.

1. Il tasso di redditività del capitale sociale

Il tasso di redditività del capitale sociale è dato dal rapporto tra il risultato economico nel tempo, ed è scarsamentesignificativo in quanto spesso esiste un notevole divario tra l’importo del capitale sociale ed il totale dei mezzi propri. Risultato d’esercizio / Patrimonio Netto

2. Il tasso di redditività del capitale proprio (ROE Return on Equity)

Il tasso dipropri (return on equity) ROE è dato dal rapporto tra utile d'esercizio e capitale proprio, che esprime la capacità di gestione a remunerare il capitale di rischio, investito nell'azienda dai soci o dall'imprenditore. Il valore di redditività è in stretta correlazione con il grado di patrimonializzazione aziendale; infatti più alto è il grado di patrimonializzazione il Roe è minore rispetto ad aziende fortemente indebitate. Risultato d'esercizio / Patrimonio Netto. L'indice del Roe deve essere messo a confronto con i rendimenti degli investimenti alternativi o aziende del settore, oppure ad un investimento a rischio zero (BTP decennale dello Stato) aumentato del rischio imprenditoriale. RoEs = RI0 / (1 - rRoEs). RoE soddisfacente per il socio. RI0: Rendimento di un investimento a rischio zero. r: Misura percentuale del rischio imprenditoriale. 3) Il tasso di redditività del capitale.investitoIl tasso di redditività del capitale investito (return on investment) ROI, è dato dal rapporto tra il risultato operativo dell'attività caratteristica ed il capitale investito nell'attività principale. Reddito Operativo / Capitale investito (Totale attivo) 4) Il tasso di redditività delle vendite Il tasso di redditività delle vendite (return on sales) ROS, si ottiene facendo il rapporto tra il risultato operativo ed i ricavi netti di vendita. Reddito d'esercizio / Reddito Operativo 5) L'indice di rotazione degli impieghi L'indice di rotazione degli impieghi è dato dal rapporto tra i ricavi netti di vendita ed il totale degli impieghi nell'attività principale, ed esprime quante volte il capitale si rinnova. Ricavi di vendita / Totale impieghi Redditività operativa (ROI) = Redditività delle vendite (ROS) x Indice di rotazione degli impieghi 6) L'indice di indebitamento L'indice di indebitamento è dato dal rapporto tra il totale delle passività e il totale dell'attivo. Totale passività / Totale attivo

indebitamento (leverage) (effetto leva) è il rapporto tra il totale degli impieghi ed il capitale proprio. La situazione ottimale sarebbe un indice di poco maggiore o minore di 1. Totale Impieghi/Capitale Proprio

La relazione tra gestione finanziaria e redditività si può analizzare con il leverage (leva finanziaria) relazione tra grado di indebitamento e redditività

ROE = [ROA + (Roa – i) x MT/MP)] x(1-t)

ROE = Redditività dei mezzi propri

ROA = Redditività dell’attivo

i = costo medio dei mezzi di terzi (rapporto oneri finanziari e mezzi di terzi)

MT = mezzi di terzi (debiti)

MP = mezzi propri (capitale di rischio)

t = aliquota fiscale

1) Se il differenziale tra ROA e i ha segno positivo, il ROE è più alto. Se il differenziale è negativo, il ROE è basso

2) Il ROE cresce se (ROA – i) è positivo, diminuisce se negativo

3) Il ROE varia all’interno di un intervallo di valori tanto più ampio

quanto più elevato è il rapporto di indebitamento7) L’indice della gestione non caratteristicaL’indice della gestione non caratteristica determina il divario tra l’utile d’esercizio ed il risultato operativo.L ’indice della gestione non caratteristica diminuisce quando aumentata la gestione straordinaria della società.Utile d’esercizio / Risultato operativoRedditività del capitale (ROE) = Redditività del capitale investito (ROI) x Indice di indebitamento (leverage) xIncidenza gestione non caratteristica2.5. L’analisi patrimonialeL’analisi patrimoniale esamina la struttura del patrimonio, al fine di accertare le condizioni di equilibrio nellacomposizione degli impieghi e delle fonti di finanziamento.I rapporti espressi in forma percentuale, vengono denominati indici di composizione e si fa riferimento allo statopatrimoniale riclassificato secondo criteri finanziari.1) L’analisi della composizione