Appunti di Economia degli intermediari finanziari

CARTOLARIZZAZIONE DEI CREDITI

La cartolarizzazione dei crediti (securitisation) forma alternativa per la banca si tratta di un operazione non innovativa, come tutti gli strumenti può avere lati più rischiosi. Non ha nulla di illegale, è normata specificamente. Consente alle banche di smobilizzare delle poste attive di tipo illiquido che hanno in bilancio per ricavare liquidità che può esser impiegata in altri investimenti, trasferisce una parte dei propri attivi e riceve in cambio parti liquide. Raccoglie risorse finanziarie e per questo motivo è operazione di raccolta. L’operazione viene originata da un soggetto che è definito originator è una banca che da origine all’operazione, individuando nelle sue attività un insieme di crediti dotati di caratteristiche uniformi poi la banca lo cede ad una società costituita appositamente indicata come SPV (speciale veicolo) questa ha come unico scopo quello di

supportarel'operazione di cartolarizzazione, acquista i crediti dalla banca e per pagare l'acquisto l'SPV effettua un'emissione obbligazionaria il cui rimborso è legato ai flussi di cassa generata dai crediti che sta acquistando quindi i pagamenti dei capitali - interessi saranno utilizzati dal SPV per corrispondere le cedole agli obbligazionisti e rimborsare loro il capitale. I titoli che l'spv emette per raccogliere le risorse necessarie per acquistare i crediti dalla banca sono denominati in modo particolare asset backed securities e sono titoli garantiti da attivi proprio perché il loro rimborso e pagamento delle cedole dipende dai debitori ceduti dalla banca siano a loro volta in grado di pagare interesse e quote di capitale sui propri debiti. Quindi capiamo subito che la bontà di questa operazione è legata alla qualità dei crediti che SPV compra e diventano il sostaste che SPV emette. Nel caso in cui i titoli ceduti siano mutui

I titoli ipotecari emessi dal SPV prendono il nome di MBS (mortgage backed securities). Emerge un'informazione importante: se una banca vuole pulire il proprio bilancio, trasferisce al SPV dei crediti deteriorati, ma il rischio che questi crediti non siano recuperabili ricade sugli obbligazionisti emessi dal SPV. L'emissione di queste MBS o ABS è frazionata in diverse parti, caratterizzate da un diverso grado di capacità del SPV di far fronte al pagamento. Di solito, la parte junior viene riacquistata dalla banca generatrice per ridurre il rischio a carico degli investitori finali, con una copertura da parte di una compagnia assicurativa definita credit enhancer. Nell'operazione sono coinvolti anche altri soggetti, come una banca di investimento che assiste l'SPV nell'emissione e nel collocamento dei titoli, guadagnando commissioni commisurate all'importo del titolo collocato. Inoltre, ci sono agenzie di rating che forniscono un proprio parere sull'emissione.

certa· crediti di firma: riferimento a operazioni attraverso cui l’intermediario si impegna ad assumere o garantire l’obbligazione del proprio cliente verso un cliente terzo, l’esborso monetario è eventuale perché si verifica solo se il suo cliente non adempie alla propria obbligazione nei confronti del soggetto terzo, possiamo classificare strumenti di prestito in funzione allo strumento di clientela che manifesta fabbisogni diversi, come necessità di consumo. Nel caso delle imprese le banche offrono finanziamenti del capitale circolante: finanz commerciale e finanziamenti del capitale fisso, in beni strumentali. Il finanziamento dell’attività corrente delle imprese finanziamento attività corrente delle imprese àü contratto che impegna la banca a tenere a disposizione del cliente un importo predefinito “accordato” per un periodo di tempo determinato, quindi apertura credito a scadenza oppure indeterminato.

Il costo per il cliente che paga sulla linea di credito sono commisurati agli effettivi utilizzi della linea di credito. Modalità di utilizzo: la banca vigila affinché la linea di credito sia utilizzata in modo coerente con le sue finalità:

• Prelevamenti si alternano ai versamenti
• Versamenti e prelevamenti devono alternarsi frequentemente
• Il saldo del conto deve essere periodicamente a credito

Dai grafici notiamo che l'andamento saldi negativi non supera la linea orizzontale che rappresenta il fido messo a disposizione della banca. Nel primo caso, il cliente utilizza la linea di credito con saldi negativi e il saldo è a credito con andamento oscillante. Nel secondo caso, l'impresa utilizza la linea di credito con alto grado di utilizzo. Nel terzo caso, c'è un alto grado di utilizzo ma la linea di credito è scarsamente mobilizzata, con saldo allineato al massimale e l'impresa manifesta difficoltà di rientro.

Il costo dell'impresa è pagare interessi passivi alla banca con tasso variabile, sono interessi.

proporzionati agli utilizzieffettivi. Il saldo può essere attivo in cui l'impresa incassa a tasso variabile- La banca addebita all'impresa una commissione di affidamento trimestralmente sul fiso accordato- Tasso di sconfinamento nel caso in cui impresa chiede di sconfinare istruttoria veloce, l'interesse è maggiore con tasso interesse di sconfinamento maggiore- Spese tenuta conto

Che tipo di implicazioni per la banca?

Sostiene costi gestione legati alla propria tesoreria, raccogliere risorse sul mercato interbancario. Inoltre un costo opportunità. La banca è esposta a un rischio di tasso adeguando i tassi applicati al cliente e rischio dicredito se non è bianco la perdita inferiore da se è in bianco. L'apertura del credito in cui prima di concederecredito la banca deve stimare quale sarà l'esposizione al rischio

Lo smobilizzo dei crediti commerciali

L'impresa nel proprio capitale ha crediti commerciali

Perché l'esistenza è legata alla pratica aziendale di concedere pratica dilazione ai clienti, di consentire verificare la qualità della merce. Oggi invece ha per l'impresa la dilazione una valenza competitiva. Dal punto di vista finanziario fa insorgere fabbisogno finanziario, l'incasso di una vendita è rimandato a scadenza futura. L'azienda deve pagare fornitori prima che generano ricavi e genera un fabbisogno finanziario.

Il servizio di smobilizzo dei crediti commerciali si basa appunto su operazioni che hanno anticipo che la banca concede all'azienda in relazione a un credito commerciale in cui la banca anticipa porzione credito commerciale all'impresa. Lo smobilizzo avviene: pro-soluto o pro-solvendo. Nel secondo caso l'impresa cede alla banca il proprio credito e la banca valuta affidabilità creditore ceduto. Gli smobilizzi avvengono con frequenza limitata o elevata, con elevata: la banca determina tetto massimo.