Analisi Settoriale e Gestione Competitiva - modelli di previsione della crisi

L'esigenza di conoscere, da parte degli operatori finanziari, la probabilità di default delle imprese ha indotto l'approfondimento dei principi su cui poggiano i modelli di valutazione del rischio di credito. Questa modalità di analisi prevedono l'assegnazione di un punteggio (score) sulla base di una scala metrica che muove da una soglia che discrimina l'insolvenza dalla sopravvivenza. La costruzione dei modelli statistici prevede una preliminare attività di screening che conduce all'individuazione delle variabili critiche tramite la verifica delle "ricorrenze statistiche". Grazie a questo modo di operare, l'approccio appare poco viziatodalla soggettività del valutatore, a condizione che si stabiliscano le variabili e la numerosità del campione. Si può così giungere alla determinazione di un data-base in cui sono definiti i pesi tramite il quale si

Emerse la regolarità negativa degli indicatori, che si aggravava in concomitanza dell'cessazione dell'impresa. Questo filone di studi si arricchì del contributo di Merwin che analizzò le PMI statunitensi individuando un range di oscillazione degli indici rappresentato dal risultato migliore e peggiore delle imprese sane considerandone la media come valore di riferimento e di differenziazione dalle altre. Le imprese fallite si allontanavano da questo valore e non rientravano nell'intervallo tra i due estremi. Un'innovazione in questi studi fu introdotta da Tamari che considerò 6 indici con pari livello di ponderazione. Un altro contributo impiegò l'approccio discriminante di tipo dicotomico, considerando due soli indici per selezionare le realtà con l'analisi discriminante univariata. Su questi presupposti si inserisce il lavoro di Altman che selezionò gli indici da ponderare impiegando l'analisi discriminante.

Quest’analisi, volta a classificare un determinato elemento E in un determinato ambito, necessita che E appartenga ad uno dei due gruppi e che vi sia una preliminare conoscenza degli elementi che li connotano. Si può procedere ad un confronto tra l’impresa focalizzata ed i risultati dell’indagine campionaria svolta sui due gruppi, al fine di verificare la vicinanza di quest’impresa con uno o con l’altro gruppo.

Proseguendo negli studi, Altman, insieme ad altri autori, ha perfezionato il sistema attraverso la selezione degli indici più significativi e la ponderazione anche in funzione delle peculiarità degli ambiti osservati che hanno superato i confini degli USA.

L’approccio individuato da Altman è stato accolto con ritardo in Italia per via della differente composizione dell’assetto imprenditoriale che aveva determinato la tradizione di basare le proprie stime e proiezioni su dati soggettivi, integrandoli con elementi

oggettivi. Anche in Italia si è generato un filone di studi che muove dallo Z score adattandolo a diverse situazioni e contesti. Tra i numerosi contributi di matrice statistica, importate risulta quello di Leticia Topa la quale, inserendosi nel filone di Altman ed utilizzando anche tecniche di probabilità soggettiva, ha cercato di considerare nell’analisi variabili di natura qualitativa. Il lavoro parte dalla verifica che il processo di credito è funzione di fattori determinanti e di fattori complementari che consentono l’attribuzione numerica al parametro di scoring.

MODELLO LOGISTICO

Nell’ambito dell’analisi discriminante, rientra il modello logistico che utilizza come tecnica di screening la regressione, cercando la funzione che minimizza la distanza tra il giudizio sull’impresa e la curva di rappresentazione del fenomeno “imprese fallite”. La peculiarità del modello è costituita

È possibile prevedere la forma delle distribuzioni delle variabili o delle funzioni di densità della probabilità, può essere utile l'applicazione dei modelli distribution-free tra i quali rivestono importanza il metodo dell'istogramma ed il metodo di Kernel.

33. Modelli di intelligenza artificiale

L'intelligenza artificiale può definirsi come una parte dell'informatica, che riguarda vari ambiti disciplinari, volti alla definizione di programmi impiegabili per la risoluzione di problematiche che richiederebbero capacità cognitive e di calcolo rilevanti e laboriose.

Il progresso dell'informatica e l'approfondimento scientifico e filosofico hanno contribuito all'evoluzione di questo approccio che oggi costituisce un importante strumento anche in ambito manageriale. Studi e ricerche empiriche hanno dimostrato la validità delle reti neurali e della tecnica degli alberi decisionali, soprattutto.