Riassunto esame Tecnica bancaria, Prof. Berti Alessandro, libro consigliato La banca- Istituzione e impresa, Isedi 2013, Biasin, Cosma, Oriani

1. Se > 2, l'ammontare dei debiti finanziari è multiplo rispetto al capitale proprio; la solvibilità dell'azienda risente della forte propensione all'indebitamento e l'equilibrio economico sconta il peso relativo agli interessi passivi eccessivo indebitamento.
2. Non esiste una struttura finanziaria ideale. Molte aziende operano stabilmente sul mercato e godono di ottima salute pur avendo un leverage superiore a 2, grazie ad una buona capacità di supportare annualmente i propri investimenti o il rimborso dei debiti finanziari attraverso una cospicua e costante produzione di autofinanziamento. Il rapporto di indebitamento va comunque giudicato in funzione delle caratteristiche dell'attività che l'impresa svolge.

ESUTPVNFPN FRUUN mi dice qual è il grado di capitalizzazione o indipendenza finanziaria. Indica in che % UNUSXR SUUPYPU' l'attività d'impresa.

ENOPQPNFR :PFSFQPSTPS FRUUS definisce la congruità dell'autofinanziamento potenziale dell'impresa rispetto alle esigenze di copertura del servizio del debito netto. Un alto valore (> 6: valore rivedibile post-pandemia perché durante la pandemia il valore del numeratore è cresciuto e inoltre l'Ebitda in situazioni in cui non si ha fatturato è sceso) rappresenta un'elevata probabilità che i flussi di cassa prodotti dalla gestione corrente (liquidità prodotta) non siano sufficienti a far fronte alle esigenze di rimborso. La solvibilità dell'azienda risulta critica.

E:F in termini temporali il moltiplicatore dei debiti finanziari esprime quanti anni sono necessari all'azienda per rimborsare l'ammontare di debiti finanziari netti, risultanti al termine dell'esercizio; ipotizzando di impiegare a tale

scopo tutta la liquidità potenziale annualmente prodotta. La valutazione del grado di solvibilità aziendale dedotta da tale indicatore va sicuramente sviluppata in modo dinamico, ovvero giudicando l'evoluzione del relativo valore, in funzione delle scelte gestionali e finanziarie dall'impresa; il temporaneo innalzamento di tale indice, se connesso alla realizzazione di investimenti potenzialmente fruttiferi, non è da considerare tanto pericoloso quanto un valore costantemente elevato riconducibile a un business model superato.

L'INDICATORE DSCR (Debt Service Coverage Ratio): è un indicatore molto importante che mi dice che l'imprenditore dovrebbe prontamente correre ai ripari o ricapitalizzando o facendo fronte ai propri impegni con i propri soldi oppure attuando una politica di rinvio dei debiti (consolidamento). Rappresenta il grado di copertura da parte dell'EBITDA (flusso potenziale di cassa) delle somme in scadenza durante l'esercizio amministrativo.

• Al numeratore si pone sempre l'EBITDA (ma come nel caso dell'indicatore PFN/Ebitda occorre prestare grande attenzione al processo di formazione di tale valore, ovvero all'esistenza di eventuali politiche di bilancio sul magazzino nonché a incrementi degli impianti per lavori interni);
• Al denominatore si porrà la somma di oneri finanziari e di tutte le quote di capitale per mutui e altre linee di credito in scadenza, oltre al 20% del totale linee per cassa, con l'esclusione delle linee autoliquidanti;
• L'indicatore deve o dovrebbe essere almeno pari o superiore a 110%, in funzione delle linee-guida sul credito individuate dalla banca.

non hanno ancora generato ricchezza):

• Superiore all'unità (DSCR > 1), nel caso in cui il cash flow operativo generato ecceda gli impieghi finanziari a servizio del debito. Mi tranquillizza.
• Uguale all'unità (DSCR = 1), il cash flow operativo generato viene totalmente assorbito dagli impieghi finanziari a servizio del debito. Mi dice che siamo giusti ma potremmo peggiorare.
• Inferiore all'unità (DSCR < 1), nel caso in cui il cash flow operativo generato risulti inferiore agli impieghi finanziari a servizio del debito nel periodo considerato, evidenziando situazioni di tensione finanziaria con possibili difficoltà nel rimborso del debito. Mi dice che il flusso di cassa potenziale a servizio del debito è un flusso di cassa carente, insufficiente; e questa situazione mi dovrebbe far riflettere su possibili tensioni a servizio del debito.

A parità di Ebitda, a seconda della composizione delle fonti di finanziamento

72 BANCHE E INFORMAZIONI

Lo scambio finanziario viene a caratterizzarsi per l'assenza di trasparenza tra chi dà i soldi (cioè i risparmiatori, che spesso sono ignari di quello che stanno acquistando) e coloro che ricevono i soldi (cioè le banche e le imprese). Le banche servono a migliorare e ridurre le asimmetrie informative; in realtà purtroppo la

La storia recente (crisi 2008-2018), ci insegna che le banche sono talvolta protagoniste in negativo dell'informazione di qualità. Schumpeter, parla delle banche quali "agenti Stiglitz e Weiss dicono la stessa cosa, della contabilità sociale". Sostenendo che le banche, agendo da contabili sociali, sono capaci di operare una divisione adeguata e di scegliere in maniera corretta ai fini delle allocazioni delle risorse. La contabilità sociale si fonda sull'interagire dei rapporti sia con i risparmiatori, sia con i debitori, svolgendo così una funzione essenziale nel sistema economico (che è quella di chiudere il circuito tra risparmi e investimenti, soprattutto quando parliamo di quel sistema che non viene eliminato neppure nel circuito indiretto nei sistemi basati sui mercati). In altre parole potremo dire che le banche sono in second best e che questo concetto si è adattato nel tempo ed è divenuto connaturato al sistema.

finanziario e convive egregiamente con isistemi finanziari basati sui mercati. Soprattutto Akerlof dice una cosa importante facendo l'esempio delle auto usate. Egli dimostra che l'incompletezza dell'informazione (il possesso di segmenti differenti di informazione) da parte dei protagonisti del mercato conduce ad una conoscenza imperfetta dei beni scambiati, cioè ad una informazione carente, tale per cui tutte le auto usate anche quelle che hanno solo 3 giorni vengono valutate pochissimo rispetto al loro prezzo originario, perché non c'è mai la certezza che dietro a questa auto usata (apparentemente nuova) non si nasconde in realtà un "bidone". Questo fa si che tutto il mercato viene influenzato in maniera negativa, perché chi compra teme di essere raggirato e invece chi vende (anche buoni progetti) si ritira perché il prezzo non è remunerativo o il costo è troppo alto. La stilizzazione a la Schumpeter

• Le informazioni diffuse sono (o dovrebbero essere) affidabili perché