Economia aziendale - Appunti

CONCLUSIONI

Configurazione soggetto economico dipende da diversi fattori, tra i quali assumono particolare rilevanza

: dimensione aziendale e assetto proprietario.

Esercizio potere di governo, coinvolgendo interessi e aspettative di diversi interlocutori aziendali, è regolato dal

sistema di corporate governance, che deve assicurare efficacia, efficienza e trasparenza comportamenti

aziendali.

Il CdA rappresenta organo di governo delle grandi imprese organizzate in forma di società di capitali; suo

compito è gestione relazioni che sistema aziendale attiva con tutti gli stakeholder.

Complessivo sistema di corporate governance può essere suddiviso in strategic governance e control governance.

Controllo dei rischi aziendali é necessario perché attività impresa risponda al principio fondamentale della

creazione di valore per tutti gli stakeholder.

Gruppi Aziendali e Bilancio Consolidato

LE AGGREGAZION AZIENDALI

Relazioni inter-aziendali → le relazioni istituzionali, diversamente da quelle economiche (commerciali), tra aziende portano

aggregazioni aziendali

alla formazione di Possono modificare i soggetti economici delle imprese che entrano in

D

- contatto, o vincolarne le scelte.

Obiettivo delle aggregazioni aziendali è ricerca di un comune vantaggio o conseguimento di un interesse economico

condiviso.

Tipologie di aggregazioni - due fattispecie rilevanti : forme di cooperazione

Quelle fondate su rapporti di collaborazione -> tra imprese nelle quali l'autonomia di

& ciascuna impresa é soggetta a limitazioni ma comunque rimane. Al sogg eco rimane il presidio delle scelte di fondo

dell'azienda sebbene limitate dal principio di cooperazione.

gruppi aziendali

Quelle fondate su rapporti di dipendenza -> → autonomia decisionale di ciascuna impresa viene

⑨ assai o totalmente limitata a favore di una direzione più ampia (svolta da una azienda del gruppo - holding )

definibile come unitaria.

Aggregazioni fondate su rapporti di collaborazione - tipici esempi sono:

Cartelli → accordi tra imprese prevalentemente finalizzati a limitare il livello di concorrenza attraverso la

e definizione di azioni comuni da attuare nei rapporti con l'ambiente economico.

Consorzi → accordi (contrattuali) tra imprese sia pubbliche che private finalizzati a svolgere congiuntamente una

& specifica attività oppure una definita funzione.

Franchising → contratti con i quali un soggetto (franchisor) concede ad altri soggetti (franchisee), contro il

O pagamento di un corrispettivo, l'uso di un marchio o di una formula commerciale, congiuntamente a conoscenze di tipo

tecnico, commerciale, logistico, organizzativo.

Altri → associazioni in partecipazione (attuazioni di una o più operazioni)

& associazioni di categoria (tutela degli interessi degli associati)

reti di subfornitura e distretti industriali

I GRUPPI AZIENDALI

Gruppo aziendale : insieme di aziende che, pur conservando la loro autonoma identità giuridica, sono dirette unitariamente

holding.

da una capogruppo detta

Rapporto partecipativo tra holding e altre aziende del gruppo.

Rapporto partecipativo consiste nel fatto che holding detiene partecipazione nel capitale delle altre aziende del gruppo

tale da indirizzarle.

Direzione unitaria → elemento costitutivo del gruppo. Consiste in una serie di azioni poste in essere dalla holding :

Di indirizzo → definizione delle strategie e delle politiche del gruppo e delle singole società.

: Di coordinamento → armonizzazione delle attività operative svolte dalle singole società, alla ricerca di efficienza

e sinergie.

Di controllo → rilevazione e rendicontazione dei risultati delle aziende del gruppo al fine del monitoraggio

dell'equilibrio economico, patrimoniale e finanziario delle unità e del gruppo.

Operative → attività svolte a favore delle partecipate e derivanti dall'accertamento di alcune funzioni aziendali

O funzioni corporate (pianificazione, amministrazione, finanza e controllo

nei gruppi economici, alcune funzioni tecniche (marketing, approvvigionamenti, logistica)

Autonomia decisionale → nei gruppi aziendali autonomia decisionale ed economica di ciascuna impresa viene

significativamente o totalmente limitata a favore di una direzione più ampia definibile come unitaria.

Caratteristiche fondamentali di un gruppo sono :

pluralità di soggetti giuridici

Esistenza di una (imprese giuridicamente autonome), che configura una unità economica

⑥ complessa unico soggetto economico,

Esistenza di un cui fanno capo gli interessi economici istituzionali in virtù di un potere

& accentrato e unitario di indirizzo gestionale (direzione unitaria)

dipendenza economica capogruppo

Le singole imprese sono soggette a rispetto ad una (holding).

↓

Unità economica complessa a direzione unitaria → un gruppo è composto da più aziende distinte, tra le quali esiste

un legame (economico) che consente, giustifica e spesso impone di considerarle unitariamente.

Codice civile — la direzione e coordinamento di società è disciplinata nel codice civile da libro V, capo IX.

Gli art. 2497 - 2497 septies hanno introdotto una disciplina (embrionale) del gruppo di società.

Il gruppo è visto come una situazione di fatto, individuata dalla direzione unitaria di più società, che genera diritti e

doveri informativi, organizzativi e risarcitorii.

Tendenza a legalizzare il gruppo, cioè farlo evolvere da fenomeno meramente economico situazione dotata di

specifico rilievo giuridico.

Dottrina aziendale ↓

L'unità di direzione presuppone che la controllante si avvalga della propria posizione di supremazia, derivante dalle

⑨ partecipazioni o da vincoli contrattuali, per determinare la condotta degli affari delle società dipendenti, imponendo

agli organi societari e direzionali di queste la propria direzione.

Il coordinamento delle imprese del gruppo e l'attività con cui si armonizzano i fini e le singole operazioni, con l'intento

· di realizzare concretamente la direzione unitaria.

CLASSIFICAZIONE E TIPOLOGIE DI GRUPPI

In base alla tipologia di legame economico si distinguono :

gruppi industriali

Legame tecnico-produttivo - → le imprese che ne fanno parte operano nello stesso settore o in

· settori collegati; ne scaturiscono omogeneità operative o complementarità tecnico-produttive tra le attività svolte

dalle singole imprese; le interdipendenze si manifestano in rapporti prevalentemente operativi.

gruppi finanziari

Legame finanziario - → le imprese che ne fanno parte non necessariamente operano in datori

⑧ analoghi o complementari; non scaturiscono omogeneità operative o collegamenti tecnico-produttivi; assumono rilevanza

i legami di controllo e quelli di natura finanziaria; può essere rilevante la logica di riduzione del rischio mediante

“effetti di portafoglio”.

All'interno di un gruppo complesso si possono trovare entrambe le tipologie.

I gruppi industriali, in base alla tipologia di integrazione economica si distinguono in :

Gruppi a integrazione verticale → richiamano i gruppi economici-tecnici laddove le singole imprese si occupano di

specifiche fasi dell’unitario processo economico; le unità si pongono una a valle dell’altra.

Gruppi a integrazione orizzontale → le singole unità svolgono attività sostanzialmente omogenee e operano in

settori analoghi o complementari.

Gruppi conglomerati → richiamano i gruppi economico-finanziari e si caratterizzano per la sostanziale disomogeneità

delle attività svolte.

In base alla configurazione della struttura del gruppo si distinguono :

Gruppi verticali CASCATA

A

· i

51 %

C

Gruppi orizzontali PETTINE

A

⑨ H

567

A

Gruppi a struttura complessa A

· CATENA

GRAPPOLO

A a i

I

51 51 %

BC

A /45

/200 so

% %

C2

4

AI A2

In base alla modalità di governo si distinguono :

Gruppo strategico → aggregazione di imprese che configura una unità economica perché caratterizzata da un

⑧ indirizzo strategico e da un’attività direzionale unitaria; è la capogruppo, indipendentemente dal grado di

accentramento delle funzioni strategiche, a definire la mission, gli ambiti operativi e il grado di specializzazione

delle controllate.

Gruppo patrimoniale →insieme di imprese aggregate dall’esercizio di un controllo partecipativo o contrattuale, che

⑧ non si esplica però in un coordinamento di gruppo inteso quale unità economica; prevale la logica di diversificazione

per la quale il gruppo è rappresentabile come un “portafoglio di partecipazioni”.

In base alle tipologie di vincoli tra le imprese si distinguono :

Gruppo contrattualistico → il legame è di tipo contrattuale, nella forma di dominazione (in Italia questi contratti

· non sono ammessi).

Gruppo partecipativo → sono fondati sull’acquisizione di quote del capitale e rappresentano la modalità

⑧ maggiormente diffusa nella realtà; questa tipologia assume la configurazione di gruppo verticale.

Gruppo vincolistico → i legami sono rappresentati da vincoli di natura commerciale, finanziaria, produttiva,

· statutaria.

IL BILANCIO CONSOLIDATO

Bilancio consolidato : strumento informativo che consente, insieme ai bilanci di esercizio delle società del gruppo, l'analisi

dell'equilibrio finanziario di un gruppo aziendale.

Fornisce una rappresentazione della situazione patrimoniale, economica e finanziaria di un insieme di imprese,

convenzionalmente identificate, rappresentato come un’impresa unitaria (le controllate vengono di fatto considerate come

divisioni o filiali di un'unica grande impresa.

Responsabilità → ricade sulla holding (più esattamente sul suo organo amministrativo) a capo di un gruppo di imprese

l'obbligo di redigere il bilancio consolidato.

Normativa di riferimento → in tema di redazione del bilancio consolidato è rappresentata dal D.Lgs. 127/1991

(provvedimento di attuazione delle direttive comunitarie in materia di bilanci), recentemente modificato dal D.Lgs 173/2008.

La normativa in esame è stata interpretata dal principio contabile nazionale n. 17; ulteriori riferimenti in materia

contabile sono forniti dai principi contabili internazionali IAS 27 e IFRS 3.

Composizione del bilancio consolidato (è analoga a quella del bilancio d'esercizio) :

Stato patrimoniale

I Conto economico

Nota integrativa

Rendiconto finanziario

Obblighi e casi di esonero previsti dal D.Lgs 127/1991 e successive modifiche →

Art 25, che introduce l’obbligo di redazione, stabilisce che &l