Quesiti d'esame con svolgimento e soluzione dell'esame Analisi dei mercati finanziari

DOMANDE E RISPOSTE ESAME AMF 21/07/2023

DOMANDE RISPOSTE

Z1 e Z2 sono due zero coupon bond emessi oggi e conscadenza rispettivamente tra 3 e 5 anni. la curva dei tassi1 DP = 4,4d'interesse è pari al 5%. Determinare la duration di unportafoglio composto al 30% da Z1 e al 70% da Z2

Si consideri un coupon bond con face value F = 100$,scadenza tra 6 anni e cedole al 6% pagate ogni 6 mesi.

2 P0 = 100Determinare il prezzo del coupond bond sapendo che lacurva dei tassi di interesse è pari al 6%

Dati i seguenti T-year spot rates: s1=2,9%; s2=3,2%;3 f = 0,044s3=3,6%. Il tasso forward tra t=2 e t=3 è pari a:

Il costo opportunita del capitale è pari all'8%, tra un anno,l'azione R pagherà dividendi pari a 1,4$, poi i dividendi4 R = 28cresceranno ad un tasso del 3% annuo per sempre. Calcolareil prezzo di R

Se il presso del titolo X è P = 100$; il ROE è pari al 7,5% e ilBVPS è pari a 100; il beta di X è pari a 1,2; il

rendimento risk5 PVGO = 0free è pari a rf= 1,5% e il premio per il rischio di mercato è pari a MRP = 5%; allora il valore attuale delle opportunità di crescita PVGO di X è pari a:

L'impresa X ha un ROE pari al 12%; reinveste il 70% dei suoi utili e con il restante 30% paga dividendi ai suoi azionisti; il6 g = 0,084 costo opportunità del capitale di X è pari al 12%. Il tasso di crescita atteso dei dividendi (g) di X è pari a:

Un'opzione Call Europea ha uno strike price Kc pari a 50$ e un prezzo C pari a 2$. Un'opzione Put Europea ha uno strike price Kp paria 45$ e un prezzo P pari a 3$. Calcolare il7 Profitto = 5profitto/perdita di una strategia che prevede l'acquisto (long) delle due opzioni nel caso in cui il prezzo spot S del sottostante (lo stesso per le due opzioni) alla scadenza sia pari a 60

Il prezzo attuale di un'azione dell'impresa X è pari a $50; è noto che tra due mesi il prezzo potrebbe aumentare

a $55 odiminuire a $45. Il tasso risk free (annuo) è pari a rf = 10%.8 C = 0,574

Considerando una composizione continua degli interessi, il prezzo di una opzione Call Europea a due mesi avente prezzo strike K = $54 è pari a:

Chi sottoscrive una posizione lunga su un'opzione call9 2europea con strike price (K) pari a $100 e prezzo (C) pari a $2 rischia una perdita massima pari a:

Le azioni caratterizzate da un beta pari a zero hanno un10 FALSO rendimento atteso pari a zero

Le azioni X, Y e Z hanno rispettivamente i seguenti beta: 0,9;11 beta_Portafoglio = 1,31,2; 2. Determianre il beta di un portafoglio in cui X pesa il 20%, Y il 60% e Z il 20%

Il rendimento risk free è pari a rf = 5%; il market portfolio ha un rendimento atteso pari a rm = 1,2% e una deviazione standard pari a std.med.m = 40%. Se la deviazione standard12 rP = rm*(σm/σp) + rf*(1-σm/σp) = 0,1025 di un portafoglio P composto dai due titoli desdcritti sopra è pari al 30% allora

Il rendimento atteso del portafoglio (rp) è pari a:

DOMANDE E RISPOSTE ESAME AMF 13/09/2023

DOMANDE RISPOSTE

Z1 e Z2 sono due zero coupon bond comprati oggi e con scadenza rispettivamente tra 3 e 10 anni. La curva dei tassi d'interesse è pari al 5%. Determinare la duration di un portafoglio composto al 30% da Z1 e al 70% da Z2

Considerando l'andamento di tre zero coupon bond (A, B, C) con face value pari a F=100 e aventi rispettivamente i seguenti prezzi (P) e le seguenti scadenze (T): A - P=$94 T=1 anno; B - P=$95 T=2 anni; C - P=$98 T=3 anni. La struttura a termine dei tassi d'interesse è inclinata positivamente

Dati i seguenti T-year spot rates: s1=2,9%; s2=3,2%; s3=3,6%. Il tasso forward tra t=2 e t=3 è pari a:

Dato il costo opportunità del capitale r, se per l'azione X si ha che ROE=r allora il prezzo di X è pari al valore attuale netto (NPV) degli utili per azione (EPS) futuri

Se il prezzo del

titolo X è P=$100; il ROE è pari al 5% e il BVPS è pari a 100, il beta di X è pari a 1,2; il rendimento risk free è 5% PVGO = 33,33 pari a rf=1,5% e il premio per il rischio di mercato è pari a MRP=5%; allora il valore attuale del costo opportuinità di crescita (PVGO) di X è pari a:

L'impresa X ha un ROE pari al 12% e reinveste il 50% dei suoi utili e con il restante 50% paga dividendi ai suoi azionisti; il g = 6% costo opportunità del capitale di X è pari al 12%. Il tasso di crescita atteso dei dividendi (g) di X è pari a:

Un investitore che assume una posizione lunga in un contratto forward si impegna a vendere l'asset sottostante ad un determinato prezzo alla scadenza del contratto

Il prezzo di un'opzione call europea è C=$7,5 mentre il suo prezzo strike è pari a K=$60; una put europea ha un prezzo pari a P=$3 e strike price K=$50; calcolare il profitto/perdita di una

strategia strangle quando il prezzo del sottostante (lostesso per la put e per la call) è pari a $53

Chi sottoscrive una posizione corta su un'opzione puteuropea con strike price pari a $100 rischia una perdita massima pari a -$100 indipendentemente dal prezzo P dellaput

Consdierate la seguente strategia (protective put): comprareun'azione dell'impresa X e una longo put con strike price 10 Profitto= 45K=50 e prezzo P=5. Alla scadenza dell'opzione il prezzo spotdi X è pari a 25, determinare il profitto/perdita dellastrategia (ipotizzando di vendere l'azione).

Il rendimento risk free è pari a rf=5%; il market portofoglio haun rendimento atteso pari a rm=12% e una deviazione standard pari a std.dev.m=40%. In un portafoglio P compostodai due titoli descritti sopra in cui il peso % del marketportofolio è pari al 200%, il beta è pari a:

Il beta di un portafoglio composto da tre titoli aventi tutti lo stesso peso

è pari alla FALSOsomma dei beta dei tre titoli è pari alla FALSOsomma dei beta dei tre titoli Domande e risposte Settembre 2023

Domande e risposte Settembre 2023

Z1 e Z2 sono due zero coupon bond comprati oggi e con scadenza rispettivamente tra 31 e 10 anni. La curva dei tassi d'interesse è pari al 5%. Determinare la duration di un portafoglio composto al 30% da Z1 e al 70% da Z2

Z1 3Z2 10 D_Portafoglio 7,9y 5%w_Z1 30%w_Z2 70%

Considerando l'andamento di tre zero coupon bond (A, B, C) con face value pari a F=100 e aventi rispettivamente i seguenti prezzi (P) e le seguenti scadenze (T): A - P=$94 T=12 anno; B - P=$95 T=2 anni; C - P=$98 T=3 anni. La struttura a termine dei tassi d'interesse è inclinata positivamente

Prezzi	Scadenze
A	94	1	s_A	0,06383
B	95	2	s_B	0,025978
C	98	3	s_C	0,006757
F	100	s_A < s_B ma s_C < S_B

Dati i seguenti T-year spot rates: s1=2,9%; s2=3,2%; s3=3,6%. Il tasso forward tra t=2 e 3 t=3 è pari a:

s1 2,9%

s2 3,2% f_23 4,405%

s3 3,6%

Dato il costo opportunità del capitale r, se per l'azione X si ha

Dato il costo opportunità del capitale r, se per l'azione X si ha

che ROE=r allora il prezzo4 di X è pari al valore attuale netto (NPV) degli utili per azione (EPS) futuri

Dato che Prezzo = EPS_1/r + PVGO ma se ROE = r allora PVGO = 0

Se il prezzo del titolo X è P=$100; il ROE è pari al 5% e il BVPS è pari a 100, il beta di X è pari a 1,2; il rendimento risk free è pari a rf=1,5% e il premio per il rischio di mercato è5 pari a MRP=5%; allora il valore attuale del costo opportuinità di crescita (PVGO) di X è pari a:

P = 100

r_portafoglio = rf + beta*MRP

ROE = 5%

BVPS = 100

r_portafoglio = 7,5%

beta = 1,2

EPS = 5

rf = 1,5%

MRP = 5,0%

Prezzo = EPS/r +PVGO

PVGO = Prezzo - EPS/r

PVGO = 33,33

L'impresa X ha un ROE pari al 12% e reinveste il 50% dei suoi utili e con il restante 50% paga dividendi ai suoi azionisti; il costo opportunità del capitale di X è pari al 12%. Il tasso di crescita atteso dei dividendi (g) di X è pari a:

ROE = 12%

payback ratio = 50%

g = ROE * (1-d)

plowback ratio = 50%

g = 6,0%

r = 12%

Il prezzo di un'opzione call europea è C=$7,5 mentre il suo prezzo strike è pari a K=$60; una put europea ha un prezzo pari a P=$3 e strike price K=$50; calcolare il profitto/perdita di una strategia strangle quando il prezzo del sottostante (lo stesso per la put e per la call) è pari a $53 C 7,5 K_C 60 P 3 K_P 50 S 53 S > K_P Profitto: - C - P + 0 = -10,5 Chi sottoscrive una posizione corta su un'opzione put europea con strike price pari a $100 rischia una perdita massima pari a -$100 indipendentemente dal prezzo P della put K 100 Profitto/perdita = P - K Consdierate la seguente strategia (protective put): comprare un'azione dell'impresa X e una long put con strike price K=59 e prezzo P=5. Alla scadenza dell'opzione il prezzo spot di X è pari a 25, determinare il profitto/perdita della strategia (ipotizzando di vendere l'azione). K 50 P 5 S 25 Nel caso di Protective put, il profitto/perdita è determinato dall'incasso

del premio dell'azione (ossia il prezzo spot), più l'applicazione della put

Profitto/perdita 45

Il rendimento risk free è pari a rf=5%; il market portofolio ha un rendimento atteso paria rm=12% e una deviazione standrd pari a std.dev.m=40%. In un portafoglio P composto11 dai due titoli descritti sopra in cui il peso % del market portafoglio è pari al 200%, il beta èpari a:

rf 5% beta_rf 0

rm 12% beta_rm 1

sigma_m 40% beta_p 2

w_rm 200%

Il beta di un portafoglio composto da tre titoli aventi tutti lo stesso peso è pari alla12 somma dei beta dei tre titoli

il beta di un portafoglio è pari alla media pesata dei beta dei singoli titoli

Domande e risposte Luglio 2023

Z1 e Z2 sono due zero coupon bond emessi oggi e con scadenza rispettivamente tra 3 e1 5 anni. la curva dei tassi d'interesse è pari al 5%. Determinare la duration di un portafoglio composto al 30% da Z1 e al 70% da Z2

TZ1 = 3 In uno zero coupon bond la duration è pari

allaTZ2 = 5 scadenza del titolo stessoy 0,05w1 0,3w2 0,7 DZ1 = 3DZ2 = 5DP = 4,4

Si consideri un coupon bond con face value F = 100$, scadenza tra 6 anni e cedole al 6%2 pagate ogni 6 mesi. Determinare il prezzo del coupond bond sapendo che la curva deitassi di interesse è pari al 6%C/m C/m C/m C/m C/m C/m C/m + F….0 1 2 12P0 = 100F 100T 6 In generale, un coupon bond con rendimento delle cedole pariC 3 alla curva dei tassi è pari al face value