Riassunto esame Economia e gestione delle imprese, prof. Iaffaldano, libro consigliato La gestione d'impresa, Scicutella

LA  GESTIONE  D’IMPRESA  

  MODELLI  D’IMPRESA  E  REGOLE  DI  GOVERNO  

1. Il  quadro  di  riferimento  

Lo  sviluppo  del  sistema  impresa  viene  sempre  più  incentivato  poiché  considerato  fonte  di  reddito  

non  solo  per  i  proprietari  ma  anche  per  i  cosiddetti  “stakeholder”  (cioè  tutti  coloro  con  cui  esso  

entra  in  contatto:  dipendenti,  fornitori,  finanziatori,  clienti,  ecc.),  arrivando  così  a  influenzare  una  

buona  parte  dell’economia  di  un  Paese.  

Viceversa,  è  proprio  l’economia  che  determina  l’andamento  della  vita  di  un’impresa:  quest’ultima  

infatti,   per   adeguarsi   al   continuo   cambiamento   del   sistema   in   cui   è   immersa   e   per   raggiungere   “la  

sopravvivenza  nel  lungo  termine”,  deve  costantemente  ricercare  soluzioni  innovative  nell’attuale  

contesto  competitivo  investendo  in  nuove  tecnologie  e  ricerche  scientifiche.  

2. Attività  economica  e  impresa  come  sistema  

Nello  specifico  l’impresa  rappresenta  quell’azienda,  ossia  quell’organizzazione  di  beni  e  di  persone,  

che  svolge  un’attività  economica,  cioè  la  produzione  e  lo  scambio  di  beni  economici  (prodotti  finiti  

o  servizi),  non  solo  per  il  soddisfacimento  di  bisogni  individuali  e  collettivi  ma  anche  a  scopo  lucra-­‐

tivo.    

Pertanto,  l’impresa  viene  definita  come  un  sistema  (costituito  da  fattori  indipendenti  che  coope-­‐

rano   tra   di   loro   per   il   raggiungimento   di   un   fine   comune)   allo   stesso   tempo   economico   (poiché  

raggiunge  il  proprio  scopo  attraverso  l’impiego  di  beni  limitati  in  natura),  aperto  (perché  in  costan-­‐

te  contatto  con  l’ambiente  esterno),  dinamico  (in  quanto  deve  adattarsi  al  mutamento  del  conte-­‐

sto  competitivo)  e  vitale  (ossia  in  grado  di  autoregolarsi  al  fine  della  sopravvivenza).  

Tali  connotazioni  sistemiche  dell’impresa  costituiscono  la  principale  giustificazione  della  possibilità  

di  configurare  l’azienda  attraverso  molteplici  sistemi  di  “corporate  governance”.  

3. Corporate  governance    

Per   corporate   governance   si   intende   l’insieme   delle   norme   che,   condizionando   la   struttura   e   la   di-­‐

namica  di  un’impresa  e  ponendola  in  grado  o  meno  di  conseguire  le  condizioni  di  equilibrio,  carat-­‐

terizzano  un  particolare  assetto  istituzionale  aziendale,  ossia  uno  specifico  modello  d’impresa.  

Oggi  è  possibile  distinguere  tre  modelli  di  struttura  proprietaria  cui  sono  collegati  i  principali  mo-­‐

delli  d’impresa  sviluppatisi  in  ambito  economico;  abbiamo:  

-­‐ il   modello  a  struttura  proprietaria  chiusa,  che  presenta  una  scarsa  diffusione  dei  capitali  in  

borsa   poiché   dà   vita   a   entità   di   piccole-­‐medie   dimensioni   governate   direttamente   da   parte  

della  proprietà;  

-­‐ il   modello   a   struttura   proprietaria   ristretta,   da   cui   derivano   imprese   di   medio-­‐grandi   di-­‐

mensioni,  il  cui  capitale  è  in  parte  detenuto  da  un  nucleo  ristretto  e  in  parte  è  diffuso  sul  

mercato  tra  un  ampio  numero  di  piccoli  azionisti;  

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-­‐ il   modello  a  struttura  proprietaria  diffusa,  che  è  adottato  da  imprese  di  grandi  dimensioni,  

spesso   fortemente   diversificate   e   in   cui   nessun   azionista   possiede   quote   significative   per  

assumere  posizioni  di  controllo.  

Al  modello  a  struttura  proprietaria  diffusa  è  collegato  il  modello  anglosassone  delle  “public  com-­‐

panies”  statunitensi  e  britanniche.  Fondato  sul  liberismo,  tale  modello  è  definito  di  stampo  moni-­‐

stico   poiché   vi   è   solo   un   livello   di   nomina,   ossia   quello   dell’assemblea   dei   soci   nei   confronti   del  

consiglio  di  amministrazione,  che  rappresenta  proprio  l’organo  fondamentale  per  il  funzionamento  

dell’azienda   e   che   comprende   due   tipologie   di   membri:   quelli   esecutivi   (che   assolvono   funzioni  

manageriali  e  tra  i  quali  è  nominato  l’Amministratore  delegato)  e  quelli  non  esecutivi  (che  control-­‐

lano  l’amministrazione).  Inoltre,  poiché  la  proprietà  d’impresa  risulta  in  questo  caso  “polverizzata”  

nelle   mani   di   tanti   piccoli   azionisti,   per   ottenere   il   controllo   sull’azienda   è   sufficiente   possedere  

circa   il   20-­‐30%   del   capitale   sociale;   mentre   i   restanti   azionisti   cercano   di   perseguire   un   “capital  

gain”   attraverso   la   vendita   dei   titoli   al   “raider”   (o   scalatore   ostile)   che,   indebitando   pesantemente  

la  propria  impresa,  è  costretto  a  ricorrere  a  scalata  ultimata  al  fenomeno  del  “leveraged  buy-­‐out”,  

ossia   a   vendere   le   diramazioni   dell’impresa   stessa   (quindi   frammentandola)   per   ripagare   i   debiti  

contratti.  L’esposizione  a  tale  rischio  induce  pertanto  gli  amministratori  a  privilegiare  la  distribu-­‐

zione  dei  dividendi  con  un’ottica  di  breve  periodo.    

Al  modello  a  struttura  proprietaria  ristretta  è  invece  collegato   il  modello  renano,  tipico  delle  realtà  

tedesche   e   giapponesi.   Fondato   sull’economia   sociale   di   mercato,   questo   modello   è   caratterizzato  

da  una  comunità  di  intenti,  da  una  continuità  di  rapporti  aziende-­‐lavoratori  e  aziende-­‐fornitori  e  

dall’intervento   della   banca   nel   capitale   con   partecipazioni   azionarie   incrociate.   Mentre   però   da   un  

lato,  le  principali  caratteristiche  che  rendono  peculiare  l’impostazione  tedesca  sono  rappresentate  

dal  marcato  orientamento  dell’economia  alla  questione  sociale  e  dal  forte  potere  detenuto  dal  si-­‐

stema  bancario  (sia  in  termini  economici  che  decisori);  dall’altro,  la  tipicità  del  modello  nipponico  

è  raffigurata  dai  c.d.  Keiretsu,  ossia  da  network  di  imprese  legate  tra  loro  da  vincoli  di  partecipa-­‐

zione  reciproci,  e  in  cui  le  banche  non  rivestono  un  ruolo  imprenditoriale  ma  solo  di  finanziamen-­‐

to.  

Infine,   al   modello   a   struttura   proprietaria   chiusa   è   collegato   il   modello   italiano,   che   si   connota   per  

un’accentuata  compresenza  di  tre  tipologie  di  imprese:  

le  PMI,  limitate  dal  controllo  familiare  che  ne  impedisce  quindi  una  crescita  adeguata  sul  

• mercato.  Anche  se  attualmente  si  assiste  a  un  forte  ricorso  a  strumenti  quali  i  consorzi  di  

imprese   che   consentono   di   mantenere   la   propria   identità,   ma   allo   stesso   tempo   di   unire   le  

forze  per  ridurre  i  costi  e  penetrare  i  mercati,  contrastando  le  logiche  della  grande  distribu-­‐

zione  organizzata;    

le   società  cooperative,  realizzate  da  gruppi  di  persone  a  scopo  mutualistico,  ossia  al  fine  di  

• conseguire  risultati  di  comune  interesse;  

le  società  a  controllo  pubblico,  sviluppatesi  a  causa  della  crisi  delle  grandi  imprese  nel  pe-­‐

• riodo  tra  le  due  guerre  mondiali,  al  fine  di  garantire  la  massima  diffusione  dei  servizi  pub-­‐

blici.   Fu   così   che   negli   anni   ’50   e   ’60   si   diffuse   e   si   consolidò   in   Italia   la   formula   dello   Stato-­‐

imprenditore,  nella  quale  il  sistema  delle  partecipazioni  statali  svolse  un  ruolo  importante  

ai   fini   del   miracolo   industriale   ed   economico   italiano,   fino   a   quando   però,   a   partire   dalla  

metà  degli  anni  ’70,  le  problematiche  dei  rapporti  tra  potere  politico  e  potere  manageriale,  

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l’inevitabile  “politicizzazione”    della  gestione  e  l’assenza  di  reali  stimoli  esterni  dovuta  al  re-­‐

gime   di   monopolio,   resero   le   imprese   pubbliche   inadeguate,   specie   in   termini   di   efficienza,  

costringendo  quindi  il  governo  ad  attivare  alcuni  interventi  di  smobilizzo,  e  cioè  di  vendita  a  

privati  di  società  in  mano  pubblica.  

Si  tratta  in  sostanza  del  processo  di   privatizzazione  che  di  fatto  può  realizzarsi  in  vari  modi:   forma-­‐

le,  quando  si  ha  la  semplice  trasformazione  di  organismi  pubblici  in  soggetti  giuridici  sottoposti  alla  

disciplina  del  diritto  privato,  ma  sempre  sotto  il  controllo  pubblico;  sostanziale,  nel  caso  di  cam-­‐

biamento  della  natura  proprietaria  della  società  (da  pubblica  a  privata),  attraverso  la  partecipazio-­‐

ne  minoritaria,  maggioritaria  o  totale  del  capitale;  funzionale,  in  caso  di  trasferimento  a  soggetti  

privati  di  compiti  di  gestione  o  di  realizzazione  di  attività  rispetto  alle  quali  però  gli  organismi  pub-­‐

blici   mantengono   la   titolarità   dei   poteri   di   indirizzo   e   di   controllo   strategico;   indiretta,   se   si   ha  

l’introduzione  nei  soggetti  pubblici  di  logiche  e  di  principi  di  gestione  manageriale.  

Inoltre,  in  virtù  della  Riforma  del  Diritto  societario,  il  codice  civile  prevede  ora  tre  principali  sistemi  

di  ripartizione  delle  funzioni  amministrative  e  di  controllo  all’interno  della  società,  riconducibili  ai  

modelli  di  governo  prevalenti  a  livello  internazionale;  abbiamo:  

1-­‐ il   sistema  ordinario,  che,  identificando  la  cosiddetta  norma  di  default  operante  se  lo  statu-­‐

to  non  dispone  diversamente,  si  basa  sulla  distinzione  tra  un  organo  di  gestione  (ammini-­‐

stratore  unico  o  consiglio  di  amministrazione)  e  un  organo  di  controllo  (collegio  sindacale);  

2-­‐ il  sistema  dualistico,  mutuato  dal  modello  renano,  che  attribuisce  le  funzioni  di  controllo  

contabile  a  un  organo  intermedio  tra  proprietà  e  management  (consiglio  di  sorveglianza);  

3-­‐ il  sistema  monistico,  mutuato  dal  modello  anglosassone,  che  si  caratterizza &nbs