paniere multiple strategia e governo d'azienda

A parità di altre condizioni, qual è il maggior svantaggio della struttura

plurifunzionale rispetto a quella multidivisionale: L’efficacia

Affinché possa esistere un vantaggio competitivo da parte di un'impresa è

necessario che: la concorrenza sia "imperfetta"

Agli amministratori delegati è fatto obbligo di astenersi dal compiere

un’operazione, investendone l’organo collegiale (cioè l’intero consiglio di

Amministrazione): Quando essi sono portatori di un interesse nell’operazione

medesima, indipendentemente

Agli amministratori di una SpA è imposto di dare notizia di ogni interesse

che essi abbiano, anche per conto di terzi, in operazioni della società:

indipendentemente dall’esistenza di una situazione di conflitto e dall’esistenza di un

possibile danno a carico della società

Analizzare il macroambiente significa: sostanzialmente analizzare le condizioni

che influenzano in maniera eguale tutte le aziende di una Nazione o comunque di

un'area geografica

Analizzare il microambiente: sostanzialmente analizzare il settore a cui

appartiene un'impresa

Anthony, agli inizi degli anni ’60, propone uno schema teorico in cui

l’attività di pianificazione e controllo viene articolata in tre parti distinte,

quale tra le seguenti non è una di queste tre parti: Earnings management

ciò che individua lo scopo dell'azienda e l'area di business nella quale

competere: la missione

ciò che l'azienda vuole diventare o dove cerca di andare è rappresentato

da: visione

Con il diminuire dell’ammontare di quote azionarie detenute dai soggetti

che gestiscono l’impresa: cresce la possibilità che le decisioni siano informate a

criteri e finalità in parte estranei a quelli della massimizzazione del valore

economico dell’impresa

Con il termine corporate disclosure: Si indicano le forme di comunicazione che

comprendono la rendicontazione obbligatoria di tipo economico-finanziaria e quelle

non obbligatorie come il bilancio sociale e il bilancio ambientale

Con il termine rapporto di agenzia si indica: Che l’agente, cioè colui che

gestisce l’impresa, non è il proprietario al 100 % del capitale di rischio conferito

Con l’aumentare dell’ammontare di quote azionarie detenute dai soggetti

che gestiscono l’impresa: diminuisce la possibilità che le decisioni siano

informate a criteri e finalità in parte estranei a quelli della massimizzazione del

valore economico dell’impresa

Con riguardo all’efficacia del controllo che è chiamato a svolgere il collegio

sindacale, la legge italiana: Non prevede che il collegio sindacale venga

coadiuvato da un vero e proprio ufficio di auditing interno né che venga

obbligatoriamente costituito un ufficio di auditing

interno in ogni società per azioni

Cosa esprime compiutamente la variazione che subisce il valore del

capitale in concomitanza non solo a investimenti in risorse immateriali, ma

anche a possibili mutate prospettive reddituali o di rischio aziendale

connesse alle operazioni di gestione dell'esercizio: la variazione di valore del

capitale economico dell'azienda

Cosa si intende per “sconto di minoranza”: la diminuzione di valore subita da

una singola azione a causa della mancanza di benefici conseguenti al non detenere

il controllo di un’impresa

Data una Leva operativa = a, variando i ricavi per un percentuale pari ad r

(%), si otterranno: variazioni percentuali del Reddito operativo dello stesso segno

pari al prodotto a x r

È molto importante che vengano riconosciuti poteri anche individuali di

ispezione e controllo: Ciò è fondamentale per verificare l’esistenza del requisito

dei poteri di cognizione

È prevista la distinzione obbligatoria fra controllo dell’amministrazione,

affidato a un organo di controllo interno (come il collegio sindacale), e

controllo contabile di competenza di un revisore esterno: nelle società per

azioni

Esiste la possibilità per i sindaci di SpA di potersi avvalere

«nell’espletamento di specifiche operazioni di ispezione e di controllo» di

ausiliari: a tali ausiliari e dipendenti dei sindaci gli amministratori possono rifiutare

l’accesso a informazioni riservate

gli accordi di cooperazione tra imprese: permettono di evitare sprechi di risorse

per il settore conseguenti alla duplicazione degli sforzi in ricerca e sviluppo (R&S)

gli accordi di cooperazione tra imprese: permettono di suddividere i costi e i

rischi di progetti di sperimentazione

Gli amministratori non esecutivi: svolgono una funzione di controllo dell’operato

degli amministratori delegati

Gli executive director: Fanno parte del top-management

gli investitori istituzionali tendono ad essere incentivati a: costruire dei

portafogli di investimento che permettano di ridurre il rischio specifico di una singola

impresa attraverso la diversificazione ed a mantenere bassi i propri costi di gestione

Gli investitori istituzionali: acquistano e detengono le azioni delle grandi imprese

per conto dei singoli risparmiatori-investitori

Gli organi che assolvono funzioni di supporto, assistenza e consulenza sia

nei confronti dell’organo volitivo, sia nei confronti degli organi di direzione

pur se non assumono decisioni vincolanti per altri, ma solo pareri, vengono

chiamati: Organi di staf

Gli organi di line sono: Organi direttivi B

Gli organi di staff sono: Organi di consulenza e supporto

Hanno a che fare sul come l'azienda interpreta il profitto: valori

I concetti di assetto istituzionale e di corporate governance: Non sono

coincidenti, più precisamente il concetto di assetto istituzionale è più ampio e

comprende quello di corporate governance

i concetti di differenziazione e di segmentazione: sono diferenti

I cosiddetti “bonding costs” sono: La componente dei costi di agenzia che ha a

che fare con il costo di tutte le attività intraprese dall’agente per convincere il

principale che l’operato del primo è allineato agli

interessi dello stesso principale;

I cosiddetti “monitoring costs” sono: La componente dei costi di agenzia che ha

a che fare con il costo di tutte le attività intraprese dal principale al fine di misurare,

valutare, regolamentare ed incentivare

l’agente a tenere determinati comportamenti

I costi d’agenzia esprimono gli oneri a cui l’impresa va incontro nel

predisporre sistemi di controllo e di incentivo idonei ad evitare i cosiddetti

comportamenti opportunistici (moral hazard): tenuti da parte dell’agente (che

gestisce l’impresa) e tesi ad incrementare la propria utilità personale a scapito di

quella del principale (che ha la proprietà del capitale conferito).

i costi di agenzia interessano: Sia le public company, sia le società a controllo

precostituito

I costi di agenzia rappresentano il costo della separazione tra proprietà e

controllo, quindi i costi di agenzia sono dati: dalla diferenza tra il valore che

l’impresa avrebbe se posseduta al 100% dai suoi manager e quello efettivo che ha

sul mercato in un dato momento

I costi di agenzia sono la somma delle seguenti tre componenti di costo:

Monitoring costs, bonding costs, residual loss

I fornitori di capitale di prestito chiedono un tasso di interesse superiore, a

parità di altre condizioni, all’impresa il cui azionista: si trova ad avere un

patrimonio poco diversificato e concentrato sostanzialmente su un’impresa

I gruppi di imprese: Sono gerarchici oppure associativi

I membri del consiglio di amministrazione privi di deleghe: svolgono una

funzione di controllo dell’operato degli amministratori delegati

I membri del consiglio di sorveglianza: svolgono una funzione di controllo

sull’operato del consiglio di gestione

I membri non esecutivi del consiglio di amministrazione: Non hanno poteri

individuali di ispezione e controllo e non hanno il diritto di usufruire all’occorrenza di

consulenti, a spese della società, per poter verificare le operazioni poste in essere

dai delegati

I poteri di cognizione che sono riconosciuti ad un soggetto all’interno di

una società quotata sono importanti per l’efficace svolgimento da parte del

soggetto stesso di attività: Di controllo sulla gestione e sull’operato dei gestori

I settori soggetti a cambiamenti esterni numerosi e imprevedibili: ofrono

molte più opportunità di vantaggio competitivo rispetto agli altri settori

I top managers della public company: hanno frequentemente l’interesse a

perseguire l’aumento della dimensione aziendale anche al di là di quanto sia utile

secondo criteri di economicità aziendale

I valori: Hanno a che fare sul come l'azienda interpreta il profitto

public company

Il buon sistema di corporate governance di una dovrebbe

prefiggersi: Nessuna delle afermazioni in elenco è esatta controllo

Il buon sistema di corporate governance di una società a

precostituito deve prefiggersi: di tutelare gli azionisti outsiders dal forte potere

di condizionamento esercitabile dall’azionista di controllo

il Cadbury Committee, incaricato di elaborare un codice di norme di

autodisciplina idonee ad aumentare gli standard di corporate governance e

il livello di affidabilità dei documenti finanziari delle società e delle

relazioni dei loro auditor nasce: in Gran Bretagna

il Cadbury Report si basa sulla presenza di: executive directors, che sono gli

amministratori dotati di deleghe, e no-executive directors, che sono gli

amministratori senza poteri gestori delegati. A questi ultimi viene attribuito il

controllo costante sull’attività del consiglio e degli amministratori delegati nonché

l’assunzione della gestione della società nei soli casi di conflitto tra l’interesse

sociale e il diverso interesse perseguito dai managers

Il Capitale (patrimonio) di costituzione è formato dal complesso dei mezzi

conferiti dal titolare o dai soci nel momento in cui si dà avvio ad una attività

il Capitale di funzionamento: è la configurazione di capitale che si rileva nel

bilancio di esercizio di un'impresa in funzionamento

il Capitale di liquidazione: è la configurazione di capitale determinata nell'ipotesi

che i processi produttivi siano destinati a cessare con la trasformazione in denaro

liquido delle attività, l'estinzione delle passività ed il riparto dell'eventuale residuo

tra gli aventi diritto

il Capitale economico è teoricamente il valore di cessione dell'azienda che è

determinato tenendo conto del valore attribuibile all'impresa intesa come complesso

economico funzionante (e, quindi, considerando l'entità e la composizione delle

attività e passività nonché le capacità di reddito future)

Il coinvolgimento attivo degli investitori nella gestione delle imprese in cui

investono comporterebbe: un aumento dei costi (nel breve termine intervenire è

evidentemente più costoso che vendere) ed una necessità di concentrare il proprio

investimento su un numero minore di imprese (al fine di poterne efettivamente

analizzare la gestione in maniera più attiva)

Il concetto di assetto istituzionale: Include tutto ciò che riguarda l’assetto

proprietario e la corporate governance dell’impresa

il consiglio di amministrazione in teoria può avocare a sé i poteri e agire

direttamente in sostituzione degli amministratori delegati? Si, sempre

Il consiglio di amministrazione nel suo insieme è investito: del potere di

nomina e revoca degli amministratori delegati

Il consiglio di amministrazione può: Delegare tutte le sue funzioni eccetto

alcune come ad esempio nominare o revocare gli amministratori delegati

Il coordinamento delle attività non è esercitato da una holding, ma è

ottenuto mediante vari meccanismi di tipo formale e informale, diversi da

caso a caso: Caratterizza i “gruppi associativi”

Il fenomeno di moral hazard è rappresentato dalla possibilità che ha un

soggetto: di non trasmettere importanti informazioni in proprio possesso, o

trasmetterle distorte, al fine di aumentare la propria utilità

Il Know-how: è tacito

Il M.O.L. (Margine Operativo Lordo): è conosciuto anche sotto il nome di

E.B.I.T.D.A. (earnings before interests, tax, depreciation and amortization) ed è pari

alla diferenza tra il Valore Aggiunto e il costo del

lavoro

Il margine di sicurezza (MS) si può calcolare come: diferenza tra la quantità

efettivamente prodotta e venduta e quella di pareggio

Il margine di sicurezza (MS) si può calcolare come: Il rapporto tra la diferenza

tra la quantità efettivamente prodotta e venduta e quella di pareggio tutto diviso

per la stessa quantità efettivamente prodotta e venduta

Il modello di corporate governance incentrato sullo schema outsider

system si è affermato soprattutto: In U.S.A. e Gran Bretagna

Il modello dualistico tedesco prevede espressamente: che lo statuto debba

stabilire quali atti di gestione debbano essere autorizzati dal consiglio di

sorveglianza prima di poter essere posti in essere dal consiglio di gestione

il modello interpretativo della corporate governance delle public company

evidenzia: il conflitto di interessi esistente tra i managers (insiders) da un lato e gli

azionisti (outsiders) dall’altro lato.

il modello interpretativo della corporate governance delle società a

controllo precostituito evidenzia: il il conflitto di interessi esistente tra azionisti

di maggioranza (insiders) e azionisti di minoranza (outsiders).

Il moral hazard è una tipologia di comportamenti opportunistici: Di un

soggetto rispetto ad un altro susseguente alla stipula di un contratto che è avvenuta

tra di loro

Il moral hazard è: Una tipologia di comportamenti di tipo opportunistico tra

soggetti che hanno un rapporto contrattuale tra di loro

Il principio dell’accountability consiste nel fatto che: soggetti che gestiscono

l’impresa rendono conto del proprio operato nei confronti degli altri stakeholders al

fine di ridurre i costi, cosiddetti di agenzia, a cui questi ultimi vanno incontro

il profitto che riporta il conto economico: è una misura di performance

immediata (di breve periodo)

Il profitto contabile: può essere assunto come idoneo misuratore dell'economicità

di lungo termine

Il punto in cui vengono sfruttate completamente le economie di scala:

definisce la scala minima efficiente d'impianto

Il rapporto tra il risultato di u