Riassunti Finanza Aziendale

CAP. 1 FINANZA AZIENDALE E OBIETTIVI DELL'IMPRESA

ESISTONO DUE TIPOLOGIE DI PENSIERO CONSTRASTANTI FRA DI LORO:

• QUELLO DI Keynes, che tiene conto dell'irrazionalità dell'uomo (animal spirits), per cui non esiste un mondo con un unico prezzo. Keynes è favorevole alla regolamentazione del mercato e ritiene importante la presenza dello Stato, poiché mitiga lo "spirito animale" dell'uomo.

• QUELLO DI Adam Smith, che si basa sulla teoria della "Mano Invisibile" secondo cui il mercato si autoregola grazie all'Homo Economicus, individuo egoista e razionale.

LA FINANZA AZIENDALE SI BASA SUL PENSIERO NEOCLASSICO, CIOÈ SU QUELLO DI SMITH E DELLA "MANO INVISIBILE", BASANDOSI, QUINDI, SU ASSIOMI CHE NON SONO REALISTICI:

• - TEORIA DELLE ASPETTATIVE

  In finanza le aspettative dei vari operatori di mercato sono omogenee, ma in realtà non è così: esistono gli "ALZISTI" (Bull); i "RIBASSISTI" (Bear); e gli operatori "NEUTRI".

• - COINCIDENZA TRA VALORE ECONOMICO E VALORE AZIONARIO DI MERCATO

• - CONCETTO DI MEDIA-VARIANZA

  Si parte dal presupposto che tutto sia distribuito equamente.

CAP. 1 FINANZA AZIENDALE E OBIETTIVI DELL'IMPRESA

ESISTONO DUE TIPOLOGIE DI PENSIERO CONTRASTANTI FRA DI LORO:

• QUELLO DI Keynes, che tiene conto dell'irrazionalità dell'uomo (animal spirits), per cui non esiste un mondo con un unico prezzo. Keynes è favorevole alla regolamentazione del mercato e ritiene importante la presenza dello Stato, poiché mitiga lo "spirito animale" dell'uomo.
• QUELLO DI Adam Smith, che si basa sulla teoria della "Mano Invisibile" secondo cui il mercato si autoregola grazie all'Homo Economicus, individuo egoista e razionale.

LA FINANZA AZIENDALE SI BASA SUL PENSIERO NEOCLASSICO, CIOÈ SU QUELLO DI SMITH E DELLA "MANO INVISIBILE". BASANDOSI, QUINDI, SU ASSIOMI CHE NON SONO REALISTICI:

• TEORIA DELLE ASPETTATIVE

In finanza le aspettative dei vari operatori di mercato sono omogenee, ma in realtà non è così: esistono gli "ALZISTI" (Bull); i "RIBASSISTI" (Bear); e gli operatori "NEUTRI".

• COINCIDENZA TRA VALORE ECONOMICO E VALORE AZIONARIO O DI MERCATO
• CONCETTO DI MEDIA-VARIANZA

Si parte dal presupposto che tutto sia distribuito equamente.

Cap. 1 Finanza Aziendale e Obiettivi dell'Impresa

La finanza aziendale supporta le decisioni di investimento in attività reali; che generano redditi e flussi di cassa. Alcune di queste attività sono tangibili (impianti, macchinari), altre sono intangibili (marchi, brevetti, ecc.).

Per operare un'impresa ha quindi bisogno di una infinita varietà di attività reali e per ottenere il denaro, necessario a finanziare tali attività, emette:

• Azioni (Equity)
• Obbligazioni (Titolo di Debito)
• Prestiti bancari
• Contratti di leasing

N.B. Un'impresa deve restituire il finanziamento alla sua scadenza, se non lo fa diventa insolvente e fallisce.

Queste decisioni di investimento (acquisto di attività reali) e di finanziamento (vendita di attività finanziarie), spettano al Financial Manager.

Il Financial Manager si colloca fra l'impresa e gli investitori esterni. Da un lato contribuisce alla gestione dell'impresa, partecipando alla scelta di buone decisioni di investimento. Dall'altro, tratta con gli investitori non solo con gli azionisti, ma anche con i mercati e gli intermediari finanziari. Il Financial Manager deve quindi rispondere a due domande:

1. In quali attività dovrebbe investire un'impresa?
2. Come procurarsi il denaro necessario per l'investimento?

Cap. 1 Finanza Aziendale e Obiettivi dell'Impresa

Il Financial Manager ha quindi il compito di accontentare i proprietari e gli azionisti, aumentando il valore della impresa.

Supponiamo che si stia agendo nell'interesse dei proprietari e degli azionisti. Cosa vogliono le faccia il Financial Manager? La risposta dipende dalla redditività del progetto di investimento e da quella che gli azionisti otterrebbero investendo nei mercati finanziari. Se la redditività del progetto di investimento è più alta di quella che gli azionisti possono ottenere per proprio conto allora voteranno a favore del progetto. Si tratta del costo opportunità del capitale perché dipende dalle opportunità disponibili per gli investitori nei mercati finanziari.

Da notare che il costo opportunità del capitale dipende dal rischio del progetto di investimento (trade-off rischio e investimento). Infatti, investimenti più sicuri come i titoli di stato offrono tassi di rendimento bassi, mentre altri investimenti più rischiosi, come le azioni di imprese high-tech promettono rendimenti più alti.

W = max ^R/_i min

• W = Val. di mercato calcolato con il metodo Reddituale
• R = Reddit