Project Financing e PPP

PARTENARIATO PUBBLICO PRIVATO

contemplate nel D.Lgs. 163/2006 e s.m.i.

Project financing:

1. La concessione di costruzione e gestione su proposta della stazione appaltante
2. La concessione di costruzione e gestione su proposta del promotore

Procedura con gara singola

Procedura con gara doppia

Procedura in caso di inerzia della PA

Altre forme di PPP

1. La concessione di servizi
2. Le altre gare di PPP

Partenariato sociale: S.T.U. e Società miste

Programmi per la riqualificazione urbana: Contratti di quartiere e Programmi Edilizi

Sponsorizzazioni

Leasing immobiliare

Il Project Financing (PF)

definizione economica

Il project financing rappresenta una metodologia di finanziamento di un'iniziativa di investimento, realizzata attraverso la costituzione di una specifica società di progetto.

La società è valutata dai finanziatori per la sua capacità di generare ricavi, oltre che sull'affidabilità e sulla solidità economica dei

promotori. Hanno particolare rilievo i flussi di cassa connessi allagestione delle opere realizzate, in quanto costituiscono lafonte principale per il rimborso e la remunerazione delcapitale di rischio 15

Il Project Financing definizione giuridica

In termini giuridici, il PF può essere definito come "La procedura con la quale un soggetto privato propone alla Pubblica Amministrazione competente la realizzazione di un'opera pubblica con lo strumento contrattuale della concessione, presentando un'offerta contrattuale corredata da un progetto preliminare". La concessione di lavori pubblici può essere così definita: "Il contratto con il quale un soggetto privato assume l'obbligo di realizzare un'opera pubblica a fronte del diritto di gestire la stessa o a fronte di tale diritto accompagnato da un prezzo" 16

Elementi essenziali del PF

Principali elementi sui quali si regge una operazione di PF:

• Esistenza di una SPV,
• Struttura

1. Security Package,
2. Finanziamento bancario non recourse.

1. Società di progetto o special purpose vehicle (SPV)
2. Società sponsor o promotori
3. Banche finanziatrici
4. Altri finanziatori
5. Mercato finanziario
6. Istituzioni finanziarie internazionali
7. Fornitori
8. Costruttori o main contractor
9. Società di gestione
10. Acquirenti potenziali dell'output del progetto
11. Agenzie di rating
12. Società (studi) di progettazione e ingegneria
13. Consulenti finanziari e legali
14. Garanti

1. Coinvolgimento delle parti: sponsor (industriali e finanziari), banche, soggetto concedente, costruttori, gestori.
2. Predisposizione di uno studio di fattibilità
3. Costituzione di un veicolo societario ad hoc (SPV/newco) e

Stipulazione di pattiparasociali.

Accurate analisi (tecnica, legale, di mercato, assicurativa, fiscale, per l'individuazione dell'allocazione dei rischi.

Negoziazione e stipulazione dei contratti di progetto (convenzione/contratto con il concedente, contratto di costruzione, contratto/i di gestione, contratti di manutenzione, contratto di finanziamento).

Tali passaggi sono necessari allo scopo di assicurare in maniera certa il perseguimento degli obiettivi di progetto.

Finanziamento pubblico dei progetti attraverso il coinvolgimento dei privati:

• PPP FONDI
• FONDI PRIVATI
• PUBBLICI CAPITALI
• DIMEZZI DEBITO
• PROPRI NORECOURSE
• LIMITED PROJECT RECOURSE
• FINANCE CORPORATE

Project Finance e Corporate Finance a confronto:

Project finance:

• Principali variabili alla base: flussi di cassa futuri del progetto, garanzie reali del patrimonio del progetto.

Corporate Finance:

• Principali variabili alla base: relazioni di clientela, solidità dell'affidamento patrimoniale, redditività del prenditore di finanziamento, assets del progetto.

fondiTrattamento contabile Off balance On balance

In funzione dei flussi di cassa In funzione degli effetti sul

Grado di leva utilizzabile generati dal progetto (leva bilancio del prenditore

solitamente più elevata)

L'efficienza del PPP

BENEFICIO PER IL SOGGETTO PUBBLICO DERIVANTE DAL

RICORSO AD ALTERNATIVE PROGETTUALI CHE PREVEDONO

L'INTERVENTO ESCLUSIVO O PARZIALE DI SOGGETTI

PRIVATI. NON PFIPFI

Costruzione di progetti in cui il 73% 22%

costo per il settore pubblico è stato

superiore al prezzo stabilito al

momento del contratto

Consegna del progetto in ritardo 70% 24%

rispetto alle previsioni in fase di

contratto

Fonte: PFI: Construction Performance, National Audit Office, February 2008

L'evoluzione normativa in materia di PPP

Legge Obiettivo D. Lgs. 163/2006

Legge 109/1994 Legge Legge Legge D. Lgs. D. Lgs.

'Codice degli Appalti'443/2001

'Legge Merloni' 415/1998 166/2002 62/2005 113/2007 152/2008

2001 2006

1994 1998 2002 2005 2007 2008

• Merloni ter: Merloni quater: Pubblicazione II decreto III decretoLegge quadro
• Legge Obiettivo Nuovo codice“Opere a direttaprocedura ad dei criteri di correttivo CdA correttivo CdAsui lavori pubblici dei contrattiSemplificazioneiniziativa privata utilizzazione della valutazione delle pubblici
• Eliminazione Nuovedelle procedure PA”(procedura del proposte diritto di procedure diper l’affidamento (C.d.A.)nell’avvisopromotore-ex art.
• Diritto di prelazione aggiudicazionee l’esecuzione di37) obbligatoriaprelazione ainfrastrutture
• Prezzo di Introduzione delfavore delstrategiche per il restituzione diritto dipromotore ePaese prelazione•obbligo Modifica deiSuccessivamente pubblicazione terminila legge obiettivo dell’avviso presentazioneviene integrata indicativo proposteed attuata dal
• Procedura didecreto gara pern.190/2002 che affidamento aintroduce la terzi-sottosogliafigura

delGeneralContractor Legge 27/2012, art. 44: contratto di disponibilità;

D. Lgs 163/2006 s.m.i: art. 3, c. 15bis.

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Project financing:

1. La concessione di costruzione e gestione su proposta della stazione appaltante
2. La concessione di costruzione e gestione su proposta del promotore

Procedura con gara singola

Procedura con gara doppia

Procedura in caso di inerzia della PA

Altre forme di PPP

3. La concessione di servizi.
4. Le altre gare di PPP

Partenariato sociale: S.T.U. e Società miste

Programmi per la riqualificazione urbana: Contratti di quartiere e Programmi Edilizi

Sponsorizzazioni

Leasing immobiliare

Contratto di disponibilità

Procedura ex Artt. 143 e 144 del Codice Appalti

Si parla in questo caso di “Gara di concessione di costruzione e gestione su proposta della stazione appaltante” meglio conosciuta come PF a iniziativa pubblica.

Procedimento

per aggiudicazione ai sensi art 93Predisposizione del Progetto d. lgs. 163/06art 83 e 144FASE DI GARA d. lgs. 163/06Procedura aperta oristrettaIndividuazionedell’aggiudicatariodella concessioneFASE DI ESECUZIONECostituzioneSocietà di ProgettosingolagaraconProcedura PAdellainerziadicasoinProcedura Il Project Financing per gli enti pubblicirapporto indicante la fattibilitàANALISI DI economico-finanziaria del progetto e/o leOUTPUTPREFATTIBILITÀ condizioni necessarie affinché il progettosia fattibile con l’intervento dei privati• Inquadramento territoriale eambientaleart. 153 art. 143• Studio di fattibilitàIpotesi Dlgs 163/06 (Promotore) Ipotesi Dlgs 163/06• Progetto preliminare• Bozza di convenzione• Piano economico finanziarioRicerca del Promotore (sulla base Redazione documenti di progetto (sulla baseasseverato (solo per il Promotore)dell’analisi di prefattibilità) che dell’analisi di

prefattibilità) a carico

Specifiche delle caratteristiche

predispone la documentazione della Stazione Appaltante

del servizio e della gestione

Gli elementi di cui all’art. 21 comma 2 L. 109/94

Gara per la Concessione con

Garanzie offerte dal promotore Gara per la Concessione

procedura negoziata

Settori di maggiore utilizzo

Acquedotti, opere di captazione

ed adduzione, depuratori.

Impianti di produzione di

metropolitane, strade e

energia elettrica, tradizionale

autostrade, ponti.

IDRICO

e da fonti rinnovabili.

ENERGIA TRASPORTI

Reti, telefonia

cellulare, satelliti.

COMUNICAZIONI AMBIENTE

Impianti di smaltimento

rifiuti solidi urbani

Metanodotti, oleodotti

OIL & GAS MARITTIMO

Porti turistici e commerciali

PUBBLICA UTILITA’

Ospedali, scuole, università,

prigioni, parcheggi

Principali contratti di una

operazione di PF

Contratto di concessione

Concession agreement

Contratto di costruzione

Construction contract

Gli algoritmi di calcolo degli sconti prospettici sono utilizzati per determinare il prezzo scontato di un prodotto o servizio in base a determinate condizioni. Questi algoritmi sono spesso utilizzati nel settore del commercio al dettaglio per calcolare gli sconti applicabili durante le promozioni o le vendite.