Che materia stai cercando?

Project Financing e PPP Appunti scolastici Premium

Appunti di Metodi di valutazione del professor Maiolo. Gli argomenti trattati sono i seguenti: il Project Financing e il PPP, le nuove modalità e rischi per la valorizzazione del territorio attraverso le iniziative di PPP, iniziative di partenariato Pubblico-Privato.

Esame di Metodi di valutazione docente Prof. S. Maiolo

Anteprima

ESTRATTO DOCUMENTO

L’evoluzione dimensionale delle opere e l’efficacia del

PPP in Italia nel decennio 2002 - 2012

Fonte: ns elaborazioni su dati Cresme (2013)

LE PROCEDURE DI AFFIDAMENTO DEL

PARTENARIATO PUBBLICO PRIVATO

contemplate nel D.Lgs. 163/2006 e s.m.i.

Project financing:

1. La concessione di costruzione e gestione su proposta

della stazione appaltante

2. La concessione di costruzione e gestione su proposta del

promotore

 Procedura con gara singola

 Procedura con gara doppia

 Procedura in caso di inerzia della PA

Altre forme di PPP

3 La concessione di servizi

.

4. Le altre gare di PPP

 Partenariato sociale: S.T.U. e Società miste

 Programmi per la riqualificazione urbana: Contratti di quartiere e Programmi Edilizi

 Sponsorizzazioni

 Leasing immobiliare

Il Project Financing (PF)

definizione economica

Il project financing rappresenta una metodologia di

finanziamento di un’iniziativa di investimento, realizzata

attraverso la costituzione di una specifica società di

progetto.

La società è valutata dai finanziatori per la sua capacità

di generare ricavi, oltre che sull’affidabilità e sulla

solidità economica dei promotori.

Hanno particolare rilievo i flussi di cassa connessi alla

gestione delle opere realizzate, in quanto costituiscono la

fonte principale per il rimborso e la remunerazione del

capitale di rischio 15

Il Project Financing

definizione giuridica

In termini giuridici, il PF può essere definito come

“La procedura con la quale un soggetto privato

propone alla Pubblica Amministrazione

competente la realizzazione di un’opera pubblica

con lo strumento contrattuale della concessione,

presentando un’offerta contrattuale corredata da

un progetto preliminare”.

La concessione di lavori pubblici può essere così

definita: “Il contratto con il quale un soggetto

privato assume l’obbligo di realizzare un’opera

pubblica a fronte del diritto di gestire la stessa o a

fronte di tale diritto accompagnato da un prezzo”. 16

Elementi essenziali del PF

I principali elementi sui quali si regge una

operazione di PF:

Esistenza di una SPV,

Struttura completa di contratti che blindano la

SPV dai rischi del progetto,

Security Package,

Finanziamento bancario non recourse.

Gli attori nel PF

1. Società di progetto o special purpose vehicle (SPV)

2. Società sponsor o promotori

3. Banche finanziatrici

4. Altri finanziatori

5. Mercato finanziario

6. Istituzioni finanziarie internazionali

7. Fornitori

8. Costruttori o main contractor

9. Società di gestione

Acquirenti potenziali dell’output del progetto

10.

11. Agenzie di rating

12. Società (studi) di progettazione e ingegneria

13. Consulenti finanziari e legali

14. Garanti 18

Il processo di un’operazione di PF

un’operazione

Il processo per la realizzazione di di PF può essere sintetizzato

nelle seguenti principali fasi:

 Coinvolgimento delle parti: sponsor (industriali e finanziari), banche, soggetto

concedente, costruttori, gestori.

 Predisposizione di uno studio di fattibilità

 Costituzione di un veicolo societario ad hoc (SPV/newco) e stipulazione di patti

parasociali. ….)

 Accurate analisi (tecnica, legale, di mercato, assicurativa, fiscale, per

l’individuazione l’allocazione

e dei rischi.

 Negoziazione e stipulazione dei contratti di progetto (convenzione/contratto con

il concedente, contratto di costruzione, contratto/i di gestione, contratti di

….)

manutenzione, contratto di finanziamento,

Tali passaggi sono necessari allo scopo di assicurare in

maniera certa, il perseguimento degli obiettivi di

progetto.

Finanziamento pubblico dei progetti attraverso

il coinvolgimento dei privati

PPP FONDI

FONDI PRIVATI

PUBBLICI CAPITALI DI

MEZZI DEBITO

PROPRI NO

RECOURSE

LIMITED

PROJECT RECOURSE

FINANCE CORPORATE

Project Finance e Corporate Finance a

confronto

Project finance Corporate Finance

Principali variabili alla base Relazioni di clientela, solidità

Flussi di cassa futuri

dell’affidamento patrimoniale, redditività

Garanzie reali del Patrimonio del prenditore di

Assets del progetto

finanziamento fondi

Trattamento contabile Off balance On balance

In funzione dei flussi di cassa In funzione degli effetti sul

Grado di leva utilizzabile generati dal progetto (leva bilancio del prenditore

solitamente più elevata)

L’efficienza del PPP

BENEFICIO PER IL SOGGETTO PUBBLICO DERIVANTE DAL

RICORSO AD ALTERNATIVE PROGETTUALI CHE PREVEDONO

L’INTERVENTO ESCLUSIVO O PARZIALE DI SOGGETTI

PRIVATI. NON PFI

PFI

Costruzione di progetti in cui il 73% 22%

costo per il settore pubblico è stato

superiore al prezzo stabilito al

momento del contratto

Consegna del progetto in ritardo 70% 24%

rispetto alle previsioni in fase di

contratto

Fonte: PFI: Construction Performance, National Audit Office, February 2008

L’evoluzione normativa in materia di PPP

Legge Obiettivo D. Lgs. 163/2006

Legge 109/1994 Legge Legge Legge D. Lgs. D. Lgs.

‘Codice degli Appalti’

443/2001

‘Legge Merloni’ 415/1998 166/2002 62/2005 113/2007 152/2008

2001 2006

1994 1998 2002 2005 2007 2008

• • • • •

Merloni ter: Merloni quater: Pubblicazione II decreto III decreto

Legge quadro •

Legge Obiettivo Nuovo codice

“Opere a diretta

procedura ad dei criteri di correttivo CdA correttivo CdA

sui lavori pubblici dei contratti

Semplificazione

iniziativa privata utilizzazione della valutazione delle pubblici • •

Eliminazione Nuove

delle procedure PA”

(procedura del proposte diritto di procedure di

per l’affidamento (C.d.A.)

nell’avviso

promotore-ex art. • Diritto di prelazione aggiudicazione

e l’esecuzione di

37) obbligatoria

prelazione a

infrastrutture • •

Prezzo di Introduzione del

favore del

strategiche per il restituzione diritto di

promotore e

Paese prelazione

obbligo Modifica dei

Successivamente pubblicazione termini

la legge obiettivo dell’avviso presentazione

viene integrata indicativo proposte

ed attuata dal • Procedura di

decreto gara per

n.190/2002 che affidamento a

introduce la terzi-sottosoglia

figura del

General

Contractor Legge 27/2012, art. 44: contratto di disponibilità;

D. Lgs 163/2006 s.m.i: art. 3, c. 15bis.

Ritorniamo alle «PROCEDURE DI AFFIDAMENTO

DEL PARTENARIATO PUBBLICO PRIVATO»

Project financing:

1. La concessione di costruzione e gestione su proposta

della stazione appaltante

2. La concessione di costruzione e gestione su proposta del

promotore

 Procedura con gara singola

 Procedura con gara doppia

 Procedura in caso di inerzia della PA

Altre forme di PPP

3 La concessione di servizi

.

4. Le altre gare di PPP

 Partenariato sociale: S.T.U. e Società miste

 Programmi per la riqualificazione urbana: Contratti di quartiere e Programmi Edilizi

 Sponsorizzazioni

 Leasing immobiliare

 Contratto di disponibilità

Procedura ex Artt. 143 e 144 del Codice Appalti

Si parla in questo caso di “Gara di concessione di costruzione e gestione su proposta della stazione

 appaltante” meglio conosciuta come PF a iniziativa pubblica.

Procedimento per aggiudicazione ai sensi art 93

Predisposizione del Progetto d. lgs. 163/06

art 83 e 144

FASE DI GARA d. lgs. 163/06

Procedura aperta o

ristretta

Individuazione

dell’aggiudicatario

della concessione

FASE DI ESECUZIONE

Costituzione

Società di Progetto

singola

gara

con

Procedura

PA

della

inerzia

di

caso

in

Procedura Il Project Financing per gli enti pubblici

rapporto indicante la fattibilità

ANALISI DI economico-finanziaria del progetto e/o le

OUTPUT

PREFATTIBILITÀ condizioni necessarie affinché il progetto

sia fattibile con l’intervento dei privati

• Inquadramento territoriale e

ambientale

art. 153 art. 143

• Studio di fattibilità

Ipotesi Dlgs 163/06 (Promotore) Ipotesi Dlgs 163/06

• Progetto preliminare

• Bozza di convenzione

• Piano economico finanziario

Ricerca del Promotore (sulla base Redazione documenti di progetto (sulla base

asseverato (solo per il Promotore)

dell’analisi di prefattibilità) che dell’analisi di prefattibilità) a carico

• Specifiche delle caratteristiche

predispone la documentazione della Stazione Appaltante

del servizio e della gestione

• Gli elementi di cui all’art. 21

comma 2 L. 109/94

Gara per la Concessione con • Garanzie offerte dal promotore Gara per la Concessione

procedura negoziata

Settori di maggiore utilizzo

Acquedotti, opere di captazione Ferrovie, aeroporti,

ed adduzione, depuratori.

Impianti di produzione di metropolitane, strade e

energia elettrica, tradizionale autostrade, ponti.

IDRICO

e da fonti rinnovabili.

ENERGIA TRASPORTI

Reti, telefonia

cellulare, satelliti.

COMUNICAZIONI AMBIENTE

Impianti di smaltimento

rifiuti solidi urbani

Metanodotti, oleodotti

OIL & GAS MARITTIMO

Porti turistici e commerciali

PUBBLICA

UTILITA’

Ospedali, scuole, università,

prigioni, parcheggi

Principali contratti di una

operazione di PF

• Contratto di concessione Concession agreement

• Contratto di costruzione Construction contract

• Contratto di gestione O&M Agreement

• Contratto di finanziamento Facility Agreement

• Contratto di capitalizzazione Shareholder Funding A.

• Contratti di garanzia Security Agreements

• Contratti gestione c/c Accounts Agreement

• Accordo Interbancario Intercreditor Agreement


PAGINE

49

PESO

2.25 MB

PUBBLICATO

+1 anno fa


DETTAGLI
Corso di laurea: Corso di laurea magistrale in economia dei mercati e degli intermediari finanziari
SSD:
A.A.: 2013-2014

I contenuti di questa pagina costituiscono rielaborazioni personali del Publisher stemaiolo di informazioni apprese con la frequenza delle lezioni di Metodi di valutazione e studio autonomo di eventuali libri di riferimento in preparazione dell'esame finale o della tesi. Non devono intendersi come materiale ufficiale dell'università Tor Vergata - Uniroma2 o del prof Maiolo Stefano.

Acquista con carta o conto PayPal

Scarica il file tutte le volte che vuoi

Paga con un conto PayPal per usufruire della garanzia Soddisfatto o rimborsato

Recensioni
Ti è piaciuto questo appunto? Valutalo!

Altri appunti di Metodi di valutazione

Project Financing e Partenariato Pubblico Privato PPP
Appunto
Il Valore attuale netto van in parole spicciole
Appunto
Valutazione finanziaria e analisi costi benefici di un progetto
Appunto
Processo produttivo
Dispensa