Riassunto esame Programmazione e controllo, prof. Cescon, libro consigliato Analisi finanziaria per il controllo di gestione, Cescon

CAP 1 – IL CONCETTO DI FINANZA DIREZIONALE

L’attività  economica  di   –  attraverso  i  fattori  di  produzione  primari:   –  lavoro;  

produzione  si  attua:               –  capitale–risparmio;  

      –  secondo  condizioni  di  efficienza  crescente.  

Le  finalità  dell’impresa  sono:   –  dei  conferenti  capitale  proprio;  

la  remunerazione:     –  dei  prestatori  di  lavoro.  

Il  mezzo  invece  è  la  produzione  di  beni  economici.  

L’analisi  dei  risultati  passati,  presenti  e  prospettici  è  svolta  mediante  metodologie  quantitative.  

CHE COS’È LA FINANZA DIREZIONALE

La  finanza  direzionale  è  definita  dall’insieme  delle  funzioni  e  responsabilità  dei  manager  finanziari,  ossia  

dall’insieme  dei  compito  assegnati  alla  organo  di  finanza  e  controllo.  

Le  attività  della  finanza  direzionale  sono:  

1. programmare  le  operazioni  allo  scopo  di  ottenere  risorse  finanziarie  e  massimizzarle  per  creare  valore  

economico;  

2. valutare  le  decisioni  d’investimento  e  l’interdipendenza  con  le  decisioni  di  finanziamento;  

3. educare  i  manager  alla  dimensione  economico–finanziaria  e  sostenere  il  loro  processo  decisionale,  

mediante  adeguati  flussi  informativi;  

4. capire  il  funzionamento  dei  mercati  finanziari,  al  fine  di  capire  come  sono  valutate  le  attività  finanziarie  

emesse.  

LA FINANZA E CONTROLLO DIREZIONALE NELLA

STRUTTURA ORGANIZZATIVA AZIENDALE

  La  struttura  organizzativa  è  definita  da:  

–  gli  organi  aziendali  

–  le  posizioni  che  compongono  ogni    

     organo;  

–  le  relazioni  tra  gli  organi;  

–  le  relazioni  di  tipo  gerarchico;  

–  i  compiti  e  le  responsabilità  assegnate    

     ad  ogni  organo  e  posizione.  

  La   finanza  è  organo  aziendale  e  

responsabile  della   finanza  è  il  

Direttore  Finanza  [o   Chief  Financial  

Officer  (CFO)]  che  occupa  una  

posizione  elevata  nella  struttura  

organizzativa;  si  tratta  di  un  organo  

di  direzione  chiave  che  risponde  

direttamente  al  CEO  ( Chief  Executive  

Officer),  essendo  responsabile  della  

strategia  finanziaria  e  supportando  il  

processo  decisionale  degli  altri  

Figura  1  -­‐  Struttura  degli  organi  di  governo  economico  e  principali  

organi  di  direzione organi.  

Le  posizioni  che  compongono  la  funzione   finanza,  come  si  nota  nello  schema  prima  citato,  sono:  

il     svolge  due  compiti   –  educatore  della  linea  alla  dimensione  economico–finanziaria;  

Ø Controller:   fondamentali:     –  architetto  del  sistema  informativo  e  tecnico  contabile.  

    Le  responsabilità  riguardano   –  sistema  informativo  e  contabile;  

gli  elementi  strutturali     –  sistema  dei  centri  di  responsabilità  economica;  

del  sistema  di  controllo:     –  parametri  di  valutazione  delle  performance  delle  aree  

             gestionali;  

        –  il  sistema  di  reporting  direzionale.  

  1  

Le  sue  funzioni  riguardano  la  progettazione  della  contabilità  direzionale:  

logiche  di  contabilità  generale  e  formazione  del  bilancio  d’esercizio;  

• misurazione,  analisi  e  gestione  dei  costi  di  produzione;  

• preparazione  del   master  budget;  

• predisposizione  di   budget   operativi  per  area  funzionale  e  di  attività;  

• trasmissione  di  reporting  per  centri  di  responsabilità  economica;  

• valutazione  del  valore  economico  del  capitale  d’impresa  e  dei  progetti  

• d’investimento.  

È  inoltre  centrale  il  supporto  nell’allocazione  e  nella  gestione  delle  risorse,  con  l’uso  di  

strumenti  di  analisi  volti  a  dare  una  risposta  quantitativa  a:  

la  rappresentazione  dell’equilibrio:   –  reddituale;  

• –  patrimoniale;  

–  monetario  (finanziario).  

il  governo  degli  equilibri  aziendali;  

• la  gestione  del  capitale  circolante;  

• le  decisioni  d’investimento;  

• le  decisioni  di  finanziamento  e  la  valutazione  del  costo  del  capitale.  

•

Il       svolge  compiti  di  raccolta  e  gestione  delle  risorse  finanziarie.  

Ø Tesoriere:   Le  sue  principali   –  i  rapporti  col  mercato  finanziario  e  mobiliare  nell’acquisizione,    

    aree  di            remunerazione  e  rimborso  dei  fondi;  

    responsabilità:     –  la  gestione  delle  assicurazioni  e  dei  fondi  pensione;  

          –  la  formulazione  e  il  monitoraggio  dei  budget  di  cassa.  

    Richiede  l’utilizzo  di  alcuni   –  le  opzioni  finanziarie;  

    strumenti  finanziari:     –  la  finanza  internazionale;  

            –  il   leasing  e  il   factoring;  

            –  l’emissione  di  azioni  ed  obbligazioni.  

L’Internal  auditing:   presente  solo  nelle  medio–grandi  imprese.  

Ø I  Comitati   presenti  solo  nelle  grandi  imprese.  

Ø di  finanza   Di  solito  sono   –  comitati     analizzano  i  programmi  d’investimento  e  supportano  

direzionale:  divisi  in  sotto-­‐        d’investimento:   nella  decisione  dei  limiti  di  spesa;  

    gruppi:     –  comitati     supportano  la  formulazione  e  gestione  dei  programmi  

     di   budget:   operativi,  per  aree  gestionali;  

–  comitati   supportano  la  fissazione  dei  prezzi  e  la  politica  dei  crediti  per    

     dei  prezzi:   i  prodotti,  i  canali  distributivi  e  le  aree  geografiche.  

IL RUOLO DEGLI STRUMENTI DI ANALISI FINANZIARIA PER

IL CONTROLLO

Nella  funzione  del  controller  assumono  centralità  gli  strumenti  quantitativi  di  analisi  economico–finanziaria.  

Un  moderno  controller  dovrebbe   1  –   managerial   –  struttura  finanziaria;  

avere  conoscenze  approfondite  di:             finance:   –  costo  del  capitale;  

              –  politica  dei  dividendi;  

          2  –   managerial   –  fondamenti  di  contabilità  direzionale;  

                      accounting:   –  informazioni  di  costo  per  le  decisioni;  

              –  classificazione  dei  costi;  

              –  sistemi  di   costing  e  di   cost  management;  

              –  valutazione  performance  e  prezzi  di  trasferimento;  

              –  teoria  dell’agenzia;  

              –  programmazione  degli  investimenti.  

1  –   Le  conoscenze  di   –  all’allocazione  ed  alla  gestione  delle  risorse  finanziarie  e  forniscono  strumenti    

managerial  finance        quantitativi  di  analisi  finanziaria  per  supportare  gli  organi  di  governo  economico;  

sono  volte:     –  a  ridurre  il  divario  tra  pincipi  di  teoria  finanziaria  e  prassi  direzionale.  

Gli  schemi  concettuali  di  rappresentazione,  analisi  e  previsione  degli  equilibri  aziendali  e  di  gestione  del  

capitale  circolante  favoriscono  la  valutazione  dell’economia  di  un’azienda  mediante:  

Rappresentazione  ed  analisi  dell’equilibrio  reddituale,  patrimoniale  e  monetario;  

Ø Governo  degli  equilibri  aziendali  a  breve  ed  a  lungo  termine;  

Ø Gestione  del  capitale  circolante.  

Ø

Strumenti  di  analisi  volti  a  dare  una  risposta  quantitativa  alla  creazione  di  un  sufficiente  equilibrio  

reddituale,  patrimoniale  e  finanziario,  come  condizione  di  funzionamento  dell’impresa.  

  2  

PIANO DEL LAVORO

Riferendosi  allo  schema  sottostante:    

Figura  2  -­‐  Struttura  del  lavoro  

  A) Il  capitolo  2  e  3  includono  l’analisi  

finanziaria  e  si  sofferma  sui  modelli  di  

rappresentazione  e  analisi  dell’equilibrio  

reddituale  e  patrimoniale.  

B) Il  capitolo  4  e  5  sviluppano  gli  

strumenti  di  analisi,  finanziaria  e  di  

bilancio,  retrospettica,  focalizzando  

l’attenzione  sui  flussi  finanziari.  

C) Il  capitolo  6  fornisce  gli  strumenti  

di  previsione  finanziaria  a  medio  e  lungo  

termine.  

D) Il  capitolo  7  riguarda  la  

programmazione  e  controllo  finanziario  a  

breve  termine.  

CAPITOLO 2 – L’ANALISI DELL’EQUILIBRIO REDDITUALE

La  teoria  economica   1  –  le  decisioni  finanziarie;  

studia,  tra  le  varie  cose,   2  –  il  modo  in  cui  il  management  stabilisce  in  quali  attività  e  quante  risorse  investire  e    

due  problemi:          come  raccogliere  i  fondi  per  finanziare  gli  investimenti.  

1  – È  un  problema  economico  e  la  soluzione  è  data  da  un  sistema  di  scelte  d’investimento  in  attività  

reali  in  grado  di  generare  flussi  di  risorse  sufficienti  a  rimunerare  i  saggi  ai  quali  il  mercato  

finanziario  capitalizza  i  diversi  fondi  raccolti  dagli  investitori  in  attività  finanziarie  emesse.  

2  – Problema  di  tipo  finanziario  (e  monetario)  e  trova  risposta  nel  funzionamento  del  mercato  dei  

capitali,  nel  valutare  le  attività  finanziarie  e  nell’emissione  di  attività  finanziarie  coerenti  con  le  

caratteristiche  delle  attività  reali  (capitale  d’investimento).  

Il  management   –  una  politica  di  raccolta  delle  risorse  con  la  vendita  di  attività  finanziarie  nel  mercato  dei    

quindi  risolve        capitali  (Es.:  azioni,  obbligazioni,  prestiti  di  varia  natura);  

questi  2     –  investimento  delle  risorse  finanziarie  raccolte  in  attività  reali;  

problemi   –  politica  di  distribuzione  delle  risorse  finanziarie  generate  con  la  gestione,  per: &