Principi Contabili Internazionali

RISORSE FINANZIARIE DA SOGGETTI TERZI (SOCI E CREDITORI)

LE IMPRESE CHE OGGI OTTENGONO RISORSE DOMANI LE DOVRANNO RESTITUIRE. IN CHE MODO?

Schema flusso di cassa dell'attività di finanziamento

ALCUNI ESEMPI

Il fatto che l'attività operativa sia positiva è un dato favorevole in valore assoluto, in caso contrario sarebbe un dato negativo: per dire se +1000 va bene dovrei fare un'analisi temporale su più anni o con riferimento a un benchmark.

L'attività di investimento un'azienda che investe negativa indica un investimento in macchinari e brevetti: fisiologicamente ha l'attività di investimento in negativo.

L'attività di finanziamento è positiva perché l'azienda è riuscita ad ottenere un finanziamento bancario a 10 anni.

Osservando il rendiconto posso affermare che l'azienda:

• Ha un core business che genera denaro
• Investe
• Si sta finanziando

modo allineato con gli investimenti che sta facendo (a fronte di investimenti a medio-lungo, si è fatta finanziare con investimento a medio-lungo)

Tale azienda ha lo stesso flusso di cassa del periodo e disponibilità liquide finali dell'impresa A; tuttavia:

• L'attività operativa che non genera denaro, ma lo brucia (negativa) → sarebbe utile, in questo caso, osservare l'anno precedente;
• Attività di investimento piatta, dal punto di vista della crescita e dallo sviluppo non va bene;
• Attività finanziaria in positivo;
• Attività operativa brucia denaro;
• avere un'attività di investimento positiva.

Attività di investimento positiva = non è molto fisiologico perché significa che gli incassi legati alle vendite sono stati più alti del pagamento legato agli investimenti.

Nel dettaglio si osserva che si stanno vendendo i "gioielli di famiglia",

Aziende di proprietà o comunque partecipative importanti. Attività finanziaria in positivo → non è positivo perché sto andando in scoperto in conto corrente. Attività operativa genera denaro. Attività di investimento negativa = positivo, investimento in macchinari e brevetti. Attività finanziaria in negativo, causa un rimborso di un debito contratto anni fa. Variazioni di PN - RENDICONTO FINANZIARIO STRUTTURA E CONTENUTO: SCHEMA DI ANALISI

1. Analisi flusso ATTIVITÀ OPERATIVA
   • Utile/perdita, ossia: è stata generata o assorbita ricchezza? Fare un confronto anche con l'anno precedente.
   • Gli elementi non monetari (ad es. ammortamento, accantonamento, etc.) e gli elementi della gestione di investimento e finanziamento (cfr)
   • La variazione del capitale circolante (cfr)
   • Gli interessi ed imposte pagati assorbono ovviamente liquidità (cfr)
   • L'attività operativa

• Tale flusso viene (cfr) intreccio tra aree

• Politica espansiva/disinvestimento su immobilizzazioni immateriali e materiali (cfr)*:
• Sono quelle che influenzano la capacità produttiva dell'azienda - no finanziarie
• Investimenti: ...
• grandezze che aumentano le vendite
• vendite (...) + ammortamenti/svalutazioni (...) - grandezze che riducono i cespiti
• investimenti < o > vendite + ammortamenti/svalutazioni
• Definiremo politica espansiva quella nella quale gli investimenti sono maggiori delle vendite + ammortamenti/svalutazioni
• Vi sono/non vi sono investimenti in immobilizzazioni immateriali, materiali e finanziarie (cfr).
• frasi da dire in caso affermativo, altrimenti indicarla in senso negativo.
• Gli investimenti in...

immateriali e materiali sono sintomo di una situazione positiva, in quanto l'impresa sta sostituendo cespiti obsoleti ed acquistando nuovi cespiti per migliorare la capacità e l'efficienza produttiva. Tali investimenti dovrebbero generare in futuro un aumento di ricavi e quindi comportare l'ingresso di nuove risorse.

Giudizio: genera/assorbe liquidità per (cfr)

Tale flusso viene (cfr)

3) Analisi flusso ATTIVITÀ DI FINANZIMENTO

Movimentazioni:

• l'indebitamento finanziario è aumentato/diminuito

Vi è/non vi è pagamento di dividendi (cfr)

Giudizio: genera/assorbe ricchezza per (cfr). Esso è (cfr)

4) Analisi flusso cassa globale

• Il flusso globale è positivo/negativo, ossia viene generata/assorbita liquidità (cfr) confronto anno precedente
• Quali attività generano liquidità e quali attività assorbono liquidità

Incrocio attività

(come)Caso 1

Anno 2

Anno 1

Nelle disponibilità liquide osserviamo in bilancio una disponibilità liquida sia a inizio sia a fine periodo: teniamo presente che le disponibilità liquide sono un salvagente, in quanto sempre pronte a raccogliere eventuali flussi di denaro non utilizzati durante l'anno.

Quando l'attività operativa non è in grado di soddisfare le altre due attività, ha priorità l'attività di investimento rispetto a quella di finanziamento, in quanto è quella che punta alla crescita e allo sviluppo futuro; successivamente si pensa all'attività di finanziamento (anche l'attività di finanziamento è importante, tuttavia dovrebbe essere la stessa a finanziare le altre).

Qualora vi fosse ancora qualcosa in esubero dopo aver soddisfatto tutte le attività, il restante finisce nelle disponibilità liquide: un aumento di disponibilità liquide è indice di un

corebusiness e magazzino• La variazione del capitale circolante genera liquidità (inferiore all’anno precedente)→ se il capitale circolante aumenta è possibile che l’impresa abbia più forza commerciale, ovvero sia riuscitav/clienti sono diminuiti significa che abbiamo “incassato”a dilazionare i pagamenti | se nel complesso i crediti• interessi e le imposte pagati assorbono ovviamente liquidità (superiore rispetto all’anno precedente)Gli• l’attività operativa genera liquidità per 12.137 (superiore rispetto all’anno 1): vi sono le premesseGiudizio:per continuare a creare le risorse monetarie negli esercizi successivi.Tale flusso viene impiegato per l’attività di investimento (1), di finanziamento (2) e poi per le disponibilitàliquide iniziali (3).2) Analisi flusso ATTIVITA’ DI INVESIMENTO• Politica espansiva (come anno precedente):- Investimenti: 4.605-

vendite (182) + ammortamenti (al massimo 3.588) = inferiore a 4.605*gli ammortamenti sono nella voce costi non monetari

Gli investimenti sono maggiori di vendite + ammortamenti.

• Vi sono investimenti in immobilizzazioni immateriali, materiali (Pagamenti per acquisizioni di impianti, macchinari ed altre immobilizzazioni materiali e immateriali) e finanziarie (pagamenti per acquisizioni di partecipazioni in imprese controllate e collegate e in joint venture)

Gli investimenti in immateriali e materiali sono sintomo di una situazione positiva, in quanto l'impresa sta ed acquistando nuovi cespiti per migliorare la capacità e l'efficienza produttiva, sostituendo cespiti obsoleti. Dovrebbero generare in futuro un aumento di ricavi e quindi comportare l'ingresso di nuove risorse.

• l'attività di investimento ha (meno negativo rispetto all'anno precedente)

Tale flusso viene

coperto dalla gestione operativa (come nell'anno precedente).

3) Analisi flusso ATTIVITÀ DI FINANZIAMENTO

• Movimentazioni: all'anno precedente
• Nuovo prestito (inferiore rispetto all'anno precedente)
• Rimborso prestito (superiore rispetto all'anno precedente)
• L'indebitamento finanziario è diminuito
• Sono stati distribuiti i dividendi (superiore rispetto all'anno precedente)
• Giudizio: assorbe ricchezza per -7.944 (più negativo del precedente)

Esso è coperto: dalla gestione operativa (come nell'anno precedente)

4) Analisi flusso di cassa globale

• Il flusso di cassa globale è positivo, ossia viene generata liquidità (inferiore rispetto all'anno precedente)
• mentre l'attività di investimento e finanziamento
• Attività operativa genera liquidità, assorbono liquidità (come nell'anno precedente)
• Attività operativa soddisfa le richieste

dell'attività di investimento e finanziamento (come nell'anno precedente)

Caso 4

Anno 2

"In uno scenario come questo, l'unica attività che ha esigenza è l'attività di finanziamento: quale delle due attività uso? Attività operativa o quella di finanziamento?"

→ Si usa l'attività operativa per prima, ovvero quella a interessi 0 e, successivamente, quella di finanziamento.

C'è esubero, pertanto quello che avanza va in disponibilità liquide.

Anno 1

Anche in questo caso, utilizzo l'attività operativa per "soccorrere" l'attività di investimento e, siccome compensa ampiamente l'attività di investimento, l'esubero va nello stock di liquidità come l'attività di finanziamento.

ATTIVITÀ OPERATIVA

Punto 1: Analisi flusso