Politica Economica, Debito Pubblico

Il Debito Pubblico

Problema Misurazione: L'inflazione

Tra le molte questioni posto al misurare il deficit la meno controversa è la correzione per inflazione.

Il deficit deve essere misurato in termini reali non nominali.

Supponiamo che il debito pubblico sia stabile in termini reali ovvero che il bilancio sia in pareggio.

In questo caso il debito nominale aumenta allo stesso tasso inflazione cioè:

_ΔD^D = π

π = tasso inflazione

D = stock debito pubblico

Questo implica che ΔD = πD.

Il governo rilevando una variazione del debito nominale ΔD rilevante l'esistenza di un deficit di bilancio πD.

La maggior parte degli economisti ritiene che il deficit sia così sovrastimato di πD.

Problema Misurazione: Beni Patrimoniali

Nel misurare il debito pubblico si devono sottrarre le attività alle passività.

Debito come differenza tra la variazione debito e variazione attività patrimoniali.

La procedura che tiene conto tanto delle attività che delle passività → Contabilità patrimoniale

PROBLEMA MISURAZIONE 3: PASSIVITA’ NON CONTABILIZZATE

LE PENSIONI NON VENGONO CONTABILIZZATE

PROBLEMA MISURAZIONE 4: CICLO ECONOMICO

MOLTE NAZIONI SI DETERIORIZZANO AUTOMATICAMENTE IN

RELAZIONE ALLE FLUTTUAZIONI CICLICHE ECONOMICHE

QUESTE VARIAZIONI RENDONO DIFFICILE MONITORARE

I CAMBIAMENTI POLITICO FISCALI CON

DEFICIT DI BILANCIO

ALCUNE NAZIONI RISOLVONO CON

DEFICIT DI BILANCIO AGGIUSTATO CICLO ECONOMICO

STIMANDO A QUANTO AMMONTEREBBERO LA SPESA

PUBBLICA E LE ENTRATE TRIBUTARIE SE L’ECONOMIA SI

TROVASSE AL TASSO NATURALE DI DISOCCUPAZIONE E AL

LIVELLO NATURALE PRODOTTO AGGREGATO

GLI EFFETTI SULLA POLITICA MONETARIA

UNO DEI MODI CHE LO STATO HA PER FINANZIARE IL DEBITO PUBBLICO È STAMPARE MONETA: IL CHE AUMENTA L'INFLAZIONE.

LA TIPICA CAUSA DEI FENOMENI DI IPERINFLAZIONE È UNA POLITICA FISCALE CHE SI AFFIDA ALL'IMPOSTA DI INFLAZIONE PER FINANZIARE LA SPESA PUBBLICA.

INOLTRE ALCUNI ECONOMISTI IPOTIZZANO CHE UN ELEVATO INDEBITAMENTO DELLO STATO POSSA INCORAGGIARE IL GOVERNO A CREARE INFLAZIONE.

POICHÉ LA MAGGIOR PARTE DEL DEBITO PUBBLICO È SPECIFICATO IN TERMINI NOMINALI IL VALORE REALE DEL DEBITO DIMINUISCE SE AUMENTA IL LIVELLO DEI PREZZI.

UN ALTO LIVELLO DI INDEBITAMENTO POTREBBE INCORAGGIARE IL GOVERNO A STAMPARE MONETA PROVOCANDO AUMENTO DEI PREZZI RIDUCENDO IL VALORE REALE DEL DEBITO.

LA DIMENSIONE INTERNAZIONALE

IL DEBITO PUBBLICO PUÒ CONDIZIONARE IL RUOLO DI UN PAESE NELL'ECONOMIA MONDIALE.

G - T = (g - n) d / y

1. Supponiamo che g = n₁,

   in ultima istanza G - T = 0

   Il che implica che la sostenibilità fiscale

   deve essere in pareggio nel bilancio primario

2. g < n₁ in ultima istanza G - T < 0

   La sostenibilità fiscale impone al governo

   di generare un avanzo primario (G < T)

3. G > n₁, G - T > 0

   La sostenibilità fiscale può essere

   mantenuta anche con un disavanzo nel

   bilancio

DISAVANZO PRIMARIO