Valore Attuale
valutazione patrimoniale di beni patrimoniali (e attività) NON SONO INCLUSI NEL PIL
Mercati delle attività patrimoniali (presenti non solo nei mercati finanziari)
Aspettative in un dato momento o valori che noi diamo a pagamenti (o riscossioni) distribuiti nel tempo
Ci permette di calcolare gli incassi futuri ecc.
Valore attuale o patrimoniale di azioni/titoli del debito pubblico
BISOGNA TENER CONTO DEL FATTO CHE I PAGAMENTI/INCASSI SONO DILUITI NEL TEMPO → entro in scena il tasso d'interesse, remunerazione dovuta
e2a
Valore attuale = valore incerto
V = z1e1 + z2e2 + zses
- serie ANNUITATA
- tasso d'interesse vigente nel 1o anno = DATO
- PREVISIONE DEL TASSO
- In presenza d'inflazione inom ≠ ireale
- R = i - πe
- inflazione (π)
- residuale (ha a che fare con il tasso reale d'interesse)
L'unico certo è ia e' quello corrente
INCASSI COSTANTI
V = Z [ 1⁄1 + ia + 1⁄(1 + i2) (1 + i3) ... ecc ]
Valore Attuale
valutazione patrimoniale di beni patrimoniali (e attività) NON SONO INCLUSI NEL PIL
Mercati delle attività patrimoniali (presenti non solo nei mercati finanziari) Aspettative
In un dato momento [V.A.] = valore che noi diamo a pagamenti (o riscossioni) distribuiti nel tempoci permette di calcolare gli incassi futuri ecc.
Valore attuale o patrimoniale di azioni/titoli del debito pubblico
ε¹ ε² ε³ t₁ t₂ t₃---|--------|--------|-------- 1 2 3cioè cheincassoall'iniziodell'anno 1Valore attuale = valore incerto
BISOGNA TENER CONTO DEL FATTO CHE I PAGAMENTI/INCASSI SONO DILUITI NEL TEMPO => entra in scena il tasso d'interesse remumerazione dell'attesa
ε²atteso/preuvisto ε²
----------- = -------- deve essere scontato di (ix + im)
1 + ix
V = ε¹ + ε²˒e + ε²˒s
------- --------- ---------
1 + ii (ix + ii) (ix + ii)
serie ANNUITATA per gli incassi vengano fatti all'inizio dell'anno
tasso d'interesse vigente nel 1o anno E' DATO PREVISIONE DEL TASSO
l'unico certo e' iₓ = quel corrente
INACSSI COSTANTI
V = ε [ 1 + ---------- + 1 ----------- + .... ecc ]
(ix + ii)
semplificazione: usare una media tra tassi per averne uno unico
unico
V = 2 [ 1/1+i + 1/(1+i)2 + 1/(1+i)3 + ... ]
moltiplico entrambi i membri per (u - 1/1+i)
V = 1 - 1/(1+i)u/1 - 1/1+i x
lim k -> ∞
V = 2 . 1 - 1/(1+i)k/1 - 1/1+i
V = 2 . 1 + i/i
V = 2/i
popolamenti costanti possipoti
in z ci sono prezzi (che sono variabili nel tempo
Aspettative sul prezzo dei beni patrimoniali (x es. immobili)
V = Rata / i
se c'è aumento del valore di mercato dell'immobile
R / V = i
(Vet+1 / Vc) - 1 + R / V = i + 1
incremento del valore di mercato del bene
(Vet+2 + R) / 1 + i = Vt
Vet+2 = (i+1) Vt - R
Vet+1↑
tassi d'interesse
Y = C (Y - T) + I (Y, inom) + G
se non c'è inflazione → P costante
1) Y = C (Y - T) + I (Y, i) + G
tasso reale (c'è inflazione)
2) M/P = Y : L (i)
i ≠ π
2t (1 + i) = zt+1/zt 1+ i
zt+1/zt - 1 = i
tasso di variazione nel tempo
Qui dentro ci sono 2 componenti:
(1 + i) = (1 + π)(1 + r)
tasso nominale di compensazione
residuo rendimento reale (anche se non c'è inflazione)
(1 + λ) e’ il fattore che rende compatibili zt e zt+1
i + λ = i + π + π e
e’ un no piccolo
perché è un prodotto di due no decimali
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