Parziale 2, Scienze delle Finanze

Peluso'–'II'

!

"!Sistema(a(RIPARTIZIONE(di(tipo(CONTRIBUTIVO(

!

Pt!dipende!dalle!contribuzioni.!!

!

Se!i!contributi!solo!capitalizzati!al!tasso!di!crescita!dell’economia!g!(=!u+t),!il!risultato!è!

analogo!ad!un!sistema!a!ripartizione!dove!è!rispettato!il!rapporto(fisso(Monte(

Pensioni/Monte(Salari,!dove!il!Monete!Pensioni!sono!le!pensioni!pagate!alla!generazione!al!

tempo!t!(vecchi!al!tempo!t+1)!e!il!Monete!Salari!sono!i!salari!pagati!ai!lavoratori!della!

generazione!t+1.!In!formule:!

! ! ! = !!! ! → ! ! = !!! (! + !)(! + !)(

! ! !!! !!! ! !

!

in!equilibro!s=k.![s=!aliquota!d’imposta](

(

!!Come!si!può!vedere!dalla!formula,!le!vecchie!generazioni!(o,!meglio,!la!loro!pensione)!sono!

soggette!al!rischio!demografico!e!tecnologico:!dato(che(s=k,(se(n↓(e/o(u↓(!(Pt↓!

!

Data!l’aliquota!s!(=k),!per!i!giovani!al!tempo!t+1!il!reddito'disponibile!sarà:!

( ! − ! ! = (! − !)(! + !)! (

!!! !

!

Nota:!nella!formula!non!compare!“n”!!!le!giovani!generazioni!non!sono!soggette!al!rischio!

demografico.!Quindi,!se(n↓(!(zero(impatto;(se(u↓(!(impatto(negativo(sul(reddito(

disponibile(della(nuova(generazione.(

(

Eventuale!modificazione!di!k!ex!lege:!se(k↓(!(si(avvantaggiano(le(nuove(generazioni;(se(

k↑(!(si(avvantaggiano(i(vecchi.((

!

Focus'sulle'riforme:'La'riforma'AMATO'(1992,'in'vigore'dal'1993)'

!

Grave!crisi!finanziaria!!!riforma!Amato.!Obiettivo:!razionalizzazione!del!sistema!e!controllo!

della!spesa!pensionistica!nel!lungo!periodo.!

Sistema(Retributivo((Non!modifica!il!precedente).!Restrizioni!su!età!(aumento(età(

pensionabile),!e!su!indicizzazione!pensioni!(si(eliminano(i(preesistenti(meccanismi(di(

indicizzazione(delle(pensioni(alle(variazioni(dei(salari(!(disincentivo(per(le(pensioni(di(

anzianità).!!

!

Grava(sulle(nuove(generazioni!perché:!

(I)!Scarica!su!di!esse!i!rischi!demografici;!!

(II)!È!applicata!prevalentemente!alle!nuove!generazioni!di!lavoratori,!ovvero!quelli!che!

avevano!meno!di!15!anni!di!contributi.!(Per i lavoratori con + di 15 anni di contributi o già in

pensione permangono i diritti acquisiti).

! Si amplia il divario intergenerazionale del “tir”.

!

!

Modifiche:!! N.B.

1)!Pensioni'di'Vecchiaia:!da!55"60!(donne"uomini)!anni!età!a!60"65!anni!età! Innalzamento età

e!20!anni!contributi.!Anzianità:!dopo!35!anni!di!contributi.!! implica riduzione

2)!Calcolo!Pensione:!Media!retribuzioni!dell’intera!vita!contributiva! TIR per nuove

generazioni.

(indicizzate!a!inflazione!e!rivalutate!a!1%!annuo)!VS!prima:!media!degli!

ultimi!5!anni,!tutto!moltiplicato!per!2%,!e!per!ogni!anno!di!contributi!

versati![max!80%].!Pensioni!indicizzate!a!inflazione!ma!non!a!crescita.

!""#!!"#$%"&'#' ∗ 2% ∗ 100 1,01 + 10,2 + ⋯ + 1, . .

!"#$%&#" = !

!"#$% !""#!!"#$%"&'#'

Ip: assenza di inflazione.

'

!

!!Se!u'>'1%!nella!vita!lavorativa:!beneficio!tecnologico!a!favore!di!generazione!che!

contribuisce!(perché!"!in!teoria!"!il!salario!cresce!di!più!di!quanto!viene!rivalutata!la!pensione).!

!

La'riforma'Dini'(1995)'

Grande(innovazione(nel(calcolo(della(pensione:(Sistema(Contributivo:(meccanismo!che!

permette!di!garantire!equilibrio!finanziario!nel!lungo!periodo.!!

A!regime,!il!rischio!demografico!e!tecnologico!grava!su!generazioni!in!pensione!!!“rischio'di'

pensioni'd’annata”!(cioè!svalutate!rispetto!ad!un!costo!più!alto!della!vita).!!

A!Regime!il!rapporto!Monte!Pensioni/PIL!è!costante!=!tasso!di!contribuzione!x!q'(quota!salari!

sul!PIL).!!

!

Modifiche:!!

1)Pensioni!di!vecchiaia!(e!anzianità):!si!può!andare!in!pensione!da!57!anni!(max!65)!di!età!con!

almeno!5!anni!contributi!o!(senza!vincoli!di!età)!con!40!anni!di!contributi.!!

2)!Calcolo!Pensione:!CONTRIBUTIVO.!Contributi!(33%!salari!per!dipendenti,!20%!per!

autonomi)!capitalizzati!a!tasso'crescita'PIL'nominale!(g).!Originano!rendita!di!pensioni!

scontate!a!tasso(legale(r*=(1,5%!!!Dal!punto!di!vista!finanziario!conviene!rimanere!in!

attività!dopo!i!57!anni!se!g'>'r*=1,5%.'

Non!ha!più!senso!parlare!di!pensioni!anzianità e!dei!loro!relativi!vantaggi,!se!si!decide!di!

andare!in!pensione!a!57!anni!il!coefficiente!di!computo!della!pensione!è!più!basso.!!

Le!pensioni!sono!garantite!in!termini!reali,!ma!non!indicizzate!ai!salari!i!benefici!di!

produttività!sono!a!vantaggio!dei!lavoratori!e!non!dei!pensionati

!

!

Eg.!Consideriamo!un!lavoratore!che!lavora!per!2!anni!e,!dunque,!prende!la!pensione!per!2!

periodi.!Trascuriamo!il!tasso!di!crescita!demografica!“n”!ed!il!tasso!di!inflazione.!

Il!monte!contributivo!dopo!2!periodi!sarà:!

! !

!" = !"[ 1 + ! + 1 + ! ]!

!

!

Ed!il!monte!pensioni,!attualizzato!al!periodo!2,!sarà:!

! !

!" = ! + (

! ! + !

!

Ma!la!pensione!P!è!uguale!al!Monte!Contributivo!moltiplicato!per!un!coefficiente'di'

trasformazione!C:(! = !" ∗ !!

!

C!è!calcolato!in!maniera!da!garantire!l’equilibrio:(

( !

!

(!" = !" (!(!" ! + ! + ! + ! = ![! + ](!

! ! !!!

!

! Mc! Ricorda:(P=(Mc(*(C(

!

! !

! = ! + (

! + !

(

C(diminuisce(se(una(persona(va(in(pensione(prima(o(se(diminuisce(r.((

N.b.(abbiamo(assunto(che(l’individuo(prenda(la(pensione(per(due(anni(e(poi(muoia,(se(

vivesse(di(più,(C(sarebbe(più(alto.((

(

( !

[( ]

(!

( ! = !" ! + !) + + !) ∗ !!(

!

La(pensione(aumenta:(!

"!se!aumenta!s!!

"!se!aumenta!g!!

"!se!aumenta!W!!

"!se!aumenta!r,!fissato!comunque!a!1.5%!

"!Per!valutare!il!tenore&di&vita&garantito&dalla&pensione!consideriamo!il&rapporto&di&

sostituzione,!ovvero!il!rapporto!tra!la!pensione!e!l’ultimo!salario!(W).!!

! ! !

= ! ! + ! + ! + ! ∗ !(

!

Eg.!consideriamo!un!individuo!che!lavora!“l”!periodi!e!resta!in!pensione!per!“p”!anni.!Poniamo!

u=0,!r=0,!W=1.!

!" = ! ∗ ! ∗ ! = ! ∗ !!!;!!" = ! ∗ !!

! !∗!

=

Mc=Mp!!! (

(!) !

Se,!ad!esempio,!l=40,!p=20,!s=0,33,!r=1,5!otteniamo!il!76%!(la!pensione!sarà!il!76%!

dell’ultimo!salario!percepito).!!

3)!riordino!componenti!previdenza/assistenza!:!portato!avanti!anche!da!riforma!Prodi!nel!!

1998.!

Disciplina!transitoria!:!

"!riforma!integralmente!in!vigore!dal!2036!

"!+!18!anni!di!contributi!nel!1995!si!può!optare!per!regime!precedente;!

"!"18!anni!di!contributi!nel!'95!ma!lavoratori!regime!pro"rata.!

Problemi!:!

"!disoccupazione!

"!Co.Co.Co!Aliquota!contributiva!10%!innalzata!a!14%!dalla!riforma!Prodi!fino!al!19%.!

Basse!pensioni!in!futuro.!

!

+!PREVIDENZA(INTEGRATIVA(

!

A!regime!una!riduzione!di!s!induce!riduzione!rapporto!spesa!previdenziale!PIL!e!sposta!

risorse!sul!mercato!privato.!Se!si!vuole!mantenere!inalterato!il!rapporto!di!sostituzione!P/W!

occorrerà!aumentare!il!periodo!contributivo.!

!

Modello!di!riferimento!a!3!pilastri:!

1) pubblico,!obbligatorio,!a!ripartizione!→!garantisce!pensione!minima;!

2) privato,!aziendale!o!di!categoria!→!può!essere!a!seconda!della!scelta!obbligatorio!o!!

volontario,!a!capitalizzazione;!

3) privato,!individuale,!volontario!e!a!capitalizzazione.!

!

Due!pilastri!della!previdenza!complementare!:!individuale!(fondi!aperti!o!PIP)!e!collettivo!

(fondi!negoziali!o!aperti).!

"!fondi!pensione!negoziali!:!istituiti!da!organi!collettivi,!es.!contratti!collettivi!nazionale!o!

regolamenti!nazionali!promossi!da!associazione!di!categoria!(es.!lavoratori!autonomi!o!

professionisti).!

"!Fondi!pensione!aperti!:!istituiti!da!società!finanziarie,!assicurazioni.!

!

La'riforma'Fornero'(dicembre'2011)'

!

I!punti!salienti:!

! Dal!2012!abbiamo!solo!pensione!di!vecchiaia!o!pensione!anticipata!(non!c’è!più!la!

• pensione!di!vecchiaia)!

!

Pensione di vecchiaia: dal 2012 a

"!66!anni!per!uomini!dipendenti!ed!autonomi!e!donne!settore!pubblico!!!

"!62!anni!per!donne!settore!privato!con!progressivo!incremento!fino!a!66!anni!dal!1"1"2018!!!

"!63!anni!+!6!mesi!per!donne!autonome!iscritte!a!gestione!separata!con!progressivo!

incremento!fino!a!66!anni!dal!1"1"2018!!!

"!Dal!2021!per!TUTTI!età!minima!67!anni!!A(REGIME(dal(2035(!!

Pensione!di!vecchiaia:!possibilità!di!scegliere!età!di!entrata!in!pensione!tra!67"70!

" anni!con!almeno!20!anni!di!anzianità!contributiva!e!pensione!>1.5!volte!assegno!sociale!

(es.!per!il!2012!429!euro!lordi!su!13!mensilità)!!!

Pensione!anticipata:!possibile!andare!in!pensione!tra!63!e!67!anni!con!20!anni!!di!anzianità!

" contributiva!e!pensione!>2.8!volte!assegno!sociale!!!

Altri!dettagli:!

! Dal!2012!Diritto!alla!pensione!anticipata!con!42!anni!di!anzianità!uomini!(+1!anno!per!

# dipendenti!o!+!6!mesi!per!autonomi)!41!anni!di!anzianità!donne!("!6mesi!per!

autonomi)!dal!2013!periodo!di!anzianità!minimo!legato!alla!speranza!di!vita.!(con!

assegno!pieno!se!si!hanno!62!anni!e!con!penalizzazioni!per!età!inferiore)!!!

Tabelle!di!adeguamento!alla!speranza!di!vita!prevedono!incrementi!di!circa!1"2!mesi!

# ogni!anno!per!cui!in!media!dal!2013!al!2050!la!speranza!di!vita!viene!incrementata!di!

45!mesi....!!!

Per!2012"13!eliminato!l adeguamento!all’inflazione!per!le!pensioni!di!importo!>!3!

# volte!trattamento!minimo!rivalutato!per!l’inflazione!(1440!Euro!mensili!lorde!nel!2012!

x!13!mesi)!!!

Non(vale(la(regola(dei(15(anni(di(Amato(o(18(di(Dini(per(avere(garantito(il(calcolo(

della(pensione(sulla(base(delle(regole(precedenti(alla(riforma.!Dal!2012!per!coloro!che!

rientravano!in!tali!casi!vale!solo!il!calcolo'proErata*!con!pensione!quantificata!per!gli!anni!

successivi!al!2012!sulla!base!del!sistema!contributivo!!!(

!

*!pro'rata'temporis:!in!ambito!previdenziale!si!intende!la!determinazione!della!pensione!di!

vecchiaia!utilizzando!il!metodo!di!calcolo!misto!ossia!il!metodo!di!calcolo!retributivo!fino!ad!una!certa!

data!ed!il!metodo!di!calcolo!contributivo!a!capitalizzazione!simulata!sulla!crescita!per!

le!anzianità!maturate!successivamente,!fino!al!momento!del!pensionamento!

! !

L’ISTRUZIONE,

!

La!spesa!per!istruzione!e!il!funzionamento!efficiente!di!tale!settore!

sono!determinanti!per!la!crescita,!la!distribuzione!del!reddito,!la!mobilità!sociale.!

Il!grado!d’istruzione!degli!individui!ne!condiziona!fortemente!il!salario!e!quindi!influenza!la!

distribuzione!del!reddito!del!paese.!!!

La!produttività!degli!individui,!che!determina!il!salario!sul!MKT!del!lavoro,!è!il!risultato!di!scelte!

private!e!politiche!pubbliche!sul!settore!scolastico!!!

Queste!decisioni!sono!influenzate!a!loro!volta!dalla!distribuzione!del!reddito:!

C!A!livello!aggregato!(le!decisioni!di!finanziare!i!servizi!scolastici!dipende!dal!grado!di!ricchezza!e!

dalla!distribuzione!del!reddito!nei!vari!paesi)!!!

C!A!livello!individuale!(teoria'del'capitale'umano)!!!

! Capitale(umano:!stock!di!capacità!e!conoscenze!“incorporato”!nelle!persone.!!

Perché!“capitale”?!Diventa!obsoleto,!va!accumulato...!ma!non!è!trasferibile.!!(

!

! !

C!Reddito!da!lavoro:!determina!rendimento!dell’investimento!in!capitale!umano,!dati!i!costi!

sostenuti!per!ottenerlo.!!!

C!Principale!canale:!l’istruzione,!che!accresce!la!produttività,!ma!genera!anche!network,!capacità!

relazionali!etc.!!!

C!Il!legame!tra!distribuzione!del!reddito!e!distribuzione!di!capitale!umano!va!nelle!due!direzioni:!!!

Capitale(umano(⇔(reddito( !

! Il!beneficio!cresce!

meno!velocemente!

all’aumentare!del!

grado!d’istruzione!

Il!costo!marginale!

cresce!al!crescere!del!

livello!di!istruzione!

!

! !

! !

! !

!

!

!

!

Il,contenuto,dei,servizi,educativi,

!

C!Trasmissione(di(conoscenza,(abilità(e(produttività(individuali,!rilevanti!sia!per!le!

opportunità!individuali!che!a!livello!aggregato!(capitale!umano!del!paese)!!

7(Funzione(di(socializzazione,!ovvero!di!formazione!del!“capitale!sociale”!di!un!paese.!Problema!

collegato:!la!segregazione!scolastica.!!

C!Scuole!primarie!Funzione(di(custodia,!con!importanti!effetti!sull’offerta!di!lavoro!delle!donne,!e!

sul!MKT!del!lavoro!

Anche!se!l’istruzione!non!è!un!bene!pubblico!puro,!dal!punto!di!vista!dell’offerta!emergono!

economie!di!scala!e!vantaggi!pedagogici!fino!a!che!non!si!genera!congestione.!

Fallimento,del,mercato...,

!

CEspositive!di!avere!una!popolazione!ben!istruita.!La!!quantità!di!istruzione!prodotta!

privatamente!sarebbe!subottimale.!!

C!Informazione!imperfetta:!le!famiglie!non!sono!sempre!il!grado!di!apprezzare!il!vero!valore!

dell’istruzione,!soprattutto!quelle!più!povere.!!!

C!Insufficienza!di!offerta!il!settore!privato!non!troverebbe!conveniente!una!diffusione!dell’offerta!

su!tutto!il!territorio!e!sicuramente!non!ci!sarebbe!sufficiente!concorrenza.!

..e,intervento,dello,Stato,

,

- Funzione!di!certificazione!per!garantire!standard!di!qualità:!valore!legale,!concorsi!pubblici,!

segnale!alle!imprese.!!!

C!Equità!e!corretta!allocazione!delle!risorse!!!mobilità!sociale !

!

!

, Finanziamento,dell’istruzione,,

!

CRegolamentazione!e!finanziamento!pubblico,!totale/parziale!dell’istruzione.!Non!vi!sono!dubbi!

sulla!necessità!della!regolamentazione!e!del!finanziamento!pubblico!per!la!scuola!primaria.!Ma!

per!istruzione!superiore!e!università?!!Per!questi!comparti!è!importante!la!funzione!di!

certificazione,!che!spinge!a!una!chiara!regolamentazione!dei!percorsi,!diplomi!etc.!!!!

!

La!partecipazione!ai!costi!da!parte!dei!beneficiari!corrisponde!alla!logica!dell’investimento!in!

capitale!umano.!E’!richiesta!una!tassa,!e!il!settore!!pubblico!offre!un!sussidio!coprendo!i!costi!

rimanenti.!!

!

Importanti!le!borse!di!studio!e!il!supporto!a!chi!è!privo!di!mezzi.!

!

Fallimento!del!MKT!del!credito!sulla!formazione!universitaria:!sistema!dei!prestiti!d’!onore.!

Problemi!di!“dote!negativa”,!soluzioni!con!rimborso!“income!contingent”!o!“imposta!sui!laureati”.!!

!

Pubblico,o,privato?,,

!

C!L’offerta!privata!è!più!flessibile!a!recepire!le!preferenze!degli!studenti!(scuole!in!lingua!

straniera,!religiose!etc).!!!

C!Efficienza:gliindicatorisucuibasarsi,ovveroqualitàdellestrutture,!stabilità!finanziaria,!rapporto!

docenti/allievi!etc!permettono!al!pubblico!di!svolgere!una!efficace!funzione!di!controllo!

sull’offerta!privata!!!

CSussistono!asimmetrie(informative!ai!fini!della!concessione!dei!finanziamenti!pubblici!!!

!

C!Possibile!selezione(avversase!se!gli!standard!di!qualità!non!sono!rispettati!!!

!

C!Finanziamento:!sistema!del!“voucher”!per!istruzione!minima!(Friedman),!che!permette!ai!

cittadini!che!lo!desiderano!di!acquistare!+!istruzione!di!quella!finanziata!dallo!Stato!(se!si!vuole!

spendere!una!cifra!per!avere!un’istruzione!più!elevata!si!può!fare.!

!

C!Disuguaglianza!e!meccanismo!di!voto:!le!fasce!basse!della!popolazione!(che!non!valutano!

correttamente!il!valore!dell’istruzione)!e!quelle!alte!(che!preferiscono!le!scuole!d’elite!private)!

non!hanno!interesse!a!finanziare!la!scuola!pubblica:!“Ends'against'the'middle”!per!determinare!la!

dimensione!del!settore!pubblico.!!!

!

Indicatori,di,qualità,

!! !

! !

!

Dati,finanziari,sull’istruzione,

!

(Spesa!istruzione)/PIL!<5%!(media!OCSE!circa!6%)!

(Spesa!istruzione)/Spesa!pubblica!totale!=!9%!(media!OCSE!13,3%)!

!

L’80%!delle!risorse!sono!destinate!alle!retribuzioni!

! Anche!se!in!Italia!può!sembrare!non!essere!così,!a(livello(generale(la(principale(causa(

“strutturale”(della(forte(disoccupazione(che(persiste(a(livello(mondiale(è(il(mismatch(tra(

domanda(di(lavoro(qualificato(da(parte(delle(imprese(e(offerta(di(lavoro(non(qualificato(

da(parte(dei(lavoratori.!

!

E(in(Italia?(

(

La!partecipazione!all'istruzione!universitaria!mostra!una!tendenza!alla!riduzione,!il!"tasso!di!

passaggio"!dalla!scuola!secondaria!all'università!è!sceso!nell'anno!accademico!2010C2011!al!61%,!

Istat,!contro!il!73%!dell'anno!accademico!2003C2004,!e!il!rapporto!tra!i!laureati!e!la!popolazione!

venticinquenne!è!al!32%,!contro!il!40%!nel!2006. !

Con!il!contrarsi!dell'occupazione!negli!altri!Paesi!è!cresciuta!la!quota!di!occupati!ad!alta!

qualificazione,!nel!nostro!Paese!questo!non!è!avvenuto.!!!

Dato(chiave:(a(percentuale(di(persone(che(trova(lavoro(grazie(ad(amici(e(conoscenti(è(

passata(in(pochi(anni(dal(28%(a(oltre(il(40%,(mentre(i(giovani(che(lo(trovano(grazie(ai(

centri(dell'impiego(sono(appena(il(2,5%,!.!!! !

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!

La#DISUGUAGLIANZA#

!

Date!alcune!condizioni!ideali!di!funzionamento!dei!MKT,!i!teoremi!dell’!economia!del!

benessere!mostrano!!

1)!che!ogni!distribuzione!iniziale!delle!risorse!porta!ad!una!allocazi