Politica economica, Modello IS*- LM*, modello Mudell-Fleming economia aperta

MODELLO MUNDELL-FLEMING

IS^*-LM^* ECONOMIA APERTA

INCLUDE NELL'ANALISI DELLA DOMANDA AGGREGATA

(...) FINANZA E IL COMMERCIO INTERNAZIONALE (...)

«STRUMENTO PRINCIPALE PER STUDIARE GLI EFFETTI POLITICA

FISCALE E MONETARIA IN ECONOMIA APERTA»

È UN MODELLO MOLTO SEMPLICE A IS-CM

• I PREZZI SONO FISSI
• ENTRAMBI SPIEGANO FLUTTUAZIONI REDDITO BREVE PERIODO

MA QUI L'ECONOMIA È APERTA

SI FONDA SU UNA IMPORTANTE IPOTESI ESTREMA:

• L'ECONOMIA IN ANALISI È PICCOLA ECONOMIA APERTA
• CON PERFETTA MOBILITÀ DI CAPITALI

CIÒ SIGNIFICA CHE L'ECONOMIA PUÒ INDEBITARSI O ESSERE

CREDITRICE IN QUALSIASI MISURA NEI MERCATI FINANZIARI

MONDIALI E CHE QUINDI IL TASSO DI INTERESSE IN QUESTA

ECONOMIA È IL TASSO DI INTERESSE MONDIALE

SECONDO QUESTO MODELLO

IL COMPORTAMENTO DI UN SISTEMA ECONOMICO DIPENDE DAL

REGIME DI TASSI DI CAMBIO CHE ADOTTA

INIZIAMO L'ANALISI IPOTIZZANDO REGIME DI TASSI DI

CAMBIO FLESSIBILI, POI FISSI

Ipotesi di Base: Piccola Economia Aperta con Perfetta Mobilità dei Capitali

Questa ipotesi implica che il tasso di interesse in questa economia sia quello mondiale r = r^*

Per ipotesi r^* è esogenamente determinato. L'economia è piccola e non può influire sul tasso di interesse mondiale.

Il Mercato dei Beni e la Curva IS^*

Questo modello include nell'equilibrio beni e servizi le esportazioni nette

Y = C(Y-T) + I(r) + G + NX(r)

NX = Esportazioni nette

r = r^*

Le esportazioni nette sono correlate positivamente al tasso di cambio q

Il tasso di cambio è la quantità di moneta estera necessaria per acquistare una unità di moneta nazionale (100 yen per 1 euro)

Le esportazioni sono in relazione con il tasso di cambio reale (il prezzo relativo dei beni all'interno e all'estero) non col cambio nominale (il prezzo relativo della moneta nazionale e della moneta estera)

Una piccola economia aperta in regime di tassi di cambio fluttuanti

In un regime di tassi di cambio fluttuanti, il tasso di cambio è determinato dalle forze di mercato e può oscillare liberamente al variare condizioni economiche.

In questo caso il tasso di cambio si aggiusta in modo da garantire simultaneamente equilibrio mercato beni/servizi e moneta.

Politica fiscale

• Aumento spesa pubblica/diminuzione imposte
• Aumenta spesa programmata -> La curva IS sposta verso DX

Il tasso di cambio aumentera

Il reddito rimane integrato

In una piccola economia aperta con tassi di cambio fluttuanti una espansione fiscale aumenta tasso di cambio e lascia il reddito integrato.

Perchè?

• Se in una economia chiusa il reddito aumenta, aumenta anche tasso interesse;
• Pertanto aumento del reddito fa aumentare la domanda di moneta.

In una piccola economia aperta questo non è possibile.

Perchè appena il tasso aumenta sopra è affluisce capitale dall'estero alla ricerca di maggiori opportunità di rendimento, riportando tassi a re.

Induce, l'afflusso di capitali esteri fa aumentare la domanda di valuta interna (gli investitori hanno necessità di convertire propria valuta in quella interna).

Aumenta il valore della valuta interna. Questo aumento rende i beni di produzione interna relativamente più costosi di quelli estern.

Facendo contrarre le esportazioni nette

Questa contrazione compensa esattamente gli effetti politica fiscale espansivo.

POLITICA MONETARIA (AUMENTO OFFERTA MONETA IN)

TASSI FISSI

INIZIALMENTE L’NX VERSO DX,

ABBASSANDO IL TASSO DI CAMBIO

MA DATO CHE LA BANCA VUOLE MANTENERE TASSI

FISSI, NON SORTISCE ALCUN EFFETTO PERCHÉ PER

RITORNARE AL TASSO PREFISSATO DEVE CONTRARRE

OFFERTA MONETA

IN REGIME DI TASSI CAMBIO FISSI, LA BANCA

RINUNCIA AL CONTROLLO OFFERTA MONETA

COMUNQUE UN PAESE PUÒ OPERARE POLITICHE MONETARIE

SVIILUTAZIONE: RIDUZIONE VALORE MONETA -> LM^* A DX

RIVALUTAZIONE - AUMENTO VALORE MONETA -> LM^* A SX