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Base monetaria = circolante + depositi a vista degli istituti di credito = passività

La BC crea o distrugge base monetaria ogni volta che acquista o vende un’attività, creando o

distruggendo passività , attraverso le seguenti operazioni:

operazioni di mercato aperto: la BC acquista o vende titoli sul mercato dei titoli già esistenti.

rifinanziamento degli istituti di credito: la BC aumenta o diminuisce i prestiti a breve termine concessi

agli istituti di credito.

acquisto/vendita netta di attività sull’estero: riguarda oro e valute estere, che rappresentano le

attività sull’estero che la BC può incrementare o decrementare.

DOMANDA DI MONETA

La domanda di moneta ha due tipi di ragioni alla sua base:

la moneta è il mezzo di pagamento per finanziare le transazioni (domanda di moneta a scopo

transattivo); la quantità di moneta domandata dipende dal livello del reddito nazionale.

Il risparmio (che genera ricchezza) può essere impiegato come attività finanziaria, attraverso moneta o

obbligazioni.

Le obbligazioni sono titoli di debito emessi dal pubblico e dalle imprese. Sono negoziabili, acquistate

e vendute al prezzo di mercato. I rimborsi avvengono attraverso l’emissione di cedole ai loro

acquirenti, e col rimborso dell’obbligazione a scadenza.

La moneta e le obbligazioni sono confrontabili secondo 5 parametri: liquidità, costo, certezza del

valore monetario/reddito/valore reale.

Ne deriva che la moneta è comunque l’attività liquida per eccellenza, con un valore monetario certo,

che non necessita di costi.

Affinché gli acquirenti si dirigano verso le obbligazioni e non solo su moneta è necessario che

intravedano dei vantaggi: uno di questi è il tasso di interesse. Esso dovrà essere superiore a quello

eventualmente elargito dalla moneta. Rappresenta un premio per la rinuncia alla liquidità.

Tasso di interesse (rb) = differenza percentuale tra prezzo iniziale e prezzo finale di un titolo

obbligazionario

Rb rimborso Rb-Pb Rb

Pb prezzo base rb = _____ = ___ _ 1

Pb Pb

La stessa formula può essere utilizzata per ottenere il prezzo del titolo in corrispondenza del quale

dato Rb, si ottiene un tasso di interesse pari al tasso di mercato (r):

Rb

Pb = _____

(1+r)

Comportamento speculativo = è la convinzione di poter ottenere risultati migliori di quelli espressi

dal mercato:

vendendo obbligazioni e domandando moneta in previsione di una diminuzione del prezzo futuro dei

titoli

acquistando obbligazioni e cedendo moneta in previsione di un aumento del prezzo futuro dei titoli

DOMANDA DI MONETA A SCOPO PRECAUZIONALE

Situazioni eccezionali ed eventi imprevisti sono la ragione alla base della domanda di moneta a scopo

precauzionale. La domanda a scopo precauzionale aumenta all’aumentare del livello del reddito e

diminuisce all’aumentare del tasso di interesse.

MERCATO DEI TITOLI E MERCATO DELLA MONETA=LEGGE DI WALRAS

La domanda totale di moneta è pari alla somma della domanda per transazione e della domanda

speculativa.

Data l’offerta di moneta (M) e considerando che la domanda di moneta per transazioni (MdT) viene

comunque soddisfatta, l’offerta di moneta disponibile per il motivo speculativo (MSA) risulta dalla

differenza MSA=M – MdT.

Il tasso di interesse di equilibrio (r*) è quel tasso per il quale tutta la quantità di moneta disponibile

a soddisfare il movente speculativo (MSA) viene domandata a tale scopo.

L’equilibrio sul mercato della moneta implica necessariamente l’equilibrio sul mercato dei titoli.

UD 3

DETERMINANTI DELLA SPESA DESIDERATA PER CONSUMI, INVESTIMENTI E SPESA PUBBLICA

PIL = valore dei beni e servizi finali prodotti nell’anno (C+I+G+X-M)

Livello di equilibrio del PIL = livello del PIL in corrispondenza del quale la produzione corrente di beni

e servizi finali è uguale alla spesa desiderata per consumi, investimenti, spesa pubblica, esportazioni.

La spesa interna desiderata (o domanda aggregata (E)) è la spesa desiderata per consumi,

investimenti, spesa pubblica ed esportazioni al netto delle importazioni.

E = Cd + Id + Gd + Xd - Md

Il PIL di equilibrio è pertanto quel livello del PIL che soddisfa la domanda aggregata.

Y = E = Cd + Id + Gd + Xd - Md

CAPACITA’ PRODUTTIVA E PIENO IMPIEGO

Capacità produttiva = il massimo prodotto ottenibile dall’attrezzatura produttiva esistente a una certa

data quando questa sia pienamente utilizzata al meglio delle esistenti conoscenze tecniche e

organizzative.

Prodotto di pieno impiego = volume di produzione che impiega completamente il lavoro, e la capacità

produttiva utilizzata in modo normale.

INVESTIMENTO

Investimento lordo = in macchine, impianti ecc…

in costruzioni

in scorte

investimento netto = investimento lordo – ammortamento

chi investe: famiglie – imprese – amministrazioni pubbliche

lo fa:

perché attraverso l’investimento si accresce la capacità produttiva delle imprese

perchè l’investimento è una componente della domanda aggregata

SAGGIO DI RENDIMENTO ATTESO (ρ)

E’ il rapporto fra il profitto atteso e il valore dell’investimento. A tale rapporto si sottrae il tasso di

deterioramento (δ) (perdita di valore dell’investimento nel tempo). E’ al lordo delle tasse.

Profitti attesi

Saggio rendimento atteso ρ = _____________________ - δ

Valore capitale investito

CONSUMO DELLE FAMIGLIE

E’ dimostrato che il consumo aumenta all’aumentare del reddito disponibile. La relazione fra la spesa

(Cd)

desiderata per il consumo e il reddito disponibile può essere inizialmente definita così

Cd = c x Yd

Dove c rappresenta la propensione marginale al consumo, che esprime il rapporto tra variazione del

consumo desiderato (∆Cd) e la variazione del reddito disponibile (∆Yd)

∆Cd

c = ___

∆Yd

Essa è < 1 poiché non tutta la variazione di reddito viene consumata.

La propensione marginale al consumo varia in funzione del reddito a disposizione. Chi ha reddito basso

tende a consumare buona parte del proprio reddito ed ha una propensione marginale al consumo

elevata; le classi alte consumano di più in termini assoluti, ma meno in proporzione al reddito.

Fattori che influenzano la spesa desiderata per beni di consumo:

rapporto tra ricchezza e reddito disponibile corrente

credito al consumo e acquisto di beni durevoli

interdipendenza tra modelli di consumo

aspettative

tasso di interesse _

questi elementi rappresentano la componente autonoma del consumo (C)

essi non dipendono dal reddito corrente, sono indipendenti.

Più in generale la funzione del consumo sarà quindi:

_

Cd = C+cYd

Propensione media e propensione marginale al consumo

Dopo aver analizzato la propensione marginale, indichiamo con propensione media al consumo il

rapporto tra consumo e reddito disponibile

_ _

C C + c x Yd C

PMC = ___ = ________ = ____ + c

Yd Yd Yd

All’aumentare del Yd la propensione media al consumo diminuisce.

FUNZIONE DEL RISPARMIO PRIVATO

Spriv = Yd – C reddito disponibile – consumi

Esprimibile anche come

_ _

Spriv = Yd – (C+cYd) = (1-c)Yd – C

Dove (1-c) è il complemento a 1 della propensione marginale al consumo, ed esprime di quanto

aumenta il risparmio desiderato al variare del reddito disponibile.

LA SPESA PUBBLICA

In un’ottica semplificata, consideriamo che la spesa pubblica sia indipendente dal livello del reddito,

e pertanto sia una componente autonoma

_

G = G

Per quanto riguarda le imposte, supponiamo che varino al variare del reddito secondo una aliquota di

imposta indicata con t.

L’aliquota marginale di imposta esprime di quanto variano le imposte al variare del reddito

ΔT

t = __

ΔY

Il livello complessivo delle imposte perciò deriva dalle imposte autonome e da quelle derivanti dal

reddito

_

T = T + tY

IL RISPARMIO PUBBLICO

Il risparmio pubblico è pari alla differenza fra le entrate e le uscite delle AAPP

_ _

S = T+tY-Tr-G

G

Il risparmio pubblico è una funzione crescente del reddito nazionale, poiché data la spesa pubblica G, i

trasferimenti Tr e la componente autonoma delle imposte T, le entrate aumentano all’aumentare del

livello del reddito tY, dove t è l’aliquota di imposta che stiamo considerando costante.

UD 4

ECONOMIA CHIUSA

Finora abbiamo esaminato tre delle componenti della domanda aggregata (G+I+C+X-M): i consumi C, gli

investimenti I, la spesa pubblica G. in sintesi possiamo dire che:

La spesa desiderata per investimenti (I) dipende dalle scelte delle imprese di ampliare la capacità

produttiva, ammodernare gli impianti sostituendoli con nuovi e più efficienti, introdurre nuovi prodotti

o investire per potenziare le reti commerciali ed espandere così il proprio mercato. La domanda attesa

è certamente un elemento determinante delle decisioni di investimento delle imprese. Non possiamo

ritenere, invece, che le variazioni del tasso di interesse abbiano una influenza sistematica sul volume

degli investimenti effettuati dalle imprese. Poiché la spesa desiderata per investimenti è

indipendente dal livello del reddito corrente, nella determinazione del livello di equilibrio del reddito

corrente essa può essere considerata come data. La domanda di investimento è, da questo punto di

vista, una componente autonoma della domanda:

_

Id = I

La spesa desiderata per consumi (C) dipende dal reddito disponibile corrente (Yd), e da un insieme di

altri fattori che possiamo considerare indipendenti da esso e che, presi nel loro insieme, abbiamo

chiamato componente autonoma del consumo. Si noti che autonoma significa anche qui indipendente

dal reddito corrente. Il consumo desiderato è dunque una funzione crescente del reddito disponibile

corrente più una componente autonoma:

_

d

C = C+cYd

dove 0 < c <1, è la propensione marginale al consumo, e Yd è il reddito disponibile.

Per quanto riguarda le decisioni del settore pubblico (G), siamo giunti alla conclusione che quelle

riguardanti l’acquisto di beni e servizi finali (G) e i trasferimenti a favore di famiglie e imprese (Tr)

possono essere considerati indipendenti dal reddito corrente. Il livello delle imposte (T) dipende

invece da due componenti: una è indipendente dal livello del reddito e una è una funzione crescente

del livello del reddito. Perciò:

_

d

G = G

__

Tr = Tr

_

T = T + tY

dove 0 < t < 1 è l’aliquota marginale di imposta, considerata costante.

In riferimento a una economia chiusa (che non ha rapporti con l’estero), la domanda aggregata può

essere rappresentata come segue:

_ _ _

d d d

E = C +I +G = C+cYd+I+G

Possiamo ora stabilire da cosa dipende il reddito disponibile, pari al reddito distribuito più i

trasferimenti meno le imposte:

__ _ _ _

Yd = Y+Tr-T = Y + Tr –T-tY = (1-t)Y+Tr-T

Sostituendo questa espressione nella funzione del consumo otteniamo :

_ __ _

d

C = C + c(1-t)Y+cTr-cT

Raggruppiamo le componenti autonome delle imposte dei trasferimenti (moltiplicati per

la propensione al consumo) e del consumo in un’unica voce

_ _ __ _

Ca = C+cTr+cT _

d

La funzione del consumo diventa: C = Ca+c(1-t)Y

__ _ _

E la domanda aggregata diventa: E= C a+c(1-t)Y+ I+G _ _ _ _

Infine, raggruppando tutte le componenti autonome sotto la voce A = Ca+I+G

_

La domanda aggregata può essere espressa come E = c(1-t)Y+A

Date le componenti autonome, la propensione marginale al consumo c e l’aliquota marginale di

imposta t, la domanda aggregata è una funzione crescente del livello corrente del reddito.

Determinazione algebrica del livello di equilibrio del reddito

Perché vi sia equilibrio, il reddito prodotto deve essere pari alla domanda aggregata: se il reddito è

inferiore alla domanda aggregata significa che le imprese non producono a sufficienza per soddisfare la

domanda. _

E = c(1-t)Y+A DOMANDA AGGREGATA

Y =E CONDIZIONE DI EQUILIBRIO

_

Y = c(1-t)Y+A trasformo

_

Y-c(1-t)Y = A trasformo

_

(1-c(1-t))Y = A trasformo

1 _

Y = ______ x A

e 1-c(1-t)

LA FUNZIONE DEL RISPAMIO

Vi sarà un equilibrio in economia chiusa quando il risparmio sarà sempre = investimenti

Dalla contabilità nazionale sappiamo che il risparmio S è:

S = Y –C –G

Occorre ora passare dalla definizione al risparmio desiderato:

Sd –Cd –Gd

= Y _ _

d Gd

Sapendo che C = c(1-t)Y-Ca e che = G

la funzione del risparmio desiderato è:

_ _ _ _

d

S = Y- c(1-t)Y-Ca – G = (1-(c-t))Y-(Ca+G)

In equilibrio, quando cioè Y=E, il risparmio desiderato è uguale all’investimento desiderato

Sd d

= I

Sd-Id= Y-E= variazione non desiderata delle scorte

Moltiplicatore del reddito in economia chiusa

Riprendendo l’espressione

1 _ _ _ _ _

Ye = _______ x A dove A = Ca+ I+G

1-c(1-t)

Definiamo che la variazione del livello di equilibrio della produzione è un multiplo della variazione

della componente autonoma della domanda aggregata. Per questo motivo, l’espressione risulta

1 _ 1

ΔYe = _______ ΔA in cui ______ è il moltiplicatore del reddito in economia chiusa

1-c(1-t) 1-c(1-t)

UD 5

ECONOMIA APERTA

Determinanti delle importazioni (M)

Le importazioni aumentano all’aumentare della domanda per consumi, investimenti, spesa pubblica ed

esportazioni. Se indichiamo con Z la spesa finale desiderata otteniamo

Z = C+I+G+X

Le importazioni pertanto aumentano all’aumentare di Z secondo un coefficiente che definiamo

propensione marginale all’importazione (m)

M = mZ m<1

Determinanti delle esportazioni

Le esportazioni dipendono dal reddito dei paesi destinatari delle esportazioni stesse, pertanto dalla

domanda mondiale.

DOMANDA AGGREGATA IN ECONOMIA APERTA

Sappiamo che la domanda aggregata è la spesa desiderata per i beni e servizi prodotti all’interno

(economia chiusa):

E= C+I+G+X-M

Poiché la spesa complessiva, che include tutti i beni prodotti sia all’interno che all’esterno, è:

Z= C+I+G+X e contiene anche le importazioni, è immediato che

E=Z-M e poiché M=mZ allora

E=Z-M = Z-mZ= (1-m)Z = (1-m)(C+I+G+X)

Utilizzando le nozioni viste precedentemente sulla composizione dei consumi abbiamo

C= c(1-t)Y+Ca poiché G, I e X sono componente autonoma avremo

_

E = (1-m)(c(1-t)Y+A)

REDDITO DI EQUILIBRIO IN ECONOMIA APERTA

Si esprime: _

Y= E = (1-m)(c(1-t)Y+A) da cui :

1 _ 1

Y = ___________ (1-m)A e ___________ è il moltiplicatore del reddito in economia aperta

1-c(1-t)(1-m) 1-c(1-t)(1-m)

Domanda aggregata, reddito di equilibrio e saldo della bilancia commerciale

Il saldo della bilancia commerciale corrisponde alla differenza tra esportazioni e importazioni (BC=X-M).

Tale differenza è anche definita esportazioni nette.

Abbiamo visto che, mentre le esportazioni sono indipendenti dal livello del reddito (in una piccola

economia aperta), le importazioni variano in base al livello della spesa desiderata complessiva.

Per verificare l’influenza sulla BC del reddito e della domanda aggregata occorre esprimere le

importazioni con la seguente relazione:

M = (m/(1-m))Y

Data la propensione marginale all’importazione m, le importazioni aumentano all’aumentare del

reddito perché una parte della spesa desiderata generata da ogni aumento del reddito viene

soddisfatta dalle importazioni. A questo punto la BC diventa:

BC=X-M = X-(m/(1-m))Y

BILANCIA DEI PAGAMENTI

La bilancia dei pagamenti registra tutte le transazioni fra residenti e non residenti; le transazioni

possono essere: partite correnti, movimenti di capitale o variazioni delle riserve ufficiali.

Partite correnti: comprendono tutte le transazioni tra residenti e non residenti che riguardano merci,

servizi, redditi e trasferimenti;

Movimenti di capitali: si riferiscono a transazioni finanziari con l’estero.

Variazioni delle riserve ufficiali: riguardano le variazioni delle attività in valuta diverse dall’euro e in

oro detenute dalla Banca Centrale Europea e da quelle nazioni;

la voce errori e omissioni è attribuita agli errori e alle mancate registrazioni.

Registrazioni della bilancia dei pagamenti

PARTITE CORRENTI

- Esportazioni 18.113

- Importazioni -17.353

Saldo delle partite correnti (CA) 760

MOVIMENTI DI CAPITALI

- Investimenti diretti 4.267

- Investimenti di portafoglio -7.640

Saldo dei movimenti di capitali (MC) -3.373

Saldo globale delle bilancia dei

pagamenti (BP = CA + MC) -2.613

Variazioni delle riserve ufficiali (∆RU) 484

Errori e omissioni 2.129

Spiegazione:

tutte le transazioni che danno luogo a un pagamento a favore di non residenti sono voci del passivo e

portano segno negativo

tutte le transazioni che danno luogo a pagamenti a favore di residenti sono voci dell’attivo e portano

segno positivo

il saldo delle partite correnti CA è la somma dei saldi di tutte le voci delle partite correnti

il saldo dei movimenti di capitali MC è la somma dei saldi di tutte le voci dei movimenti di capitali

il saldo globale della bilancia dei pagamenti BP è dato dalla somma del saldo delle partite correnti e

dal saldo dei movimenti di capitali

BP = CA+MC

Il saldo globale esprime il risultato complessivo delle transazioni fra residenti e non residenti.

Un saldo negativo corrisponde a un deflusso netto di fondi, un saldo positivo a un afflusso netto di

fondi.

Un saldo globale negativo riduce di altrettanto le riserve ufficiali, mentre un saldo positivo le accresce

di altrettanto.

In assenza di errori o omissioni nelle registrazioni delle transazioni internazionali, una riduzione delle

riserve ufficiali compensa un disavanzo globale della bilancia dei pagamenti, mentre un aumento delle

riserve compensa un avanzo globale della bilancia.

In caso però vi sia un importo nella voce errori e omissioni, questa va detratta dal saldo globale, e la

variazione rimanente sarà la variazione delle riserve ufficiali (a segno opposto rispetto al saldo

globale)

In espressione

BP+ΔRU=0 perché si annullano

In caso di errori e omissioni

BP+ΔRU+errori e omissioni=0

Saldo partite correnti e variazione posizione netta sull’estero (PNE)

PNE= posizione netta sull’estero

PNE= attività – passività sull’estero

ΔPNE= Δattività – Δpassività sull’estero

MC>0 indica un afflusso netto di capitali durante l’anno. Le passività estere aumentano

MC<= indica un deflusso netto di capitali durante l’anno. Le attività estere aumentano

ΔRU<0 durante l’anno, la BC acquisisce attività estere (valute). Le attività estere aumentano.

ΔRU>0 durante l’anno, la BC cede attività estere (valute). Le attività estere diminuiscono.

In conclusione

CA+MC+ΔRU=0 (in assenza di errori e omissioni)

CA=-MC- ΔRU=ΔPNE

Mercato valutario e cambi

Il mercato valutario è l’insieme di tutte le transazioni valutarie che avvengono all’interno del fitto

circuito degli operatori. Esso si estende dall’Estremo Oriente agli Stati Uniti, passando per l’Europa.

Il tasso di cambio è il risultato dell’incontro tra la domanda di dollari contro euro e offerta di dollari

contro euro. Esso viene determinato di continuo dalle contrattazioni sul mercato.

L’aumento della domanda di euro contro dollari comporta un apprezzamento dell’euro, che equivale a

un aumento della quantità di dollari necessari per acquistare euro. Il tasso di cambio nominale

aumenta.

Una diminuzione della domanda di euro contro dollari comporta invece un deprezzamento dell’euro

rispetto al dollaro. Il tasso di cambio nominale dell’euro diminuisce perché diminuisce la quantità di

dollari che occorrono per acquistare un euro.

Arbitraggio su cambi: meccanismo che sfrutta le differenze fra i cambi delle varie piazze in un dato

momento, e che permette ad es. di acquistare valuta su una piazza e rivenderla su un’altra.

Effetti di un deprezzamento del tasso di cambio

Primo effetto: a parità di prezzi, interni e esteri, le esportazioni risultano più convenienti delle

importazioni. Se la concorrenza di prezzo è importante sui mercati internazionali le esportazioni

tenderanno perciò ad aumentare e le importazioni a diminuire se si tratta di beni in stretta

concorrenza con quelli nazionali.

Secondo effetto: di tipo inflazionistico. Tutti i beni importati che entrano nella produzione interna di

altri beni e servizi, aumentano di prezzo in termini di euro, il che si riflette in un aumento dei costi di

produzione e dei prezzi interni. Si noti che questo secondo effetto potrebbe vanificare, in un momento

successivo, il vantaggio di prezzo immediato guadagnato dalle esportazioni.

Agli effetti sulle esportazioni, sulle importazioni e sui prezzi, occorre aggiungere quelli sui movimenti

di capitali. Un deprezzamento del cambio penalizza i non residenti che hanno acquistato attività in

euro cambiando dollari in euro, e avvantaggia i residenti che hanno acquistato attività in dollari

cambiando euro in dollari.

Tasso di cambio reale

Il rapporto tra il livello dei prezzi esteri espressi in valuta nazionale e il livello dei prezzi interni

prende il nome di tasso di cambio reale (ε)

Pf

ε = __e__

P

Dove

Pf= livello dei prezzi esteri

P= livello dei prezzi interni

E= tasso di cambio nominale

UD 6

CONCORRENZA, COSTI E PREZZI

Prezzo di produzione: è il prezzo che consente a chi produce correntemente le merci di attendersi di

poter coprire i costi di produzione e di ottenere un saggio di rendimento sul capitale investito nella

produzione non inferiore a un certo minimo.

Componenti dei costi

I costi di produzione sono rappresentati dal valore di tutti i beni e i servizi impiegati direttamente

nella produzione.

I beni che entrano nel processo produttivo si possono distinguere in due categorie: quelli che vengono

interamente consumati nel processo produttivo – come, essenzialmente, materie prime, semilavorati e

componenti – e quelli che non si consumano interamente nel processo produttivo ma che si deteriorano

nell’uso, come gli impianti e i macchinari.

I servizi impiegati nella produzione consistono essenzialmente dei servizi resi dai lavoratori nella

forma delle prestazioni di tutti gli addetti nelle diverse fasi della produzione e commercializzazione

del prodotto. I servizi del lavoro vengono retribuiti attraverso la corresponsione del salario stabilito

dal contratto di lavoro.

Dal particolare punto di vista del costo di produzione per l’impresa, ciò che conta non è il solo salario

monetario orario corrisposto a un lavoratore, bensì il salario monetario orario in rapporto a quanto il

lavoratore produce in un’ora di lavoro, cioè in rapporto alla sua produttività oraria. Il rapporto fra

salario monetario orario e produttività oraria è definito costo del lavoro e rappresenta la voce di costo

connessa all’impiego del lavoro.

L’ultima voce di costo è quella legata alle spese generali le quali non dipendono direttamente dalla

quantità prodotta (pubblicità, progettazione, ricerca e sviluppo di nuovi prodotti e di nuovi modelli).

Determinanti dei costi unitari

I costi unitari di produzione che l’impresa si attende nella produzione di una certa merce si ottengono

dividendo i costi complessivi per la quantità che ci si attende di produrre.

I costi unitari dipendono da tre elementi principali:

(a) i prezzi a cui ci si attende di comprare il lavoro, i beni intermedi (materie prime, semilavorati e

componenti) e gli oneri attesi per le spese generali;

(b) la quantità che ci si attende di produrre;

(c) la tecnologia e l’organizzazione della produzione che si intende adottare.

Essi sono:

w: salario monetario orario

π: produttività oraria

w/π: costo del lavoro per unità di prodotto

cm: costo di materie prime, semilavorati e componenti per unità di prodotto

cg : spese generali per unità di prodotto

k: capitale investito per unità di prodotto

δ: tasso di deprezzamento

δk: quote di ammortamento

SAGGIO DI RENDIMENTO (ρ)

E’ il rapporto fra i profitti unitari attesi e il valore del capitale investito per unità di prodotto a cui va

sottratto il tasso di deprezzamento:

Dati i costi unitari e il valore del capitale investito per unità di prodotto, il saggio di rendimento

aumenta all’aumentare del prezzo p.

Dalla definizione di ρ otteniamo la formula che esprime il prezzo che copre i costi e garantisce il

saggio di rendimento-obiettivo:

Dove ρ x k esprime l’ammontare di profitti sull’investimento per unità di prodotto, calcolati al saggio

di rendimento obiettivo

Dove δ x k rappresenta l’ammortamento sull’investimento per unità di prodotto

Il livello minimo del saggio di rendimento-obiettivo è espresso come

ρ = r + σ

Vale a dire che il saggio minimo deve essere uguale o maggiore della somma fra il tasso di interesse

sulle attività finanziarie a lungo termine meno rischiose, e un premio che compensa la maggiore

rischiosità dell’investimento produttivo.

Tale livello minimo è valido se:

nel sistema produttivo vi è liberta di entrata e uscita

vi è omogeneità nella produzione del prodotto

la tecnica usata prevalentemente è data

questa condizione è sostanzialmente irrealistica, poiché esistono ostacoli che non permettono tale

tipo di concorrenza.

Il livello del saggio di rendimento-obiettivo può essere maggiore del minimo

ρ > r + σ

in presenza di ostacoli alla concorrenza “libera”:

barriere all’entrata

attività innovativa

Prezzo di produzione e prezzo di mercato

visto il meccanismo di composizione del prezzo di produzione, e appurato che esso non tiene conto

della domanda, verificheremo due casi legati al prezzo di mercato di due tipologie di beni: manufatti e

commodities.

Prezzo di mercato di beni manufatti

Nei settori manifatturieri le imprese fissano il prezzo e producono la quantità domandata a quel

prezzo, la quale può essere uguale o diversa da quella che le imprese si attendevano di vendere.

Se le vendite effettive non corrispondono alle attese, occorre distinguere se ciò dipende dagli alti e

bassi momentanei del mercato oppure se la mancata realizzazione degli obiettivi di vendita dipende

da un errore nella stima della domanda attesa da parte dell’impresa.

Se vendite> previsione: le imprese aumentano la produzione utilizzando la capacità produttiva in

eccesso, dal momento che essa detiene tale eccesso per una evenienza del genere.

Se vendite < previsione: le imprese riducono immediatamente la produzione. Se la riduzione è ritenuta

permanente, si va a ridurre la capacità produttiva.

Prezzo di mercato delle commodities

Definizione di commodities: prodotti grezzi, che hanno subito solo una primissima trasformazione. Es.

metalli, gomma, combustibili..

Caratteristiche fondamentali delle commodities:

sono merci omogenee

rigidità dell’offerta

alcune commodities sono esauribili

esistono mercati organizzati nei quali vengono stabiliti i prezzi di mercato sulla domanda e offerta.

Come anticipato, sui mercati delle commodities vengono fissati i prezzi di mercato sulla base della

domanda e dell’offerta.

Ciò che interessa ai nostri fini è la relazione che lega il prezzo di mercato e il prezzo di produzione. In

generale, i produttori non saranno disposti a produrre correntemente se il prezzo a cui si attendono di

vendere il prodotto non copre i costi e non garantisce un saggio di rendimento maggiore o uguale al

minimo. L’idea è che se il prezzo di mercato è inferiore al prezzo di produzione, e si ritiene che questa

situazione persista, i produttori smetteranno di produrre perché, a quel prezzo di mercato, non

otterrebbero il saggio di rendimento ritenuto soddisfacente.

CONFRONTO

Nel caso dei beni manufatti le imprese fissano il prezzo e producono la quantità domandata a quel

prezzo. La produzione si adegua alla domanda, nell’immediato, utilizzando l’eccesso di capacità

produttiva esistente; nel più lungo termine, attraverso un aumento della capacità produttiva. In altri

termini, nei settori manifatturieri l’adeguamento della produzione alla domanda può ritenersi, in

generale, relativamente immediato.

Nel caso delle commodities le merci effettivamente scambiate sono state già prodotte nel ciclo

produttivo appena trascorso o, se vi sono scorte accumulate, in cicli precedenti. Le disponibilità di

ciascuna merce a una certa data sono vendute su mercati organizzati che fissano il prezzo sulla base

della domanda e della quantità offerta a quella data (o a una data futura).

Per le commodities, dunque, a differenza dei beni manufatti, la non adeguatezza della produzione alla

domanda comporta una variazione del prezzo di mercato. Manca infatti quella capacità relativamente

immediata di adeguare la produzione alla domanda che nel breve periodo è assicurata, nei settori

manifatturieri, dall’esistenza di un eccesso desiderato di capacità produttiva.

Sia per i beni manufatti sia per le commodities la capacità produttiva aumenta a fronte di un aumento

permanente della domanda. Nel caso delle commodities, tuttavia, l’adeguamento della capacità

produttiva è più lento.

UD 7

LA TEORIA ECONOMICA DELLA DOMANDA E DELL’OFFERTA

Stabilire una relazione regolare fra la quantità domandata (quantità che i consumatori desiderano

consumare) di ciascun bene da parte dei consumatori e il variare del prezzo del bene. Allo stesso modo

la teoria stabilisce la stessa relazione fra la quantità prodotta e offerta da variare del prezzo del

bene(quantità che le imprese desiderano offrire).

La quantità domandata aumenta al diminuire del prezzo. L’offerta aumenta all’aumentare del prezzo.

Lo scopo della teoria è quello di determinare il prezzo di equilibrio del bene secondo il quale la

quantità domandata risulta uguale a quella offerta.

Il consumatore deve massimizzare la sua soddisfazione ma è sottoposto al vincolo dei limiti di reddito.

FUNZIONE DELLA DOMANDA

La domanda di un prodotto dipende da 5 variabili:

prezzo del prodotto

prezzo degli altri prodotti

reddito e ricchezza del consumatore

fattori ambientali: età, localizzazione, composizione della famiglia

gusti del consumatore

Al diminuire del prezzo del prodotto n. il consumatore sostituisce tale prodotto a quello di tutti gli

altri sostituti presenti sul mercato che sono rimasti più costosi.

LA FUNZIONE DI DOMANDA DEL SINGOLO CONSUMATORE E LA CURVA DI DOMANDA DEL MERCATO

ES. BENE 1 e BENE 2

Costanti P2 (prezzo) Ya (reddito) e E (fattori ambientali) la domanda del Bene 1 aumenta al diminuire

del suo prezzo.

La forma della funzione dipende dai gusti e dalle preferenze del consumatore.

SPOSTAMENTI DELLA FUNZIONE DI DOMANDA: EFFETTI DI UNA VARIAZIONE DEI PREZZI DEGLI ALTRI

BENI

La funzione di domanda si sposta in conseguenza delle variazioni di una delle variabili che sono

considerate costanti (P2, Ya, E).

Se aumenta il prezzo del Bene 2 il prezzo del bene 1 diventa automaticamente competitivo anche

senza variazioni. (i prodotti sono succedanei). La Q del bene 1 aumenta e la curva della domanda si

sposta verso destra.

Se il bene 1 e 2 sono consumati congiuntamente (es. auto + benzina) (si dice che sono complementari),

se diminuisce il prezzo del bene 1 e aumenta la quantità del bene 1 aumenta anche la quantità del

bene 2. La curva si sposta verso destra.

SPOSTAMENTI DELLA FUNZIONE DI DOMANDA: EFFETTI DI UNA VARIAZIONE DEL REDDITO

Nel caso di beni normali all’aumentare del reddito aumenta anche il consumo. Nel caso di beni

inferiori il consumo diminuisce perché il consumatore può permettersi beni superiori.

Un altro effetto lo riscontriamo nella distribuzione del reddito: che guadagna dalla distribuzione del

reddito aumenta il consumo di beni, chi perde invece diminuisce il consumo.

SPOSTAMENTI DELLA FUNZIONE DI DOMANDA: EFFETTI DI UNA VARIAZIONE DELLE PREFERENZE E DEI

FATTORI AMBIENTALI.

Se i gusti e le preferenze dei consumatori sono orientati verso il bene uno la domanda diventa

anelastica e, indipendentemente dal prezzo, il consumo del bene 1 aumenterà.

Anche i fattori ambientali spostano la curva della domanda: eccesso di freddo o di caldo, minore

natalità (fa diminuire l’acquisto di prodotti per bambini ecc..)

LE IMPRESE

Si ricava una relazione tra prezzo del bene e quantità prodotta.

Le imprese producono impiegando i fattori di produzione (lavoro, beni capitali) e utilizzando al meglio

le conoscenze tecniche.

LA FUNZIONE DI OFFERTA

La quantità prodotta e offerta di un bene dipende da 4 determinanti

prezzo del bene (pn)

prezzo dei fattori di produzione (F1… Fm)

obiettivi dell’impresa

stato della tecnologia qon=

la funzione di offerta viene espressa come : O (pn, F1… Fm) - in neretto i fattori costanti

a parità di altre condizioni: prezzi dei fattori, obiettivi e stato della tecnologia, l’offerta del bene n

aumenta all’aumentare del suo prezzo. Cioè: maggiore è il prezzo maggiori sono i profitti e

maggiore è l’incentivo alla produzione.

L’impresa aumenta la produzione fino al punto in cui i costi risultano uguali al prezzo del prodotto

SPOSTAMENTI DELLA FUNZIONE DI OFFERTA

Se il prezzo dei fattori di produzione aumenta diminuisce l’offerta perché diminuiscono i profitti (la

funzione di offerta si sposta verso sx) e viceversa.

Se la tecnologia cambia allo scopo di far diminuire i costi di produzione l’offerta aumenta: la funzione

di offerta si sposta verso dx.

DETERMINAZIONE DEL PREZZO DI MERCATO (prezzo che si forma sul mercato dall’interazione tra

domanda e offerta senza che nessun soggetto sia in grado di fissare il prezzo)

E’ il cuore della teoria della domanda e dell’offerta.

Ci riferiamo a un mercato concorrenziale in cui:

il n. dei venditori e compratori è sufficientemente ampio da far sì che nessuno abbia influenza

significativa sui prezzi.

Si suppone che tutte le funzioni di domanda abbiano pendenza negativa (quantità domandata

aumenta al diminuire del prezzo e le funzioni di offerta abbiano pendenza positiva (quantità offerta

aumenta con l’aumentare dei prezzi).

Quando la domanda è maggiore dell’offerta (eccesso di domanda) i prezzi aumentano, viceversa se

l’offerta è maggiore della domanda (eccesso di offerta) la concorrenza fa diminuire i prezzi.

I prezzi di mercato di equilibrio è il prezzo in corrispondenza del quale la quantità domandata è

uguale a quella offerta . (market clearing) IMP.

Le leggi della domanda e dell’offerta si basano su:

il prezzo di mercato di equilibrio è UNICO: se le funzioni di domanda sono sempre decrescenti e quelle

di offerta sempre crescenti esse si incontrano una sola volta

il prezzo è costante solo se è in equilibrio: la concorrenza smette di agire

uno spostamento della curva di domanda o di offerta modifica il prezzo di mercato.

ELASTICITA’ DELLA DOMANDA RISPETTO AL PREZZO

E’ il rapporto fra la variazione percentuale della quantità domandata rispetto alla variazione

percentuale del prezzo.

Poiché un aumento della domanda (variazione positiva) comporta sempre una diminuzione di prezzo

(variazione negativa) l’elasticità della domanda ha sempre segno NEGATIVO

IL SIGNIFICATO DELL’ELASTICITA’ DELLA DOMANDA RISPETTO AL PREZZO

E’ utile allo scopo esaminare 3 casi:

la domanda è indipendente dal prezzo. In questo caso l’elasticità della domanda rispetto al prezzo è

= 0. si dice che la domanda è anelastica: la domanda NON varia alla variazione percentuale del

prezzo. p n = 0

q

La sensibilità della domanda rispetto a un bene è infinitamente grande. Una piccola flessione sul

prezzo ha una incidenza sulla domanda da 0 a infinito la curva è orizzontale ad indicare che sopra a un

certo livello il consumatore non compra nulla, al di sotto compra tutto ciò che è possibile. Si dice che

la domanda è completamente elastica.

p n = infinito

q

l’aumento % della domanda di un bene è uguale alla diminuzione % del suo prezzo in tutti i punti della

curva di domanda. L’elasticità è uguale a 1. Si dice che la curva di domanda ha una elasticità

unitaria

p n = 1

q

ELASTICITA’ DELLA DOMANDA RISPETTO AL PREZZO E VARIAZIONE DEL RICAVO TOTALE

Il ricavo totale (RT) è dato dal prodotto fra il prezzo (p) e la quantità venduta (q)

RT = p x q

*Se l’elasticità è unitaria cioè uguale a 1 una diminuzione (aumento) della % del prezzo si traduce in

un aumento (diminuzione) della quantità domandata e venuta di pari ammontare. Il ricavo totale non

varia.

se l’elasticità è maggiore di 1 se il prezzo aumenta il ricavo totale diminuisce perchè diminuisce la

quantità domandata. Viceversa se il prezzo diminuisce il ricavo totale aumenta.

Se l’elasticità è inferiore a 1 la domanda è anelastica. Se il prezzo aumenta il ricavo totale aumenta

perché la quantità domandata diminuisce meno rispetto al prezzo. Se il prezzo diminuisce il ricavo

totale diminuisce perché la domanda diminuisce meno rispetto al prezzo.

LA DETERMINANTE PRINCIPALE DELL’ ELASTICITA’ DELLA DOMANDA RISPETTO AL PREZZO

Principale determinante è la presenza sul mercato di beni succedanei (sostituti stretti). Se un

prodotto ha beni succedanei, una diminuzione di prezzo rispetto agli altri indurrà a consumare più di

quel bene. Viceversa se il prezzo aumenta. I beni che hanno succedanei hanno una domanda elastica

> 1.

Es. carne di tacchino e carne di pollo. Questo nell’ottica di una definizione ristretta. Nell’ottica

invece di una definizione più ampia (es. carne) è più difficile trovare succedanei.

L’ ELASTICITA’ DELLA DOMANDA RISPETTO AL REDDITO

Misura l’elasticità della domanda al variare del reddito del consumatore.

L’elasticità della domanda rispetto al reddito è definita come : rapporto fra la variazione

percentuale della quantità domandata rispetto alla variazione percentuale del reddito (ny)

ny = variazione percentuale della quantità domandata

variazione percentuale del reddito

se ny è > 1 la domanda si può definire elastica rispetto al reddito

se ny è < 1 la domanda si può definire anelastica rispetto al reddito

se ny è = 1 la domanda ha un elasticità unitaria rispetto al reddito

L’aumento del reddito comporta un aumento della domanda, questo non vale però per tutti i livelli di

reddito. Vale a dire che fino a un certo livello all’aumentare del reddito la domanda continua a

crescere fino ad arrivare a un punto di saturazione della domanda rispetto al reddito. Oltre un certo

livello di reddito la domanda può diminuire all’aumentare del reddito.

ELASTICITA’ INCROCIATA

Cosa succede al bene 1 se diminuisce il prezzo del bene 2?

E’ necessario mettere in relazione la variazione % della domanda del bene 1 con quella del bene 2. Si

parla in questo caso di elasticità incrociata della domanda (nxy) la quale misura la sensibilità della

domanda di un certo bene rispetto alla variazione percentuale del prezzo di un altro bene.

Caso n. 1

Se i prodotti sono complementari l’elasticità incrociata della domanda ha un valore negativo.

All’aumentare del prezzo del bene 1 diminuisce la domanda del bene 1 e con esso anche la domanda

del bene 2 perché sono consumati insieme (auto – benzina)

Caso n. 2

Se i beni sono succedanei la diminuzione di prezzo del bene 2 fa fluttuare la domanda e il consumatore

si indirizzerà verso l’acquisto del bene 2. l’elasticità della domanda ha valore positivo. Sostitutivo o

succedaneo significa che è consumato al posto di…

Nxy = variazione % della domanda del bene 1

variazione % della domanda del bene 2

LA FUNZIONE DI PRODUZIONE

Essa descrive la relazione fra la quantità prodotta di un dato bene e l’impiego dei fattori della

produzione impiegati per ottenerla.

Esprime la relazione tecnica fra l’aumento della quantità dei fattori della produzione impiegati e

l’aumento della quantità prodotta nell’unità di tempo.

Occorre misurare in modo accurato e preciso sia la quantità prodotta sia la quantità dei fattori di

produzione (tipi di lavoratori, di macchine, di materie prime)

Nel caso si impieghi un solo tipo di lavoro (L) e un solo tipo di bene capitale (k) la funzione di

produzione è: q = g (L, K)

q = quantità prodotta

L = ore lavorate

K = ore macchina impiegate

g= relazione che lega la quantità prodotta all’impiego fattori di produzione L e K

BREVE, LUNGO E LUNGHISSIMO PERIODO

IL BREVE PERIODO è definito come la situazione in cui un fattore di produzione rimane fisso. In questo

caso è K (bene capitale – macchinario) e la produzione varia solo al variare di L cioè dell’impiego di

lavoro.

Nel LUNGO PERIODO tutti i fattori possono variare a parte la tecnologia e le conoscenze

Nel LUNGHISSIMO PERIODO oltre a variare tutti i fattori varia anche la tecnologia.

LA VARIAZIONE DELLA PRODUZIONE NEL BREVE PERIODO: IL PRODOTTO TOTALE (PT)

Si intende la quantità totale prodotta durante un certo intervallo di tempo da tutti i fattori di

produzione di cui l’impresa fa uso.

La quantità prodotta q aumenta all’aumentare di L, (K costante).

Fino a L1 impiego di lavoro e quantità prodotta crescono proporzionalmente da L1 in poi c’è una curva

decrescente perché il lavoro diventa sovrabbondante rispetto alla data quantità del bene capitale. Se

K è fisso da un certo punto in poi più lavoratori utilizzano sempre peggio il bene capitale e il prodotto

aumenta meno che proporzionalmente.

LA VARIAZIONE DELLA PRODUZIONE NEL BREVE PERIODO: IL PRODOTTO MEDIO (PM)

Il prodotto medio è il prodotto per unità di fattore variabile impiegato.


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Exxodus

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DETTAGLI
Corso di laurea: Corso di laurea in scienze internazionali e istituzioni europee
SSD:
Università: Milano - Unimi
A.A.: 2008-2009

I contenuti di questa pagina costituiscono rielaborazioni personali del Publisher Exxodus di informazioni apprese con la frequenza delle lezioni di Istituzioni di Economia e studio autonomo di eventuali libri di riferimento in preparazione dell'esame finale o della tesi. Non devono intendersi come materiale ufficiale dell'università Milano - Unimi o del prof Bratti Massimiliano.

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