Intermediari Finanziari

Sistemi finanziari e contratti

Gli operatori dei sistemi finanziari agevolano lo scambio di contratti quali moneta oggi contromoneta domani. Il pagamento è l'atto che perfeziona ogni contratto di compravendita. Il sistema finanziario è un'infrastruttura con il compito di soddisfare esigenze e bisogni finanziari di individui e istituzioni. Ci sono regole che disciplinano il funzionamento del sistema finanziario.

Funzioni del sistema finanziario

Questo ha diverse funzioni:

• Funzione monetaria: creazione e circolazione di mezzi di pagamento
• Funzione di intermediazione: trasferimento di risorse finanziarie dalle unità in avanzo a quelle in disavanzo
• Funzione di trasmissione della politica monetaria: trasmissione all'economia degli impulsi di politica monetaria

Gli scambi finanziari si concretizzano in un rapporto contrattuale dove le prestazioni sono espresse in moneta con segno opposto e differenziate nel tempo. Le attività finanziarie si presentano in entrambi i bilanci dei due operatori. Le attività reali compaiono nel bilancio di un solo operatore nell'attivo; non possono essere passive.

Contratti finanziari

• D'indebitamento: il creditore concede una prestazione monetaria attuale per ricevere moneta domani. L'interesse si fissa nel momento in cui lo strumento viene emesso.
• Contratti di partecipazione: diritti che derivano da avere quote di partecipazione in un'azienda.
• Contratti di assicurazione: l'assicurato paga un premio per avere una prestazione se si presenta un evento futuro incerto. Viene trasmesso e frammentato il rischio individuale.
• Contratti derivati: può o no tradursi in prestazioni future se succedono eventi casuali (options e swap). Sono operazioni a termine.

Rischi delle attività finanziarie

Ci sono rischi puri, cioè la possibilità che si verifichi un evento e danno luogo solo a perdite. I rischi speculativi sono tipici delle attività economiche e riguardano la possibilità che eventi futuri modifichino gli effetti sperati. Possono portare sia guadagni che perdite. I rischi speculativi di natura finanziaria sono tipici degli intermediari.

• Il rischio di credito/emissione è tipico degli intermediari ed è rappresentato dalla possibile insolvenza del debitore.
• Il rischio sovrano è nei confronti del governo centrale che può emanare leggi che consentono di non adempiere agli impegni assunti.
• Il rischio di liquidità: difficoltà della banca di far fronte alle richieste di rimborso. Puri bancari: quote di depositanti che chiedono i loro depositi - effetto domino.
• Banking liquidity risk, funding liquidity risk: difficoltà a reperire fondi nel mercato interbancario, market liquidity risk: difficoltà a reperire fondi con emissione di titoli.
• Il rischio di mercato prezzo: variazione del prezzo del titolo, di interesse per variazione dei tassi d'interesse.
• Rischio di cambio.
• Rischio di controparte quando una prestazione viene fatta prima di ricevere la controprestazione.
• Rischio operativo: malfunzionamento dei sistemi dell'impresa per incapacità o infedeltà.
• Altri rischi possono essere quello strategico o quello di compliance (non adempiere alle norme).
• Rischio sistematico: deriva da eventi generali che condizionano tutte le operazioni finanziarie, cioè l'evento esercita influenza sul mercato finanziario.
• Rischio non sistematico: deriva da eventi specifici inerenti all'attività svolta ed i risultati economici realizzati dai singoli.
• Rischio di regolamento che riguarda gli adempimenti collegati alla negoziazione di strumenti finanziari.
• Rischio di inflazione/monetario: influisce sul potere di acquisto della moneta.

Mercato dei finanziamenti

È l'insieme delle negoziazioni di attività di strumenti finanziari. Il mercato dei finanziamenti si articola in più luoghi di scambio differenziati per tipologia contrattuale. Esistono mercati a negoziazione diretta dove c'è un confronto diretto tra le parti, di natura bilaterale e personalizzata: qua c'è un'importanza decisiva dei fattori e considerazioni soggettive (mercato dei depositi e dei mutui) e mercati aperti in cui le negoziazioni sono realizzate in via impersonale secondo regole prefissate (mercato azioni, obbligazioni e titoli di Stato).

Famiglie

Sono tutte le attività di consumo che a fronte della cessione a terzi di fattori di produzione, ricevono una remunerazione. I redditi correnti di norma superano i consumi quindi sono unità tipicamente in surplus. L'investimento in attività reali supera quello in attività finanziarie.

Imprese

Comprende tutte le unità che svolgono la funzione di produrre beni e servizi. Le entrate correnti sono rappresentati dai ricavi di vendita mentre le uscite sono la remunerazione dei fattori di produzione. Il risparmio di periodo di solito è insufficiente per coprire il fabbisogno finanziario.

Amministrazioni pubbliche

Si dividono in: amministrazioni locali, centrali e enti di previdenza e assistenza sociale. Sono unità che producono servizi non finanziari non destinabili alla vendita ed operano una redistribuzione del reddito e della ricchezza del paese.

Estero

Comprende gli operatori non residenti che attuano scambi con le unità residenti. Il saldo finanziario corrisponde al divario fra entrate ed uscite di parte della bilancia dei pagamenti.

La moneta

La nostra moneta legale è l'euro ed è legata ad un'attività finanziaria: passività per l'emittente (banche centrali) e attività per il pubblico. La moneta è suddivisa in legale che è il circolante (banconote più moneta metallica) e bancaria/fiduciaria che sono i depositi esigibili a vista. La moneta è l'insieme dei pagamenti che si mettono a disposizione per lo scambio. La moneta è uno strumento perfettamente liquido e può subire variazioni per inflazioni. Ha tre funzioni:

• Mezzo di intermediazione degli scambi: si è passati da moneta merce a moneta segno
• Strumento di riserva o fondo di valore: cioè rappresenta un potere di acquisto generalizzato che può essere conservato nel tempo e nello spazio e mantiene il suo valore.
• Misura del valore cioè unità di misura con cui sono espressi i rapporti di scambio

La funzione monetaria

È la produzione di moneta ed erogazione di servizi di pagamento. All'interno del sistema finanziario ci sono servizi chiamati sistemi di pagamento che soddisfano i bisogni di trasferire moneta. Sotto il profilo quantitativo, fornisce un volume di mezzi di pagamento adeguato agli scambi. Sotto il profilo qualitativo, riguarda la tipologia dei mezzi di scambio e strumenti di pagamento. Sotto il profilo tecnico operativo, riguarda l'insieme delle norme e processi per l'emissione dei mezzi di pagamento.

Il sistema dei pagamenti

È composto da:

• Mezzi di scambio cioè la moneta e strumenti di pagamento, i mezzi di scambio utilizzati in Italia sono prodotti dell'euro sistema.
• Soggetti che emettono moneta
• Operatori che gestiscono reti per la trasmissione e gestione delle informazioni di pagamento
• Norme che definiscono diritti e doveri delle parti coinvolte
• Accordi di cooperazione tra gli operatori del mercato
• Il ruolo delle autorità

Strumenti e procedure di pagamento

Consentono di differire il momento effettivo del regolamento rispetto a quello della conclusione della transazione. La moneta bancaria può essere convertibile in legale in qualsiasi momento.

• Carte di pagamento: documenti elettronici che consentono il pagamento. L'addebito può essere:
  • In via differita vedi carte di credito
  • Contestuale alla transazione vedi carte di debito
  • Precedente alla transazione vedi carte monouso, MAV
• Procedure di pagamento sono strumenti di trasferimento titolarità della moneta e non sono temporanei sostituti della moneta. Sono 3:
  • Bonifico: disposizione di pagamento ordinata da un cliente ad una banca a fronte un terzo beneficiario
  • Assegno bancario: titolo di credito con ordine incondizionato che un soggetto impartisce ad una banca di pagare a vista la somma indicata nel titolo ad un beneficiario. Assegno circolare titolo di credito all'ordine emesso da un istituto di credito autorizzato che si impegna a pagare a vista.
  • Disposizione d'incasso: ordini d'incasso di crediti impartiti alla banca attraverso presentazione di documenti cartacei (cambiali, fatture e RiBa) o elettronici (MAV, RID). Per il MAV, il debitore può effettuare il pagamento presso qualunque sportello bancario. RiBa ordine d'incasso disposto dal creditore alla propria banca che lo trasmetterà alla banca del debitore: quest'ultima avviserà il debitore e rileverà l'incasso. RID ordine d'incasso di crediti che presuppone una preautorizzazione all'addebito in conto da parte del debitore. La cambiale è un titolo di credito individuale ed autonomo rappresentato da un documento formale che contiene l'ordine di pagare il debitore a scadenza.

Operazioni di pagamento

Il pagamento si concretizza con la trasmissione materiale di tali generi monetari. L'esecuzione di un'operazione di pagamento prevede due momenti:

• Trasmissione delle informazioni e scambio dei documenti
• Regolamento monetario con la scrittura delle ragioni di debito e credito sui conti di regolamento

L'esecuzione dell'operazione richiede l'intervento di più operatori: gli utenti del servizio e le rispettive banche (rapporto di credito/debito tra le banche). L'esecuzione dei pagamenti deve avvalersi di accordi, regole e procedure per la compensazione e per il regolamento. L'insieme delle infrastrutture,