Global Risk Management - Strumenti di copertura

GLI STRUMENTI DI COPERTURA:!

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Le operazioni di copertura si concretizzano assumendo una posizione rischiosa che compensa,

almeno parzialmente quella originaria. Per i rischi puri le coperture assicurative dovrebbero

assumere un carattere residuale rispetto alle operazioni di prevenzione e di protezione , mentre i

rischi strategici e operativi svolgono un ruolo del tutto marginale rispetto all’attività di monitoraggio

e di controllo sulla gestione.!

Nell’ambito delle strategie abbiamo un set di possibili strumenti di copertura e quindi cercar di

gestire il rischio e coprirlo minimizzando gli effetti derivanti da eventi; classificazione può essere

fatta:!

In base ai diversi mercati in cui si possono negoziare!

• Relativa ai diversi rischi che vanno a coprire!

• In relazione al diverso tipo di strumento utilizzato.!

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Diverse tipologie di mercati:!

1. Mercati regolamentati: nei mercati finanziari regolamentati vengono negoziati dei contratti

standardizzati utilizzabili per finalità di copertura. Tali sono tutti gli strumenti finanziari a pronti e

gli strumenti derivati. i contratti stipulati in questi mercati hanno il grande vantaggio di

determinare limitati costi di transazione sia in termini monetari che di tempo per la ricerca della

controparte. Anche il rischio di adempienza è particolarmente nullo perché esiste un

meccanismo di garanzia ben funzionante, da altra parte è difficile adattare la copertura alle

specifiche aziendali.!

2. Mercati non regolamentati o over the counter: in questi merctai sono negoziati contratti

finanziari volti a soddisfare specifiche esigenze dei soggetti che costituiscono il mercato. il

classico mercato OTC è quello degli Swop organizzato dalle aziende di credito a livello

mondiale per gestire il loro rischio di tasso di interesse. Sui mercati OTC i costi di transazione e

di ricerca della controparte sono piuttosto ridotti, non esiste come nei mercati regolamentati un

meccanismo di garanzia dell’esecuzione del contratto, e pertanto sussistendo un rischio di

inadempimento, assume estrema rilevanza l’affidabilità della controparte con cui il contratto

viene stipulato. Il mercato non regolamentato funziona bene per la negoziazione di quei rischi

per la quale esiste un numero limitato ma “affidabile” di soggetti interessata operarvici. I

contratti che vi sono negoziati possono essere così adattati alle specifiche esigenze delle

controparti.!

3. Intermediazione assicurativa: per alcune tipologie di rischio le imprese possono trovare

opportuno negoziare un contratto di copertura con un intermediario specializzato assicurativo. I

contratti di assicurazione sono lo strumento d copertura più importante rientrante in questa

categoria. Se l’impresa cliente dell’intermediario è di grandi dimensioni e se il contratto di

copertura è economicamente molto rilevante, l’impresa può ottenere dall’intermediario un

servizio di personalizzazione a contratto. Al diminuire delle dimensioni del contratto si riduce

anche la possibilità di personalizzazione, fino ad arrivare a contratti con caratteristiche

fortemente sta, nel caso di coperture offerte a piccole imprese o famiglie.!

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Tipologie di rischi coperti:!

Rischi puri: sono quei rischi dove posso solo perdere non è presente pertanto la possibilità di

• downsizing.!

Rischi speculativi: se mi va bene posso avere un guadagno a seconda dell’andamento, se ho

• tasso variabile o tasso fisso posso guadagnarci a seconda dell’andamento.!

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