Global Risk Managemet - Appunti

Dispensa  di  

Global  Risk  Management  

INDICE  

001  –  022.      Introduzione  all'ERM  

023  –  042.      Risk  Management  e  creazione  di  valore  

043  –  080.      Il  processo  di  Enterprise  Risk  Management  

081  –  100.      Gli  Accordi  di  Basilea  

101  –  113.      Introduzione  al  Financial  Risk  Management  

114  –  122.      Vigilanza  e  Risk  Management    

123  –  138.      Rischi  operativi.pdf    

139  –  158.      Le  modalità  di  copertura  dei  rischi  finanziari    

A  cura  di  Luigi  Daniele  

A.A.  2012-­‐2013  

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1. Definizione  di  Risk  Management.  

Il  Risk  Management  può  essere  definito  come  l’insieme  delle  azioni  che  intraprende  un’impresa  per  alterare  

il  livello  di  rischio  proveniente  dalle  principali  linee  di  business.  

2. Definizioni  di  Rischio.  

à  I  Rischi  possono  essere  visti  come  eventi  futuri  che  influenzano  gli  obiettivi  generali  di  un’impresa;  in  

particolare  possono  influenzare  qualsiasi  tipo  di  obiettivo  che  sia  strategico,  operativo,  finanziario  o  di  

compliance.  

à  Il  Rischio  è  una  condizione  in  cui  c’è  la  possibilità  che  il  risultato  di  una  operazione  si  discosti  in  maniera  

negativa  da  quello  che  era  il  risultato  atteso  o  sperato.  

3. Siccome  spesso  il  rischio  è  legato  al  concetto  di  incertezza,  definire  quando  una  decisione  è  presa  

in  condizioni  di  certezza,  rischio  e  incertezza.  

à  Una  decisione  è  presa  in  condizioni  di  certezza  quando  si  riferisce  ad  una  situazione  ambientale  nota  in  

anticipo;  il  decisore  agisce  in  un  quadro  deterministico.  

à  Una  decisione  è  presa  in  condizioni  di  rischio  quando  si  riferisce  a  più  situazioni  ambientali,  scenari,  di  cui  

il  decisore  conosce  la  probabilità  di  accadimento  e  le  caratteristiche  dei  risultati  associati;  il  decisore  agisce  

determinando  probabilisticamente  i  risultati  emergenti  dai  singoli  scenari.  

à  Una  decisione  è  presa  in  condizioni  di  incertezza  quando  si  riferisce  ad  un  numero  elevato  di  situazioni  

ambientali,  scenari,  di  cui  il  decisore  non  conosce  né  le  probabilità  di  accadimento  né  le  caratteristiche  dei  

risultati  associati;  il  decisore  agisce  secondo  stime  soggettive  e  sfrutta  la  propria  esperienza  e  capacità  

previsionale.  

4. Definizione  di  Rischio  Aziendale.  

Il  Rischio  Aziendale  può  essere  definito  come  la  distribuzione  dei  possibili  scostamenti  dei  risultati  attesi  per  

effetto  di  eventi  interni  o  esterni  all’azienda,  come  shock  del  processo  produttivo  o  alterazioni  delle  

condizioni  dei  mercati  o  dei  beni  o  dei  fattori  produttivi,  di  incerta  manifestazione.    

5. Quali  sono  le  principali  variabili  che  costituiscono  potenziali  fattori  di  rischio  per  un’impresa?  

Le  principali  variabili  che  entro  un  orizzonte  temporale  definito  possono  costituire  potenziali  fattori  di  

rischio  e  quindi  comportare  una  variazione  delle  performance  di  un’impresa  sono:  

-­‐ Variabili  organizzative/commerciali    riguardano  le  caratteristiche  dei  soggetti  che  partecipano  alla  

à

gestione  delle  transazioni  del  business  d’impresa.  

-­‐ Variabili  infrastrutturali    riguardano  le  caratteristiche  delle  infrastrutture  e  dei  meccanismi  

à

tecnologici  che  supportano  lo  svolgimento  degli  scambi.  

-­‐ Variabili  di  governance    riguardano  la  struttura  di  governo  dell’impresa  e  i  meccanismi  di  decisione  e  

à

di  controllo.  

6. Quanti  e  quali  sono  stati  i  principali  fattori  di  spinta  per  l’evoluzione  del  Risk  Management?  

I  principali  fattori  di  spinta  per  l’evoluzione  del  Risk  Management  sono  molti  e  sono  classificabili  in  tre  

categorie:  fattori  di  cambiamento,  mercato,  vigilanza.  

FATTORI  DI  CAMBIAMENTO   VIGILANZA   MERCATO  

Cambiamento  normativo   Solidità  e  sicurezza  del  sistema   L’obiettivo  è  max  ritorno  per  gli  azionisti  

Deregolamentazione   Adeguatezza  patrimoniale   Quanto  investire  nell’impresa?  

Volatilità  dei  mercati   Corporate  Risk  Management   Qual  è  il  ritorno  atteso  dell’investimento?  

Sviluppo  della  tecnologia   Trasparenza   Qual  è  il  valore  generato  dall’impresa?  

Virtualizzazione  dei  canali  di  vendita   Disciplina  del  mercato   Il  rendimento  è  in  linea  con  il  mercato?  

Complessità  dei  prodotti  finanziari   Requisiti  risk-­‐sensitive   *aspetti  sociali,  ambientali  e  di  governo  

  7. Cosa  si  intende  per  Insurance  Management  e  come  si  arriva  al  Risk  Management?  

Con  Insurance  Management  si  intende  la  gestione  del  rischio  che  era  praticata  prima  dello  sviluppo  del  Risk  

Management  e  che  prevedere  solo  la  valutazione  e  la  copertura  dei  rischi  di  tipo  assicurativo.  L’evoluzione  

della  normativa  e  delle  regole,  la  globalizzazione  e  l’internazionalizzazione,  l’evoluzione  delle  tecnologie,  la  

percezione  di  un  aumento  nel  numero  e  nella  severità  delle  fonti  di  rischio  e  una  maggiore  attenzione  da  

parte  degli  stakeholders  al  profilo  rischio-­‐rendimento  assunto  dalle  imprese,  hanno  portato  allo  sviluppo  del  

Risk  Management  come  un  processo  di  identificazione  e  valutazione  dei  rischi  cui  un’azienda  è  esposta  al  

fine  di  decidere  la  migliore  strategia  di  trattamento  degli  stessi  sulla  base  di  adeguate  valutazioni.  

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8. Come  si  è  evoluto  il  Risk  Management?  

Negli  anni  ’70  si  occupava  solo  del  rischio  di  credito  (Credit  Risk  Management).  

Negli  anni  ’80  si  occupava  del  rischio  di  credito  e  dei  rischi  associati  ai  mercati  finanziari  (Financial  Risk  

Management).  

Dagli  anni  ’90  in  poi  si  occupa  di  molti  più  aspetti  legati  alle  imprese:  rischi  di  credito,  rischi  di  mercato,  

rischi  operativi,  rischi  di  business,  rischi  legati  all’organizzazione  nel  suo  complesso  (Enterprise  Risk  

Management).  

9. Cos’è  una  Risk  Management  Policy  e  cosa  comprende?  

Un  sistema  di  gestione  del  rischio  efficace  ed  efficiente  richiede  necessariamente  una  policy  formale.  Una  

policy  del  rischio  è  l’insieme  dei  principi  che  guidano  il  comportamento  di  un’impresa    rispetto  al  tema  del  

rischio.    All’interno  della  policy  di  rischio  di  un’impresa  sono  espressi:  

1-­‐ Gli  obiettivi  di  rischio  che  l’impresa  intende  perseguire;  

2-­‐ Gli  strumenti  e  le  regole  di  misurazione  dell’esposizione  al  rischio  dell’impresa;  

3-­‐ Gli  strumenti  di  report  e  previsione  dell’esposizione  al  rischio  dell’impresa;  

4-­‐ Definizione  della  struttura  organizzativa  e  di  controllo;  

5-­‐ Definizione  delle  politiche  di  hedging  e  mitigazione  dei  rischi;  

6-­‐ Definizione  del  processo  di  valutazione  dei  rischi;  

7-­‐ Definizione  di  principi  e  regole  contabili;  

8-­‐ Gli  strumenti  per  la  misurazione  e  la  diffusione  delle  performance.  

10. Qual  è,  al  giorno  d’oggi,  il  compito  di  un  manager  in  materia  di  rischio?  

Un  manager  deve  gestire  sia  la  componente  di  opportunità  sia  la  componente  di  minaccia  dei  rischi.  In  

particolare  deve  sviluppare  un  processo  decisionale  orientato  a:  aumentare  la  probabilità  di  successo  di  

strategie  o  programmi  e  minimizzare  le  conseguenze  dannose  di  eventi  attraverso  l’adozione  di  determinate  

procedure  e  controlli.  

11. Quali  sono  le  differenze  tra  approccio  tradizionale  e  Enterprise  Risk  Management?  

Le  principali  differenze  tra  l’approccio  tradizionale  di  gestione  del  rischio  e  l’Enterprise  Risk  Management  

sono:   APPROCCIO  TRADIZIONALE   ERM  

Approccio  frammentato   Approccio  integrato  

Approccio  reattivo   Approccio  proattivo  

Approccio  discontinuo  e  non  frequente   Approccio  continuo  e  frequente  

Approccio  cost-­‐based  (costa  gestire  i  rischi)   Approccio  value-­‐based  (gestire  i  rischi  crea  valore)  

Approccio  funzionale    frammentato   Approccio  che  guarda  il  processo    integrato  

à à

Poca  influenza  del  RM  nella  definizione  della   Supporto  effettivo  del  RM  alla  definizione  della  

strategia   strategia  

RM  orientato  a  gestire  le  minacce   RM  orientato  a  identificare  i  rischi  da  evitare  e  

gestire  quelli  che  possono  creare  vantaggio  

competitivo  

Reporting  sul  rischio  assente   Reporting  sul  rischio  completo  e  frequente  

Comunicazione  e  coordinamento  limitati  o  assenti   Comunicazione  e  coordinamento  diffusi  per  

categoria  di  rischio  

Responsabilità  limitata  o  assente     Responsabilità  diffusa  e  assegnazione  in  fase  di  

definizione  della  strategia  

12. Quali  sono  gli  ostacoli  all’Enterprise  Risk  Management?  

Gli  ostacoli  all’implementazione  e  all’adozione  dell’Enterprise  Risk  Management  sono:  

1-­‐  Il  costo  di  prima  implementazione  dell’ERM  

2-­‐  L’assenza  di  un’adeguata  cultura  del  rischio  e  la  mancanza  di  competenze  all’interno  delle  imprese  

3-­‐  L’aumento  della  complessità  nella  fase  di  risk  assessment  

4-­‐  L’eterogeneità  delle  metodologie  di  analisi  e  valutazione  dei  rischi  

5-­‐  L’incapacità  di  sintetizzare  ed  integrare  ad