Global Risk Management - rischio del tasso di interesse

RISCHIO DEL TASSO DI INTERESSE

Come ci proteggiamo?

Ci sono delle tecniche gestionali e finanziarie noi ci concentreremo su quelle seconde: FRA implicano

relazione immediata tra perdita e guadagno e al contrario delle opzioni questo processo avviene

automaticamente nel tempo.

FRA

Il suo funzionamento è simile allo Swap e al future e può essere modellizzato secondo necessità, è un

contratto negoziato over the counter, nonostante questo siccome è molto diffuso gode oltre che di regole di

notevole flessibilità.

Il funzionamento del FRA è molto simile al future dove la differenza è che il futures è quotato, il contratto

prevede che un tasso venga bloccato per un determinato periodo di tempo. Quando parliamo di FRA vediamo

due numeri dove il primo rappresenta unità di tempo in cui tasso viene fissato, Se avessimo 01 vuol dire che

dopo un mese si bloccherà ma la regolamentazione del contratto si verificherà ad esempio dopo il 4 mese

(01X04).

Questo contratto prevede che una parte si impegni a pagare all’altra una cifra a cui viene applicato tasso fisso

e riceve dall’altra una cifra a tasso variabile, dopo un mese A pagherà a B un tasso fisso già deciso e B

pagherà ad A un tasso variabile che ci sarà al termine del mese, A ha già stabilito controvalore mentre B ha

controvalore determinato da un nuovo tasso e questo avviene su un valore nominale o nozionale che viene

fissato quando contratto viene siglato. Chi paga tasso fisso è il borrower mentre chi paga a tasso variabile è il

seller. Quindi il secondo numero è il periodo in cui la contrattazione viene chiuso in contanti, il primo

numero fissa quello che verrà effettuato nel mese indicato dal secondo numero. Abbiamo pertanto operazione

di fixing e attualizzazione dove operazione regolata in contanti.

FIGURA 1

Esempio pagina 20:

Se tassi salgono questa society deve sostenere debito con rata che costa di più e questo potrebbe rendere il

suo bilancio più difficile da sostenere. Abbimo pertanto un problema di inflazione, se alzo tassi rendo debito

più caro, è più conveninte tenere i soldi fermi e non prendere a prestito e quindi la liquidità viene risucchiata.

Questo riduce la base di moneta e ne riduce la velocità di circolazione sottoponendo economia a stress,

quindi abbiamo trade off quando c’è inflazione che sale abbiamo aumento della disoccupazione. Abbiamo

apstettiva di crecista dell’inflazione: ho paura che nel corso del temo tassi saliranno e costo del debito

aumenti e quindi fa FRA 3X6, quindi contratto si fissa il livello dei tassi mentre la regolazione in contanti

verrà fatta