Global Risk Management - Il rischio finanziario ed il VAR

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IL RISCHIO FINANZIARIO ED IL VAR:

“la prima regola che un buon investitore deve seguire è: non perdere! La seconda regola è: non dimenticare

mai la prima regola”

La prima cosa a cui bisogna puntare è non perdere e questo influenza molto il modo di investire di un

investitore che passa da un modo aggressivo e più rischioso a un metodo più ponderato.

Definire il rischio

“La probabilità che l’investimento abbia un ritorno diverso da quello atteso. Questo include la possibilità di

perdere tutto o parte dell’investimento iniziale” c’è un indicatore che misura questo aspetto di scostamento

che è la variazione std, ci focalizzeremo sulla perdita e questo include perdita totale o parziale

dell’investimento.

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Variabilità dei risultati

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Rischio finanziario ! Perdita sul capitale

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Rischio come perdita sul capitale:

Ipotizzare di investire 1 milione di euro con l’obiettivo di guadagnare il 15% all'anno per tre anni

• Supponiamo che nel primo anno si raggiunga obiettivo di rendimento ma che nel secondo anno si perda il

• 15%.

Potremmo rimanere sorpresi nel calcolare il rendimento che dovremmo ottenere il terzo anno (55,6%) per

• raggiungere l’obiettivo inizialmente prefissato.

Recuperare perdite è molto difficile! Cosa faccio?

• Modificare il mio stile di gestione:!

Mi arrendo! Premere l’acceleratore e rischiare di più!

In caso di perdite rischiare ancora!

:( Fare all in!

Perdere tutto

I concetti fondamentali del financial risk management:

Rischio e rendimento sono due variabili correlate. Non esiste rendimento assolutamente privo di rischi.

• La loro relazione è, in un mercato efficiente, direttamente proporzionale.

• Le inefficienze di mercato possono creare asimmetrie che danno luogo ad opportunità di arbitraggio.

• Valutare il rischio solo usando dati storici è un processo incompleto: i dati storici non sono sempre

• indicativi degli scenari futuri, soprattutto quelli estremi.

Non esiste una sola misura di rischio aggregato. rischi sono molteplici e vanno gestiti ad hoc.

• Un rischio non può essere eliminato ma solo trasferito dietro al pagamento di un “premio” ad un’altra

• controparte che che in cambio di questo premio è disposto ad assumersi quel rischio.

Ogni performance si accompagna sempre all’assunzione del rischio.

• Il rischio riguarda quello che non si conosce e non quello che si conosce

• I dati storici mostrano quello che è accaduto in passato e non che cosa potrebbe accadere da ora in avanti.

• Il rischio &eg