Global Risk Management - Introduzione ai derivati futures opzioni Swap

Introduzione ai derivati

Con l'espressione strumenti derivati ci si riferisce a quella categoria di strumenti finanziari il cui valore economico risulta legato al valore di una particolare attività sottostante, cui si fa riferimento. La natura dell’attività sottostante può essere di vario tipo: il prezzo di uno strumento derivato può ad esempio essere legato al valore di una valuta, di un tasso di cambio, di un tasso di interesse, di indici di borsa e di commodities. Possono essere negoziati su mercati regolamentati oppure su mercati over the counter.

Utilizzi degli strumenti derivati

Gli strumenti derivati possono essere utilizzati in tre modi diversi:

• Hedging: operazione che consiste nel realizzare un profilo di rendimento opposto a quello di attività con finalità di copertura.
• Arbitraggio: operazione che consiste nello sfruttare le inefficienze del mercato al fine di ottenere un profitto.
• Speculazione: operazione che consiste nello scommettere al rialzo o ribasso di un titolo.

Futures

Il contratto futures è un contratto uniforme a termine su strumenti finanziari, con il quale le parti si obbligano a scambiarsi alla scadenza un certo quantitativo di attività finanziarie ad un prezzo stabilito. Al contrario dei contratti a termine normali, il forward, il future è quotato sui mercati regolamentati. Nell’acquistare un future, il compratore si impegna a comprare ad una data scadenza un’attività sottostante ad un prezzo e quantitativo definiti al momento dell’acquisto. Questa tipologia di contratti può essere scritta sia su attività fisiche che finanziarie. L’acquisto di futures corrisponde a un’aspettativa di rialzo dell’attività sottostante, la vendita a un’aspettativa di ribasso.

Ricordando che il venditore è short e il compratore long:

• Profitto futures lungo: valore finale di un contratto.
• Profitto futures corto: valore finale di un contratto.

La clearing house

I contratti negoziati sono garantiti da un organo chiamato stanza di compensazione, la clearing house agisce da intermediario e svolge principalmente le funzioni di:

• Compensazione degli ordini
• Regolamentazione dei pagamenti tra le due controparti
• Ricezione dei depositi di garanzia
• Garanzia sulle transazioni

Una volta che la negoziazione su un futures è chiusa, la CH si interpone tra i due contraenti sollevandoli dal rischio che la controparte risulti insolvente. Come viene fatto? Attraverso alcuni strumenti di protezione, quella italiana ad esempio us...