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Investimenti a seguito di situazioni patologiche

interventi nell’ambito di aziende in crisi. Gli interventi di risanamento si articolano in due segmenti

specifici:

Interventi di ristrutturazione. Riguardano la fase di crisi conclamata, quando l’azienda è in

situazione di il liquidità e di almeno temporanea insolvenza. Richiede la costituzione di un

comitato delle banche creditrici che aderiscono ad un piano di risanamento che può

prevedere la conversione del debito pregresso in partecipazioni nel capitale di rischio

dell’azienda da risanare oppure in un’azienda di nuova costituzione dove confluiscono le

attività della vecchia; è subordinata alla preventiva autorizzazione da parte dell’organo di

vigilanza e deve avere carattere temporaneo.

Interventi di turnaround, a monte o a valle di una crisi conclamata; la patologia aziendale

non è così acuta come negli interventi di ristrutturazione. L’azienda ha un calo nei profitti

oppure perdite. Oltre alle banche operano anche alcuni fondi chiusi specializzati.

ALCUNI ASPETTI DI CARATTERE GESTIONALE

Da un punto di vista tecnico il finanziamento attraverso l’assunzione di partecipazioni si realizza

con la cessione di azioni/quote da parte dell’azienda finanziata a favore del finanziatore che verserà

come controvalore la corrispondente somma di denaro pattuita.

I caratteri che vengono assunti sono generalmente i seguenti:

La vendita di azioni/quote ha per oggetto titoli di nuova emissione, escluso il caso della

riallocazione proprietaria

Nell’attività di capitale per lo sviluppo la partecipazione acquisita non prevede la cessione

della maggioranza dei diritti amministrativi

Nell’attività di MBO/MBI la partecipazione acquisita ha per oggetto la maggioranza o la

totalità dei diritti amministrativi

L’azione viene sempre acquistata ad un valore superire a quello nominale.

A seconda che la partecipazione si assunta da un’azienda bancaria oppure da un fondo chiuso, gli

aspetti gestionali e le implicazioni a essi associate cambiano profondamente. Nel primo caso la

partecipazione è un investimento diretto dell’intermediario verso un’unità in deficit. Nel secondo

caso la partecipazione è un investimento diretto dei sottoscrittori delle quote del fondo, che

stipulano quindi un solo contratto con l’impresa finanziata, e il ruolo della SGR (l’intermediario

finanziario) è di pura intermediazione tra le parti e di gestione della partecipazione nell’interesse dei

risparmiatori/proprietari del fondo.

Nell’ambito del processo produttivo dell’azienda bancaria lo strumento della partecipazione si

innesta nell’espletamento delle seguenti 3 funzioni:

1. funzione di trasferimento delle risorse dalle unità in surplus alle unità in deficit

2. funzione di trasformazione delle scadenze a tempo indeterminato a fronte dell’impiego di

fondi a scadenza predefinita

3. funzione di riallocazione degli assetti proprietari.

In prima battuta esso consente di rifinanziare le imprese; in seconda battuta può essere utilizzato per

modificare gli asseti gestionali e proprietari della società.

Da un punto di vista aziendale interno alla banca la partecipazione in valori mobiliari non quotati

rappresenta per essa un’attività di tipo problematico poiché non dà diritti economici 2


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DESCRIZIONE APPUNTO

Appunti di Finanza aziendale della prof.ssa Rigamonti sui Finanziamenti in valori mobiliari - tipologie: gli intermediari autorizzati (aziende bancarie, intermediari finanziari autorizzati, fondi di investimento), Banca d'Italia, Investimenti in bonis, Investimenti a seguito di situazioni patologiche.


DETTAGLI
Corso di laurea: Corso di laurea magistrale in economia (MILANO)
SSD:

I contenuti di questa pagina costituiscono rielaborazioni personali del Publisher valeria0186 di informazioni apprese con la frequenza delle lezioni di Finanza aziendale e studio autonomo di eventuali libri di riferimento in preparazione dell'esame finale o della tesi. Non devono intendersi come materiale ufficiale dell'università Cattolica del Sacro Cuore - Milano Unicatt o del prof Rigamonti Silvia.

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