Appunti di Etica della finanza, lezioni complete

Avvisi sull'esame

10 Febbraio 2021: L'esame sarà su Blackboard + orale. Lo scritto sarà su Respondus con domande a risposta chiusa e domande aperte. I principi sono 4-5, se uno si fa una tabellina ce la fa in un pomeriggio. L'etica è importante e si applica alla finanza.

Pre appello: data da stabilire, normalmente si fa nell'orario di lezione, circa a metà maggio.

Discussione del caso Purdue Vicodin

Discussione sullo scandalo Purdue Farma opioids, OxyContin.

Perché studiamo questo corso?

Questo corso è all'avanguardia. Vediamo perché l'etica c'entra con l'economia: l'etica è importantissima nell'economia. L'etica non è una questione né per i preti, non è una cosa neanche solo per i filosofi. Per esempio, possiamo essere abbastanza sicuri che riguardi i medici, intuitivamente ci viene in mente che riguardi i medici, perché quando provi a pensare a chi dare il vaccino a chi lo do? A chi ne ha più bisogno, quindi quello di 100 anni che se si ammala muore, oppure lo diamo al Presidente del Consiglio, che quindi è la persona più importante, lo diamo all’amministratore delegato della banca Y, che se lo prende lui ma sta via un mese perché lo devono ricoverare quanti soldi perdiamo? Lo diamo alla persona anziana sola di 100 anni che è nella RSA nessuno va mai a trovarlo o a Cristiano Ronaldo che se perde una partita di Champions League che danno è per la squadra? Quindi è un problema etico, perché se diciamo che è giusto perché CR7 che si prende il covid chissene importa, perché potremmo dire chissenefrega? Perché tanto lui ha tanti medici che lo seguono e quindi guarisce, in più è giovane ecc… poi si potrebbe dire va be ma se se lo prende se lo è cercato perché va in giro, va in montagna con la fidanzata, te lo sei cercato quindi te lo meriti. Oppure uno potrebbe dire quanto valga per la società in termini di utilità quella dose di vaccino che vale 10 euro in termini di reddito prodotto dalla persona di 100 anni che non conosce più nessuno, che magari è demente, quindi non lo saprebbe nemmeno che si è ammalato lui che è demente. Quindi da un punto di vista medico a chi lo do il vaccino? Alla persona che è giusto che lo abbia perché rischia di più o alla persona che ne ricaverebbe di più dal non prendersi il vaccino. Quindi da un punto di vista medico l'etica c'entra.

Etica ed economia

Da un punto di vista economico un po’ i discorsi sono intersecati, perché se tu dici quanto vale una partita di Champions League, quanto vale un turno in più o in meno, la squadra lo sa e quindi se fai il ragionamento economico cominci a vedere anche degli altri profili. Una cosa importante dell'etica è che non è detto che ci sia una risposta, questo non vuol dire che qualsiasi risposta va bene, quindi potrebbe non esserci la risposta giusta, ma ci possono essere delle risposte sbagliate a seconda del principio che tu usi. Quindi con l'economia l'etica c'entra, e vediamo il perché. Prendiamo questo esempio che non sembra economico e ci servirà tante volte, perché è un modo di ragionare. I criteri possono essere tanti, i casi che si fanno servono per vedere le differenze.

Il caso del carrello ferroviario

Immaginiamo un tram in discesa senza controllo e immaginiamo di essere casualmente vicino allo scambio per decidere il binario e vediamo che su un binario ci sono 5 persone che non si accorgeranno che quel tram arriverà e sull'altro binario ce n'è 1 sola.

• Caso 1: Lo scambio va verso il binario dove c'è 1 persona sola, noi pensiamo che 1 persona sola procuri meno danni di 5, quindi non facciamo niente.
• Caso 2: Noi siamo sempre vicini allo scambio, se noi non facciamo niente, ne uccide 5, quindi non si tratta di non fare niente, ma si tratta di fare qualcosa, è uguale? In un caso non dobbiamo fare niente, nell'altro dobbiamo tirare la leva e il risultato è che muore sempre una persona.

Dire che in un caso avrei la responsabilità è sbagliato perché sarebbe come dire che fare una cosa o omettere una cosa che quello produce siano diverse da un punto di vista morale e questo non è detto, a volte non è detto nemmeno che siano diverse da un punto di vista legale.

Etica nella finanza

Ci sono dei casi nella finanza in cui non è possibile fare questo ragionamento? Immaginiamo di essere l’amministratore delegato di una società che deve fare un aumento di capitale. Se faccio un aumento di capitale bisogna pubblicare un prospetto informativo, nel prospetto non devo dire cose false, ma devo dire anche tutto quello che so. Immaginiamo di essere un amministratore delegato e di non chiedere nessuna informazione, quindi tu dici "sottoscrivi questo titolo e non ti dico niente", ma magari se avessi indagato avrei potuto sapere che quella società non era buona. Se fosse come abbiamo detto, cioè se non faccio niente non sono responsabile, sarebbe troppo comodo. Sono obbligato a fare tutto il possibile per sapere. Il fatto di non dover intervenire non cambia da un punto di vista etico. Molte volte non cambia nemmeno da un punto di vista legale, qualche volta sì ma molte volte no, perché da un punto di vista legale devi fare tutto ciò che è possibile per te, per informarti ecc…

Esempi di etica applicata

Altro esempio, ponte Morandi, chi accusa la società sta dicendo che se tu avessi fatto i controlli te ne saresti accorto, e non puoi dire che non lo sapevi, perché ti dicono che se anche avessi avuto sospetti non hai indagato abbastanza.

Ci sono altri esempi sempre con il tram, immaginiamo che ci sia un signore grasso su un ponte che se noi gli diamo una spinta cade e va sul binario e ferma il tram, è uguale per noi? In questo caso lui non è sul binario, è da un'altra parte e noi lo spingiamo. Altro caso: quell'uomo grasso è anche cattivo ed è grasso perché nonostante tutto quello che i medici gli hanno detto lui continua a mangiare, ubriacarsi e drogarsi e quindi magari nel giro di poco tempo morirebbe comunque. Altro caso: un'altra variante potrebbe essere che tu spingi l'uomo grasso che urta un sasso che lo mette in moto e questa cosa ferma il tram, quindi in questo caso l'uomo grasso non muore, si fa solo male, e quello che ferma il tram non è direttamente l'azione che facciamo noi, ma è un'azione indiretta.

Queste non sono situazioni uguali, questa sensazione che non siano situazioni uguali ci insegna due cose: la prima è che è utile pensarci un attimo alle cose. Perché se ci chiedessero se sia giusto spingere uno e aggiungi tutte le varianti della situazione, la risposta cambia. Ci insegna che i casi possono essere tanti e bisogna provare a modificarli, bisogna provare a vedere come funzionano le cose e provare a ragionare, a fare le differenze. La seconda cosa che ci insegna, che è molto importante nei giudizi morali, è l'emotività. Perché per esempio, si può modificare ancora l'esempio: se quell'uomo fosse grasso, ma anche nero e io fossi bianco, potrebbe cambiare qualcosa? E se io fossi una donna cambierebbe qualcosa? In qualche caso può cambiare il nostro atteggiamento. Questo ci fa capire come le emozioni ci influenzano molto nelle nostre decisioni. Il problema delle emozioni è che molte volte noi non ne siamo consapevoli. Se uno, per esempio, nasce in una famiglia dove si va a caccia, ha un atteggiamento diverso rispetto a una persona che non nasce in quell'ambiente, ma non lo sa, perché ha trovato normale una certa cosa. Oppure se tu nasci in una cultura dove le donne vengono trattate in un certo modo, se le vedi trattare allo stesso modo non te ne accorgi, non ti chiedi se sia giusto o no. Oppure fumare in certi posti, quindi cose per cui non ti chiedi se sia normale, non le vedi nemmeno. Infatti, è utile girare il mondo perché vedi comportamenti di persone che si comportano in un certo modo e tu non ti accorgi che ci si può comportare diversamente perché nella tua cultura quella cosa la fanno tutti e non te ne sei mai accorto. Quindi attenzione all'emotività e alle cose che diamo per scontato.

Due lezioni sull'etica

• Le situazioni sono più complicate di quello che sembrano a prima vista.
• Le emozioni e i criteri di decisioni impliciti pesano moltissimo in tutti i livelli, l'unica difesa contro questa cosa è la consapevolezza. Solo con l'esperienza e la consapevolezza puoi migliorare.

Uno potrebbe dire "chissenefrega è un caso astratto" però tanto non si applica, ma non è proprio così, come abbiamo visto con l'esempio del vaccino, ci sono molti esempi in campo medico, ma anche episodi di tutti i giorni della vita di cui noi non ci accorgiamo.

Applicazione pratica dell'etica

Vediamo il campo medico: noi siamo un medico del pronto soccorso e sappiamo che ci sono 5 persone che aspettano un trapianto, che sono 5 persone bravissime, ricchissime, e arriva da noi un tossico che fa una vita bruttissima e non sta bene perché si è ubriacato troppo e se noi non facciamo niente lui muore, e se muore può donare gli organi. Potremmo non chiederci se salvarlo, quindi si applica.

Un altro esempio più teorico è: immaginiamo che ci siamo laureati e in una bella giornata dobbiamo andare a fare un colloquio di lavoro e ci siamo vestiti belli, sulla strada che facciamo per andare a prendere la metro, c'è una fontana che conosciamo e un bel giorno c'è un bambino dentro che è in difficoltà perché non vediamo nei paraggi nessuno che se ne occupi, però sappiamo che se entriamo lì per salvarlo perché potrebbe morire, sappiamo che se entriamo ci roviniamo le scarpe e il vestito, non facciamo il colloquio ecc… normalmente le persone salvano il bambino, pensano che perdono 100 euro e il colloquio lo spostano. Ma quanti bambini potremmo salvare con 100 euro? Stiamo facendo qualcosa? Allora stiamo dicendo che la vita di quel bambino vale di più della vita di 100 bambini che con 1 euro di antibiotico si salverebbero? Preferiamo non chiedercelo, ma sappiamo che in questo tempo noi potremmo salvare delle vite. Quindi queste decisioni riguardano la vita di tutti i giorni.

Applicazione economica

Veniamo all'applicazione economica, perché tutto questo discorso del discorso del tram è astratto. Allora vediamo questo sito www.moralmachine.net. Immaginiamo di essere l'amministratore delegato della compagnia di assicurazione che fa l'assicurazione sull'auto, e leggo sul giornale che inventano le macchine a guida autonoma, se le inventano per me cambia qualcosa? Sì, certo che cambia, perché nel momento in cui non sono le persone che sbagliano o decidono male, ma c'è un algoritmo, io voglio sapere chi ha progettato quell'algoritmo anche perché se sbagliano le persone da un punto di vista assicurativo è sia una buona che cattiva notizia, perché se sono le persone a sbagliare ci possiamo aspettare che sbaglino di più delle macchine, e questa è una buona notizia, ma se la macchina sbaglia, sbaglia sempre allo stesso modo, quindi se l'hai progettata male è un problema importante e allora tu che sei assicuratore vuoi sapere come è progettata la macchina e quali regole sono state seguite chi le ha decise. Nell'esempio che abbiamo se la macchina va dritta uccide la persona con il bastone, se le dico sterza uccide un giovane, cosa scelgo? Vince andare dritto. Abbiamo fatto diversi casi.

Esempi letterari

Romanzetto che si intitola "Maigret si confida" ed è il commissario che parla con un medico, e il medico deve decidere se una persona ce la fa o meno. Questa cosa fa vedere come non giudicare, non prendere posizioni sia impossibile. Quindi fuori dalla nostra metafora tu potresti dire che sei un neoassunto di queste cose si deve occupare l'amministratore delegato e quindi io posso non essere coinvolto in decisioni etiche, e purtroppo invece no. Le decisioni etiche non solo riguardano tutti i campi, ma riguardano tutti a tutti i livelli, quindi non solo in orizzontale, ma anche in verticale.

L'importanza del corso

Quindi questo corso serve ad acquisire la consapevolezza che dobbiamo occuparcene, e poi ad acquisire gli strumenti per poter valutare, porsi il problema e decidere consapevolmente, capire quali possono essere le conseguenze di certe decisioni, posizioni che noi prendiamo. Quindi non esiste nessuna decisione, nemmeno nel campo della finanza, priva di contesto e anche di conseguenze etiche, nessuno può chiamarsene fuori, anche se non sei stato tu a fare quella cosa, non sempre puoi dire di aver fatto tutto per evitarlo.

Etica ed economia finanziaria

Ulteriore elemento, dal punto di vista economico finanziario l'etica conviene? Secondo certi parametri, comportarsi secondo regole etiche è anche conveniente. Gli scandali all'economia sono costati molto, altro motivo per cui occuparsi dell'etica. Quindi l'etica interessa all'economia, interessa alla finanza, interessa a noi e costa molto. Un modo da cui si può partire per vedere come l'economia non è sufficiente è il memorandum Summers: Summers è un ex professore nel campo della finanza negli Stati Uniti che a quel periodo era capo economista della Banca Mondiale, che è una banca che aiuta i paesi poveri, ha uno statuto per cui aiuta i paesi poveri, e lui dice che bisognerebbe spostare i rifiuti dai paesi ricchi ai paesi poveri, quindi noi prendiamo i nostri rifiuti che da noi inquinano e li mandiamo ai paesi poveri, questo da un punto di vista economico è molto sensato secondo Summers. Lui al posto che ragionare in termini ambientalistici ed emotivi ragiona in termini economici, conviene spostare i rifiuti dai paesi ricchi a quelli poveri, perché il costo dell'inquinamento è molto più alto nei paesi ricchi che nei paesi poveri, perché se c'è inquinamento ad esempio a Milano, e la gente si ammala, l'impatto sul Pil di quella gente che si ammala è molto più alto a Milano rispetto a un paese in Africa, se questo inquinamento riduce la vita delle persone di 1 anno e in quell'anno le persone avrebbero guadagnato X in termini di Pil, conviene spostare l'inquinamento nei posti in cui quello stesso danno colpisce persone che guadagnano meno.

Espressioni economiche

Se il prof tornando a casa viene leso a una mano avrà un risarcimento, che però sarà differente da quello che verrà dato a un violinista o a un chirurgo. Questo di considerare il costo opportunità, quindi il valore del reddito perso, non è di per sé sbagliato, anzi viene applicato. Quindi S dice che bisognerebbe misurare i costi di cosa comporta in termini di perdite inquinare nella regione A e regione B, quindi bisognerebbe scaricare i rifiuti nel posto in cui c'è la massima povertà. Secondo punto, i costi dell'inquinamento sono non lineari, quindi conviene di più inquinare il posto dove i rifiuti ce ne sono pochi, perché è poco inquinato, lui dice che ci sono molte zone del mondo che sono poco inquinate.

Terzo punto, la domanda di un ambiente buono è crescente con il reddito, ha una componente estetica, quindi se uno sta morendo di fame o di freddo, se la sua casa si affaccia su una ciminiera gliene frega fino a un certo punto, se uno è molto ricco e ama dipingere e prendere il the con gli amici alle 5 se va sul balcone e c'è una centrale nucleare è diverso, quindi la domanda di ambiente bello non è lineare, dipende dal reddito, quindi un paese ricco sarà disposto a pagare di più, per un ambiente pulito di un paese povero. Summers ha dato un nome a cose che un po' vengono già fatte e un po' vengono fatte in altri campi, cioè quando noi compriamo uno smartphone, in realtà stiamo già applicando quel principio, cioè stiamo utilizzando questo, il cell non viene fatto in via Monte Napoleone, ma viene fatto in posti dove il lavoro costa poco, costa poco perché lo paghi poco, quindi stai usando il fatto che in quei posti c'è un reddito più basso perché possono lavorare lo stesso numero di ore per una cifra più bassa, quindi noi tutti non possiamo tirarci fuori da questa cosa.

Ricardo diceva che anche se l'avvocato è più bravo a battere a macchina della segretaria, siccome l'avvocato per battere a macchina impiega 1 h e magari la segretaria ne impiega 2, ma l'avvocato in quell'ora che batte a macchina non fa un lavoro che varrebbe 100 e le 2 h della segretaria valgono 10, a lui conviene pagare 2 h di segretaria piuttosto che rinunciare ai 100 che lui guadagnerebbe facendo un lavoro di maggior impatto. Ad esempio, le case automobilistiche: l'Audi la facciamo in Germania e le altre automobili le facciamo in Brasile, perché l'operaio tedesco lavora X ore per fare un'automobile che vende a un prezzo alto, se lavorasse le stesse ore per venderla a un prezzo più basso non sarebbe conveniente, questa è la teoria dei vantaggi comparati di Ricardo. Quindi non bisogna vedere se io sono più bravo di un altro, bisogna vedere se nel tempo in cui io pago l'altro per fare quel lavoro al posto mio guadagno di più di quello che mi costa far lavorare l'altro, è una cosa che noi facciamo sempre. Questa cosa l'abbiamo già vista: l'assessore della sanità ha detto che i vaccini bisogna distribuirli in base al Pil, 1000 malati in Lombardia è più costoso rispetto che in Calabria dove 300 sono disoccupati. Se perdono 2 settimane di lavoro in Lombardia dove sono occupati al 90% non conviene. Terzo, questa cosa viene già fatta, perché per promuovere l'ambiente ci sono i certificati verdi che funzionano che i paesi che inquinano di meno possono vendere il loro mancato inquinamento, possono vendere questi certificati di inquinare ai paesi che inquinano di più come Stati Uniti.