Estimo rurale

ANNUALITÀ

Le annualità sono valori monetari positivi o negativi che si ripetono ad intervalli regolari di un anno; sono costituite da redditi, prodotti, costi ecc. Esse si distinguono in: 1. Rispetto all'entità numerica: costanti o variabili 2. Rispetto alla durata: limitate o illimitate 3. Rispetto al momento della maturazione o scadenza: posticipate o anticipate Problemi relativi alle annualità: - Accumulazione finale: ricerca della loro somma alla fine del periodo di riferimento - Ricerca della loro somma all'inizio del periodo di riferimento - Accumulazione iniziale: ricerca della loro somma in un momento intermedio tra la fine e l'inizio del periodo di riferimento - Accumulazione intermedia del periodo di riferimento ANNUALITÀ COSTANTI, LIMITATE, POSTICIPATE Rendite annue che si ripetono in modo regolare per un tempo finito e maturano alla fine di ogni anno. - Accumulazione finale: Portare ogni rendita annua alla fine del periodo di riferimento, mediante l'uso del

coefficiente di posticipazione per interessecomposto; quindi effettuare la somma dei valoriScontare l'accumulazione finale all'inizio del- Accumulazione inizialeperiodo di riferimento, mediante l'uso del coefficiente di anticipazione perinteresse composto

ANNUALITÀ COSTANTI, LIMITATE, ANTICIPATESono rendite annue che si ripetono in modo regolare per un tempo finito e maturano all'inizio di ogni anno.

Accumulazione finale Scontare l'accumulazione finale all'inizio del- Accumulazione inizialeperiodo di riferimento, mediante l'uso del coefficiente di anticipazioneper interesse composto

ANNUALITÀ COSTANTI, ILLIMITATE, POSTICIPATESono rendite annue che si ripetono in modo regolare per un tempo infinito e maturano alla fine di ogni anno.È importante solo l'accumulazione iniziale in quanto quella finale non è determinabile poiché infinitamentegrande e quella intermedia è solo il montante composto di un

capitale all'anno m. Scontare l'accumulazione finale all'inizio del periodo di riferimento, mediante l'uso del coefficiente di anticipazione per interesse composto. Questa formula è chiamata di capitalizzazione, permette di ottenere il valore di un bene partendo dal reddito che il bene è in grado di produrre (attenzione! Al variare leggero di r cambia di molto il valore del bene). ANNUALITÀ COSTANTI, ILLIMITATE, ANTICIPATE Sono rendite annue che si ripetono in modo regolare per un tempo infinito e maturano all'inizio di ogni anno. Anche in questo caso è importante solo l'accumulazione iniziale in quanto quella finale non è determinabile, è solo il montante composto di un capitale all'anno poiché infinitamente grande e quella intermedia m. Scontare l'accumulazione finale all'inizio del periodo di riferimento, mediante l'usodel coefficiente di anticipazione per interesse composto. Quota di reintegrazione QRE è la somma di denaro che si deve annualmente accantonare per ricostruire un capitale che si è logorato nel tempo di n anni. Quota di Ammortamento è la quota o rata annua che serve per estinguere un debito in un dato numero di anni: - per rate annue costanti posticipate - per rate annue costanti anticipate POLIANNUALITÀ Le poliannualità o periodicità sono rendite poliannuali che si ripetono ad intervalli regolari di più anni per un certo numero di volte. POLIANNUALITÀ COSTANTI, LIMITATE, POSTICIPATE Rendite poliannuali che si ripetono in modo regolare per un tempo finito e maturano alla fine di ogni n anni. - Accumulazione finale: Portare ogni rendita poliannuale alla fine del periodo totale di riferimento, mediante l'uso del coefficiente di posticipazione per interesse composto; quindi effettuare la somma dei valori. - Scontare l'accumulazione finale.

All'inizio del periodo di riferimento, mediante l'uso del coefficiente di anticipazione per interesse composto, si ha:

• Accumulazione iniziale di riferimento, mediante l'uso del coefficiente di anticipazione per interesse composto POLIANNUALITÀ COSTANTI, LIMITATE, ANTICIPATE, che si ripetono in modo regolare per un tempo finito e maturano all'inizio di ogni anno.
• Accumulazione finale, che si sconta all'inizio del periodo di riferimento.

Invece, mediante l'uso del coefficiente di anticipazione per interesse composto, si ha:

• Accumulazione iniziale di riferimento, mediante l'uso del coefficiente di anticipazione per interesse composto POLIANNUALITÀ COSTANTI, ILLIMITATE, POSTICIPATE, che si ripetono in modo regolare per un tempo infinito e maturano alla fine di ogni anno. È importante solo l'accumulazione iniziale in quanto quella finale non è determinabile poiché infinitamente grande e quella intermedia è solo il montante composto di un capitale all'anno iniziale.
• Accumulazione finale, che si sconta all'inizio del periodo di riferimento.

periodo di riferimento, mediante l'uso del coefficiente di anticipazione per interesse composto

POLIANNUALITÀ COSTANTI, ILLIMITATE, ANTICIPATE

regolare per un tempo infinito e maturano all'inizio di ogni

Sono rendite poliannuali che si ripetono in modo

anni. Anche in questo caso è importante solo l'accumulazione iniziale in quanto quella finale non è

determinabile poiché infinitamente grande e quella intermedia è solo il montante

un capitale all'anno

composto di m. Accumulazione iniziale S

contare l'accumulazione finale all'inizio del periodo di riferimento, mediante l'uso del

coefficiente di anticipazione per interesse composto

GLI INVESTIMENTI

LA VALUTAZIONE DEGLI INVESTIMENTI – Investimenti privati

Investimento = progetto che, a fronte di una immobilizzazione iniziale di risorse, genera reddito nel futuro,

tale da remunerare le risorse investite in misura sufficiente da giustificarne il rischio.

Un investimento

Può essere anche definito "un esborso di risorse monetarie al quale normalmente a loro volta monetari" conseguono dei flussi, i benefici futuri (spesso incerti!) associati all'investimento "valgono" gli sforzi iniziali (certi e onerosi)?

Caratteristiche degli investimenti

• Impieghi iniziali di denaro elevati
• Genera risultati dagli esiti incerti

Gli esiti dell'investimento si manifestano lungo un orizzonte temporale esteso

È difficilmente reversibile

Per l'investimento si ipotizzano:

• Il recupero del denaro inizialmente investito (recupero adeguato alla durata e al rischio dell'operazione (rendimento dell'investimento)
• Un ritorno sulla somma investita dell'investimento)

IMPORTANTE COMPITO DELLA FINANZA È QUELLO DELLA VALUTAZIONE ECONOMICA DEGLI INVESTIMENTI. INFATTI, SONO GLI INVESTIMENTI A GARANTIRE LA PROSECUZIONE INSIEME AL SUCCESSO O ALL'INSUCCESSO DI UN'IMPRESADELLE

ATTIVITÀ AZIENDALI, criterio indispensabile all’orientamento delle scelte d’investimento.

Valutazione economica: INCERTEZZA

Se è vero che una valida ed affidabile analisi economico-finanziaria deve essere prioritariamente condotta ogni qualvolta si tratta di decidere a proposito di un progetto di investimento, non è detto che la corretta decisione finale derivi unicamente dalle analisi effettuate.

➔ Incertezza su molti elementi, soprattutto di natura qualitativa, difficili da poter prevedere (andamento dell’attività del mercato, andamento aziendale principale, previsione dei flussi futuri, ecc.)

PROCESSO DI ANALISI DELLA FATTIBILITÀ

In riferimento all’azienda, si ha necessità di conoscere:

• Profilo tecnico
• Profilo economico
• Profilo finanziario
• Profilo fiscale
• →… e loro interazioni ottimizzazione

La valutazione dell’iniziativa

I passaggi da seguire per l’analisi dell’iniziativa

L'investimento: - comprensione delle risorse monetarie necessarie per avviare la produzione - Il suo finanziamento: gli aspetti connessi al reperimento delle medesime risorse - La previsione dei flussi di moneta: stima previsionale di costi e ricavi connessi allo svolgimento dell'attività (e limitatamente ad essa) - analisi della convenienza all'investimento, che condiziona l'interesse - La convenienza imprenditoriale verso questa produzione; valutazione dei principali rischi tecnici ed economici legati all'iniziativa. - I rischi: DISTRIBUZIONE TEMPORALE DEI FLUSSI E VALORE FINANZIARIO DEL TEMPO IL VALORE FINANZIARIO DEL TEMPO PREFERIREMMO RICEVERE UN EURO OGGI OPPURE DOMANI? Perché rimandare a un momento futuro la disponibilità di una somma di denaro se a tale rinuncia non corrisponde alcun guadagno? Meglio incassare la somma oggi e spenderla oppure depositare il denaro in banca e ottenere degli interessi. Interesse = compenso che spetta acolui che presta un determinato capitale per un certo tempo

colui che presta un determinato capitale per un certo tempo

Preferenza per il consumo presente piuttosto che futuro: i soggetti rinunciano a spendere oggi solo se il consumo di domani è ritenuto sufficiente a compensarli della "pazienza"; la crescita del livello dei prezzi causa perdita di potere d'acquisto del denaro;

Preferenza per il consumo presente piuttosto che futuro: i soggetti rinunciano a spendere oggi solo se il consumo di domani è ritenuto sufficiente a compensarli della "pazienza"; la crescita del livello dei prezzi causa perdita di potere d'acquisto del denaro;

Inflazione: sull'effettivo incasso del flusso

Inflazione: sull'effettivo incasso del flusso

Incertezza: finanziario in futuro.

Incertezza: finanziario in futuro.

Tendo a preferire la disponibilità di una determinata somma al momento presente, piuttosto che in un istante successivo.

Tendo a preferire la disponibilità di una determinata somma al momento presente, piuttosto che in un istante successivo.

INVESTIMENTO E DISTRIBUZIONE TEMPORALE DEI FLUSSI "un esborso di risorse monetarie al quale normalmente conseguono dei flussi, a loro volta monetari"

INVESTIMENTO E DISTRIBUZIONE TEMPORALE DEI FLUSSI "un esborso di risorse monetarie al quale normalmente conseguono dei flussi, a loro volta monetari"

Sono i flussi di cassa o cash flow, ovvero l'ammontare di denaro che ci si attende di ricevere o pagare nel corso del tempo come conseguenza di un investimento o di un finanziamento.

Sono i flussi di cassa o cash flow, ovvero l'ammontare di denaro che ci si attende di ricevere o pagare nel corso del tempo come conseguenza di un investimento o di un finanziamento.

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Gli investimenti semplici possono essere suddivisi in due fasi: il periodo di investimento e il periodo di gestione. In entrambi i momenti, possono verificarsi entrate e uscite di denaro. Per valutare i flussi di cassa futuri, è necessario effettuare un'attualizzazione. Questo significa che ogni flusso deve essere ricondotto ad un momento comune (tempo zero), in modo da ottenere il valore che avrebbe se si manifestasse in quel momento. La somma dei flussi futuri riportati a T0 può essere maggiore o minore della loro semplice somma algebrica, a seconda dell'interesse che viene considerato. Il modello di valutazione del capitale utilizzato è quello della teoria degli investimenti di Fisher. Secondo questo modello, il valore del capitale è determinato dal valore attuale dei flussi netti di servizi futuri, tenendo conto di un interesse che esprime il grado di preferenza del denaro nel tempo.