Economia monetaria - la liquidità bancaria

Comportamenti degli intermediari ed equilibri dei mercati del credito e dei depositi

Il comportamento degli intermediari finanziari e gli equilibri dei mercati del credito e dei depositi dipendono dalla disponibilità di base monetaria. La liquidità delle banche nel mercato della base monetaria è determinata dalla domanda e dall'offerta di liquidità bancaria.

La base monetaria (Bd) è ricavata dal vincolo di bilancio del sistema bancario, che riflette le decisioni di raccolta e di impiego delle banche. La Banca centrale (Bs) determina l'offerta complessiva di base monetaria.

La domanda di circolante del settore privato non finanziario determina la domanda di base monetaria (BM). Dato il volume complessivo di liquidità a disposizione delle banche, rappresentato da una curva verticale nello spazio (i, BM), l'intersezione con la curva di domanda determina l'equilibrio.

La contrapposizione tra le decisioni delle banche e della Banca centrale avviene attraverso il canale bancario, tramite il quale le decisioni di politica monetaria si "trasmettono" agli altri mercati del sistema finanziario e all'equilibrio macroeconomico.

(a) La domanda di base monetaria è influenzata dalla riserva obbligatoria legata alla raccolta delle banche.

di liquidità delle banche: raccolta); (b) necessità di tesoreria per gestire i flussi di cassa. Costo-opportunità liquidità inutilizzata: tasso sui titoli; vantaggio: soddisfare richieste rimborso. Il costo marginale = ricavo marginale della liquidità. Ammontare ottimo: Domanda dipende da: (a) volume per esigenze di rob e di tesoreria; (b) DB, differenziale tra tasso sui titoli e sui fondi del mercato monetario; aumenti di (i - iMT) riducono, a parità di ogni altra cosa, la domanda; (c) coefficiente di riserva iM κ ε obbligatoria; (d) valutazione delle banche sul contesto; peggioramento attese sul BBrischio di prestiti o titoli determina, a parità di tassi, un aumento della domanda: Domanda + per alcune banche e - per altre "mercato interbancario" ÎPendenza curva: sensibilità al tasso Tanto più elastica (orizzontale) quanto overnight. migliore è il funzionamento dell'interbancario e

più concentrate sono le attese circal’evoluzione futura dell’economia e degli interventi di politica monetaria: piccolesi diffondono rapidamente e generano spostamenti rilevanti di fondi.variazioni di i MDomanda ↑ se ↑ necessità future attese di liquidità e se banche prevedono ↑DB; ↓ se(per caduta della domanda) o, a parità di , per minore disponibilitàprevedono ↓ iiL Lad espandere i prestiti (valutazione più pessimista sulla solvibilità degli affidati)., le banche cercano di rifornirsi a condizioni più favorevoli pressoAll’aumentare di i Mla BC rifinanziamento. Mobilizzazione riserva obbligatoria.Î ( )e : curva domanda di riserve si sposta verso l’alto.Se aumenta i +M t j( )( ) eSe > : prestare sull’interbancario, per indebitarsi successivamente a tassiii +M t jM tminori arbitraggio tra operazione a pronti e a termine riflessi sulla struttura deiÎÎtassi

A breve, e quindi sulla curva dei rendimenti tasso segnala la situazione di liquidità futura attesa dalle banche, condizionata dagli obiettivi operativi della BC. Offerta di liquidità bancaria: Mantenere il sistema bancario in deficit di liquidità che lo costringe a cercare sul mercato la liquidità di cui ha esigenza: variazioni della politica monetaria si trasmettono rapidamente sull'equilibrio del mercato monetario. La domanda di liquidità stabile, BM e sono lo stesso obiettivo operativo. Sei M è fluttuazioni domanda scegliere l'una o l'altro non è la stessa cosa. La domanda su interbancario può spingere a livelli non congrui e BC deve decidere come intervenire per riportarli ad valori accettabili. ( )e Attese su disperse accentuano la sua volatilità; nuove info possono determinare forti nella domanda di liquidità: segnalare orientamenti BC fissando

Il testo fornito è stato formattato utilizzando i seguenti tag HTML:

untasso di riferimento (tasso o altro tasso sui prestiti alle banche) alufficiale di sconto,quale si dichiara disposta a fornire liquidità al mercato tasso su depositi presso BC+interno all’intervallo costituito dai due tassi di interesse fissati dalla BC.Î iM 2 _Offerta di liquidità: retta verticale corrispondente al volume , accompagnataBM Bc+ c-dalla fissazione dei tassi sul rifinanziamento (i ) e sulla raccolta di liquidità (i ) Îc- c+curva spezzata: per tassi inferiori a e superiori a è infinitamente elastica; peri rtassi interni è interamente rigida._ M*, la domanda determina . A parità di condizioni di liquidità e diData iBM Baspettative sui tassi futuri, immissione di BM lo riduce (segmento verticale si sposta aÎdestra) e viceversa per controllare il mercato è sufficiente il controllo della BM.M* c+ M* c-> o < .Tassi ufficiali influenzano equilibrio solo se domanda determina i i ii M*

c+spostamento curva verso l'alto se > , bancheAumento domanda Î Î i iM* c-domandano a BC. Se < , banche depositano presso BC BM endogena: leÎi ibanche creano o sterilizzanoM* c+> , due alternative.Se ii 3