Economia monetaria - la liquidità bancaria

Lezione 12

Comportamenti degli intermediari ed equilibri dei mercati del credito e dei depositi

I comportamenti degli intermediari e gli equilibri dei mercati del credito e dei depositi dipendono dalla disponibilità di base monetaria. Come si determina la liquidità delle banche nel mercato della base monetaria? Domanda e offerta di liquidità bancaria: Bd è ricavata dal vincolo di bilancio del sistema bancario (riflesso delle decisioni di BM Bs da quello della Banca Centrale, offerta complessiva raccolta e di impiego) e BM meno domanda di circolante del settore privato non finanziario.

Dato il volume complessivo di liquidità a disposizione delle banche, curva verticale M* nello spazio (i, ), la sua intersezione con la curva di domanda determina BM iM B. Contrapposizione tra decisioni delle banche e della BC canale (bancario) attraverso il quale decisioni di politica monetaria si “trasmettono” agli altri mercati del sistema finanziario e all’equilibrio macroeconomico.

Domanda di liquidità delle banche

(a) Rispetto riserva obbligatoria legata alla raccolta; (b) necessità di tesoreria per gestire i flussi di cassa. Costo-opportunità liquidità inutilizzata: tasso sui titoli; vantaggio: soddisfare richieste rimborso. Ammontare ottimo: costo marginale = ricavo marginale della liquidità.

La domanda dipende da:

• Volume per esigenze di rob e di tesoreria;
• Differenziale tra tasso sui titoli e sui fondi del mercato monetario (i - i_M T); aumenti di (i - i_M T) riducono, a parità di ogni altra cosa, la domanda;
• Coefficiente di riserva obbligatoria;
• Valutazione delle banche sul contesto, peggioramento attese sul rischio di prestiti o titoli determina, a parità di tassi, un aumento della domanda.

Domanda + per alcune banche e - per altre nel “mercato interbancario”.

Pendenza curva: sensibilità al tasso overnight. Tanto più elastica (orizzontale) quanto migliore è il funzionamento dell’interbancario e più concentrate sono le attese circa l’evoluzione futura dell’economia e degli interventi di politica monetaria. Piccole variazioni di i_M si diffondono rapidamente e generano spostamenti rilevanti di fondi.

Domanda ↑ se ↑ necessità future attese di liquidità e se banche prevedono ↑; ↓ se (per caduta della domanda) o, a parità di i_L, per minore disponibilità prevedono ↓ ad espandere i prestiti (valutazione più pessimista sulla solvibilità degli affidati). Le banche cercano di rifornirsi a condizioni più favorevoli presso altri intermediari.