Economia monetaria - l'economia chiusa

Sistema finanziario di una economia chiusa

Comportamenti

Quattro blocchi di fattori influenzano le prime tre relazioni:

• Tassi dei diversi strumenti finanziari;
• Le variabili operative della politica monetaria;
• Le grandezze reali, di stock (ricchezza famiglie, capitale produttivo e debito pubblico) e di flusso (reddito per le esigenze transattive);
• Gli shock sulle aspettative di famiglie, imprese e banche.

Meccanismo di aggiustamento

Il meccanismo di aggiustamento di ogni mercato è centrato sul “proprio” tasso di interesse, ma non solo. Questo comprende il tasso sul credito e il tasso sui titoli (influenza equilibrio di tutti gli altri mercati). In alcune condizioni e in taluni mercati, l’aggiustamento avviene attraverso quantità (liquidità bancaria e credito bancario).

Equilibrio dei mercati

L’obiettivo operativo influenza l’equilibrio di tutti e tre i mercati, dato che il comportamento delle banche dipende da BM (Base Monetaria). Ogni mercato è condizionato dalla liquidità bancaria.

Legge di Walras

Secondo la legge di Walras, la somma degli eccessi di domanda sui quattro mercati finanziari corrisponde all’eccesso reale. Supponiamo che gli stock reali siano sempre in equilibrio, qualunque siano gli eccessi di domanda a livello finanziario.

È dato il valore di W, al quale corrisponde un dato valore del capitale di K e D. Per determinare equilibrio di stock del sistema finanziario, è necessario considerare dato anche il flusso del reddito monetario per determinare l’equilibrio per una data domanda transattiva di moneta.

Determinazione dei tassi di equilibrio

La legge di Walras afferma che il tasso di uno dei quattro mercati non è indipendente; il suo valore di equilibrio è determinato quando gli altri tre lo sono. Se il mercato della liquidità bancaria è quello residuale, tra i quattro tassi possiamo concentrarci su di esso per stabilire l’equilibrio.

Siccome vogliamo rappresentare graficamente l’equilibrio nello spazio, dobbiamo supporre che il tasso di interesse sia fissato dall’esterno. Supponendo che nel mercato della moneta le banche fissino iD (il differenziale è un dato), i tassi di equilibrio saranno espressi come differenziali rispetto a questo tasso dato.

Equilibrio del mercato titoli

L’equilibrio del mercato titoli si verifica quando la domanda di titoli delle banche è uguale all’offerta di titoli non assorbiti da BC (Banca Centrale) e da famiglie. Determinati iL* e iT*, l’equilibrio del mercato della moneta si realizza attraverso variazioni nei tassi iM, ma non attraverso la domanda di credito iD.