Economia delle Aziende di Credito Parte Teorica II Parziale

ECONOMIE DELLE AZIENDE DI CREDITO

IL SISTEMA FINANZIARIO

Il sistema finanziario viene analizzato da due punti di vista:

1. Organizzazione: quali sono gli elementi che compongono il sistema,
2. Funzioni: quali sono le principali funzioni,

Gli elementi di cui si compone solo 5 mentre le funzioni sono 4.

GLI ELEMENTI

Il sistema finanziario è l’insieme organizzato di:

1. STRUMENTI FINANZIARI: sono una particolare categoria di contratti aventi per oggetto diritti e prestazioni di natura finanziaria

La fonte normativa italiana che disciplina gli strumenti finanziari, e non solo, è il decreto legislativo numero 58 del 24/2/98 (TUF, testo unico della finanza).

Nel TUF vengono disciplinati:

• Strumenti finanziari
• Mercati finanziari
• Servizi di investimento
• Intermediari finanziari diversi dalle banche:
  • Intermediari crediti non bancari
  • Imprese di assicurazione

L'articolo 1 del TUF non dà una definizione degli strumenti finanziari ma espone un elenco di strumenti finanziari:

1. DI DEBITO O A REDDITO FISSO: essi comprendono le obbligazioni che differiscono in base ai diversi enti, possono essere emesse:
   • Dallo stato -> titoli di Stato,
   • Dalle banche -> obbligazioni bancarie,
   • Dalle imprese non finanziarie -> obbligazioni societarie,
   • Dagli enti locali -> BOC, BOP, BOR,

   Le obbligazioni bancarie e societarie possono essere:

   • ORDINARIE: sono quelle di base,
   • CUM WARRANT: sono obbligazioni che in presenza di certe zone possono trasformarsi in azioni,
   • CONVERTIBILI: sono obbligazioni che in presenza di certe zone possono trasformarsi in azioni,
   • STRUTTURATE: le banche per costituire usano un'obbligazione e uno strumento derivato
2. STRUMENTI FINANZIARI DI CAPITALE O DI PARTECIPAZIONE O A REDDITO VARIABILE (azioni)
3. DERIVATI: derivano il loro valore da un'attività sottostante, che può essere:
   • Attività finanziaria (prezzo azioni, tassi di interesse) o financial derivative
   • Merci (oro, petrolio) o commodities derivative

   Le principali tipologie di derivati sono:

   • Forward (contratti a termine),
   • Swap (scambio),
   • Opzioni,
   • Futures,

   I derivati hanno due funzioni:

   1. Copertura (hedging)
   2. Speculativa
4. Quote di OICR (organismi di investimento collettivo del risparmio): esse sono i fondi comuni di investimento più il SICAV (società d'investimento a capitale variabile).

   Per quote di OICR si intende le quote di fondi comuni di investimento delle azioni di SICAV

2. MERCATI FINANZIARI: sono un complesso di scambi aventi per oggetto gli strumenti finanziari (luogo di scambio).

A seconda dello strumento finanziario scambiato vengono individuati diversi mercati finanziari

• MTA: mercato delle azioni
• MOT: mercato delle obbligazioni
• IDEM: mercato dei derivati

3. INTERMEDIARI FINANZIARI: sono imprese che operano sui mercati finanziari e offrono strumenti finanziari.

   Le differenti tipologie di intermediari finanziari sono:

   1. Intermediari crediti bancari (banche),

ECONOMIE DELLE AZIENDE DI CREDITO

• 2. Intermediari creditizi non bancari (finanziarie)
• Leasing,
• Factoring,
• Credito al consumo,
• 3. Mobiliari
• Imprese di investimento di diritto italiano (SIM),
• SGR (società di gestione del risparmio),
• 4. Investitori istituzionali che comprendono:
• Fondi comuni di investimento,
• Fondi pensione,
• SICAV
• 5. Imprese di assicurazione

LE FONTI NORMATIVE:

• Intermediari creditizi bancari: decreto legislativo 385 del 1/9/93 (TUB)
• Intermediari creditizi non bancari: articolo 106 TUB
• Mobiliari: TUF Testo Unico della Finanza 1998
• Imprese assicurative: hanno un proprio decreto legislativo specifico.

REGOLE E CONTROLLI:

Il funzionamento del sistema finanziario si trova in un contesto di:

• Regole: nel senso di regolamentazione, ovvero tutti gli intermediari finanziari sono soggetti a regole.
• Controlli: autorità di vigilanza che svolgono controllo sul sistema finanziario.
• Esse sono:
• Banca d’Italia
• CONSOB
• COVIP
• IVASS
• AGCM o ANTITRUST

LE FUNZIONI DEL SISTEMA FINANZIARIO

Le funzioni del sistema finanziario sono quattro:

1. Funzione monetaria: è possibile distinguere la moneta in base alle sue 2 funzioni: Bancaria e Circolante.
   • Moneta legale o circolante: può essere emessa da banche centrali nazionali BCN, corrisponde a banconote e monete metalliche (Banca d’Italia per l’Italia);
   • Moneta bancaria: può essere emessa dalle singole banche (Unicredit, San Paolo).

   Corrisponde al conto corrente bancario passivo utilizzato come strumento di pagamento tramite gli assegni, i bonifici, la carta di debito e le carte di credito.

   La funzione monetaria consiste nella produzione, creazione e circolazione della moneta.

   Le funzioni svolte dalle BCN e dalle banche, mediante l’emissione di moneta legale e bancaria, è quella di concorrere a determinare l’offerta complessiva di moneta:

   Offerta di moneta = circolante+depositi bancari

   OM = C + D

2. Funzione di intermediazione: consiste nel trasferimento di risorse finanziarie dalle unità in surplus alle unità in deficit.

   Le unità in surplus sono soggetti che hanno risorse finanziarie da investire: datori o prestatori di fondi (famiglie).

   Le unità in deficit sono i soggetti che hanno bisogno di raccogliere risorse finanziarie: prenditori di fondi (enti della pubblica amministrazione, imprese non finanziarie: FIAT, ENEL).

   Il mezzo tecnico-giuridico con il quale avviene questo tipo di trasferimento sono gli strumenti finanziari, ovvero le azioni e le obbligazioni.

   Le risorse finanziarie per giungere alle unità in deficit possono seguire due strade alternative:

   • Canale o circuito di finanziamento diretto: viene denominato diretto perché:
     • Implica un collegamento diretto tra il datore e il prenditore di fondi (sono controparti dirette).
     • Il trasferimento di risorse finanziarie avviene senza far ricorso ad alcun intermediario finanziario, che interpone il suo bilancio tra i due soggetti.
     • Questo trasferimento diretto è possibile solo se le esigenze, in termini di scadenze, e le preferenze, in termini di rischio o rendimento, dei due soggetti coincidono.
     • Eventuali inadempienze del prenditore di fondi si riflettono in via immediata sul patrimonio delle