Economia delle aziende di credito

Il Common Equity nel Tier 1

La componente prevalente del TIER1 è il Common Equity, composto da:

• strumenti di capitale (es. azioni ordinarie al netto delle azioni proprie),
• riserve di utili,
• riserve da valutazione,
• utili (- perdite d'esercizio),
• elementi in deduzione.

Gli strumenti di capitale emessi, per essere computati nel Common Equity devono garantire l'assorbimento delle perdite "on going concern", attraverso il rispetto delle seguenti caratteristiche:

• massimo livello di subordinazione;
• possibilità di sospensione del riconoscimento di dividendi/cedole a totale discrezione dell'ente emittente e in modo non cumulativo;
• irredimibilità;
• assenza di incentivi al rimborso.

DEDUZIONI: Dal Tier 2 vanno dedotti investimenti significativi e non significativi in strumenti di TIER2 emessi da società del settore finanziario (secondo le indicazioni di vigilanza). Quando è scoppiata la crisi lo Stato si è impegnato

in operazioni di bail-out usando fondi pubblici: con la nuova direttiva queste non sono più permesse poiché sostituite dalle operazioni di bail-in. Tramite la clausola di bail-in, l'autorità di vigilanza ha la facoltà di ridurre il valore degli strumenti di capitale (Tier 1/2) a copertura delle perdite o di convertirle in common equity al fine di assorbire le perdite nel caso in cui la banca sia oggetto di salvataggio pubblico, saranno i possessori di titoli (riconosciuti come capitale regolamentare) che sopporteranno i costi della ristrutturazione della banca in cui hanno investito, e non più lo Stato.

Basilea 3 e i nuovi requisiti patrimoniali: Se si vuole rappresentare la gerarchia dell'assorbimento delle perdite si ha:

1. CET, Common Equity Tier 1
2. poi l'AT, Additional Tier 1
3. e infine, in via residuale il Tier 2.

Inoltre Basilea 3 ha inserito dei nuovi buffer di capitale ("cuscinetti") con l'obiettivo di preservare

strumenti che non sono azioni, ma molto simili al capitale di rischio, quindi sono privi di scadenza. Questi un modo per aumentare il patrimonio di vigilanza è rappresentato dal patrimonio di vigilanza e con strumenti di debito che però, permangono a disposizione della banca, ma attribuiscono, come per le azioni, anche discrezionalità all'emittente, soprattutto in termine di remunerazione periodica.

Alcuni di questi strumenti possono essere di tipo CONTINGENT CONVERTIBLE BONDS, o obbligazioni cococo, queste sono obbligazioni convertibili in azioni però in modo contingente al verificarsi du un evento, quindi è in automatico l'emittente che converte l'obbligazione in azione. Vengono convertiti al verificarsi di eventi quali gravi perdite che possono aver intaccato il capitale di rischio.

Nell' Atier 1 troviamo tanti strumenti di quasi equity e tutti subordinati e taluni anche convertibili in azioni al verificarsi di eventi.

Calcolato il tier1

di debito in cui la anca abbia investito e che siano stati emessi da altri intermediari. (Gl investimenti devono essere significativi e quindi rilevati secondo i criteri di Banca di Italia).

Il vero rilevo di patrimonio di vigilanza (patrimonio regolamentare o fondi propri) è la somma del Common equity Tier 1 (CET 1), additional tier 1 e tier 2.

Basilea 3 introduce anche dei nuovi requisiti patrimoniali:

• Buffers di conservazione del capitale: (ritenzione degli utili) è costituito da capitale sotto forma di azioni ordinarie (common equity) in misura pari al 2,5% delle attività ponderate, cioè RWA (risk weighted assets), portando il requisito totale del Common Equity al 7% (minimo 4,5%+2,5%). Non è obbligatorio detenerlo ma, in caso contrario, la banca è soggetta a limitazioni nella distribuzione dei dividendi o al riacquisto di azioni proprie. In questo modo si vuole impedire che le banche distribuiscano gli utili che potrebbero essere utilizzati per

coprire eventuali perdite.

Buffer anti-ciclico: costituito in forma di capitale CET. Questo buffer viene imposto perché le banche nel credito tendono ad avere un approccio pro-ciclico (cioè seguono il ciclo economico, si tende a offrire credito nei periodi espansivi e riducono il credito nei periodi recessivi). Quindi le banche nei momenti espansivi dell'economia devono creare un buffer anticiclico per non diventare troppo generosi in termini di credito. Al contrario ci sono momenti in cui il rapporto tra prestiti e più al di sotto del dato medio, devono usare il buffer per fare più prestiti. Questo buffer dovrebbe essere apri al 2.5%. Per l'Italia è pari a 0.

Serve per frenare la ciclicità del comportamento creditizio delle banche e per evitare che le banche facciano troppo credito nei momenti favorevoli poiché questo genera eccessivi rischi nei periodi recessive.

Questi due buffers prevedono che le banche debbano detenere

coefficiente fisso. IRWA sono pari al valore del prestito/credito per il coefficiente di ponderazione relativo. Per esempio se una banca vuole calcolare i RWA relativi ai mutui residenziali prende il totale del portafoglio (1000) e lo moltiplica per il coefficiente di ponderazione (35%). Il RWA sarà quindi 350 (1000x0,35). Per le imprese sarà 750 (1000x0,75). Per i prestiti concessi ad altre banche con rating tripla AAA, il RWA sarà 200 (1000x0,20). La somma dei RWA dei vari portafogli sarà 1300 (350+200+750).

Per vedere se la banca è patrimonializzata, si prendono i suoi fondi propri e li si dividono per il totale dei RWA. Il risultato deve essere maggiore o uguale all'8% (senza contare il buffer di conservazione e quello anticiclico, altrimenti pari al 10,5% a regime). Se ipotizziamo che la banca ha un CET 1 pari a 65, con un RWA pari