Economia della crescita

Introduzione all'economia aperta

Nell'economia aperta dobbiamo estendere il modello studiato fino ad ora, considerando non solo le attività interne, ma anche le attività estere. Ciò significa estendere le possibilità di transazioni dei cittadini non solo alle attività interne, ma anche alle attività estere, come gli scambi tra un paese e l'altro di beni, servizi e attività finanziarie.

Quando effettuiamo acquisti (importazioni) o vendite (esportazioni) all'estero, queste due variabili dipendono dal reddito estero, dal reddito domestico e soprattutto dal tasso di cambio, che è una variabile monetaria.

Quando si tratta di beni, tali scambi si sostanziano in importazioni ed esportazioni. Le esportazioni sono i beni prodotti internamente e venduti all'estero, e dipendono da due fattori: il reddito estero e il tasso di cambio. Le importazioni, invece, sono i beni prodotti all'estero e consumati dai cittadini del nostro paese, e dipendono dal reddito domestico e dal tasso di cambio.

Per comprendere gli scambi, è necessario definire il concetto di tasso di cambio.

È importante sapere quale delle due definizioni si usano. Inoltre stabiliamo che il paese domestico è l'Italia e quello estero gli USA. La valuta domestica è l'euro mentre quella estera il dollaro.

UNA RELAZIONE TRA DUE CAMBI

Prima definizione: n° € → 1$ →

Seconda definizione: n° $ 1€ → →

Vale sempre questa relazione tra le due quotazioni dei cambi: il cambio di una definizione è esattamente 1/il cambio nell'altra definizione sono uno il reciproco dell'altro.

E = tasso di cambio APPREZZAMENTO E DEPREZZAMENTO = a seconda della def che usiamo avremo apprezzamento o deprezzamento.

APPREZZAMENTO DEL CAMBIO

Quando una valuta compra una unità maggiore di unità di una valuta estera si verifica un apprezzamento. Apprezzamento di valuta vuol dire che quella valuta aumenta di valore. Il tasso di cambio in questo caso si riduce.

ES: € valogno di più per comprare dollari, ci vorranno meno euro.

dollari per comprare lo stesso euro

PRECISAZIONE

Le definizioni di apprezzamento e deprezzamento sono valide per entrambe le definizioni di tasso di cambio.

- Apprezzamento indica sempre che la valuta ha aumentato il suo valore rispetto ad un'altra e viceversa il deprezzamento.

- D'altro canto, il tasso di cambio aumenta nel caso del deprezzamento e si riduce nel caso dell'apprezzamento, solo se utilizziamo la prima definizione;

- il contrario accade con la seconda definizione.

In questo libro manteniamo la prima definizione per convenzione

FOREX o FOREIGN EXCHANGE RATE MARKET

Il tasso di cambio è il risultato di un'interazione di mercato che avviene nel mercato dei cambi ossia forex dove vengono scambiate quantità di valuta e quindi sulla base dei cambi viene determinato il valore delle valuta e il tasso di cambio. Quando determiniamo tasso di cambio nella pratica guardiamo all'effetto dell'offerta e domanda di valuta che avviene in questo mercato

che determinano il valore relativo delle due valute: se una valuta viene domandata di più → automaticamente aumenta offerta di dollari aumento domanda di una valuta fa aumentare → prezzo di quella valuta e scendere il prezzo dell'altra valuta

Il valore di una valuta rispetto ad un'altra cambia come risposta ad un meccanismo di● mercato. Ogni giorno, ogni minuto, ogni secondo, vengono effettuate in tutto il mondo transazioni● relative ai cambi di valuta nel mercato dei cambi in inglese FOREX (Foreign Exchange Market).

Quando due valute sono scambiate nel mercato, il tasso di cambio è il prezzo a cui tale● scambio viene effettuato, prezzo che è determinato quindi come risultato di scambi commerciali.

Il mercato dei cambi è un mercato 'over the counter' non è un mercato strutturato● → quindi che passa attraverso un'istituzione precisa come la BC, ma esistono piattaforme di scambio delle valute in tutto il mondo.

stesso principio ma meno flessibile rispetto al forwardswap = scambio di rendimenti tra titoli contratto derivati→

option = compro possibilità tra un anno ad es di scambiare euro per dollaro a x = 0,80 →

ho l’opzione di comprare tra un anno a 0,80 mi dà possibilità di acquistare o vendere→contratto derivati compro l’opzione di acquistare o vendere a seconda di cosa→ → →avviene nel mercato mi conviene o no comprare l’opzione si fanno così le scommesse→

Questi contratti portano al principio dell'arbitraggio

ARBITRAGGIO= attività di acquisto e vendita di attività finanziarie, che si realizza nel mercato, mirante adottenere profitti derivanti da differenze di prezzo.

Comprare a prezzo basso e rivendere a prezzo alto è la strategia dell’arbitraggio si→➔ ottiene un guadagno.

Se esiste una opportunità di profitto di arbitraggio, il mercato è fuori

dall'equilibrio➔ Se il mercato è in equilibrio vuol dire che non esistono più opportunità di arbitraggio➔In un mondo come quello dei tassi di cambio queste opportunità di guadagno che derivano dall'acquisto/vendita non derivano dal rendimento di un'attività produttiva, determina un'attività continua per chi acquista/vende. Tutte queste opportunità si generano da situazioni che generano possibilità di trarre guadagno da variazioni di prezzo

Condizione di non-arbitraggio = equilibrio

Se non esiste una opportunità di profitto derivante da arbitraggio, il mercato è in equilibrio e soddisfa una condizione di non-arbitraggio se non ho più opportunità di comprare/venere per ottenere un profitto, se ad esempio il prezzo di un bene resta fisso, non mi conviene comprarlo ne venderlo, il mercato dovrebbe fermarsi = equilibrio

Ciò non significa che l'arbitraggio non si sia verificato.