Economia degli itnermediari finanziari - BIS bank of international settlement

BIS : BANK OF INTERNATIONAL SETTLEMENTS

Whatever it takes: faremo tutto il necessario per preservare ad esempio

espansione, nel report viene mossa un acritica poiché dopo avere subito

decrescita del pio siamo in una fase dove superato il picco minimo stiamo

avendo una crescita, politiche monetarie espansive (taglio dei tassi) molti

ritengono che nella fase di crescita questo motto venga meno,poichè ci ha

già accompagnato nei momenti della crisi.

Una delle prime critiche della banca dei regolamento è la flessibilità e

cioè la banca internazionale ritiene che in una fase di crescita i diversi

stati è necessario attuare riforme strutturali nel mondo del lavoro che

abbiamo visto con PS e WG. cerchiamo di abbassare z e diminuire il potere

dei sindacati, quello su cui punta banca è aumentare flessibilità per

facilitare passaggio dei lavoratori da un settore all’altro. é importante

perché il passaggio avviene da bassa produttività ad alta produttività (alto

contenuto tecnologico), abbassando fattori strutturali si passa a tasso di

disoccupazione inferiore.

Flessibilità deve essere anche per beni e prodotti, dobbiamo agire su mi e

quindi agire su mark up per creare i prezzi, diminuendo mi PS sale e ci

porta a diminuzione della disoccupazione. Nel confronto con la germania

sia dal punto di vista tecnologico che del lavoro è in vantaggio mentre

dal punto di vista di mi è debole dal punto di vista dei servizi dove non

vuole immettere concorrenza.

Indebitamento pubblico: The real effect of debt, nella crescita se ho debito

alto è sicuramente negativo per la crescita e quindi economia con entrate

basse è poco sostenibile e questo a colpa appunto del debito pubblico.

Germania ha sempre messo pressione sui mercati finanziari e le cose sono

cambiate dal discorso di Draghi che ha parlato di opzioni MTO; nuovi

meccanismi di rifinanziamento dei mercati, bisogna garantire degli indici

di bilancio. Solo il fatto di averne fatto parlare ha dimniuito lo spread.

Aumento dell’età: popolazione sempre più vecchia e bisogna trovare

sistemi pensionistici diversi. Attenzione ai tassi: forse è arrivato i

momento di uscire da politica monetaria espansiva; trade off rischi

rendimento sta venendo meno. Basterebbe innalzamento di 300 punti base

per europa sarebbe devastante.

Sistema finanziario: è vero che politiche monetarie espansive ci hanno

aiutato ma devono tornare al principio della stabilità dei prezzi. Questo

non è successo, bisogna accrescere capacità di resistenza tenendo occhio a

sistema finanziario grazie ad esempio a garanzie finanziarie. Per evitare

sistema del blocco dei sistemi dei pagamenti banche devono tenere

quantità minima di liquidità per essere pronte ad affrontarle. Si deve stare

attenti a rischi che ci sono nella finanza e in particolare a quelli sistemici

che potevano essere previsti ma che a causa della great moderation hanno

sottovalutato. Concetto: politica monetaria ci ha dato ossigeno,tempo e ci

ha permesso di uscirne meglio ma adesso in fase di crescita deve

rispondere a domande.

VERSO UN SISTEMA BANCARIO PIU SOLIDO

vediamo spunti da prendere dalla crisi per avere una banca più solida.

Come si stanno muovendo le banche?

dopo la crisi le banche che esisteranno saranno quelle che riescono a

risanare i propri bilanci, rendere il proprio passivo più solido e generare

attività che permettono di generare profitti in futuro. Basilea 2 prevedono

che:

TIER 1= core+ hybrid

Core deve almeno 80%= azioni ordinarie e di risparmio + riserve di utile

PErchè è importante tier1? è la parte più stabile del passivo delle banche

perché ad esempio se investitore ha un azione di una banca oppure uno

che ha un bond, mentre il secondo può ritirare il primo invece non vanta

potere di proprietà sul patrimonio. regolamentazione che Tier 1 deve

essere almeno 8% per le attività rischiose ponderate con rischio, se io

scelgo attività rischiosa il TIER deve finanziare almeno 8% se invece

attività molto meno rischiosa 8% sarà su somma più piccola.

Leve: non distribuire gli utili, disinvestire e quindi allocare in attività

meno rischiose e infine diminuire la leva finanziaria che è bene per

requisiti regolamentari.

Le autorità di regolamentazione:

Rendono più stringenti requisiti per risorse di capitale

• Definizione linee guida dei regimi per risoluzione della crisi

• Maggiore robustezza dell’infrastruttura del mercato

• gestione dei rischi posti dal sistema bancario ombra.

•

Se passi da un mercato regolamentato se compri o vendi un derivato lui lo

vende io lo compro ma lui vende alla clearing house e io lo compro dalla

cleaning house ed è la controparte centrale che sia accolla adempienze

Ombra: si spostano strumenti al di fuori dei sistemi regolamentati.

Basilea 3:

incremento della parte di common equity, conservtion buffer usata per

coprire perdite in tempi di crisi, introduzione dei limiti su leva

finanziaria e misura del rischio di liquidità. Al numeratore abbiamo la

cassa e al denominatore abbiamo passività correnti e la parte debiti che

devono essere estinti e questo rapporto deve essere >1. questo nuovo tipo

di rischio è stato introdotto sulla brutta esperienza di leman brothers.

COmPLESSITA’ DI MISURAZIONE DEL RISCHIO

metodo esterno std: se voglio erogare prestito a società quotata prima

guardo rating, più attività è sicura e meno tier 1 è richiesto.

Secondo metodo è quello usato dalle banche attraverso valutazione

interna con cui analizzano imprese a cui fanno credito. Questi modelli

creano variabilità, banca A e B possono giungere a due conclusioni diverse

su rischio stessa impresa, bisogna ben capire attori alla base.

Diversa struttura dei modelli di rischio: diverse banche usano diversi

modelli con diverse assunzioni e questo oltre a dare variabilità da

maggiore liquidità al sistema e he capacità di analisi modelli interni alle

banche si possono configurare come vantaggio competitivo, se io sono più

bravo aggiudicare impresa ho vantaggio a competitivo su mercato e potrò

essere una banca migliore e più forte.

Sistemi di incentivi: sono spesso incoraggianti verso prendere rischio

perché per ceracre alti rendimenti si ha alo rischio e questo incoraggia a

prendere più rischio e risparmio sul capitale di vigilanza: raccoglie tir1 è

molto più costoso se riesco a finanziare impresa con meno Ti 1 sarò più

soddisfatto. Ultimo fattore può essere la poca trasparenza in termini di

cambiamento e quindi per nalist può essere difficile comparare banche

diverse.

Misurare rischio delle attività non è semplice:

Vantaggio misure ponderate Svantaggio misure ponderate

alcune misure devono guardare attività con ponderazione del Quelle non ponderate sono più facili e difficilmente manipolabili.

rischio. il passaggio da basilea 1 a 2 è stata introdotta attività

ponderata e questo passaggio è stata molto a favore del

mercato, c’è una spinta a farsi concorrenza nella valutazione del

rischio ed è una cosa più di mercato e si da la responsabilità alle

singole banche. vigilanza valida successivamente, è quasi un

bene che modelli siano differenti tra di loro perché se fossero

uguali avremmo impatto maggiore e quindi questo è motivo di

stabilità. Va aggiunto anche che non tutti i paesi seguono le

stesse regole di basilea, per esempio USA applicano basilea 1 e

questo motiva il fatto che la misura delle attività ponderate con il

rischio quelle USA> Europa perché se ho vincolo solo su

leverage vado su attività più rischiose ma se seguo basilea 2 con

ponderazione rischio meno perché se avrei bisogno di più

capitale.

Quale è una soluzione intelligente?

usare attività con rischio ponderato e non, introduciamo coefficiente di

leva (non ponderato) permetterò affiancamento delle due metodologie

permettendo lavoro più facile a vigilanza.

Risposte della policy:

bisogna sempre avere presente obiettivo della stabilità finanziaria.

• Essere più restrittivi su valutazione dei modelli interni delle banche

• potenziare la disciplina di mercato per permettere ad analist finanziari

• di fare analisi su banche diverse.

BAnche di vigilanza richiede requisiti più alti, introduzione di nuovi

parametri con basilea 3 con aumento della liquidità.

Si vuole che imparando lezioni dalla crisi si riesca ad ottener sistema

finanziario più solidi.