Economia degli intermediari finanziari - Lucidi

Analisi della struttura finanziaria

I saldi finanziari (1/3)

A livello di sistema economico complessivo: domanda aggregata = offerta aggregata. Y = PIL. S = I al netto dei trasferimenti da e verso l’estero. Ciò vuol dire che tutte le risorse impiegate devono essere state accumulate da soggetti (residenti e non residenti) e tutte le risorse accumulate devono essere impiegate (all’interno e all’estero).

I saldi finanziari (2/3)

A livello di singole unità e di settori: S - I = SFS > I oppure S < I. Saldo finanziario in genere diverso da zero. Non tutto il reddito viene consumato o è sufficiente: la quantità di risparmio può essere rispettivamente in eccesso e insufficiente rispetto alle decisioni di investimento. La differenza fra quanto risparmiato e quanto investito è il saldo finanziario.

I saldi finanziari (3/3)

Il reddito (consumo/investimento e risparmio) ottenuto da un operatore durante un esercizio è una grandezza flusso che va a modificare lo stock esistente di attività finanziarie (AF) e di debiti finanziari (PF).

IMPIEGHI FONTI RISPARMIO

• Consumi (C) Reddito (Y)
• SALDO Δ + attività reali - Δ attività reali
• FINANZIARIO (disinvestimenti)(investimenti) (SF) Δ + attività finanziarie - Δ attività finanziarie
• + Δ passività finanziarie Δ - passività finanziarie

SF = S - I = Δ AF – Δ PF

I settori dell’economia (1/3)

• Famiglie: individui e nuclei familiari che producono reddito e consumano.
• Imprese non finanziarie: producono beni e servizi non finanziari destinati alla vendita.
• Pubblica amministrazione: unità istituzionali che producono ed erogano servizi destinati alla collettività.
• Istituzioni finanziarie: unità economiche che raccolgono, trasformano e impiegano le disponibilità finanziarie degli altri operatori economici.
• Estero: tutti gli operatori non residenti che effettuano transazioni economiche e finanziarie con quelli residenti.

I settori dell’economia (2/3)

Settore in IMPRESE SF < 0 S < I disavanzo. Gli utili (S) non sono sufficienti a finanziare gli investimenti (I).

Settore SF > 0 S > I FAMIGLIE in avanzo. La quota di reddito non consumata (S) è maggiore degli investimenti (I).

S > 0 Settore in SF < 0 P.A. disavanzo. S < 0 Generalmente il saldo finanziario è negativo in quanto l’avanzo corrente (S) non riesce a coprire la spesa per investimenti (I).

(I) SF > 0 Settore in avanzo/ESTERO SF < 0 disavanzo. Il saldo finanziario è misurato dal saldo della B P.: partite correnti (Esp-Imp) sommate ai movimenti di capitale.

I settori dell’economia (3/3)

Saldi settoriali in % del PIL

Fonte: Banca d’Italia (2006). Ogni anno deve valere l’equivalenza tra le risorse investite (settori in avanzo) e le risorse impiegate (settori in deficit).

Il fabbisogno di trasferimento (1/3)

SF > 0 Avanzo finanziario Offerta di fondi. SF < 0 Disavanzo finanziario Domanda di fondi. Fabbisogno di trasferimento di fondi nel tempo nello spazio.

Moneta credito sistema dei pagamenti sistema bancario e finanziario tra settori diversi all’interno del settore ricorso credito mercantile emissione di titoli agli intermediari (circuito diretto) (circuito indiretto).

Il fabbisogno di trasferimento (2/3)

Il sistema economico è caratterizzato da una scarsa identificazione tra le unità in avanzo e le unità in disavanzo.

Struttura finanziaria

• Mercati istituzioni strumenti

Crea trasferimento di risorse tra unità in avanzo e unità in deficit.

Il fabbisogno di trasferimento (3/3)

La misurazione del fabbisogno di trasferimento non coincide con la quantificazione dei saldi finanziari.

Consistenza finanziaria iniziale A t BOT 50.0000. Da t a t₀ 1 SF = + 6.000 S = 10.000 I = 4.000. 6.000 = fabbisogno addizionale di trasferimento A t AF = 56.000₁ Ma se nel periodo da t a t_{- BOT 50.000} + FCI 50.000₀1 si palesa un’esigenza di aggiustamento di portafoglio e non un fabbisogno di trasferimento.

Il ruolo degli intermediari (1/2)

Gli intermediari finanziari:

• Finanziano le imprese, la produzione e la crescita economica utilizzando il risparmio di soggetti che, singolarmente, non lo finalizzerebbero, con la stessa professionalità ed efficacia, agli stessi impieghi.
• Consentono di ...