Comunicazione Finanziaria delle banche ed Assicurazioni

OBIETTIVI

costruire e gestire relazioni stabili con gli investitori, attuali e potenziali, e con

• i loro intermediari

fornire al mercato azionario tutte le informazioni essenziali sulla vita

• dell’azienda

… ma non solo…

Analizzano l’andamento economico-finanziario dell’azienda

• Valutare la gestione della stessa

• Svolgono attività finalizzate a stabilizzare l’andamento del titolo,

• Svolgono operazioni di market intelligence al fine di reperire informazioni sugli sviluppi di

• mercato, 48

Svolgono l’attività di gestione del portafoglio azionisti, al fine di ampliare l’assetto societario,

• di modificarne la composizione e di diversificare il rischio

Gestiscono il rapporto con gli analisti finanziari

• 5.3 L’attività di investor relations

richiede competenze trasversali che toccano il

Come già detto l’attività di investor relation

mondo della comunicazione, del marketing e della finanza quantitativa.

serie di attività molto delicate

L’IR svolgono una , basate sulla gestione di dimensioni

“critiche”. In particolare tali attività possono essere così sintetizzate:

attività di informazione finanziaria: comunicare al mercato gli elementi informativi sui titoli

• della società per consentire una corretta valutazione e favorire l’assunzione di decisioni

informate;

attività di marketing del titolo: aumentare la visibilità e la trasparenza della società, così da

• rendere i titoli più appetibili e conosciuti sul mercato dei capitali (magari tramite una investment

story);

attività di supporto consulenziale al management in termini di contenuti finanziari :

• preparare e collaborare con il mgmt nel corso delle conference call, delle presentazioni con gli

analisti, etc;

attività di esplicazione delle dichiarazioni del top mgmt

• (in collaborazione con la media

) per evitare incomprensioni;

relations

attività di relationship management: gestione del dialogo con gli investitori e con altri

• soggetti del mercato (analisti, SGR, SIM, etc.);

attività di controllo della composizione azionaria della società e rapporto con i

• principali azionisti: identificazione degli azionisti e segmentazione/targeting degli investitori

potenziali;

attività di controllo e monitoraggio delle attività dei concorrenti : viene analizzato il

• posizionamento dell’impresa rispetto ai concorrenti;

Affinché tali attività siano espletate con successo è necessario che siano coordinate tra di

loro, pianificate e strutturate all’interno di un vero e proprio PIANO STRATEGICO:

Per farlo serve avere degli Obiettivi di fondo (es. aumentare la visibilità, individuare nuovi potenziali

da tradurre in Attività operative, avendo presente le variabili interne ed

investitori),

esterne che possono incidere sul successo delle attività, al fine di controllarle o prevederne il

trend: variabili interne: inerenti alla valutazione della coerenza e della capacità di rispettare quanto

 dichiarato;

variabili esterne: legate all’evoluzione degli scenari macroeconomici e del mercato azionario;



Le attività operative sono inerenti per es. alla raccolta dati e informazioni interne all’azienda,

all’organizzazione di incontri, gestione della sezione del sito web, stesura comunicati stampa, etc.

monitoraggio

L’ultima parte del piano strategico è l’attività di Controllo, ovvero un

periodico delle singole attività svolte e da un confronto tra i risultati raggiunti e quelli attesi.

Inoltre è importante per la IR il sapere apprendere, tramite Feedback, la prassi, i

comportamenti, le nuove esigenze degli operatori al fine di modificare e migliorare l’attività

della stessa.

Al fine di rendicontare il tutto al top mgmt la funzione IR deve predisporre un Report, in

cui sintetizza, attraverso indicatori quantitativi e qualitativi le operazioni attuate e i risultati

raggiunti. 49

[La Disclosure position è la gestione della comunicazione finanziaria e le imprese possono attuare

diversi atteggiamenti:

il Ritualismo: accettazione passiva delle regole e delle norme;

 l’Opportunismo: l’azienda ha un ruolo attivo che consiste nel ricercare vantaggi specifici nella

 preparazione e interpretazione della disclosure;

qualità della disclosure e la sua credibilità

La incidono sul mercato dei capitali, in termini di reputazione

aziendale e di copertura da parte degli analisti]

5.4 Pubblici e strumenti

essenzialmente nell’instaurare una relazione bidirezionale tra

L’attività di IR consiste

l’azienda e il mercato azionario, trasmettono

in cui si all’esterno le informazioni (gestione

richieste

della comunicazione) e si ascoltano le del mercato (market intelligence).

La funzione IR si interfaccia con numerosi interlocutori o pubblici, suddivisi in due categorie:

Pubblici specializzati:

 analisti finanziari;

o investitori istituzionali (attuali o potenziali);

o istituzioni e organismi di vigilanza;

o società di rating;

o

Pubblici generalisti:

 investitori privati (attuali o potenziali);

o associazioni di categoria;

o

L’eterogeneità dei pubblici mette in evidenza l’importanza di scegliere gli strumenti di

comunicazione adeguati (es. gli analisti finanziari preferiscono un incontro one-to-one, con un approccio

personalizzato, linguaggio tecnico e dove possono avere un confronto diretto con il mgmt).

Di seguito vengono illustrati i principali STRUMENTI utilizzati dall’IR (alcuni in comune con le

financial media relations):

Annual Report (bilancio annuale):

 Costituisce la maggiore fonte di informazioni per il mercato dei capitali, comprende il

bilancio d’esercizio, la nota integrativa, la relazione sulla gestione, il bilancio

consolidato e la relazione redatta dalla società di revisione.

Le informazioni relative ai rischi a cui l’azienda è esposta risultano descritti all’interno

della nota integrativa, insieme alle principali operazioni di acquisizione e vendita

concluse nel periodo e le operazioni di finanziamento effettuate. Ampio spazio viene

dedicato alla presentazione delle linee strategiche definite nonché agli strumenti

operativi adottati per attuare gli obiettivi di medio-lungo periodo.

Bilanci e relazioni infrannuali: presentano un’impostazione analoga al bilancio

 annuale ma con info più sintetiche; azionisti vengono

Assemblea degli azionisti: rappresenta il momento in cui gli

 informati degli eventi societari più rilevanti, oltre ad esser messi al corrente 50

sull’andamento economico-finanziario dell’azienda. Rappresenta anche il momento di

confronto fra azionisti e management.

Roadshow:

 Incontri fra gli analisti e gli investitori istituzionali (spesso comprendono incontri one-to-one)

durante i quali vengono presentati i risultati e le strategie societarie, anche con

l’ausilio di presentazioni interattive. L’obiettivo è quello di favorire il confronto tra la

società ed il mercato finanziario, in modo da creare un clima favorevole all’azienda.

Grande rilevanza rivestono il luogo e l’individuazione dei potenziali investitori da

coinvolgere. decisioni del CdA;

Comunicati stampa: riguardano le comunicazione

Incontri di presentazione e conference call: hanno per oggetto la

 dei risultati trimestrali e del piano industriale. analisti finanziari e i media

Le conference call sono incontri virtuali in cui gli

specializzati assistono alla presentazione dettagliata dei dati contabili da parte del top

mgmt facendo domande e ricevendo risposte.

molto utilizzato

Si tratta di uno strumento perché flessibile, poco costoso e altamente

tempestivo.

Incontri one-to-one: gli incontri personali con analisti e investitori sono importanti per

 sviluppare e mantenere la credibilità del mgmt nei confronti degli investitori;

Visite in azienda: hanno come obiettivo di mostrare ai

 (field trip e tour aziendali)

potenziali investitori il funzionamento interno degli stabilimenti produttivi e le

caratteristiche tecniche, che non vengono valorizzate dai semplici dati quantitativi;

costruire e mantenere un

Neswletter elettroniche e cartacee: consentono di

 dialogo con il mercato finanziario e la fidelizzazione del cliente-azionista;

obblighi normativi

Sito Internet: serve ad ottemperare agli ma, nel contempo,

 interazioni con gli investitori potenziali ed

costruire un elemento appealing per le

attuali. Le società quotate dispongono di una specifica area per gli investitori.

Esempio di attività: in occasione dell’approvazione del bilancio e infrannuale le IR si occupano di

divulgare (con le media relations) il comunicato stampa e il resoconto di gestione. Inoltre vengono

organizzati incontri con gli analisti e i media per illustrare i risultati ottenuti e gestire il consensus.

5.5 La figura dell’analista finanziario

Tra i pubblici dell’IR una posizione rilevante è sicuramente ricoperta dall’analista

finanziario.

è un professionista specializzato che – in seguito all’analisi di una vasta gamma di fonti sia

interne sia esterne all’azienda – è in grado di valutare lo stato di salute, le prospettive di

sviluppo e il potenziale di investimento, nonché di definire il target price per le azioni e di

formulare raccomandazioni in merito all’acquisto o alla vendita dei titoli di una società

quotata

intermediario della comunicazione

Svolge il ruolo di delle società quotate con le esigenze di

comprensione degli investitori: sono stakeholder e mediatori verso altri stakeholder.

La sua attività può essere svolta presso società finanziarie (banche, SGR, SIM, gestioni di fondi di

…) o come professionista indipendente.

investimento, private equity e venture capital

Svolge un DUPLICE RUOLO: 51

- attività di monitoraggio, garantendo una maggiore efficienza dei mercati attraverso

una riduzione dei costi di agenzia collegati alla separazione tra proprietà e controllo.

Effettuano previsioni sui futuri utili dell’azienda, individuano il target price per le

azioni della società e procedono ad elaborare raccomandazioni in merito alla vendita o

all’acquisto di titoli di una società

- rielaborano le informazioni sulle performance aziendali e sugli eventi che

influenzano i prezzi delle azioni, consentendo agli investitori di assumere decisioni

informate.

Si distinguono in:

sell-side (o analisti di borsa)

• buy-side.

•

I primi (sell side)