Bilancio Consolidato

Gruppo aziendale – aspetti fondamentali

Il gruppo è una configurazione aziendale diffusa a livello nazionale e internazionale, tra le piccole e grandi imprese. In sostanza, si tratta di un'aggregazione aziendale sviluppata al fine di realizzare strutture economico-finanziarie più convenienti.

Tipi di aggregazioni aziendali

Nell'ambito delle aggregazioni aziendali, è possibile distinguere tra:

• Aggregazioni intra-aziendali: caratterizzate da un complesso di attività economiche giuridicamente facenti capo ad un'unica azienda;
• Aggregazioni inter-aziendali: caratterizzate, invece, da un insieme di attività economiche facenti capo ad una pluralità di imprese giuridicamente distinte.

Pertanto, da questo si evince come i caratteri distintivi di un gruppo aziendale siano:

• Unicità o pluralità delle imprese facenti parte del gruppo aziendale;
• Unitarietà, o meno, del soggetto economico cui fanno capo le diverse attività economiche;
• Il grado di connessione e di formalizzazione tra le varie attività economiche;
• La trasformazione delle relazioni di scambio e di concorrenza in relazioni istituzionali.

Motivazioni alla creazione di un gruppo aziendale

Differenti sono le motivazioni alla base della creazione di un gruppo aziendale, ossia:

• Motivazioni economiche, in riferimento a:
• Economie di scala: ossia aumento delle dimensioni aziendali nell'ambito della medesima attività svolta;
• Economie di scopo: ossia realizzazione di attività a monte e a valle rispetto all'attività già realizzata;
• Economie dei costi di transazione: ossia attività aventi ad oggetto la produzione e commercializzazione di nuovi prodotti e/o servizi;
• Motivazioni extra-economiche, rappresentate da:
• Aumento della capacità di credito: ossia ottenere maggiori risorse al fine di offrire maggiori garanzie ai creditori e ai terzi e rafforzare la solidità patrimoniale del gruppo;
• Sfruttare la leva azionaria e finanziaria: la leva azionaria consiste nell'espandere il proprio controllo su una pluralità di attività economiche attraverso investimenti ridotti rispetto a quelli che si renderebbero necessari in caso di un'unica azienda, mentre la leva finanziaria consiste nell'incrementare l'indebitamento verso i terzi delle singole aziende del gruppo, senza intaccare l'entità dei mezzi propri del gruppo aziendale unitariamente considerato;
• Agevolare la gestione familiare del gruppo e la successione generazionale;
• Agevolare la cessione dell'impresa o di sue singole parti;
• Quotare in borsa solo determinate attività;
• Perequare i risultati economici e ridurre il carico fiscale;
• Creare unità produttive ad hoc.

Modalità di costituzione di un gruppo aziendale

Un gruppo aziendale può essere costituito attraverso due differenti modalità:

Processi di aggregazione aziendale

• Acquisizione di partecipazioni di controllo: attraverso questa modalità, la società acquirente può sviluppare nuove attività economiche, senza appesantire ulteriormente la propria struttura interna. Tale modalità presenta:
• Vantaggi: da un lato, tempi brevi per la realizzazione dell'investimento e l'esercizio delle nuove attività e, da altro lato, in caso di insuccesso la società acquirente può vendere sul mercato i pacchetti di controlli acquistati;
• Svantaggi: vi è una forte resistenza con il processo di integrazione tecnico-operativo tra imprese con caratteristiche differenti;
• Filiazione: consiste nella costituzione da parte di una società madre, di una o più nuove aziende acquisendone le azioni o quote, al fine di sviluppare nuove attività economiche senza appesantire ulteriormente la propria struttura interna. Anche tale modalità presenta:
• Vantaggi: rappresentati dalla limitazione all'attività di integrazione tecnico-operativa, consentendo al soggetto economico di impostare la struttura operativa nel miglior modo possibile;
• Svantaggi: rappresentati, da un lato, da lunghi tempi per la realizzazione degli investimenti e, da altro lato, in caso di insuccesso, la società madre difficilmente potrà ritornare dal proprio investimento senza dover sostenere perdite consistenti;
• Apporto di pacchetti azionari di controllo: consiste nel conferimento da parte di una o più aziende dei propri pacchetti di controllo ad un'altra società, la quale può essere già esistente, o essere all'uopo costituita. Anche tale modalità presenta:
• Vantaggi: poiché si presenta come un'operazione di conferimenti in natura, non sono previsti movimenti in denaro da parte dei soggetti conferenti;
• Svantaggi: rappresentati da una eccessiva "diluizione" del potere di controllo sulle singole società conferite.

Processi di disaggregazione aziendale

Rappresentati dallo scorporo di uno o più rami aziendali dalla combinazione produttiva, il quale può essere:

• Scorporo parziale: se viene scorporata solo una parte dell'azienda e, in tal caso, la capogruppo assume il ruolo di holding industriale;
• Scorporo totale: se, invece, viene scorporata l'intera azienda e la capogruppo, in tal caso, assume il ruolo di holding finanziaria.

Categorie di gruppi aziendali

È possibile distinguere differenti categorie di gruppi aziendali in relazione a differenti fattori, quali:

Dimensioni del gruppo

• Gruppi piccoli;
• Gruppi medi;
• Gruppi grandi.

Area geografica coperta dalle imprese del gruppo

• Gruppi locali e nazionali: sono solitamente di piccole dimensioni e godono di una forte presenza nel territorio di appartenenza;
• Gruppi internazionali e globali: sono spesso "spersonalizzati", ossia privi delle caratteristiche proprie di una persona fisica, ma comunque mantengono un rapporto con i cittadini del Paese di presenza;

Natura del soggetto dominante

• Gruppi pubblici: nascono per iniziativa di una o più aziende pubbliche, per il perseguimento di finalità pubbliche;
• Gruppi privati: sono correlati con le caratteristiche del mercato cui si riferiscono.

Tipo di integrazione

• Gruppi orizzontali: tutte le imprese appartengono al medesimo settore produttivo e svolgono attività analoghe, se non addirittura identiche, potendo usufruire dei vantaggi della grande dimensioni, quali economie di scala ed economie di scopo;
• Gruppi verticali: le imprese pur appartenendo al medesimo settore produttivo, coprono fasi successive di un processo produttivo più generale;
• Conglomerati: le imprese svolgono attività tra loro differenti, potendo diversificare la produzione e frazionare il rischio;

Tipologia di attività svolta dalla capogruppo

• Holding pura: non svolge attività operative, limitandosi alla sola attività finanziaria;
• Holding mista: svolge, al contrario, anche attività operative.

Livello di connessione tra le aziende

Le aziende svolgono attività tra loro...