Appunti Macroeconomia

La curva LM

↓I(r) ↓DA—>Y - Y è più piccolo del moltiplicatore della spesa pubblica perché gli investimenti2 1vengono ridotti

La spesa pubblica spiazza gli investimenti—> e quindi la capacità di crescita di LP.

Politica scale espansiva: nel BP spiazza gli investimentinel LP rende costosi gli investimenti e li pregiudica** E etto nale che dipende dall’inclinazione della LM33ff fi↗︎ fi ff fi

Riduzione delle imposte IS↓T ↑Y ↑r ↓I(r)—> —> —> —>Gli e etti delle imposte sulla domanda dipendonodalla PMC. Le famiglie risparmiano (1 - PMC)dell’aumento del reddito disponibilePMC ISspostamento dellaT− Δ1 PMC−L’aumento della domanda aggregata dovuto ad una riduzione di T è inferiore a quello chesi ottiene da un pari aumento della spesa pubblica.—> un tagli delle tasse è meno e ciente di un aumento di spesa pubblica.

APPLICAZIONI DEL MODELLO

IS-LM POLITICA MONETARIA-Aumento dell'offerta di moneta LM↑M ↑M/P ↓r—> —> —>Quando la BC aumenta l'offerta di moneta, gli individui dispongono di più moneta di quanto desiderino detenere in forma liquida al tasso di interesse prevalente. Eccesso di liquidità offerta—>r diminuisce fino al punto in cui gli individui desiderano detenere la moneta in eccesso- ISL'economia si sposta lungo la curva l'aumento di ha conseguenze sul mercato dei beni e servizi poiché stimola l'investimento programmato, fa aumentare la spesa programmata, la produzione e il↑I(r) ↑E ↑Y)reddito Y (↓r —> —> —>- LM.L'aumento del reddito è inferiore allo spostamento dellaIl processo attraverso cui un aumento dell'offerta di moneta provata un aumento dellameccanismo di trasmissione monetariaspesa per l'acquisto di beni e servizi è detto meccanismo.

dell’espansione monetaria—> la politica monetari agisce solo tramite effetti indiretti.34ff fi ff ↗︎ ff ↗︎ ff ffi ff ff

COORDINAMENTO DELLE POLITICHE MONETARIE E FISCALI

Le variabili esogene ( G, T e M) sono controllate dal Governo e dalla BC: l’o erta di moneta può essere cambiata in risposta a cambiamenti della politica fiscale e viceversa

Aumento delle imposte da parte del governo

La BC ha diversi modi per reagire, a seconda degli obiettivi presi:

1. M costante IS↑T —>- △Y↓Y di un ammontare pari a = Y - Y1 2- ↓r per indurre le famiglie a detenere più moneta (spostamento lungo la curva LM) △r = r - r1 2
2. r costante IS↑T —>Se la BC vuole mantenere r costante deve ridurre l’o erta di moneta LM—>La politica monetaria restrittiva rende maggiore la riduzione del reddito: △Y = Y - Y1 3

La BC peggiore la recessione perché mantiene elevato il tasso di interesse e le famiglie, di conseguenza, non vogliono

detenere moneta.3. Y costanteIS↑T —>Se la BC vuole mantenere Y costante deveaumentare l’o erta di moneta LM—>La politica monetaria espansiva elimina lavariazione del reddito e non provoca recessione.△rr cala drasticamente: = r - r sebbene il livello1 3di Y è invariato. Viene modi cata l’allocazione delle↑T ↓C ↓r ↑I(r)risorse: —> / —> △Y=0I due e etti si compensano perciò 35ff ↙︎↙︎↙︎ ff ff fi ↙︎ ↗︎ fi fi ffGLI SHOCK NEL MODELLO IS-LMShock alla IS: variazioni esogene alla domanda di beni e servizi• - △Icambiano le aspettative degli imprenditori (“animal spirits”) —>- △Ccambiano le attitudini al consumo —>- △Yil crollo di una borsa riduce ricchezza e consumo —>- △Gimpatto sulla spesa pubblica —>Shock alla LM: variazioni esogene alla domanda di moneta• - △Mintroduzione di strumenti di pagamento

—>ANALISI: il rallentamento dell’economia negli USA nel 2001

l’economia americana entra in recessione:

• aumento della disoccupazione
• diminuzione del tasso di crescita del Pil

Cause:

• ribasso di borsa
• attacco terroristico 11/09/2001
• vari scandali scoraggiano gli investimenti

Implicazioni:

• la diminuzione della ricchezza e l’aumento dell’incertezza deprimono consumi ed investimenti —> shock alla domanda

IS- la DA cala —> ↓T ↑G

Reazioni del Governo:

• tempestiva politica neokeynesiana: eLM

Reazioni della Fed:

• politica monetaria espansiva: ↓r
• taglio massiccio dei tassi di interesse:

Questo tagli ha portato ad avere un tasso di interesse sempre più basso che è uno dei motivi che ha causato la bolla speculativa e la seguente crisi del 2008.

Quale strumento di politica economica usa la BC di interesse u ciale”

La BC determina il “tasso a breve termine e al quale è disposta ad erogare prestiti

IS-LM a DA pendenza negativa.

La domanda aggregata ha

LM↑P ↓M/P ↖︎—> —>LM↖︎ ↑r ↑I(r) ↓Y—> —> —>

La DA traccia l’insieme dei punti di equilibrio IS-LM de niti dal modello al variare del livello dei prezzi

Politica monetaria espansiva Politica scale espansiva

LM↑M —> IS↑G ↓T/ —>↓r: poiché perciò:↑I ↑Ye ↑Y per ogni livello di P

Per ogni livello di P —> la DA si sposta verso dx

37fi ↗︎ ↗︎ ff fi

EQUILIBRIO DI BREVE E LUNGO PERIODO

P = PSe allora il reddito è inferiore a quello di1 pieno impiego.

Le imprese iniziano a calare i prezzi; questo sposta: OABP verso il basso• LM•—> nel lungo periodo la curva DA incrocia OABP al livello di reddito di pieno impiego.

Approccio classico (punto C): il livello dei prezzi è perfettamente flessibile e la produzione si trova al suo livello

naturaleApproccio keynesiano (punto K):il livello dei prezzi è sso e la produzione può scostarsi dal suo livello di equilibrio in funzione della politica scale e monetaria.

Esercizio:

1. La BC aumenta M: LM DAe↓ r↑ Y↑
2. transizione da breve a lungo periodo: P↑ OABP nel tempo → LM↑ P↓ M/P ↖︎ →
3. confronto tra equilibrio iniziale e nuovo equilibrio di lungo periodo: - prezzi maggiori - le variabili reali (r, Y) ritornano ai loro valori iniziali

Nel lungo periodo la moneta è neutrale → 38↗︎↗︎ ↗︎ fi fi fl

LA "GREAT DEPRESSION" DEGLI ANNI '30

Le principali teorie sulle cause: - spesa aggregata ipotesi sulla - monetaria ipotesi - ipotesi della spesa aggregata

1. esogena IS↖︎ Diminuzione della domanda di beni e servizi → Evidenza empirica: Y↓ r↓ → e questa è la previsione di una contrazione della IS.

Quello che è successo: Crollo dei mercati azio