Appunti di Politica Economica

Conflitto fra obiettivi

Obiettivi del policy maker

Gli obiettivi che il policy maker potrebbe voler raggiungere sono:

• Stabilità dei prezzi (π^*)
• Stabilità della produzione (y^*)

Cioè contenere inflazione e disoccupazione. Ma questi obiettivi sono sempre contemporaneamente raggiungibili?

Shock di domanda

Sia che si tratti di uno shock negativo (AD → AD') che di uno shock positivo (AD → AD"), sono raggiungibili entrambi gli obiettivi, perché basta usare la base monetaria per tornare al punto ottimale per gli obiettivi (punto A).

AD' ⇒ stimolo moneta (BM ↑) → AD' → AD

AD" ⇒ contrazione moneta (BM ↓) ⇒ AD" → AD

Conflitto tra obiettivi

Gli obiettivi che il policy maker potrebbe voler raggiungere sono:

• Stabilità dei prezzi (π^*)
• Stabilità della produzione (y^*)

Cioè contenere inflazione e disoccupazione. Ma questi obiettivi sono sempre contemporaneamente raggiungibili?

Shock di offerta

Sia che si tratti di uno shock negativo (AS → AS') che di uno shock positivo (AS → AS"), gli obiettivi sono in conflitto. Infatti:

• Privilegiando l'obiettivo output con politica espansiva (AD → dx) si crea ulteriore inflazione (P ↑)
• Privilegiando l'obiettivo prezzo con politica restrittiva (AD → sx) si crea disoccupazione (Y ↓)

A' → Y ↓

A" → P ↑

Modelli di politica economica

In politica, quali modelli si seguono?

• Modello tedesco (BCE) → p*
• Modello anglo-francese → p* ∨ y*

La BCE ha autonomia politica e si rifà alla teoria monetaristica, non c’è alcuna indipendenza nella definizione degli obiettivi e delle manovre rispetto agli organi di governo.

Regola di Taylor

Il comportamento del policy maker rispetto agli obiettivi di produzione (y^*) e di inflazione (π^*) è sintetizzato da una regola: Taylor's Rule (1993).

↦ i = p̄ + π̄^* + q(π - π^*) + b(y - y^*)

Stabilisce un legame tra lo strumento del policy maker (il tasso di interesse nominale i) e gli obiettivi che vuole raggiungere ↦ (y - y^*)(π - π^*).

I parametri q e b indicano il peso che il policy maker attribuisce al raggiungimento degli obiettivi. È molto importante che q > 1 perché le componenti della domanda (C, E) dipendono dal tasso d'interesse nominale.

Ricordandoci che p^e = i - π^e, in presenza di un eccesso di inflazione (π > π^*) va controllata la domanda, affinché questo eccesso si possa combattere agendo sul tasso interesse reale (p ↑).

Poiché si può agire solo su i, è necessario che i vari in misura più che proporzionale rispetto a quanto vari π (Δi > Δπ) ⇨ dunque q > 1.

Prospettiva keynesiana

Cosa accade da un punto di vista operativo? Da un punto di vista operativo, i keynesiani ritengono che l’aumento di spesa pubblica non causi un’inflazione (così non sostenuto da un punto di vista teorico) e questo perché ci troviamo in un contesto di prezzi fissi e rigidi (al contrario di come ritengono i classici) e dunque abbiamo una AS piatta.

Velocità di circolazione della moneta (V)

Cos'è V?

• A: 10€
• B: 40€
• M = 50€ → moneta totale in circolazione

1. B compra da A e spende 10€
2. A compra da B e spende 50€ ← possibili scambi
3. B compra da A e spende 10€

Valore scambi (PY) = 40+50+10 = 100€ → V = PY/M = 100/50 = 2 → la moneta passando nell'economia è circolata 2 volte!

Curva AS di lungo e breve periodo

Nel breve periodo c’è illusione monetaria, perché i lavoratori non percepiscono pienamente le variazioni dei prezzi (AS inclinata). Nel lungo periodo i lavoratori leggono la Δp anche nel loro salario, per cui non c’è illusione monetaria (AS verticale).

AS verticale → lungo periodo → p^e = p

AS inclinata → breve periodo → p^e ≠ p

Per comprendere questo processo e aggiustamento delle aspettative, diamo una forma funzionale alla AS:

p ≤ p^e + (y - y^*) => (p - p^e) = (y - y^*)

Con p ≤ p^e => y = y^*

Con p > p^e => y > y^*

Con p e => y *

Nel lungo periodo stesso l’aggiustamento, quindi, secondo i teorici delle aspettative razionali, solo un effetto a sorpresa può portare a Δp ≠ Δp^e. L'effetto reale ha però natura temporanea, perché il lavoratore capisce che c'è una politica inflattiva e riadatta le sue aspettative.