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Estratto del documento
Sommario
I principi e le aree fondamentali della finanza d’impresa
2
Il valore temporale del denaro (cap. 4)
6
La valutazione delle obbligazioni (cap. 6)
12
Criteri di valutazione degli investimenti (cap.7)
22
I fondamenti del capital budgeting (cap. 8)
27
Valutazione delle azioni (cap. 9)
39
I mercati dei capitali e il pricing del rischio (cap. 10)
49
La scelta del portafoglio ottimale e il CAPM (cap. 11)
59
La stima del costo del capitale (cap. 12)
72
La struttura del capitale in un mercato perfetto (cap. 14)
80
Struttura finanziaria con imposte societarie (cap. 15)
88
Crisi finanziaria, incentivi manageriali e informazione (cap. 16)
96
I principi e le aree fondamentali della finanza d’impresa
Premesse fondamentali della finanza
La finanza si occupa della gestione delle imprese, ovvero organizzazioni con scopo la produzione e vendita
beni e servizi di alta utilità/valore percepito, mediante un uso efficiente delle risorse.
Hanno come funzione economica quella di creare un valore aggiunto.
Il valore aggiunto si ripartisce tra i portatori di interessi stabili nell’impresa, i c.d. stakeholder:
• personale → salari e stipendi, bonus
• finanziatori dell’investimento in fattori produttivi:
o proprietari → partecipazione agli utili e al valore dell’azienda
o creditori → prestatori di denaro all’impresa
• collettività → pagamento delle imposte, esternalità (positive o negative)
Le questioni di fondo della finanza d’impresa
La finanza d’impresa da molta importanza ai finanziatori, coloro che forniscono il capitale all’impresa,
particolare riguardo ai proprietari → necessità di regole per prendere decisioni convenienti e razionali.
Questione di fondo: “Investire nell’impresa conviene rispetto a investimenti alternativi?”
Manager (direttore finanziario) devono orientare le scelte strategiche e operative per soddisfare i
finanziatori.
Forme di impresa e modelli di gestione finanziaria
Contrapposizione tra le PMI contro quelle grandi quotate in borsa:
Piccole imprese individuali e società di
persone
Governo
Legame inscindibile tra impresa e
proprietari
Partecipazione al
valore aggiunto
Tassazione
Reddito di impresa “confuso” con
remunerazione del lavoro
Come reddito personale del
proprietario, su tutto il reddito prodotto
(che venga o meno distribuito)
Patrimonio e rischi
Confusione tra patrimonio personale e
aziendale, vi è la responsabilità illimitata
dei proprietari: la persona in veste di
titolare
Società per azioni quotata in borsa ad
azionariato diffuso
Rapporto impersonale tra impresa e
proprietari (numerosi);
→ separazione tra proprietà e governo
Reddito da investimento di capitale
separato dalla remunerazione del lavoro
Sul reddito prodotto: in capo alla società
(IRES)
Sul reddito distribuito: in capo al socio
(solo se viene distribuito)
Separazione tra patrimoni personali e
patrimonio aziendale, responsabilità
limitata dei soci.
Le grandezze obiettivo della fina
Dettagli
SSD
Scienze economiche e statistiche
SECS-P/09 Finanza aziendale
I contenuti di questa pagina costituiscono rielaborazioni personali del Publisher Silvia17.p di informazioni apprese con la frequenza delle lezioni di Finanza aziendale e studio autonomo di eventuali libri di riferimento in preparazione dell'esame finale o della tesi. Non devono intendersi come materiale ufficiale dell'università Università degli Studi di Trento o del prof Erzegovesi Luca.
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