Appunti di Economia e Gestione delle imprese internazionali parte 1

Le fusioni e acquisizioni come strategia di ingresso nel mercato estero

Le fusioni e acquisizioni aziendali offrono una preferenza netta rispetto agli investimenti di tipo greenfield per diversi motivi:

• Maggiore valore unitario
• Rapidità nell'entrare nel mercato
• Accesso a risorse già esistenti
• Asimmetria informativa che penalizza gli investimenti greenfield
• Maggiore affidabilità da parte del mercato finanziario

Nella prospettiva della strategia di ingresso nel mercato estero, le fusioni e acquisizioni sono guidate da motivi e volontà specifici, tra cui:

1. Creazione di attività più complesse, come la produzione o l'assemblaggio all'estero
2. Gestione di determinati business o amplificazione a livello internazionale
3. Sviluppo di competenze specifiche per ottenere un vantaggio competitivo

Gli obiettivi degli investimenti diretti esteri (IDE) attraverso fusioni e acquisizioni includono:

1. Avvicinamento al mercato estero e relazione diretta con la domanda
2. Risoluzione dei problemi legati all'export, import e blocchi commerciali
3. Compressione dei costi relativi al

movimento delle merci

3. Riduzione dei costi di produzione: manodopera, materie prime, energie, terreni, strutture, capitali per ottenere finanziamenti

4. Acquisizione di risorse che mi permettono di competere, ma che però non sono disponibili adeguatamente nel paese di origine

5. Razionalizzazione della struttura produttiva internazionale e della catena di produzione del valore (es. chiudere alcuni siti ed aprirne degli altri: fare scelte che mi consentano di avere una struttura più coerente e razionale alle mie esigenze e alla logica di convenienza).

(SPES): società all'estero che servono per beneficiare dei vantaggi fiscali e finanziari garantiti da

6. Creazione di special purpose entities

alcuni Paesi alle società estere. Hong Kong e Lussemburgo ad esempio

CHE MI FANNO SCEGLIERE TRA LE 2 MODALITÀ DI INGRESSO (Costituzione o acquisizione)

1. Norme giuridiche che limitano le quote azionarie in mano a stranieri

2. Eventualità che

Mi permette di acquisire un'azienda già esistente o se optare per un'altra (es. ci possono essere delle occasioni, come distributore era fallito in Portogallo e aveva soldi da dare all'azienda. È stata acquistata a buon prezzo) per la Scame Parre, che il3. Presenza di eventuali incentivi e agevolazioni nel paese estero per le due soluzioni. Dimensione dell'investitore e grado di consolidamento internazionale dell'investitore nel territorio all'avvio dell'IDE. Presenza o meno Modalità di attuazione dell'investimento. Oggetto e obiettivi strategici (radicamento piuttosto della scelta localizzativa che acquisizione di risorse/competenze, o recupero di efficienza) Natura dell'investimento. Esigenza di informazioni puntuali sulle diverse caratteristiche del territorio. Modalità di attuazione. Azione di "accompagnamento" sul territorio e concrete opportunità positive della scelta localizzativa. Rilievo.

del sistema incentivante PER LE PMI

rilievo dell'effetto band-wagon vissuto dall'investitore nel proprio settore.

Attenzione a fattori di attrattività più rilevanti (+ impo di natura qualitativa)

Modalità di attuazione

Valutazione dell'attrattività del territorio in una prospettiva di medio-lungo termine della scelta localizzativa

Rilievo aspetti extraeconomici: relazioni con i vertici dei governi di istituzioni PER GRANDI GRUPPI

Scelta localizzativa nella più ampia strategia competitiva di lungo termine.

Politica:

• Economie pianificate: legislazione che non permette imprenditoria privata
• Economie di mercato: legislazione liberistica che favorisce l'imprenditoria privata

FORMA GIURIDICA DI UN IDE, in funzione della variabile: Sistema economico

• Economie pianificate
• Economie di mercato

CARATTERISTICHE COMUNI ALLA FORMA GIURIDICA NEI PAESI SVILUPPATI:

1. Separazione del patrimonio della società da quello dei singoli soci

società3. Potere e responsabilità in capo all'assemblea degli azionisti4. Raccolta di capitale tramite l'emissione di azioni5. Intervento dello stato (ma stanno riducendo gli interventi per via del debito pubblico)

Tutela normativa di azionisti e creditori della società

La tutela normativa di azionisti e creditori della società è un aspetto fondamentale per garantire la corretta gestione e protezione degli interessi di coloro che investono o forniscono credito all'azienda.

Potere e responsabilità in capo all'assemblea degli azionisti

L'assemblea degli azionisti è l'organo decisionale principale della società, in cui vengono prese le decisioni più importanti riguardanti la gestione e l'indirizzo dell'azienda. Gli azionisti hanno il potere di votare e influenzare le decisioni aziendali, ma allo stesso tempo hanno anche la responsabilità di agire nell'interesse della società e dei suoi stakeholder.

Raccolta di capitale tramite l'emissione di azioni

La raccolta di capitale tramite l'emissione di azioni è un meccanismo utilizzato dalle società per ottenere finanziamenti dai propri azionisti. Attraverso l'emissione di nuove azioni, l'azienda può aumentare il proprio capitale sociale e utilizzare i fondi raccolti per finanziare progetti di sviluppo o per coprire eventuali debiti.

Intervento dello stato

L'intervento dello stato nelle questioni societarie può variare a seconda del paese e delle politiche adottate. Tuttavia, negli ultimi anni si è osservata una tendenza alla riduzione degli interventi statali, principalmente a causa del debito pubblico e della volontà di favorire una maggiore autonomia delle imprese.

Forma giuridica a seconda di ogni paese

La forma giuridica delle società può variare da paese a paese, in base alle leggi e alle normative vigenti. Ogni paese può avere diverse tipologie di società, come ad esempio società per azioni, società a responsabilità limitata, società cooperative, ecc.

Regole sulla concorrenza tra le imprese, antitrust, alleanze

Le regole sulla concorrenza tra le imprese, l'antitrust e le alleanze sono normative che mirano a garantire un corretto funzionamento del mercato, evitando pratiche anticoncorrenziali e promuovendo la libera concorrenza tra le imprese.

Facilità di trasferimento degli utili in patria

La facilità di trasferimento degli utili in patria è un aspetto importante per le società che operano a livello internazionale. La possibilità di trasferire i profitti generati in un paese verso la sede principale dell'azienda può influenzare le decisioni di investimento e la gestione finanziaria dell'impresa.

Sistema fiscale, livello di tassazione

Il sistema fiscale e il livello di tassazione possono variare da paese a paese. Le società devono tener conto delle diverse aliquote fiscali e delle norme fiscali vigenti nel paese in cui operano, al fine di pianificare la propria strategia fiscale e valutare l'impatto finanziario delle tasse sulle attività aziendali.

Tassazione dei redditi dei soggetti non residenti

La tassazione dei redditi dei soggetti non residenti è un aspetto importante per le società che operano a livello internazionale. I paesi possono applicare diverse regole fiscali per i redditi generati da soggetti non residenti, che possono influenzare la pianificazione fiscale e la redditività delle attività aziendali.

Possibilità di accesso al mercato dei capitali, grado di sviluppo

La possibilità di accesso al mercato dei capitali e il grado di sviluppo del mercato finanziario possono influenzare le opportunità di finanziamento e di crescita delle società. Un mercato dei capitali ben sviluppato offre maggiori possibilità di raccolta di capitale e di investimento per le imprese.

Tipologie di struttura estera in R&S per raggiungere gli obiettivi

Le tipologie di struttura estera in R&S (Ricerca e Sviluppo) possono essere diverse e dipendono dagli obiettivi dell'azienda. Ad esempio, si possono creare adattatori locali per adattare i prodotti alle esigenze del mercato locale o unità tecnologiche regionali per sviluppare nuove tecnologie adattate alle esigenze della regione.

1. macro-areaUnità tecnologica globale: centro di eccellenza internazionale per sviluppare nuove tecnologie per tutto il gruppo (a volte da 2° step)
2. Unità di controllo tecnologico: funzione di intelligence nella aree dove ci sono i cluster della ricerca leader a livello mondiale

ELEMENTI CHE DETERMINANO DRIVERS DELLA SCELTA LOCALIZZATIVA IN R&S R&S - GRADOLA SCELTA LOCALIZZATIVA IMPORTANZA

1. Dimensione dell'investitore e grado di consolidamento internazionale
2. Adattamento delle tecnologie di produzione nei mercati locali
3. Accesso a ricercatori qualificati
4. Presenza dell'investitore nel territorio
5. Presenza di aree di mercato dove il grado di sofisticazione della conoscenza domanda costituisce opportunità di apprendimento
6. Oggetto e obiettivi di investimento
7. Natura dell'investimento
8. Potersi avvantaggiare di tecnologie sviluppate da imprese estere
9. Essere a contatto e aggiornati sugli

sviluppi tecnologici esteri Distretti inerenti 6) Maggiore vicinanza della R&S con la produzione all'estero alla logistica 7. Assolvere ai vincoli/pressioni imposte dalla regolamentazione + impo 8. Superare problemi che si hanno nella R&S nel paese di origine Ricercatori in 9. Avvantaggiarsi da programmi R&S finanziati dal paese ospite quantità sufficiente 10) Numero adeguato di ricercatori nella zona di interesse Impo 11) Costo unitario dei ricercatori SOGGETTI CHE COMPONGONO LA SCELTA LOCALIZZATIVA - PMI Imprenditore, a sua volta influenzato da consulenti, o guidato dai propri manager - direttori: 1. Direzione/i competente/i all'interno della corporate - GRANDI AZIENDE di Produzione, Commerciali, di Marketing 2. Direzione dell'unità di business direttamente coinvolta nell'investimento 3. Direzione delle sussidiarie che operano nei principali paesi della macro-regione dove viene indirizzatol'IDE (se si hanno già dellestrategia di gruppo unitaria.→ HOLDING PURA/HOLDING FINANZIARIA: un capogruppo che è capogruppo di n partecipazioni→azionarie. Si limita a gestire le partecipazioni CONTROLLO FINANZIARIO CON RACCOLTA DEI DIVIDENDI→ HOLDING MISTA/HOLDING INDUSTRIALE: vi è una società madre che si occupa delle partecipazioni maggioritarie, ma che→svolge essa stessa un'attività di produzione CONTROLLO FINANZIARIO + CONTROLLO GESTIONALE del gruppoSOCIETA' PARTECIPATA:→ CONTROLLATA (Subsidiary): una sussidiaria è un'impresa incorporata nel paese di provenienza in cui un'altra entità possiededirettamente più della metà del potere di voto degli azionisti e ha il diritto di mettere/rimuovere una maggioranza dei membri delcorpo amministrativo, dirigeriale o di controllo.→ CONSOCIATA (Associate): 10% ma non più della metà del potere di voto degli azionisti→ FILIALE (Branch):

società di persone, priva di personalità giuridica 1) stabilimento permanente o ufficio dell'investitore estero FATTORI CHIAVE VANTAGGI - Riduzione dei costi di trasporto - Economie di scala - Incentivi del governo ospite SVANTAGGI - Capitali iniziali elevati - Investimenti consistenti - Elevati costi di formazione e ricerca FATTORI DI COSTO - Riduzione dei costi di packaging - Eliminazione delle spese doganali - Accesso a materie prime e manodopera - Controllo manageriale FATTORI DI PRODOTTO E DI MERCATO - Accesso al mercato - Marketing efficace RELAZIONE TRA GOVERNI LOCALI ED INVESTITORI INTERNAZIONALI. AREE DI CONFRONTO: 1. Valore aggiunto prodotto dall'impresa nel paese estero: determinata dalla quantità e qualità del prodotto o servizio offerto. 2. Creazione di posti di lavoro: impatto sull'occupazione locale. 3. Trasferimento di tecnologia: condivisione di conoscenze e competenze con il paese ospitante. 4. Contributi fiscali: pagamento di imposte e tasse al governo locale. 5. Sostenibilità ambientale: adozione di pratiche eco-sostenibili. 6. Responsabilità sociale d'impresa: coinvolgimento nella comunità locale e supporto a iniziative sociali. Nota: I tag HTML non sono visibili in questo formato di testo.