Appunti di Economia del Mercato Mobiliare del professore Michele Patanè

L’EQUILIBRIO  DI  GESTIONE  DI  UNA  BANCA  

Mercati   finanziari     il   luogo   dove   vengono   scambiate   le   attività   finanziarie,   assicurano   trasparenza   e   lo  

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scambio  delle  attività.    

Attività  finanziarie  !  attività  che  non  hanno  una  rilevanza  fisica  (denaro,  banconote,  azioni,  titoli  di  credito  e  

debito,   obbligazioni   di   Stato,   obbligazioni   emesse   dalle   aziende   “corporate   bond”,   quote   dei   fondi  

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d’investimento,   polizze   assicurative,   depositi   bancari   e   conti   correnti).   Assegno,   bancomat   e   carte   di   credito  

sono  mezzi  per  effettuare  attività  finanziarie.    Ci  sono  poi  attività  finanziarie  di  tipo  derivato,  quelle  il  cui  valore  

dipende  da  un  sottostante.    

Attività  finanziarie  a  valore  nominale  certo:  moneta  e  depositi  bancari.  

Attività  finanziarie  a  valore  nominale  incerto:  obbligazioni,  azioni….  

Passività   finanziarie     sono   la   stessa   cosa   delle   attività   finanziarie,   la   differenza   dipende   dal   soggetto  

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considerato.    

Esempio:  un  deposito  bancario  è  un’attività  finanziaria  per  il  depositante  e  una  passività  finanziaria  per  la  banca.  

Attività  reali       attività  tangibili  (immobili,  macchinari…).    

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La   banca  si  pone  come   trade  union  tra  settori  in  avanzo  di  liquidità  (che  vogliono  avere  la  sicurezza  che  i  propri  

soldi  non  vadano  persi)  e  quelli  deficit  di  liquidità  (che  hanno  bisogno  di  soldi  per  periodi  lunghi).  Servono  per  

finanziarie   le   famiglie   perché   esse   non   hanno   altri   metodi   per   prendere   soldi.   Inoltre   le   banche   (dislocate   su  

tutto  il  territorio  nazionale)  riescono  a  collegare  investiori  e  persone  che  necessitano  di  soldi  anche  distanti  tra  di  

loro.   Ciò   serve   all’economia   per   crescere.   Questo   perché   le   banche   hanno   più   informazioni   rispetto   ai   piccoli  

risparmiatori.  Il  piccolo  risparmiatore  (con  100  euro  da  parte)  non  potrebbe  investire,  ma  300  piccoli  risparmitori  

che   depositano   100   euro   danno   alla   banca   30.000   euro   che   cominciano   ad   essere   utili   per   prestarli   a   chi   non  

vuole  prestiti  riprendendoci  interessi.    

Famiglie                                                                                                            Banche                                                                                                                                            Imprese,  enti  pubblici,  Stati  

(Avanzo  =  risparmio)                                                                                                                                                                                                                                      (Disavanzo  =  deficit)                                                            

                                                                                                                                           Mercato  

  STATO  PATRIMONIALE  DI  UNA  BANCA  

ATTIVO PASSIVO

-­‐  Titoli  (acquistati)    immobilizzazioni  finanziarie.   -­‐   Capitale  proprio    riserve,  capitale  sociale…  

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-­‐  Prestiti   -­‐   Depositi    certificati  di  deposito,  depositi  bancari…  

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-­‐   Liquidità   (di   solito   inferiore   all’1%   delle   attività)   -­‐  Titoli  (venduti)    a  breve,  a  lungo  termine,  

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       obbligazioni….  

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     circolante.    

-­‐  Attività  reali  (1-­‐2%  delle  attività)    

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     immobilizzazioni  materiali    infrastrutture  

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   (casseforti,  edifici,  computer…).  

Una  banca  si  chiama   intermediario  finanziario  perché  la  gran  parte  delle  poste  dell’attivo  sono   finanziarie  (una  

società,   per   esempio,   nel   passivo   ha   per   la   maggior   parte   voci   finanziarie;   ma   nell’attivo   macchinari,   impianti,  

scorte,   prodotti   finiti   e   tante   altre   componenti   economiche).   La   liquidità   di   una   banca   è   molto   bassa   perché   il  

capitale  viene  usato  per  essere  investito,  però  ci  deve  essere  per  permettere  i  prelievi  dei  risparmiatori.  I  prestiti  

sono   più   rischiosi   (però   rendono   di   più)   perché   sono   sempre   a   favore   dei   piccoli   imprenditori,   i   titoli   sono  

“prestiti  governativi”  se  sono  garantiti  dagli  Stati.  Quindi  saranno  preferiti  titoli  ai  prestiti.  Il  capitale  proprio  è  

usato   per   costituire   la   banca   e   deve   essere   proporzionato   alla   rischiosità   dell’attivo.   In   genere   i   tassi   di   interesse  

sui  depositi  sono  più  bassi  di  quelli  sui  titoli,  però  i  titoli  hanno  una  durata  fissa.  Una  banca  se  non  gestisce  in  

modo   appropriato   le   attività   inccorre   nel   NPL   (Non   Performing   Loans)   perché   le   banche   hanno   interessi   su  

prestiti  che  sono  diventati  inesigibili.    

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CONTO  ECONOMICO  DI  UNA  BANCA  

COSTI RICAVI

-­‐  Interessi  passivi  sui  depositi.   -­‐  Interessi  attivi  sui  prestiti.  

-­‐    Interessi  passivi  sui  titoli.   -­‐    Interessi  passivi  sui  titoli.  

-­‐  Costi  extra-­‐creditizi  (stipendi,  tasse).   -­‐  Ricavi  extra-­‐creditizi.  

-­‐  Utile   (se  non  c’è  una  perdita).   -­‐  Perdita   (se  non  c’è  l’utile).  

Equilibrio  economico     la  capacità  di  una  banca  di  conseguire  in  uno  specifico  periodo  una  certa  quantità  di  

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utile   idonea   a   soddisfare   le   attese   di   remunerazione   dei   detentori   di   capitale   proprio.   L’utile   di   un   anno   fa  

aumentare  le  attività  in  misura  maggiore  di  quanto  essi  possano  crescere  con  l’indedibitamento.  

Quindi   l’utile   fa   aumentare   le   attività   a   ritmi   più   sostenuti   delle   passività,   l’utile   non   è   solo   una   grandezza  

contabile   (ciò   che   rende   i   costi   uguali   ai   ricavi),   ma   una   grandezza   fisica.   Una   banca   gestisce   ben   i   propri  

portafogli  nel  momento  in  cui  esso  cresce  anno  dopo  anno,  cioè  quando  opera  in  equilibrio  economico.    

Esempio:  se  in  un  anno  i  depositi  di  una  banca  aumentano  di  50  euro,  devono  aumentare  anche  le  attività  di  50  euro  

(o   rimangono   liquidi   o   vengono   reinvestiti);   se   c’è   un   utile   le   attività   non   aumentano   solo   di   50   (per   l’aumento   dei  

depositi)  ma  di  60  (10  sono  di  utile).       >  

La  banca  ha  degli  obblighi  più  gravosi  di  un  fondo  comune  di  investimento.    

Un   fondo   comune   di   investimento   promette   dei   rendimenti   maggiori,   ma   non   è   tenuto   a   distribuire   le   quote  

ogni   qual   volta   gli   investitori   ne   fanno   domanda;   la   banca   invece   ha   dei   “ depositi  a  vista”   cioè   immediatamente  

rimborsabili  con  la  semplice  richiesta  dei  titolari.    

Il  fatto  che  i  tassi  di  interesse  stanno  diventando  sempre  più  bassi  vuol  dire  che  il  denaro  sta  perdendo  valore.    

Questa  politica  accomodante  è  stata  adoperata    perché  altrimenti  il  sistema  dei  pagamenti  sarebbe  saltato.  E  questo  sistema  dei  

pagamenti  si  sta  incagliando  perché  ha  sganciato  le  attività  finanziarie  da  quelli  reali.  I  titoli  di  stato  hanno  dei  rendimenti  bassissimi  

e   sono   i   pochi   i   privati   che   li   comprano   quindi   non   rimane   che   darli   alle   banche   (che   sono   tenute   a   comrpare   una   certa   quantità   di  

questi  titoli),  però  le  banche  non  riescono  a  smobilizzarli  facilemente  e  quindi  non  rimane  che  darli  alle  banche  centrali  (anche  se  

questo   in   Europa   è   un’ipocrisia   perché   la   BCE   non   potrebbe   comprare   titoli   di   Stato   per   finanziare   i   singoli   Paesi,   ma   alla   fine   li  

compra  indirettamente  attraverso  le  banche).  

Equilibrio   finanziario   la   capacità   di   una   banca   di   indirizzare   la   propria   gestione   in   modo   da   detenere   un  

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volume  di  attività  prontamente  spendibile  per  fronteggiare  impegni  di  pagamento  che  via  via  insorgono.  

Le  operazioni  che  comportano  una  maggiore  necessità  di  liquidità  sono:  indebitamenti,  costi  del  lavoro,  imposte  

e  tasse…    

Spread     interesse  attivo  –  interesse  passivo.  

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La  banca  deve  avere  uno   spread  positivo  perché  deve  sempre  mantenere  un  certo  livello  di  liquidità  (per  pagare  

bollette,  stipendi…)  e  poi  perchè  concedendo  prestiti  si  sottopone &