Caso pratico

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2020 Caso sulla valutazione d'azienda

GESTIONE FINANZIARIA AZIENDALE

Caso Omega

Sulla base dei dati sotto riportati si proceda alla valutazione della Società non quotata

Omega ( attiva nel settore "Computer Servièe") al 31/12/2019 con il metodo finanziario

"equity side". Si ipotizzino i seguenti dati sintesi e si consideri che il flusso di cassa

di

dell'ultimo anno possa essere validamente utilizzato per il calcolo del valore terminale

(salvo l'utilizzo del tasso di crescita "g" ed un valore di investimenti netti medi dopo

il periodo esplicito di previsione stimabile costante in € 430). Il tax rate medio di

riferimento è del 33,00%. I valori sono espressi in €/000. Senza svolgere alcun calcolo,

quali informazioni avreste dovuto considerare in un metodo reddituale "equity side".

2022E

2021 E

2019 2020E

V ALO RE DELLA PRODUZIONE 25 .700

22.000 23.800

COSTI DELLA PRODUZIONE 18.900

17.800

16.600

EBITDA 7.470

6.660

6.050

AMMORTAMENTI E SVALUTAZIONI 670

660

650

INVESTIMENTI NETTI IN CAPITALE FISSO 830

780

700

CAPITALE CIRCOLANTE NETTO 4.900

4.900 4.800 4.750

FONTI ONEROSE A MEDIO TERMINE 3.270

3.220 3.170

3.020

RISULTATO D'ESERCIZIO 4.425

4.200 3.950

f

Alc . d da . f

. I d li S . 131/12/2019

s1tuaz1one patnmorua e oc1e a a

e a

a1

UDI 1.500

Debiti vs banche a breve termine SI 2.900

Debiti vs fornitori NO SI=~ - -

'

70

Debiti vs altri finanziatori WO;.,,.__~~

Si 180

/JO

Ratei attivi 1500 +-

250

Erario e/IV A tJO 1 +O+

soo.1.

500

$/

Denaro e valori in cassa zoo"

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75

Fatture da ricevere tJO

/i) 450 2 7-50'-

Altri debiti vs istituti di previdenza sociale 105+

200

Obbligazione emesse SI <ò?-5~

2.750

SI

Debiti vs banche a medio/lwigo termine PFN

105

SI 6000

Debiti vs imprese collegate per cash pooling ""O H/1

TI

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875

.SI

Debiti vs factor /t-0')'..- _;,

rif

0,75%

Btp 10 anni >tll'),;

5,50%

Rendimento medio del mercato azionario B

1,1

Coefficiente di volatilità J4o.,.Jl,t

rt } t>yi-ed

t

4,50%

Costo del capitale finanziario di terzi (al lordo delle imposte) t -

21%

Aliquota fiscale per scudo fiscale su interessi passivi .i~

-1%

Tasso di crescita previsto post periodo esplicito di previsione euz--:_o-

i; ~( l')'\,

60% G+

!Struttura finanziaria target: Capitale proprio C>

_e_

40%

!Struttura finanziaria target: Capitale finanziario di debito E+t>