Riassunto il tasso d'interesse

Strumenti finanziari e tassi di interesse

La maggior parte degli strumenti finanziari negoziati nel sistema finanziario, sia nazionali che internazionali, sono determinati dal tasso di interesse nominale, che va a incidere sul valore o prezzo dello strumento finanziario negoziato. I tassi di interesse hanno un impatto diretto e immediato sul valore di tutti gli strumenti finanziari; in poche parole incidono sul valore che il venditore riceve, o che l'acquirente paga.

Teoria del valore temporale del denaro

Secondo la Teoria del Valore Temporale del Denaro, una determinata somma di denaro ricevuta nel presente valga di più nel futuro rispetto al valore ottenuto. Infatti, secondo un tasso d'interesse, una somma di denaro ottenuta oggi può essere investita a un certo tasso d'interesse e l'investitore potrà disporre di una somma di denaro più elevata.

Rendimento, cosicché C^{c + i} = M₀ⁿ

La Teoria del Valore Temporale del Denaro si basa sul fatto che ogni interesse o rendimento maturato su una somma di denaro investita per un certo periodo di tempo sia immediatamente reinvestito: si parla di interesse composto. Caso contrario, se gli interessi non vengono reinvestiti, si parla di tasso d'interesse semplice.

Calcolo del valore temporale del denaro

Nel sistema finanziario si ricorre a due tipi di calcolo per il valore temporale del denaro:

• Flusso di cassa unico: pagamento in contanti in un'unica soluzione o all'inizio o alla fine dell'orizzonte temporale di un investimento;
• Rendite: serie di flussi di cassa regolari all'interno dell'orizzonte temporale di un investimento a parità di importo con intervalli.

Flusso di cassa unico

Il flusso di cassa unico può essere calcolato nel Valore Attuale e nel Valore Futuro.

Valore attuale di un flusso di cassa unico

Calcolare il valore attuale di un flusso di cassa unico permette di convertire i flussi di cassa maturati lungo un orizzonte temporale di investimento futuro in un valore attuale, come se fossero ricevuti all'inizio dell'orizzonte. Significa, con valore attuale, portare all'indietro i vari flussi di cassa. Per calcolare il valore attuale di un flusso di cassa unico:

VA = VF x [ 1 / (1 + i / m)]ⁿ

Esempio di calcolo del valore attuale

Viene offerto un investimento di un titolo obbligazionario che frutterà 10.000€ al cambio di un versamento oggi di un flusso di cassa continuo. A quanto ammonta il Valore Attuale dell'investimento, se verrà applicato un tasso d'interesse dell'8%?

VA = 10.000€ x [ 1 / (1 + 8% / 1)]⁶ = 6.301,70€

Se invece il tasso d'interesse fosse stato del 12%, allora:

VA = 10.000€ x [ 1 / (1 + 12% / 1)]⁶ = 5.066,31€

Se invece fosse stato del 16%, allora:

VA = 10.000€ x [ 1 / (1 + 16% / 1)]⁶ = 4.104,42€

Dall'esempio appena fatto sul calcolo del valore attuale del flusso di cassa unico, possiamo notare che:

• Il valore attuale del flusso di cassa continuo decresce all'aumentare del tasso d'interesse;
• All'aumentare dei tassi d'interesse, i valori attuali decrescono a un tasso decrescente;
• La diminuzione del valore attuale è maggiore quando i tassi d'interesse passano dall'8% al 12%;
• La diminuzione è minore se il tasso aumenta dal 12% al 16%;
• Maggiore è il tempo di capitalizzazione di un investimento, minore è il valore attuale di un flusso di cassa unico.

Valore futuro di un flusso di cassa unico

Calcolare il valore futuro di un flusso di cassa unico consente di tradurre un flusso di cassa disponibile all'inizio dell'orizzonte temporale di un investimento in un valore finale.